Вложения в ETF незначительно сократились
Согласно отчету о вложениях в золотые ETF от 26 августа, объем вложений крупнейшего в мире золотого ETF сократился на 1,141 тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Вложения в ETF являются важным показателем для оценки настроений среднесрочных и долгосрочных инвесторов. Сокращение означает, что после быстрого роста цен на золото некоторые институциональные инвесторы начали фиксировать прибыль.
Однако небольшой однодневный отток еще не подтверждает разворот тренда. Ранее золото росло благодаря сочетанию спроса со стороны инвесторов, ищущих убежища, слабости доллара и снижения доходности долгосрочных казначейских облигаций США, достигнув в ходе торгов уровня около 4696 долларов, что указывает на сохраняющийся сильный спрос на физический металл.
Три основные причины роста цен на золото
Во-первых, геополитическая неопределенность продолжает повышать спрос на защитные активы. Во-вторых, вмешательство Министерства финансов США на рынок облигаций привело к снижению долгосрочной доходности, уменьшив альтернативные издержки владения золотом, которое не приносит процентного дохода. В-третьих, рынок ожидает данных по инфляции PCE и переоценивает дальнейший путь политики ФРС.
Покупки золота центральными банками остаются среднесрочной и долгосрочной поддержкой. Официальные резервные фонды, как правило, не уходят с рынка немедленно из-за краткосрочного роста цен, поэтому даже если вложения в ETF сокращаются тактически, структурный спрос все равно может ограничить масштабы коррекции цен на золото.
Расхождения на высоких уровнях усиливаются
Золото значительно выросло в краткосрочной перспективе, и в районе 4690–4700 долларов вероятна фиксация прибыли. Сокращение вложений в ETF как раз является сигналом таких расхождений на высоких уровнях. Если доллар и доходность облигаций вырастут, цена на золото может вернуться к тестированию поддержки на уровне 4650 долларов или даже ниже.
Если данные PCE окажутся ниже ожиданий, а доходность продолжит снижаться, золото может снова попытаться пробить уровень 4700 долларов и перенаправить рыночные цели в более высокий диапазон. Инвесторам следует также следить за тем, будут ли вложения в ETF сокращаться непрерывно; однодневное сокращение имеет ограниченное влияние, только непрерывный отток в течение нескольких дней существенно ослабит структуру бычьего рынка.
