Перспектива более дешевых денежных переводов через стейблкоины в Африке сталкивается с реальностью во многих местах. Согласно данным Borderless.xyz, медианный спред при конвертации стейблкоинов в фиатные деньги в Африке в январе достиг почти 300 базисных пунктов — около 3% — что значительно выше, чем примерно 1,3% в Латинской Америке и мизерные 0,07% в Азии. Этот разрыв важен. Он бьет по кошелькам людей, отправляющих деньги домой.
Затраты на конвертацию различаются в зависимости от рынка
В отчетах отмечаются огромные различия внутри континента. Южная Африка показала одну из самых низких стоимостей конвертации — около 1,5%, где конкурируют несколько поставщиков, а рынки имеют более глубокую ликвидность.
На другом конце спектра медианный спред в Ботсване в январе поднялся почти до 19,4%, хотя позже в том же месяце цены смягчились. Конго также показало уровни конвертации выше 13%. Набор данных охватил 66 валютных коридоров и почти 94 000 наблюдений за курсами, так что это не единичные всплески.
Средние региональные спреды для операций со стейблкоинами. Источник: Borderless.xyz
Конкуренция и ликвидность формируют ставки
Цифры указывают на простой вывод: важно, кто находится между стейблкоином и местными наличными. Там, где работают несколько платежных провайдеров, затраты на конвертацию обычно составляют от примерно 1,5% до 4%.
Там, где доминирует одна компания, спреды могут превышать 13%. «Спред» здесь — это разрыв между ценой, по которой провайдер купит и продаст стейблкоин — подобно спреду между ценой покупки и продажи на традиционных рынках — и это и есть стоимость исполнения, которую в конечном итоге платит отправитель.
Судя по отчетам, эти трения возникают скорее из-за структуры местного рынка и ликвидности, чем из-за базовой технологии блокчейна.
В таблице показаны среднерыночные курсы стейблкоинов, местные курсы Tradfi и результирующая премия в базисных пунктах для каждой валюты. Источник: Borderless.xyz
Стейблкоины в сравнении с традиционным FX
Borderless.xyz также измерил, как средние курсы стейблкоинов соотносятся со среднерыночными курсами межбанковского FX — метрика, которую компания называет премией TradFi.
По 33 валютам по всему миру медианная разница составила около пяти базисных пунктов, или 0,05%, что означает, что стейблкоины и традиционные среднерыночные курсы во многих местах в основном совпадали.
В Африке, однако, медианный разрыв увеличился до почти 120 базисных пунктов, или около 1,2%. Эта более высокая премия помогает объяснить, почему стейблкоины не автоматически означают большую экономию для каждого коридора.
BTCUSD торгуется на уровне $67 018 на 24-часовом графике: TradingView
Что это значит для отправителей и рынков
Экономисты заявляют, что стейблкоины снижают стоимость денежных переводов в Африке, отмечая, что традиционные сервисы часто берут около $6 за каждые отправленные $100.
Недавние данные добавляют нюанс: более быстрое проведение расчетов и более низкие комиссии возможны, но только тогда, когда локальные он-рампы и офф-рампы работают хорошо. Для потребителей это означает потенциальную экономию в одних коридорах и неприятно высокие затраты в других.
Для регуляторов и новых участников рынка сигнал ясен — усиление конкуренции и ликвидности на местном уровне так же важно, как и улучшение трансграничной инфраструктуры.
Стейблкоины открыли маршрут, который может быть дешевле и быстрее. Однако на практике последняя миля — превращение криптовалюты в местные деньги — все еще зависит от местных игроков, моделей ценообразования и глубины рынка.
Featured image from andBeyond, chart from TradingView
