Криптовалюта вступила в период консолидации в стиле доткомов в 2026 году, когда более 100 проектов были закрыты, объявили о банкротстве или стали неактивными. Эти выходы открыли рынок, который больше не мог поддерживать каждый токен, биржу, приложение и блокчейн, созданные в годы более простого финансирования.
Архив RootData за 2026 год отслеживает официальные закрытия, заявления о банкротстве и проекты, чьи сайты оставались недоступными длительное время. Он не классифицирует каждую запись как мгновенное закрытие. Некоторые предприятия полностью прекратили деятельность, другие занимались реструктуризацией или перенесли свои продукты в другие компании.
Что случилось с четырьмя крупными криптофирмами в июле?
Во второй половине июля возникли четыре крупных события, связанные с закрытием или банкротством. BitMEX и BitMart объявили о завершении деятельности, а Movement Labs и Storj Labs вошли в процессы по главе 11. В состав группы входили старые биржи, разработчик блокчейна и компания по децентрализованному хранению данных.
BitMart начал закрытие сервисов 26 июля. Опубликованный график предусматривал сначала новые регистрации, депозиты и новые заказы. Торговля должна завершиться 26 августа, а затем запланировано закрытие торговых операций 31 января 2027 года.
BitMart рекомендовал пользователям использовать подходящие активы у продуктов Earn, стейкинга и кредитования. Платформа рекомендовала подавать выводы до 05:00 UTC 26 августа. Поздние запросы могут подвергаться дополнительной идентификации, санкциям и проверке источника финансирования.
BitMEX также запланировала её закрытие, хотя биржа не раскрыла конкретную причину. Биржа помогла популяризировать вечные свопы после запуска в 2014 году. Однако суточный объём снизился примерно до $400,000, а доля рынка оставалась ниже 0,01% до запланированного закрытия 23 сентября.
MVMT Labs, первоначальный разработчик блокчейна Movement, подал заявление по главе 11 после споров по управлению и споров вокруг соглашения о маркетмейкинге. Эта схема позволила продать 66 миллионов MOVE токенов вскоре после запуска. В заявлении о банкротстве были указаны активы от 100 001 до 500 000 долларов и обязательства от 1 до 10 миллионов долларов.
Сторж показывает, почему банкротство не всегда означает закрытие. Компания подала заявление о реструктуризации для решения старых обязательств. В суде говорится, что сеть хранения и обслуживание клиентов продолжат работать во время судебного процесса.
Почему высокая активность криптовалют не смогла принести устойчивый доход
Письмо о закрытии от Tally выявило слабость, разделяемую со многими проектами. Они привлекали пользователей, депозиты или объём транзакций, не принося достаточного дохода. Крупные данные на панелях не покрывали расходы на персонал, инфраструктуру, безопасность и юридические расходы.
Талли приводит яркий пример. Её системы обработали платежи на сумму более 1 миллиарда долларов и обслуживали более миллиона пользователей. Однако итоговая бизнес-оценка не выявила устойчивого рынка для инструментов децентрализованного управления в необходимом масштабе.
Платформа построила свой бизнес вокруг видения тысяч протоколов и миллионов активных избирателей. Однако более широкая экосистема потребительских приложений, протокольных сообществ и организаций, ориентированных на управление, развивалась не в масштабах, которых ожидал Тэлли.
Everclear обнаружил такой же разрыв в кросс-цепочном заселении. Ежемесячный объём протокола достиг 500 миллионов долларов , но клиенты оставались очень чувствительными к сборам. Крупные партнёры подписали соглашения, но их запуски заняли больше времени, чем оставшаяся взлётно-посадочная полоса проекта.
Эти сбои раскрывают пределы распространённых криптоизмерений . Объем транзакций записывает стоимость перемещенной, а общая зафиксированная стоимость — депозиты. Ни одна из цифр не показывает чистую прибыль после получения стимулов или стоимости поддержки продукта.
Падение цен на токены оказало дополнительное давление на казначейские облигации проектов. Команды часто оплачивали инженеров, поставщиков ликвидности, получателей грантов и аудиторов их собственными активами. По мере того как нативные токены теряли стоимость, проекты, держащие их в своих казначействах, имели меньше средств, номинированных в долларах, для операций.
Модель с токенным финансированием работала, при этом цены на токены и стимулы для пользователей оставались высокими. Вознаграждения привлекали депозиты, активность поддерживала токен, а казначейство финансировало дальнейший рост. После падения цен пользователи уходили, доходы ослабли, и командам приходилось продавать больше токенов для покрытия долларовых расходов.
Почему закрылись или мигрировали мелкие блокчейны
То же давление распространилось с приложений на целые сети. Данные масштабирования Ethereum показывают рынок, заполненный конкурирующими проектами. Готовое программное обеспечение снижало затраты на запуск, но поиск разработчиков, пользователей и долгосрочной ликвидности оставался дорогим.
Цепочки DeFiLlama показывают, как активность концентрируется вокруг ограниченного числа сетей. Небольшие сети конкурируют за стейблкоины, мосты, биржи и приложения, предлагая при этом схожие комиссии и технические функции. Без чёткого случая использования их ликвидность может оставаться слишком поверхностной, чтобы поддерживать полноценную экосистему.
Zero Network закрылась примерно через 18 месяцев. Безгазовый слой 2 отключил отложения через мост и давал пользователям время до 31 июля для отъёма. Затем Zerion вновь сосредоточился на программном обеспечении для кошельков и API для разработчиков.
Moonbeam выбрал миграцию вместо полного ухода. Проект перевёл GLMR из сети Polkadot на базу и переключился на коммуникацию и расчёты ИИ-агентов. Миграция предложила держателям конвертацию один к одному с оригинального токена GLMR на новый токен на базе.
Этот шаг открыл риск, который редко создают обычные закрытия программного обеспечения. Пользователям сначала пришлось покинуть рынки кредитования, пулы ликвидности и контракты стейкинга. Активы, оставшиеся в старых приложениях, могли стать недоступными после того, как исходная цепочка прекратила обработку.
Где вписывается сравнение доткомов
Эпоха доткомов шла по похожему пути. Инвесторы финансировали интернет-компании до того, как онлайн-спрос и прибыльные модели полностью сформировались. Nasdaq вырос на 86% в 1999 году, затем потерял 77% между пиком в марте 2000 года и октябрем 2002 года.
Инструкции Moonbeam по миграции также выявляют риски, с которыми акционеры доткомов сталкиваются редко. Человек может одновременно владеть токеном, обеспечивать ликвидность и зависеть от моста. Одно закрытие может одновременно повлиять на цены, снятие средств и доступ к программному обеспечению.
Блокчейн-код также может пережить своих разработчиков. Контракты могут продолжать удерживать средства после того, как компания закрывает свой сайт и прекращает обслуживание. Эти системы становятся сложнее для мониторинга, обновления или остановки во время чрезвычайной ситуации, особенно когда другие приложения остаются подключены к ним.
Охрана повысила стоимость работы
Финансовая слабость наступила с ростом требований к безопасности. TRM Labs зафиксировала 207 взломов в первой половине 2026 года, что больше, чем 83 годом ранее. Злоумышленники украли 972 миллиона долларов в этих инцидентах.
Инфраструктурные и эксплуатационные нарушения стали причиной 76% украденной стоимости, хотя они составляли лишь 15% случаев. Эта тенденция выводит внимание за пределы аудитов по контрактам. Устройства для сотрудников, приватные ключи, системы одобрения и контроль транзакций также требуют постоянных инвестиций.
Две атаки с участием Drift Protocol и KelpDAO нанесли убытки около 577 миллионов долларов. Группы, связанные с Северной Кореей, составили примерно 643 миллиона долларов из общего объема за полгод. Проект, уже работающий с падающим казначейством, мало способен поглощать убытки такого масштаба.
Инвестиции продолжались, но победителей стало меньше
Венчурное финансирование не исчезло во время волны закрытия. Инвесторы вложили около 4 миллиардов долларов в 355 сделок в первом квартале. Тем не менее, инвестиции снизились вдвое по сравнению с предыдущим кварталом, и только восемь новых фондов, ориентированных на криптовалюту, привлекли капитал.
Второй квартал принес $4,99 миллиарда по 218 венчурным раундам, но общая сумма была скрыта с резкой концентрацией. Раунд Калши на сумму 1,2 миллиарда долларов доминировал в финансировании на поздних этапах. Инвестиции в DeFi также упали до самого низкого уровня с 2023 года.
Распределение финансирования за первый квартал показывает, что деньги направляются в компании с видимым спросом, лицензиями или доходами. Торговля, биржи, инвестиции и кредитование собрали около 2,6 миллиарда долларов. Платежи и искусственный интеллект также привлекали активную активность сделок.
Реальный спрос — это разделение выживших
Стейблкоины показывают, что спрос на блокчейн-услуги остаётся высоким в отдельных регионах. Общее предложение стейблкоинов в августе оставалось около 300 миллиардов долларов. Оборот USDC составил 73,3 миллиарда долларов по итогам второго квартала, в то время как квартальный объем транзакций в блокчейне вырос на 151% по сравнению с прошлым годом.
Растущий архив закрытий выделяет четыре теста, которые сейчас имеют значение:
- Доход должен сохраняться после окончания вознаграждений за токены, а не зависеть от субсидируемой деятельности.
- Казначейским облигациям необходимо стабильное финансирование для расчёта заработной платы, аудитов и юридических расходов в период падения рынка.
- Планы безопасности должны покрывать операционные утечки, а не только слабые стороны кода смарт-контрактов.
- Пользователям нужен чёткий путь вывода средств до того, как платформа или блокчейн перестанут работать.
Крах доткомов не остановил продолжающийся рост интернета. Однако многие компании закрылись после того, как финансирование иссякло, а их бизнес-модели не приносили устойчивого дохода. Закрытия Crypto в 2026 году свидетельствуют о похожем испытании, поскольку полезная технология сама по себе не гарантирует выживание проекта.
Связано: SEC рассматривает новые правила криптовалюты после неудачи с CLARITY
end-content
