Иена достигла 40-летнего минимума. Чем Япония оценит давление со стороны медведей?
Курс иены достиг 40-летнего минимума, приблизившись к отметке 164 иены за доллар. Министр финансов Японии предупредил о готовности принять «смелые» меры против неупорядоченных колебаний. Диапазон 163–165 стал зоной тестирования политики, где повышается вероятность валютных интервенций или более раннего повышения процентных ставок Банком Японии.
Слабость иены отражается в индексе реального эффективного курса, усиливая инфляционное давление за счет роста стоимости импорта, особенно энергии. Это может подтолкнуть Банк Японии к ужесточению политики.
Власти сначала повышают стоимость коротких позиций против иены с помощью вербальных интервенций. Прямая валютная интервенция остается возможной, но требует значительных ресурсов.
Более медленными, но потенциально устойчивыми факторами поддержки иены являются ожидания повышения процентных ставок и возможная ребалансировка активов государственного пенсионного фонда (GPIF) в пользу внутренних активов.
Сделки на положительном кэрри-трейде (заимствование в иенах для покупки высокодоходных активов) сейчас наиболее уязвимы для внезапного роста волатильности иены. Хотя массового закрытия позиций пока нет, запас прочности для коротких позиций по иене сокращается. Диапазон 163–165 становится зоной, где политические риски и рыночные ожидания будут постоянно переоцениваться.
marsbitВчера 08:18
