Автор: Pink Brains
Перевод: Deep Tide TechFlow
Оригинальное название: Уже 2026 год, DAO тоже должны повзрослеть
Deep Tide Введение: 2025 год стал переломным моментом для децентрализованного управления (DAO). После нескольких лет идеалистических экспериментов основные протоколы начали решать ключевые проблемы, такие как распределение власти, механизмы подотчетности и устойчивость. Эта статья написана опытным представителем DAO Pink Brains на основе его практического опыта голосования в 725 предложениях в ведущих протоколах, таких как Aave, Lido, Gnosis, и глубоко анализирует переход DAO от «сообщественного самоуправления» к «гибридной операционной» модели.
Автор указывает, что простые governance-токены уже нежизнеспособны, и в будущем DAO эволюционируют в сторону экономического выравнивания, юридического оформления и принятия решений с помощью ИИ. Это не только анализ управления, но и пророчество об эволюции архитектуры организаций Web3 в 2026 году.
Полный текст ниже:
2025 год ознаменовал собой поворотный момент в децентрализованном управлении.
После многолетних экспериментов основные протоколы начали直面 фундаментальные проблемы распределения власти, подотчетности и устойчивости.
Ответы не всегда были приятными, но необходимыми.
Что мы достигли в 2025
2025 год также стал первым годом нашей работы в качестве активного представителя (делегата) DAO.
-
Проголосовали по 725 предложениям в 18 протоколах
-
Имели право голоса более чем на 8 миллионов
-
Входили в топ-10 делегатов Aave и Lido
-
Входили в топ-3 делегатов Velora
-
Входили в топ-6 делегатов Gnosis
Эта перспектива, основанная на практической работе по управлению, позволила нам четко увидеть модели, которые изменили DAO в 2025 году, и определить их траекторию входа в 2026 год.
Изменения в DAO в 2025 году
Смена операционной модели: от чистого сообщества к гибридному контролю
Наиболее заметным изменением в 2025 году стал переход от чистого управления сообществом к гибридным моделям с более четким операционным контролем.
-
@arbitrum внедрила операционную компанию (OpCo), проводя все операции DAO через единую структуру.
-
@JupiterExchange полностью приостановила управление почти на шесть месяцев для переоценки своего подхода.
-
@Uniswap представила框架 DUNI, централизовав операционные полномочия.
-
DAO @Gnosis выполнила хардфорк при снижении участия сообщества. Scroll перешла на архитектуру под руководством CEO.
-
@Scroll_ZKP приостановила свое DAO, сосредоточившись на централизованном управлении.
-
Недавно фонд Celo объединился с @cLabs в единую организацию основных участников.
Мотивацией этого перехода стало то, что DAO достигли предела масштабирования. Исполнение стало узким местом. Голосование во всем сообществе часто было слишком медленным для операционной деятельности, слишком зашумленным для технических нюансов и слишком уязвимым для действий, чувствительных к безопасности.
Следовательно, власть управления сместилась к меньшим, высококонтекстным группам), в то время как более широкое сообщество перешло к надзорным функциям, что отражено в следующих разделах.
Меньше избирателей, но власть более сконцентрирована
В 2025 году количество предложений и число участников голосования в основных DAO значительно снизилось. Однако право голоса, стоящее за каждым предложением, оставалось сильным.
-
Участие в Lido увеличилось после внедрения框架 двойного управления.
-
Общее участие в Arbitrum и Uniswap оставалось самым высоким, но количество голосующих снизилось в обоих случаях.
Подпись к рисунку: Из отчета DeFiLlama о состоянии DeFi в 2025 году
Это не предвещает провала управления. Напротив, управление стало более связанным, более операционно абстрактным и менее частым.
Влияние на управление перешло к небольшому числу высокоактивных делегатов и участников с крупным капиталом.
Накопление стоимости держателями токенов
«Выкуп токенов (Token buyback)», «выкуп и сжигание» и «переключатель комиссий (Fee switch)» стали центральными темами 2025 года.
В течение многих лет полезность токенов вращалась вокруг права голоса и распределения стимулов, но предоставляла держателям токенов минимальную экономическую ценность. 2025 год изменил это уравнение.
-
Lido приняла框架 выкупа.
-
DAO Uniswap активировала долгожданный переключатель комиссий, пообещав сжечь почти 600 миллионов долларов в токенах UNI.
-
Aave внедрила механизм выкупа токенов. Optimism запустила программу выкупа.
-
CoW Protocol повысила рентабельность решателей (Solver) способом, выгодным для держателей токенов.
Эта тенденция решает ключевую проблему токеномики. Выкуп и сжигание сокращают circulating supply, делая токен более дефицитным. Если спрос остается стабильным, цена укрепляется. Когда держатели токенов действительно могут извлекать выгоду из успеха протокола, у них появляется больше мотивации покупать, хранить и долгосрочно участвовать в принятии управленческих решений.
Кто на самом деле владеет DAO?
Два крупных спора заставили DAO直面 структурные недостатки.
-
Gnosis проголосовала за прекращение казначейского мандата Karpatkey из-за споров о тарифах, неудовлетворительной работы и связанных с проблемами ликвидности потерь в размере около 700 тысяч долларов.
-
Конфликт между DAO Aave и Aave Labs обострился, когда обнаружилось, что ежегодные комиссии за обмен в размере около 10 миллионов долларов от интеграции с CoW Swap поступали в Aave Labs, а не в DAO. Голосование о владении брендом провалилось, и этот спор оставил более сложный вопрос: что на самом деле означает «владение DAO», когда основная команда контролирует разработку и распространение?
Эти конфликты заставили протоколы填补 пробелы в подотчетности и структурах управления.
Юридическая инфраструктура адаптируется к DAO
Несмотря на рост DeFi, большинству DAO по-прежнему не хватает четкой юридической структуры, что с ростом масштабов протоколов создает increased риски ответственности и регулирования.
Хотя такие юрисдикции, как Вайоминг (Wyoming), внедрили框架 DAO LLC, а Швейцария предоставляет зрелые юридические пути, большинство DAO все еще находятся в правовом серой зоне.
Прогноз тенденций на 2026 год
Централизованные DAO как новая практика
Протоколы разработают четкие框架 для разграничения «решений сообщества» и «операционных решений», выходя за пределы ложной дихотомии «полностью децентрализовано» или «полностью централизовано».
-
Операционное исполнение: Будет осуществляться командами Labs, а не фондами.
-
Надзор сообщества: Делегаты DAO и сообщество будут отвечать за казначейскую стратегию, долгосрочное направление и основные структурные решения.
Управление переходит к инфраструктуре управления рисками
Будущие DAO больше не будут похожи на форумы с болтовней. Больше команд будут разделять решения на вогнутые (Concave decisions) и выпуклые (Convex decisions).
Вогнутые проблемы (Concave problems) требуют:
-
Предварительно одобренные ограничения и автоматизированное исполнение.
-
Надзор профессионалов (провайдеры рисков, аудиторы, security-команды).
-
Рамочные соглашения для быстрого реагирования на чрезвычайные ситуации и рыночные потрясения.
-
Меньше предложений, но каждое решение должно иметь более высокое экономическое impact.
Выпуклые проблемы (Convex problems) (например, направление развития продукта) требуют решительного лидерства, где DAO выступает в роли «тормоза» или «контрольной точки», а не «рулевого колеса».
К 2026 году это станет стандартной конфигурацией для протоколов кредитования, стейблкоинов, перпетуальных контрактов (Perps) и любых других, где финансовые риски могут быстро накапливаться.
Конец governance-токенов? Необходимо создать захват стоимости
Продолжая тенденцию до 2026 года, токены, обладающие только функцией управления, будут с трудом поддерживать долгосрочную вовлеченность.
Без видимого пространства для получения прибыли делегаты, киты и стратегические держатели не будут постоянно защищать систему. Протоколы будут все чаще принимать по крайней мере один путь роста стоимости:
-
框架 выкупа токенов.
-
Отвод комиссий или распределение дохода.
-
Стейкинг (Staking), привязанный к денежным потокам протокола.
-
Казначейские стратегии, направленные на поддержку стоимости токена.
Когда держатели могут получить экономическую выгоду от успеха протокола, у них появляется мотивация оставаться вовлеченными, участвовать и защищать систему.
Юридические структуры: от опциональных к необходимым
Регуляторное давление и реальные юридические challenges будут подталкивать DAO к формальной институционализации, находя баланс между децентрализованным управлением и юридической ясностью.
Профессиональное делегирование
С ростом сложности управления держатели токенов будут все чаще делегировать полномочия全职 профессиональным представителям. Хотя это приведет к концентрации voting power, это может повысить качество решений. В то же время, слабые делегатские учреждения, которые не могут быть экономически самодостаточными, столкнутся с крахом, поскольку управленческая работа становится все более профессиональной, политизированной и дорогостоящей.
Конфиденциальность, ИИ и Футархия (Futarchy)
Публичное управление — это социальная игра. Когда каждый голос виден публично, решения определяются репутацией, давлением и альянсами, а не纯粹为了 наилучших интересов протокола. Следовательно, конфиденциальность управления в будущем станет более важной.
ИИ решит проблему усталости от принятия решений. Он может помочь анализировать предложения и автоматически голосовать за повседневные обновления на основе пользовательских предпочтений, требуя вмешательства человека только в случае споров или существенного impact.
Рынки Футархии (Futarchy) также будут играть большую роль в DAO. Они позволяют рыночным сигналам预测, какой вариант может создать стоимость. Gnosis тестирует эту модель, используя预测ные рынки для розничных инвесторов, чтобы отражать настроения относительно предложений.
Крипто становится зрелым, и DAO тоже
Изменения, которые мы наблюдаем в операционной деятельности DAO, экономическом выравнивании, конфликтах подотчетности и профессионализации, представляют собой зрелость, а не конец DAO.
DAO эволюционируют от идеологических экспериментов к организационным структурам, балансирующим «децентрализованный надзор» и «проверенную эффективность». Мы верим, что если команды смогут согласовать интересы с сообществом, управление DAO станет более осмысленным: быстро двигаться, когда требуется действие, позволять росту приносить пользу держателям токенов и требовать подотчетности от всех участников, включая核心 команды и делегатов.
Как сказал Виталик: Нам нужно больше DAO, но других и лучших.
Если вы признаете ценность DAO, мы можем стать вашим голосом.
Эффективное делегирование — это не просто отдать голос, оно означает реальную работу: читать предложения, быть активным на форуме, понимать риски и голосовать против ошибочных решений, даже если это непопулярно.
Так мы работаем как делегаты: через четкую коммуникацию и образовательный контент, помогая протоколам расти, оставаясь согласованными со стимулами сообщества.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush
