Объемы децентрализованных perpetual-фьючерсов высоки, дашборды выглядят впечатляюще, а конкуренция между площадками накаляется. Но не весь объем создается равным.
Вот что вы упускаете.
Что произошло на рынках perpetual-фьючерсов DEX
Данные Coinglass выявили разрыв между объемом и фактическим стрессом на рынке.
Hyperliquid [HYPE] показал объем торгов в $3,76 млрд, с открытым интересом в $4,05 млрд и ликвидациями на $122,96 млн. Эта активность соответствовала реальному leveraged-позиционированию, которое выталкивалось во время нестабильного движения цен.
Для сравнения, Aster [ASTER] сообщил об объеме в $2,76 млрд с открытым интересом в $927 млн, но общая сумма ликвидаций составила всего $7,2 млн. Lighter [LIGHTER] показал схожие цифры: объем в $1,81 млрд, открытый интерес в $731 млн и всего $3,34 млн ликвидаций.
Несмотря на объемы, близкие к показателям Hyperliquid, активность по ликвидациям на Aster и Lighter была примерно в 17–37 раз меньше.
На рынке perpetual-фьючерсов реальная торговая активность оставляет след
Когда leverage растет, открытый интерес изменяется. Когда цены движутся быстро, людей ликвидируют. Обычно можно довольно четко увидеть, кто под давлением.
Поэтому, когда объем растет, но открытый интерес и ликвидации почти не двигаются, это подозрительно. Если бы трейдеры действительно брали на себя реальный риск, следовало бы ожидать гораздо больше ликвидаций.
