Delphi Digital: Три основных тренда на рынках предсказаний

链捕手Опубликовано 2026-01-19Обновлено 2026-01-19

Введение

Аналитики Delphi Digital выделяют три ключевых тренда в развитии прогнозных рынков, объем которых превысил $600 млн. Крупные игроки, такие как CME Group, Coinbase и Robinhood, активно выходят на этот рынок, в то время как лидеры Polymarket и Kalshi конкурируют за долю через стратегии экспансии и соблюдение нормативных требований. Основные прогнозы: 1. **«Перпетуализация» опционов**: Упрощение торговли деривативами через устранение дат экспирации, преобразование волатильности в интуитивно понятные бинарные опционы (пример: Euphoria). 2. **Нативные ончейн-рынки риска**: Создание децентрализованных страховых механизмов для хеджирования рисков в DeFi через краткосрочные прогнозные рынки. 3. **Специализация и фрагментация**: Разделение экосистемы на вертикально ориентированные платформы для профессиональных трейдеров (агрегаторы, аналитика) и социально-ориентированные решения для массового пользователя (ставки с друзьями, виртуальный спорт). Будущее направление включает развитие влияния, мнений, координационных и управленческих рынков, где прогнозы становятся инфраструктурой для опционов, страхования и принятия решений.

Перевод: Ken, Chaincatcher

Рынки предсказаний превратились из нишевой области в индустрию с объемом более 600 миллионов долларов. Каковы тенденции следующего этапа развития?

Крупные игроки выходят на сцену: CME Group планирует запустить спортивные рынки, Coinbase запускает рынки предсказаний, Robinhood приобрела MIAXdx для создания внутренних рынков, чтобы снизить зависимость от Kalshi. В то же время Polymarket и Kalshi активно расширяются, борясь за долю рынка.

Стратегия Polymarket: построить крипто-нативную основу с соответствующей структурой CFTC для концентрации максимальной ликвидности.

Возвращение на рынок США: через приобретенную лицензированную биржу вскоре вновь получит разрешение CFTC и запустится.
Расширение в Web2: через партнерства с UFC, NFL и Yahoo Finance для привлечения новой аудитории.
Ончейн-ров: укрепление доминирования за счет потенциальных аирдропов и интеграции кошельков для повышения удержания пользователей.

Стратегия Kalshi: использование соответствия нормам и ликвидности ордерных книг для выхода на глобальные и ончейн-рынки.

Глобальное расширение: с финансированием в 300 миллионов долларов Kalshi расширяется в 140 стран, бросая вызов международному преимуществу Polymarket.
Ончейн-интеграция: Kalshi выбирает не конкурировать напрямую с DeFi, а предоставлять ликвидность для Jupiter и получать дополнительный объем через высоконагруженные ончейн-хабы, такие как Phantom.

Эффект "создателя королей"

У Layer 1 и Layer 2 теперь есть реальный экономический стимул бороться за долю рынка предсказаний. Ожидается появление программ экосистемного финансирования, нацеленных на проекты рынков предсказаний и приносимый ими торговый объем.

Универсальным платформам рынков предсказаний трудно конкурировать с существующими ликвидными гигантами. Реальная возможность заключается в вертикализированных рынках, построенных для конкретных пользовательских групп.

Прогноз 1: "Перпетуализация" опционов

Перпетуальные контракты упростили торговлю деривативами, убрав дату экспирации. Рынки предсказаний могут применить ту же логику к опционам.

Рынок, спрашивающий "Закроется ли биткоин 30 июня выше $150,000?", по сути, является расчетным бинарным опционом. Здесь нет греков, нет цепочек страйков, нет сложных моделей ценообразования. Только простая вероятность от 0 до 100, понятная любому. Переупаковка волатильности в легко понятную форму через рынки предсказаний подстегнет новый спрос на ончейн-опционы.

Протоколы, такие как @Euphoria_fi, идут еще дальше, предлагая интерфейс "торговли в один клик", предназначенный для того, чтобы пользователь чувствовал себя скорее как в игре, а не за сложным торговым терминалом.

Прогноз 2: Ончейн-нативные рынки риска

Рынки предсказаний могут стать ключевой инфраструктурой, заполняя пробелы в нативном страховании. Рынкам нужны инструменты для хеджирования рисков DeFi. Для масштабирования DeFi нужен нативный, не требующий доверия способ избежать этих рисков.

Краткосрочные (15/30-дневные циклические) рынки, такие как "Будет ли stETH торговаться ниже 0.98 ETH более 1 часа в январе?", позволяют пользователям точно хеджировать конкретные риски.

Найти контрагентов для этих рынков очень сложно. LP могут заработать небольшую премию, но сталкиваются с хвостовым риском обнуления. Тем не менее, платформы, способные решить эту проблему, немедленно получат расположение игроков, заблокировавших огромные суммы в DeFi.

Прогноз 3: Разделение

Реальная возможность заключается не в прямой конкуренции с Polymarket, а в разделении технологического стека для обслуживания разных типов пользователей.

Профессиональным пользователям нужны инструменты для повышения преимуществ и обнаружения новых возможностей в расширяющейся вселенной рынков.

Агрегаторы: единая панель управления для торговли на нескольких платформах. Например: терминалы @ConvergeMarkets, @KairosTradeX, @fireplacegg.
Расширенная аналитика: моделирование рисков, альтернативные источники данных и отслеживание кошельков. Примеры: @hash_dive, @Polysights.

Рынок финансовых спекуляций огромен, но рынок социальных развлечений еще шире. Делать ставки с друзьями — это человеческая природа, невероятно естественно. Современные интерфейсы в основном ориентированы на трейдеров, а не на широкий массовый рынок. Интерфейс, предназначенный для широкого внедрения, должен оптимизировать передачу "социальных сигналов", а не просто стремиться к прибыли.

"Суперпользователями", массово использующими эти инструменты, могут быть не люди. Управляемые AI Agent фонды будут отслеживать потоки данных в реальном времени, находить рынки с ошибками ценообразования и выполнять арбитраж со скоростью,远超 человеческой. С приходом этих участников, легкие арбитражные преимущества на бинарных рынках, как ожидается, исчезнут.

По мере того как простые преимущества рынков предсказаний будут выарбитражены, капитал и пользователи перейдут к новым механизмам:

Рынки влияния: оценка последствий (влияния) результата, а не вероятности его возникновения. (Например @lightconexyz)
Рынки настроений: рынки, где участники предсказывают групповые настроения, а не реальные мировые результаты. (Например @meleemarkets)
Виртуальный спорт: крипто-нативные версии (такие как @footballdotfun) превращают карточки игроков в торгуемые ликвидные активы.
Будущее управление: управленческие решения, движимые рыночными прогнозами, т.е. достигнет ли предложение целевых показателей. (Например @MetaDAOProject)
Координационные рынки: протокол устанавливает цель, участники покупают токены и действуют для ее достижения. Если цель достигнута, все могут получить выгоду через доход и appreciation токенов. (Например @hyperstiti0ns)

Рынки предсказаний становятся чем-то большим, чем просто спекуляция, они эволюционируют в инфраструктуру для опционов, страхования и управления.

Рекомендуемая литература:

Годовой отчет RootData об индустрии Web3 за 2025 год

Смена потоков власти Binance: дилемма империи с 300 миллионами пользователей

За пределами стейблкоинов: Circle публикует стратегический отчет на 2026 год, возникает всеобъемлющая интернет-финансовая система

Нарратив InfoFi рухнул, Kaito, Cookie и другие相继 закрыли相关产品

Связанные с этим вопросы

QКаковы три основные тенденции развития рынков предсказаний, согласно Delphi Digital?

AТри основные тенденции: 1) «Перпетуализация» опционов — упрощение деривативов через отказ от дат истечения; 2) Создание нативных для блокчейна рынков риска — хеджирование рисков DeFi через предсказательные рынки; 3) Фрагментация — разделение технологического стека для разных типов пользователей, включая профессиональные инструменты и социально-развлекательные интерфейсы.

QКакие стратегии используют Polymarket и Kalshi для конкуренции на рынке?

APolymarket фокусируется на создании крипто-нативной платформы с соблюдением требований CFTC для агрегации ликвидности, возврате на американский рынок и веб2-экспансии через партнерства. Kalshi использует свой регуляторный барьер и ликвидность ордерных книг для глобальной экспансии и интеграции в ончейн-экосистемы, не конкурируя напрямую с DeFi.

QКак предсказательные рынки могут стать инфраструктурой для опционов и страхования?

AПредсказательные рынки упрощают опционы, преобразуя волатильность в бинарные форматы с понятной вероятностью (0-100). Для страхования они предлагают хеджирование специфических рисков DeFi через краткосрочные рынки, например, предсказания ценовых отклонений стейкинг-активов, становясь нативной заменой традиционного страхования.

QКакие новые типы рынков могут возникнуть помимо традиционных предсказательных?

AБудут развиваться: рынки влияния (оценка последствий событий), мненомические рынки (предсказание коллективных настроений), виртуальный спорт (крипто-нативные активы), футуристическое управление (решения на основе предсказаний) и координирующие рынки (стимулирование действий для достижения целей).

QКак искусственный интеллект повлияет на развитие предсказательных рынков?

AAI-агенты будут управлять фондами, мониторить данные в реальном времени, находить ошибки ценообразования и выполнять арбитраж быстрее людей. Это устранит легкие арбитражные возможности, что перенаправит капитал и пользователей к более сложным механизмам, таким как рынки влияния или координирующие рынки.

Похожее

Треугольник невозможного — это вообще псевдопроблема

Автор Билли Гао утверждает, что основное ограничение для массового внедрения блокчейн-технологий не в классической «трилемме» (масштабируемость, децентрализация, безопасность), а в двух фундаментальных недостатках: отсутствии легитимности и конфиденциальности. Несмотря на создание мощнейшей криптографической системы, все транзакции и балансы по умолчанию прозрачны для всех, что аналогично постоянному налогу из-за MEV (максимально извлекаемой стоимости) и препятствует входу институционального капитала. Блокчейн — это медленный, дорогой, но беспристрастный компьютер общего пользования, идеально подходящий для учета активов, которыми и является сам этот учет (например, деньги). Однако его реальное использование ограничивается узкой прослойкой пользователей, тогда как крупные фонды и обычные люди не могут его применять из-за юридических рисков и полной публичности финансовой деятельности. Первый недостаток — легитимность — начинает решаться через регулирование (например, закон GENIUS). Второй и главный — «прозрачность как налог» — требует внедрения конфиденциальности по умолчанию с помощью современных криптографических инструментов, таких как доказательства с нулевым разглашением. Это позволит доказывать соответствие правилам (например, платежеспособность или KYC), не раскрывая самих данных. Таким образом, добавление проверяемой конфиденциальности к децентрализованному консенсусу — это чистое улучшение, которое откроет блокчейн для триллионов долларов институциональных и частных капиталов, для которых он изначально и был предназначен.

marsbit6 ч. назад

Треугольник невозможного — это вообще псевдопроблема

marsbit6 ч. назад

Трилемма невозможности — это искусственная проблема

**Резюме: "Невозможный треугольник" — это псевдопроблема** Криптоиндустрия построила мощнейшую криптографическую систему, но она не обеспечивает приватности финансовых операций по умолчанию. Все транзакции и балансы публичны. Основная причина, по которой триллионы долларов не переходят на блокчейн — не в масштабируемости (старая "трилемма" решена), а в двух других, более фундаментальных недостатках: **легитимности и конфиденциальности**. **Легитимность**: Безграничный доступ (permissionless) создаёт правовую неопределённость для крупного капитала. Однако с появлением регуляторных рамок (например, закона GENIUS) этот барьер начинает снижаться. **Конфиденциальность (Приватность)**: Прозрачность блокчейна — это не преимущество, а **налог**. Публичность каждой позиции и транзакции приводит к потерям от MEV, фронтраннинга и слежки, что неприемлемо для институциональных инвесторов, фондов и обычных пользователей. Парадокс в том, что система, построенная на криптографии, не шифрует основную деятельность пользователей — их финансы. Однако современные криптографические примитивы (например, доказательства с нулевым разглашением — zk-SNARKs) позволяют решить эту проблему, не жертвуя проверяемостью (аудитом) или соблюдением норм (compliance). Можно доказать платёжеспособность, пройденный KYC или соответствие лимитам, не раскрывая самих данных. **Вывод**: Добавление **доказуемой приватности с возможностью контролируемого раскрытия информации** — это чистое улучшение текущей модели. Оно закрывает главные барьеры для институционального капитала, превращая блокчейн из "публичной таблицы" в конфиденциальный и легитимный расчётный слой, для которого он, по сути, и был предназначен. Только тогда наступит переход к массовому использованию.

链捕手6 ч. назад

Трилемма невозможности — это искусственная проблема

链捕手6 ч. назад

Оптические чипы: коллективное расширение производства

Рост спроса на оптические чипы для ИИ-инфраструктуры стимулирует глобальную волну расширения производственных мощностей. В США Coherent получает государственное финансирование для расширения завода по производству 6-дюймовых InP-пластин, а также заключает стратегические сделки с NVIDIA. Nokia наращивает мощности по тестированию и упаковке фотонных чипов. В Японии JX Advanced Metals инвестирует в увеличение производства InP-подложек в 7–10 раз. Европейские компании, такие как Tower Semiconductor и ST, активно расширяют производство кремниевой фотоники, заключая долгосрочные соглашения. Китай демонстрирует агрессивный рост: Soarse расширяет производство чипов и модулей, Sanan Photonics наращивает выпуск InP-чипов, а Yunnan Germanium увеличивает мощности по производству пластин. Основной движущей силой является растущая потребность ИИ-центров обработки данных в пропускной способности, что требует большего количества оптических компонентов независимо от того, будут ли использоваться традиционные съемные модули или перспективные технологии, такие как CPO, NPO или гибридные архитектуры. Гонка за лидерство в эпоху фотоники набирает обороты, поскольку США, Япония, Европа и Китай стремятся укрепить свои позиции в цепочке поставок.

marsbit9 ч. назад

Оптические чипы: коллективное расширение производства

marsbit9 ч. назад

1996 или 1999? Первым испытанием Уолша стало «Как смотреть на ИИ»

Назначенный председателем ФРС Вош столкнулся с ключевой дилеммой: как оценить текущий бум искусственного интеллекта? Экономисты разделились на два лагеря. Одни считают, что рост производительности благодаря ИИ скоро подавит инфляцию, позволяя ФРС бездействовать. Другие предупреждают, что спрос опережает предложение, и промедление с повышением ставок приведёт к необходимости более резких мер в будущем. Вош, судя по заявлениям, склоняется к подходу 1996 года, когда Алан Гринспен не стал повышать ставки во время бума производительности, что оказалось верным решением. Однако нынешняя ситуация отличается: растущие тарифы, большой дефицит бюджета и снижение выгод глобализации создают дополнительное инфляционное давление. Критики, такие как глава Чикагского ФРС Гулсби, утверждают, что ожидаемый всеми рост производительности от ИИ уже сейчас вызывает перегрев экономики, так как люди и компании увеличивают расходы в ожидании будущих выгод. Это требует более жёсткой денежно-кредитной политики. Оппоненты отмечают, что многие домохозяйства не могут брать кредиты под будущий рост доходов, что ослабляет этот эффект. Вош также сталкивается с парадоксом: он хочет отказаться от практики «прогнозирующего руководства» (forward guidance), установленной как раз в 1999 году для предупреждения рынков о ужесточении политики. Если экономика пойдёт по сценарию 1999 года, ему придётся либо использовать эту практику, либо рисковать вызвать рыночные потрясения молчанием. Таким образом, первый серьёзный вызов для Воша — определить, повторяет ли экономика оптимистичный сценарий 1996 года или ведёт к необходимости жёстких мер по образцу 1999 года. От этого выбора зависит не только ближайшая политика ФРС, но и его историческая репутация.

marsbit11 ч. назад

1996 или 1999? Первым испытанием Уолша стало «Как смотреть на ИИ»

marsbit11 ч. назад

Отчет по Ethereum за первый квартал 2026 года: снижение комиссий, рекордное количество пользователей и транзакций

В первом квартале 2026 года сеть Ethereum продемонстрировала парадоксальную динамику: количество активных пользователей, транзакций и пропускная способность достигли исторических максимумов, в то время как комиссии за транзакции, общая заблокированная стоимость (TVL), объем торгов и рыночная капитализация ETH снизились. Этот феномен объясняется стратегическим переходом к этапу «низких комиссий для роста масштаба» после обновления Fusaka, которое удешевило блок-пространство. Парадокс Джевонса проявляется в том, что снижение стоимости использования высвобождает новый спрос. Ключевой тренд — смещение нарратива от DeFi-платформы к глобальному расчетному слою для институциональных финансов. Ethereum сохраняет доминирующую позицию в сегментах стейблкоинов (61,8% среди топ-5 сетей), токенизированных фондов (73%) и товаров (84%), привлекающих таких гигантов, как BlackRock и JPMorgan. Инвестиции в масштабирование и снижение комиссий нацелены на укрепление сетевых эффектов и долгосрочную ценность ETH как базового актива для расчетов в цифровой экономике.

marsbit13 ч. назад

Отчет по Ethereum за первый квартал 2026 года: снижение комиссий, рекордное количество пользователей и транзакций

marsbit13 ч. назад

Торговля

Спот

Фьючерсы