Таиланд незаметно сделал большой шаг к тому, чтобы сделать криптовалюту частью своих денежных рынков. Кабинет министров дал зеленый свет использованию криптовалют в качестве базовых активов для регулируемых продуктов, таких как фьючерсы и опционы. Это открывает двери для мейнстримовой торговли, которая связана с реальными правовыми нормами и осуществляется через лицензированные системы.
Регуляторы устанавливают правила
Согласно отчетам, Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда следующим шагом разработает подробные правила. Эти правила будут определять, как должны работать биржи, как осуществляются расчеты по сделкам и какие виды контроля рисков компании должны внедрить.
Биржам и банкам потребуются лицензии. Стандарты хранения активов будут ужесточены. Маркет-мейкеры и институциональные инвесторы уже ведут переговоры с местными компаниями о возможных листингах и схемах клиринга. Часть работы будет выполняться торговыми площадками; другую часть работы будут выполнять третьи стороны, занимающиеся расчетами.
Токенизированные облигации и налоговые меры
В отчетах раскрываются более ранние проекты, которые помогли проложить путь. Правительство представило токенизированные государственные облигации, известные как G-Tokens, которые предлагались через лицензированные цифровые торговые платформы в 2025 году.
Этот эксперимент показал, как государственный долг может находиться в блокчейне, оставаясь при этом выпущенным в соответствии с обычным законом. В то же время, согласно отчетам, была предложена временная налоговая льгота для стимулирования оншорной торговли криптовалютой — пятилетнее освобождение от налога на прирост капитала с 2025 по 2029 год для сделок на одобренных платформах.
Стейблкоины, такие как USDT и USDC, были добавлены в утвержденный список для облегчения торговли и расчетов.
Реакция рынка и интерес институциональных инвесторов
По словам наблюдателей рынка, этот шаг быстро вызвал интерес у региональных управляющих фондами и некоторых глобальных торговых деск. Говорится о создании фьючерсов на Биткоин и, возможно, ETF, привязанных к регулируемым контрактам.
Торговые фирмы заявляют, что главным стимулом являются более четкие правила и законный путь для хеджирования рисков. Поставщики ликвидности видят возможность предложить инвесторам больше инструментов, и некоторые биржи уже начали разрабатывать продукты.
Волатильность остается проблемой, и многие компании с осторожностью относятся к открытию крупных позиций до тех пор, пока не будут окончательно утверждены правила клиринга.
Высказываются опасения по поводу хранения активов, мошенничества и связей с отмыванием денег. Регуляторы намерены требовать надежной проверки клиентов (KYC) и строгого аудиторского следа.
Уровни кредитного плеча, вероятно, сначала будут ограничены. Ожидается, что правила маржинальной торговли будут строгими, чтобы внезапное движение цены не вызвало каскадный эффект в системе.
Многие наблюдатели указывают, что включение криптовалют в регулируемые рынки может помочь управлять этими рисками — если правила будут соблюдаться.
Featured image from Unsplash, chart from TradingView
