Перевод: Ken, Chaincatcher
Рынки предсказаний превратились из нишевой области в индустрию с объемом более 600 миллионов долларов. Каковы тенденции следующего этапа развития?
Крупные игроки выходят на сцену: CME Group планирует запустить спортивные рынки, Coinbase запускает рынки предсказаний, Robinhood приобрела MIAXdx для создания внутренних рынков, чтобы снизить зависимость от Kalshi. В то же время Polymarket и Kalshi активно расширяются, борясь за долю рынка.
Стратегия Polymarket: построить крипто-нативную основу с соответствующей структурой CFTC для концентрации максимальной ликвидности.
-
Возвращение на рынок США: через приобретенную лицензированную биржу вскоре вновь получит разрешение CFTC и запустится.
-
Расширение в Web2: через партнерства с UFC, NFL и Yahoo Finance для привлечения новой аудитории.
-
Ончейн-ров: укрепление доминирования за счет потенциальных аирдропов и интеграции кошельков для повышения удержания пользователей.
Стратегия Kalshi: использование соответствия нормам и ликвидности ордерных книг для выхода на глобальные и ончейн-рынки.
-
Глобальное расширение: с финансированием в 300 миллионов долларов Kalshi расширяется в 140 стран, бросая вызов международному преимуществу Polymarket.
-
Ончейн-интеграция: Kalshi выбирает не конкурировать напрямую с DeFi, а предоставлять ликвидность для Jupiter и получать дополнительный объем через высоконагруженные ончейн-хабы, такие как Phantom.
Эффект "создателя королей"
У Layer 1 и Layer 2 теперь есть реальный экономический стимул бороться за долю рынка предсказаний. Ожидается появление программ экосистемного финансирования, нацеленных на проекты рынков предсказаний и приносимый ими торговый объем.
Универсальным платформам рынков предсказаний трудно конкурировать с существующими ликвидными гигантами. Реальная возможность заключается в вертикализированных рынках, построенных для конкретных пользовательских групп.
Прогноз 1: "Перпетуализация" опционов
Перпетуальные контракты упростили торговлю деривативами, убрав дату экспирации. Рынки предсказаний могут применить ту же логику к опционам.
Рынок, спрашивающий "Закроется ли биткоин 30 июня выше $150,000?", по сути, является расчетным бинарным опционом. Здесь нет греков, нет цепочек страйков, нет сложных моделей ценообразования. Только простая вероятность от 0 до 100, понятная любому. Переупаковка волатильности в легко понятную форму через рынки предсказаний подстегнет новый спрос на ончейн-опционы.
Протоколы, такие как @Euphoria_fi, идут еще дальше, предлагая интерфейс "торговли в один клик", предназначенный для того, чтобы пользователь чувствовал себя скорее как в игре, а не за сложным торговым терминалом.
Прогноз 2: Ончейн-нативные рынки риска
Рынки предсказаний могут стать ключевой инфраструктурой, заполняя пробелы в нативном страховании. Рынкам нужны инструменты для хеджирования рисков DeFi. Для масштабирования DeFi нужен нативный, не требующий доверия способ избежать этих рисков.
Краткосрочные (15/30-дневные циклические) рынки, такие как "Будет ли stETH торговаться ниже 0.98 ETH более 1 часа в январе?", позволяют пользователям точно хеджировать конкретные риски.
Найти контрагентов для этих рынков очень сложно. LP могут заработать небольшую премию, но сталкиваются с хвостовым риском обнуления. Тем не менее, платформы, способные решить эту проблему, немедленно получат расположение игроков, заблокировавших огромные суммы в DeFi.
Прогноз 3: Разделение
Реальная возможность заключается не в прямой конкуренции с Polymarket, а в разделении технологического стека для обслуживания разных типов пользователей.
Профессиональным пользователям нужны инструменты для повышения преимуществ и обнаружения новых возможностей в расширяющейся вселенной рынков.
-
Агрегаторы: единая панель управления для торговли на нескольких платформах. Например: терминалы @ConvergeMarkets, @KairosTradeX, @fireplacegg.
-
Расширенная аналитика: моделирование рисков, альтернативные источники данных и отслеживание кошельков. Примеры: @hash_dive, @Polysights.
Рынок финансовых спекуляций огромен, но рынок социальных развлечений еще шире. Делать ставки с друзьями — это человеческая природа, невероятно естественно. Современные интерфейсы в основном ориентированы на трейдеров, а не на широкий массовый рынок. Интерфейс, предназначенный для широкого внедрения, должен оптимизировать передачу "социальных сигналов", а не просто стремиться к прибыли.
"Суперпользователями", массово использующими эти инструменты, могут быть не люди. Управляемые AI Agent фонды будут отслеживать потоки данных в реальном времени, находить рынки с ошибками ценообразования и выполнять арбитраж со скоростью,远超 человеческой. С приходом этих участников, легкие арбитражные преимущества на бинарных рынках, как ожидается, исчезнут.
По мере того как простые преимущества рынков предсказаний будут выарбитражены, капитал и пользователи перейдут к новым механизмам:
-
Рынки влияния: оценка последствий (влияния) результата, а не вероятности его возникновения. (Например @lightconexyz)
-
Рынки настроений: рынки, где участники предсказывают групповые настроения, а не реальные мировые результаты. (Например @meleemarkets)
-
Виртуальный спорт: крипто-нативные версии (такие как @footballdotfun) превращают карточки игроков в торгуемые ликвидные активы.
-
Будущее управление: управленческие решения, движимые рыночными прогнозами, т.е. достигнет ли предложение целевых показателей. (Например @MetaDAOProject)
-
Координационные рынки: протокол устанавливает цель, участники покупают токены и действуют для ее достижения. Если цель достигнута, все могут получить выгоду через доход и appreciation токенов. (Например @hyperstiti0ns)
Рынки предсказаний становятся чем-то большим, чем просто спекуляция, они эволюционируют в инфраструктуру для опционов, страхования и управления.
Рекомендуемая литература:
Годовой отчет RootData об индустрии Web3 за 2025 год
Смена потоков власти Binance: дилемма империи с 300 миллионами пользователей
За пределами стейблкоинов: Circle публикует стратегический отчет на 2026 год, возникает всеобъемлющая интернет-финансовая система
Нарратив InfoFi рухнул, Kaito, Cookie и другие相继 закрыли相关产品
