16 января 2026 года Canaan Technology объявила, что 14 января получила уведомление от торговой платформы Nasdaq. В уведомлении указано, что Canaan Technology получила предупреждение из-за того, что цена ее акций в течение последних 30 торговых дней была ниже $1. Согласно правилам листинга Nasdaq, если Canaan Technology не сможет вернуть цену акций до $1 или выше в течение 180 дней (до 13 июля 2026 года), ей может грозить делистинг.
Canaan Technology заявила, что при необходимости компания проведет обратный сплит акций для выполнения требований. Обратный сплит акций — это операция по сокращению общего количества акций за счет консолидации существующих акций в обращении с целью повышения цены за акцию. Автор связался с Canaan Technology по поводу получения предупреждения, но на момент публикации ответа не последовало.
Это уже второе предупреждение о делистинге для Canaan Technology за последний год. Первое было в мае 2025 года, после чего рост цены биткоина привел к повышению курса акций выше $1, что позволило преодолеть кризис. Однако общее ухудшение ситуации на рынке криптовалют в последние месяцы привело к падению акций Canaan Technology почти на 30% за последние 30 торговых дней.
13 декабря 2025 года компания Kindly MD, связанная с биткоином, получила предупреждение по той же причине, а компания Windtree Therapeutics, связанная с BNB, была исключена из листинга в августе 2025 года. В отличие от компаний, связанных с криптовалютами, Canaan Technology, как один из ведущих производителей майнеров для биткоина, вызывает некоторое сожаление своим текущим положением.
Canaan Technology провела IPO на Nasdaq в ноябре 2019 года, став первой в мире компанией с чистой концепцией блокчейна, завершившей первичное публичное размещение. После размещения акции Canaan Technology более года торговались ниже цены размещения, но с приходом бычьего рынка криптовалют цена акций начала восстанавливаться с конца 2020 года и достигла исторического максимума в почти $40 в марте 2021 года, а рыночная капитализация превысила $5 миллиардов.
Однако удача была недолгой: с введением в Китае запрета на майнинг и медвежьим рынком, длившимся весь 2022 год, акции Canaan Technology продолжили падать и вернулись к уровню до бычьего рынка. В текущем цикле, хотя цена биткоина обновила исторический максимум и даже временно достигла почти двукратного значения от пика 2021 года, акции Canaan не только не выросли, но и упали, впервые опустившись ниже $1 в апреле 2024 года.
Помимо объективных рыночных причин, отрасль и сама Canaan Technology также являются факторами, способствующими плохим показателям на рынке капитала.
На рынке майнеров для биткоина абсолютным лидером является Bitmain, а Canaan Technology стабильно занимала второе место до 2021 года. Однако после 2021 года MicroBT быстро崛起 благодаря более высокому соотношению производительности и энергопотребления, оттеснив Canaan на третье место. Согласно отчету Intel Market Research, опубликованному в декабре 2025 года, доля рынка MicroBT составляет от 15% до 20%, а у Canaan — от 10% до 15%.
Годовые отчеты Canaan Technology с 2021 по 2024 год показывают持续下滑 чистой прибыли: с более чем $300 миллионов в 2021 году до убытка почти в $250 миллионов в 2024 году. Причинами этого, с одной стороны, являются持续减值 запасов, накопленных Canaan во время медвежьего рынка 2022 года, что повлияло на прибыль; с другой стороны, жесткая конкуренция привела к высоким затратам на НИОКР и операционным расходам, при этом доля рынка не показала эффективного роста.
Под多重打击ом резкое падение спроса стало последней каплей. По анализу исследователя MSX Фрэнка, чрезмерное透支 ожиданий нарратива майнинга биткоина и очевидное обострение конкуренции заставили многие майнинговые компании переключиться на инфраструктуру вычислений для ИИ. Хотя «продажа лопат» всегда была хорошей бизнес-моделью, на текущем рынке капитала история биткоина явно не имеет такой определенности, как история ИИ, и капитал естественным образом голосует ногами, переходя к компаниям, связанным с ИИ.
На самом деле Canaan Technology начала разработку чипов для ИИ почти 10 лет назад, выпустив в 2018 году свой первый коммерческий edge AI чип на архитектуре RISC-V Kendryte K210, который в основном используется для периферийных вычислений и поддерживает обработку визуальных и аудиоданных ИИ. В последующие 6 лет Canaan выпустила еще 3 чипа, каждый из которых significantly обновлял предыдущее поколение.
Хотя выпущенные Canaan Technology чипы имели технические преимущества и компания «рано начала», по сравнению с такими гигантами, как NVIDIA и Intel, Canaan не хватало поддержки экосистемы и масштабного спроса. В 2024 году доход от бизнеса, связанного с ИИ, составил всего около $900,000, а операционные расходы на это направление составили 15% от общих расходов компании. В июне 2025 года Canaan Technology объявила о прекращении непрофильного бизнеса по производству полупроводников для ИИ и закрытии отдела по разработке чипов ИИ. В соответствующем объявлении говорилось, что компания с марта 2022 года изучала возможность продажи бизнеса ИИ, но не нашла покупателя и в итоге решила отказаться от него, чтобы сосредоточиться на криптомайнерах и рынке Северной Америки.
Canaan Technology является отражением «реального бизнеса» в индустрии Web3. Акции другой публичной компании-производителя майнеров для биткоина, Ebang International, также упали с пика в почти $450 в 2020 году до около $3, снизившись более чем на 99%. Для производителей оборудования существуют очень зрелые и фиксированные модели оценки. Если отрасль, в которой они находятся, не имеет очевидных перспектив роста,很容易陷入 порочный круг.
С положительной стороны, в конце 2025 года Canaan Technology сначала заключила в октябре крупный заказ на 4.5 MV, а затем в ноябре привлекла финансирование в размере $72 миллионов. Очевидно, что на рынке still есть те, кто верит, что曾经的 «南瓜张» (Zhang Nangeng, основатель) сможет выйти из трудной ситуации, но чтобы избавиться от困境, Canaan Technology, возможно, потребуется новая история.
