Криптопрогнозы в серой зоне: альянсы, приближение регулирования и споры о перспективах
На прошлой неделе созданный Kalshi и Crypto.com «Альянс рынков прогнозов» направлен на унификацию отраслевого голоса, продвижение криптопрогнозных рынков в поиске баланса между合规（соответствием）, ликвидностью и доверием, подчеркивая быстрое развитие и институциональные вызовы этой серой зоны.
В четверг (12 декабря) Kalshi и Crypto.com выступили инициаторами создания организации «Альянс рынков прогнозов» совместно с Coinbase, Robinhood и Underdog. Однако Polymarket, DraftKings, FanDuel и Fanatics не присоединились к этому альянсу. Как известно, организация нацелена на формирование единого отраслевого фронта в условиях накаляющейся борьбы за легальность рынков прогнозов.
Член исполнительного совета альянса, региональный генеральный директор и глава бизнес-операций Crypto.com в Северной Америке Мэтт Дэвид заявил: «США — крупнейший передовой плацдарм рынков прогнозов, и наблюдаемые нами тенденции показывают, что наличие единого отраслевого голоса не только важно, но и необходимо. Рынки прогнозов — это новый уровень гражданской инфраструктуры — технология общественного блага, способная помочь людям получить более ясное понимание и помочь организациям принимать более качественные решения. Она демократизирует финансовое участие, вознаграждая знания людей, а не их связи. По мере ускорения роста интереса потребителей и эволюции регулирования альянс будет продвигать ответственное, прозрачное развитие, обеспечивая выгоду рынков прогнозов для более широкой публики».
В этой статье будет проанализировано, что такое криптопрогнозные рынки, чем они отличаются от традиционных азартных игр, а также реальные перспективы развития этого сегмента на фоне регуляторного давления, притока капитала и высказываний отраслевых групп.
Что такое криптопрогнозы?
Криптопрогнозные рынки — это механизм торговли, основанный на блокчейне или криптоактивах, для прогнозирования событий, где пользователи могут покупать и продавать контракты, связанные с результатами выборов, макроэкономическими данными, спортивными событиями и другими неопределенными событиями; цена контракта напрямую отражает коллективную оценку рынком вероятности наступления того или иного результата.
С точки зрения отраслевой структуры, текущие криптопрогнозные рынки демонстрируют тенденцию параллельного развития «нативных криптоплатформ + регулируемых финансовых платформ». Polymarket является наиболее представительной нативной криптопрогнозной платформой, работающей на блокчейне и стейблкоинах, с высокой активностью пользователей по всему миру; Kalshi идет по регулируемому пути, являясь одной из немногих платформ, одобренных американскими регуляторами для публичной торговли событийными контрактами; кроме того, ранние проекты, такие как Augur и инструменты прогнозирования на основе экосистемы Gnosis, также заложили техническую основу отрасли.
Чем отличается от традиционных азартных игр?
По сравнению с традиционными азартными играми, криптопрогнозные рынки имеют фундаментальные различия в логике участия, механизмах ценообразования и структуре рисков.
В традиционных азартных играх коэффициенты обычно устанавливаются платформой или «букмекером», пользователи могут делать ставки только на заданные варианты, и коэффициенты больше отражают баланс между риском и прибылью букмекера, а не общую рыночную оценку; ключевая роль букмекерских компаний заключается в хеджировании рисков, фиксации доходов от маржи, между пользователями не существует настоящего ценового паритета.
Криптопрогнозные рынки ближе к «рынку торговли событиями». На большинстве платформ каждый результат соответствует торгуемому контракту, его цена определяется рыночным спросом и предложением и часто напрямую интерпретируется как вероятность наступления этого результата. Например, если цена контракта на某个事件（некое событие） составляет 0,65 доллара, это означает, что рынок считает вероятность его наступления约为（приблизительно） 65%. Пользователи могут как «покупать, если看好（оптимистичны）», так и продавать с прибылью при колебаниях цены, а не только ждать окончательного результата.
В структуре рисков азартные игры в основном основаны на разовых выигрышах или проигрышах, результаты高度离散（сильно диверсифицированы）; риски и доходы на рынках прогнозов можно управлять через непрерывную торговлю, постепенное накопление позиций и хеджирование, что ближе к операционным методам финансовых рынков. Кроме того, рынки прогнозов не полагаются на платформу как на контрагента, платформы в основном предоставляют услуги агрегации, расчетов и базовой инфраструктуры, что делает их более ориентированными на обнаружение информации и рыночную эффективность, а не на развлекательный аспект.
Рост криптопрогнозных рынков в серой зоне
В то время как криптопрогнозные рынки быстро расширяются, они также продолжают暴露（обнажать） институциональные и коммерческие риски. На примере американского рынка, объем торговли прогнозными контрактами на события, такие как президентские выборы, данные по инфляции, значительно увеличился） в 2024 году, на Polymarket多次（многократно） наблюдались случаи, когда объем торгов по单一事件合约（контракту на отдельное событие） достигал десятков миллионов долларов, но платформа始终（все еще） не открыта для местных пользователей в США, что показывает ее осторожность в отношении регуляторных границ. В相比之下（сравнению）, получившая регуляторное разрешение Kalshi选择主动收缩产品设计（выбрала主动тельное сужение дизайна продукта）, сосредоточив внимание на макроэкономических показателях, таких как инфляция, занятость, избегая касаться более спорных политических событий.
Нестабильность структуры ликвидности также является общей проблемой отрасли. Рынки прогнозов часто высоко активны перед крупными событиями, а после их завершения торговля быстро охлаждается,这种「事件驱动型流量」（такой «событийно-ориентированный трафик») приводит к明显的波动（значительным колебаниям） в доходах платформ и удержании пользователей. Кроме того, споры вокруг стандартов определения результатов并非个案（не являются единичными случаями）, некоторые контракты на этапе расчетов引发争议（вызывают споры） из-за выбора不同的 источников данных（разных источников данных）,暴露（обнажая） проблемы недостаточной прозрачности оракулов и правил.
На отраслевом уровне лагеря платформ分化（дифференцируются） и主动寻求话语权（активно ищут право голоса）. Kalshi и Crypto.com инициировали создание Альянса рынков прогнозов совместно с Coinbase и Robinhood, пытаясь участвовать в регуляторных обсуждениях с единой позиции; в то время как не присоединившиеся Polymarket, DraftKings, FanDuel等（и другие） продолжают продвигаться по своим各自路径（путям）. В целом, криптопрогнозные рынки уже не являются маргинальным экспериментом, их перспективы зависят от того, смогут ли они в рамках приемлемой для регуляторов框架（рамки） достичь баланса между масштабируемой ликвидностью и долгосрочным доверием.
相关推荐（Связанные рекомендации）: Аналитик: Четырехлетний цикл Биткойна (BTC) все еще существует, но движущие силы смещаются в сторону политики и ликвидности
Данная статья не содержит инвестиционных рекомендаций或（или） советов. Каждое инвестиционное и торговое действие связано с рисками, читатели должны провести самостоятельное исследование при принятии решений. Несмотря на то, что мы стремимся предоставлять точную и своевременную информацию, Cointelegraph не гарантирует точность, полноту或（или） надежность любой информации в данной статье. Данная статья может содержать прогнозные заявления, подверженные влиянию рисков и неопределенностей. Cointelegraph не несет ответственности за любые убытки或（или） ущерб, возникшие в результате依赖（ reliance） на эту информацию.
