Источник: Jinshi Data
Хедж-фонд-менеджер и миллиардер Пол Тюдор Джонс (Paul Tudor Jones) в четверг в интервью CNBC заявил, что вступающий в должность главы ФРС Уорш не только не будет снижать процентные ставки, но, возможно, даже рассмотрит их повышение. При этом он остаётся оптимистично настроенным в отношении бычьего рынка на американских биржах, движимого искусственным интеллектом (ИИ), считая, что текущий подъём находится на средней стадии и у него ещё есть 1–2 года роста, однако в конечном итоге он столкнётся с риском резкого отката.
Уорш не снизит ставки, а возможно, даже повысит их
Относительно политической ориентации Уорша, которому предстоит занять пост председателя ФРС, Джонс чётко заявил: «Он снизит ставки? Точно нет.»
Ранее Уорш публично высказывал предпочтение в сторону смягчения денежно-кредитной политики. В настоящее время базовая процентная ставка ФРС удерживается в диапазоне 3,5%–3,75% и не менялась с декабря прошлого года. Однако его стремление к стимулированию столкнётся с сильным сопротивлением со стороны Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) — на последнем заседании было зафиксировано самое большое количество голосов против за почти 34 года, большинство президентов региональных федеральных резервных банков возражали против формулировки в заявлении после заседания, намекающей на «возможность дальнейшего смягчения после трёх снижений ставок к концу 2025 года».
Джонс считает, что в текущих условиях даже есть основания для повышения ставок: «Я бы подумал о повышении, конечно, смотря на данные, но точно бы обдумал. И я думаю, что перед промежуточными выборами он будет ограничен.»
Текущий политический контекст сложен: рынок труда стабилизируется, но война в Иране и тарифная политика Трампа приводят к сохранению инфляции выше целевого уровня ФРС в 2%. Согласно инструменту FedWatch группы CME, участники фьючерсных рынков ожидают, что ФРС оставит ставки без изменений до конца года, при этом вероятности как снижения, так и повышения ставок примерно равны и обе довольно низки.
По аналогии с историческими технологическими волнами, у бычьего рынка ИИ ещё 1–2 года роста
Что касается фондового рынка, Джонс твёрдо уверен в бычьем тренде, движимом ИИ, и сообщил, что недавно увеличил свои позиции в соответствующих акциях. Он сравнивает текущее развитие ИИ с двумя крупными технологическими революциями в истории: «Я считаю, что появление большой языковой модели Claude в январе этого года эквивалентно основанию Microsoft в 1981 году; а текущая стадия распространения ИИ схожа с выпуском Windows 95 в 1995 году и ускорением коммерциализации интернета.»
Джонс указывает, что обе те технологические революции открыли «производительные чудеса», продолжавшиеся от 4 до 5,5 лет и способствовавшие долгосрочному росту рынка. «Сейчас этот бычий рынок на базе ИИ, вероятно, прошёл около 50–60% своего пути. Если выбрать временной отрезок, у него ещё есть 1–2 года.»
В последние годы американский фондовый рынок продолжал обновлять исторические максимумы под влиянием ожиданий трансформации благодаря ИИ, лидерами роста стали крупные технологические акции, связанные с инфраструктурой ИИ, а чипы, облачные вычисления и компании-разработчики генеративного ИИ стали направлениями концентрации капитала. Индекс S&P 500 неоднократно обновлял исторические рекорды.
По аналогии с периодом перед пузырем доткомов в 1999 году, американский фондовый рынок в будущем может столкнуться с риском резкого отката
Несмотря на оптимизм в отношении краткосрочной конъюнктуры, Джонс сравнивает текущий рынок с периодом перед пузырем доткомов в 1999 году — до пика в начале 2000 года оставалось около года. Он предупреждает: «Представьте, что рынок вырастет ещё на 40%, соотношение общей капитализации американского фондового рынка к ВВП может достичь 300–350%, тогда неизбежно произойдет удушающий резкий откат.»
Как макротрейдер, Джонс говорит, что использует стратегию корзинного распределения активов, и подчёркивает: «Мне всегда нравится искать исторические прецеденты, сейчас это очень особенный период.»
style="text-align: start;">Кроме того, он предупреждает о долгосрочных рисках ИИ: «В конечном итоге правительству необходимо будет вмешаться в регулирование, если оставить всё как есть, искусственный интеллект может представлять опасность для человечества.»Джонс прославился успешным прогнозом и извлечением прибыли из обвала американского фондового рынка в «Чёрный понедельник» 1987 года, а также является соучредителем некоммерческой организации Just Capital, которая оценивает американские публичные компании на основе социальных и экологических показателей.
