Рынок криптовалют в Индии ожидается почти вчетвериться в течение следующих восьми лет — с примерно 3,61 миллиарда долларов в 2026 году до 14,21 миллиарда к 2034 году, согласно IMARC Group.
Это соответствует среднегодовому темпу роста примерно 18,7%. На бумаге это впечатляющая траектория. Но сама цифра говорит лишь малую часть истории.
Более интересный вопрос — что именно стимулирует этот рост, кто его движет и построена ли регуляторная и налоговая база Индии для обслуживания рынка, который в четыре раза превышает его нынешний размер.
Кто стоит за ростом
Индия уже лидирует в мире по внедрению криптовалют на местах, занимая первое место в Глобальном индексе внедрения криптовалют Chainalysis за 2025 год, а по оценкам, база пользователей страны составляет около 119 миллионов человек.
Этот масштаб не случайен.
В Индии одна из крупнейших в мире населения смартфонов — сейчас проникновение интернета охватывает более половины страны, а молодая демографическая группа в возрасте примерно от 18 до 35 лет составляет основную часть активных трейдеров.
За последние два года изменился способ попадания людей. UPI, сеть мгновенных платежей Индии, фактически стала выходным путем для криптоторговли.
Привязка банковского счета к бирже и конвертация рупий в цифровые активы теперь занимает минуты, а не дни. В сочетании со стандартизированными проверками KYC на платформах, зарегистрированных в FIU-IND, таких как CoinDCX, CoinSwitch и ZebPay, то трение, которое раньше не пускало случайных пользователей, практически исчезло.
Есть также географическая история, которую стоит отметить. Усыновление — это уже не просто явление в мегаполисах. Города второго и третьего уровней всё чаще становятся частью пользовательской базы, чему способствуют приложения на народном языке и низкие минимальные пороги инвестиций — некоторые платформы позволяют начинать с всего ₹100.
Это, пожалуй, более мощный долгосрочный стимул роста, чем любой единственный рост цен, поскольку указывает на то, что криптовалюта станет основным инструментом сбережений и спекуляций, а не нишевым направлением, ограниченным технологической аудиторией Бангалора и Мумбаи.
Связано: Индия ужесточает правила глобальной налоговой отчетности, что подвергает более тщательный контроль к криптохолдингам
Помимо торговли: стейблкоины, DeFi и токенизированные активы
Следующий этап роста криптовалют в Индии выглядит не столько как спекулятивная торговля, а как финансовая инфраструктура. Токены стейблкоинов, такие как USDT и USDC, привязанные к доллару, тихо становятся инструментом денежных переводов.
Индия получает больше входящих переводов, чем любая другая страна — более $125 миллиардов в год, а коридоры переводов стейблкоинов могут значительно снизить традиционные банковские и денежные комиссии, часто обходясь около 1% против типичных 5-7% для традиционных каналов.
Для фрилансеров и мелких экспортеров в таких городах, как Ахмедабад или Варанаси, это не абстрактный прирост эффективности, а реальные деньги, сэкономленные на каждой транзакции.
Децентрализованные финансы — другой более тихий драйвер. Индийские разработчики стали непропорционально значимыми в глобальной инфраструктуре Web3. Polygon, ныне одна из самых широко используемых сетей для масштабирования блокчейна, была основана индийскими инженерами и включает среди своих пользователей крупные мировые бренды.
Этот технический кадровый пул выделяет продукты кредитования, стейкинга и доходности внутри страны, а десятки отечественных финтех-стартапов теперь предлагают услуги, связанные с DeFi.
Токенизированные реальные активы, включая недвижимость, государственные облигации и сырьевые товары, представляют собой новую и, возможно, с более высоким потолком возможностей. Ещё рано, но все складываются в одиночку. Пилотный проект Digital Rupee RBI и его Innovation Hub эффективно создают регуляторную песочницу, необходимую для масштабирования пилотных проектов токенизации.
Если даже небольшая часть рынка недвижимости или облигаций Индии в течение следующего десятилетия сместится в сторону токенизированных структур, это может затмить объемы торгов, которые сейчас определяют рынок.
Налоговое и комплаенс-сжатие
Вот где история роста сталкивается с трением. Индия облагает налогом прибыль криптовалют по фиксированной ставке 30%, добавляет 1% налог, вычитаемый с источника, с переводов выше ₹10,000, накладывает налог на 4% и, с июля 2025 года, применяет 18% GST на услуги обмена.
Нет положения, которые бы компенсировали убытки криптовалют по сравнению с другими доходами или переносили их дальше, что необычно сурово по сравнению с тем, как Индия относится к потерям в акциях или других классах активов.
Это становится важнее по мере масштабирования рынка. 30% плоский налог без компенсации убытков не только отпугивает краткосрочных трейдеров; она активно направляет серьёзные объёмы в сторону офшорных бирж и одноранговых каналов, которые выходят за пределы отчетности FIU-IND, даже несмотря на меры по обеспечению соблюдения (только в 2024-25 годах отмечено 25 офшорных платформ) пытаются закрыть эту утечку.
Фактически налоговый режим Индии и режим комплаенса движутся в несколько противоположных направлениях: один препятствует деятельности на суше, другой пытается её формализовать.
Защита прав потребителей улучшилась в вопросах опеки. Большинство крупных бирж сейчас хранят более 95% пользовательских средств в холодном хранилище, а раскрытие доказательств резервов стало стандартной практикой после взлома WazirX в 2024 году, в результате которого было украдено более 230 миллионов долларов пользовательских активов.
Однако защита от налогового поведения, такого как панические продажи с целью покрытия обязательств по TDS или недоотчетность офшорных активов, остаётся гораздо более сложной проблемой для решения только с помощью обновления кастодов.
Сможет ли фреймворк справляться?
В Индии до сих пор нет отдельного криптозакона. Надзор разделен между RBI, SEBI, Отделом финансовой разведки и Центральным советом по прямым налогам. Такая структура не пускает злонамеренных игроков, но также оставляет долгосрочных институциональных инвесторов без той юридической определённости, которую они обычно хотят перед вкладом серьёзного капитала.
Возможно, это начинает меняться. Предлагаемый закон предусматривает создание специализированного органа по регулированию криптоактивов для лицензирования кастодиальных платформ, при этом действительно децентрализованные протоколы останутся практически нетронутыми, а также подход с уровнем риска, аналогичный рамочной системе MICA ЕС.
Индия также взяла на себя обязательство принять Рамочную систему отчетности по криптоактивам ОЭСР к апрелю 2027 года, которая позволит налоговым органам впервые видеть активы индийских резидентов на офшорных платформах.
Вопрос о том, придёт ли это достаточно быстро — настоящий открытый вопрос для инвесторов. Рынок, растущий почти на 19% в год, нуждается в правилах, которые масштабируются вместе с более чёткой классификацией токенов, рабочим путём для токенизированных активов и, вероятно, смягчением правил компенсации убытков.
Связано: Индия ужесточает регулирование криптовалют, расширяет правила FATCA и CRS
end-content
