Оригинал|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Автор|Wenser(@wenser 2010)
Недавно генеральный директор Mysten Labs evan.sui поделился своим взглядом на «медвежий рынок». Он отметил, что не согласен с риторикой «медвежий рынок — это хорошо, продолжаем строить». По сути, медвежий рынок не «великолепен», и его подача как блага для всех игнорирует реальные издержки (например, отпугивание строителей и пользователей). Многие частные инвесторы и сильные команды столкнутся с разрывом денежных потоков и будут вынуждены уйти, что в конечном итоге нанесет ущерб долгосрочному развитию криптоиндустрии.
Однако данные свидетельствуют об обратном. Отчет Lattice VC, опубликованный в октябре 2024 года, показывает, что на тот момент более 80% крипто-стартапов, объявивших о раунде seed-финансирования во время медвежьего рынка 2022 года, все еще продолжали строительство. Другими словами, если проекты могут обеспечить относительную стабильность команды и финансирования, то медвежий рынок действительно может быть более благоприятным для разработки и развития продукта. Причинами, возможно, являются то, что внимание проектов на медвежьем рынке больше сосредоточено на разработке продукта и оптимизации пользовательского опыта; или же то, что медвежий рынок тренирует способности проектов выживать любыми способами. В общем, находясь в условиях крипто-медвежьего рынка, целеустремленные проекты, возможно, смогут найти выход из тупика и проложить свой собственный путь развития.
В свете этого, мы запускаем серию статей «Руководство по запуску стартапов в условиях медвежьего рынка криптовалют», чтобы вместе с читателями исследовать потенциальные ниши и направления для проектов в этом цикле. Если в результате появятся крипто-проекты, которые быстро вырастут, Odaily Planet Daily также приветствует сотрудничество с ними.
Сегодня мы首先 обсудим одно из самых热门ных потенциальных направлений для стартапов помимо рынков предсказаний — рынок премаркет-спредов между криптоакциями и акциями.
Реальная потребность рынка премаркета акций и токенизированных акций: дифференциация платформ и мост ликвидности
Будучи промежуточным мостом, соединяющим крипторынок с традиционным финансовым рынком, платформы для торговли токенизированными акциями привлекли не только пристальное внимание и активное участие крипто-проектов, но и такие глобальные лидеры фондового рынка, как Nasdaq и NYSE,也开始涉足其中, чтобы захватить растущий рынок и дополнительно активировать ликвидность традиционных финансовых рынков.
Кроме того, не только уже вышедшие на IPO акции компаний, связанных с криптовалютами, подверглись токенизации и ончейн-трансформации в контракты, но и многие горячие акции, еще не прошедшие IPO, получили горячее одобрение как на крипто-, так и на традиционном финансовом рынке, что породило множество платформ для премаркетной торговли токенизированными акциями.
Учитывая, что в этом году на рынок капитала выйдет волна IPO таких компаний, как OpenAI, Anthropic, SpaceX(xAI), Kalshi, Polymarket, OKX, Kraken и ряд других компаний в области AI-моделей, коммерческого космоса, рынков предсказаний и криптобирж, несомненно, 2026 год注定是一个“IPO 大年”(注定成为 годом большого количества IPO).
На фоне общего падения крипторынка с occasional отскоками и повсеместного роста на фондовом рынке, ажиотаж на рынке премаркетной торговли акциями further подтверждает вышеизложенную точку зрения — существует высокий спрос со стороны как крипто-, так и традиционного финансового рынка на премаркетную торговлю горячими концептуальными акциями.
И это является основной причиной появления таких платформ для премаркетной торговли акциями, как PreStocks, Jarsy, Tessera и других. Кроме того, по сравнению с традиционными финансовыми рынками премаркетной торговли акциями, такими как Hiive, Nasdaq Private Market, методы торговли, объемы покупки и пороги входа на криптоплатформы премаркетной торговли являются более гибкими, а премии относительно выше, поэтому многие пользователи активно участвуют.
Но так же, как один и тот же токен на разных биржах имеет разную степень расхождения в цене, до тех пор, пока на премаркетный рынок акций暂时 не внедрен механизм,类似 оракулу, мы можем清楚地 видеть, что разные платформы имеют определенный спред в цене на одни и те же акции.
На основе вышеизложенной информации мы можем с некоторой смелостью сделать вывод — на крипторынке все еще не хватает одной или нескольких «платформ-мостов между рынками премаркетной торговли акциями».
Это, возможно, является необходимым шагом на пути дальнейшего продвижения токенизации акций и токенизации премаркетного рынка акций — унифицированной комплексной платформы, охватывающей премаркетную торговлю на традиционных финансовых рынках и премаркетную торговлю на крипторынках.
Ниже мы на примере 2 лидеров рынка предсказаний — Kalshi и Polymarket (недавно искавших финансирование в $200 млрд), а также SpaceX(xAI) с оценкой в $1.25 трлн, рассмотрим可行性与 реальный спрос на это «направление для стартапа».
Сравнение премаркет-спредов на 3 крупных платформах PreStocks, Jarsy, Tessera: максимальный спред превышает 50%, разница в цене достигает почти $150
Спред на премаркете Kalshi: до $148, спред около 37%
На примере премаркетного рынка Kalshi, его цена на разных платформах следующая —
Платформа PreStocks, цена премаркетного токенизированной акции около $397;(По сравнению с $369 из нашей статьи《Kalshi 交易量续破新高,盘前股价多少合理?》месяц назад, выросла почти на $30, рост на 7.6%)
Платформа Jarsy, цена премаркетной акции указана около $545.(По сравнению с $504 из нашей статьи《Kalshi 交易量续破新高,盘前股价多少合理?》месяц назад, выросла более чем на $40, рост на 8.1%)
Другими словами, спред премаркетной цены акций Kalshi на двух крупных торговых платформах достигает $148(Прим. Odaily Planet Daily: учитывая, что две платформы используют механизм торговли через стакан заявок и механизм торговли ончейн-ликвидностными токенами соответственно, мы проводим здесь абстрактное сравнение,暂时 не затрагивая конкретные формы передачи активов, аналогично ниже). Если рассчитывать исходя из цены в $360 на традиционной финансовой платформе премаркетной торговли Hiive, премаркетный спред甚至 достигает $185.
Спред на премаркете Polymarket: до $94, спред超过 50%
На примере премаркетного рынка Polymarket, его цена на разных платформах следующая —
Платформа PreStocks, цена премаркетного токенизированной акции около $186(Прим. Odaily Planet Daily: рост за последние 30 дней достиг 23%);
Платформа Jarsy, цена премаркетной акции указана около $280.
Другими словами, спред премаркетной цены акций Polymarket на 2 платформах составляет около $94, спред около 50.5%.
Спред на премаркете SpaceX(xAI): около $75, спред 12.7%
На примере SpaceX(xAI), его цена на разных платформах следующая —
Платформа PreStocks, цена премаркетного токенизированной акции около $666(Прим. Odaily Planet Daily: рост за последние 30 дней составил 4.1%);
Платформа Tessera, цена премаркетного токенизированной акции暂时报 около $591(Прим. Odaily Planet Daily: рост за последние 30 дней около 14.5%).
Другими словами, спред премаркетной цены акций SpaceX на 2 платформах составляет около $75, спред около 12.7%.
В целом, на основе существующих платформ премаркетной торговли, возможно, можно построить рынок премаркет-спредов между криптоакциями и акциями, который, при наличии достаточного капитала в премаркетных токенах или премаркетных долях, удовлетворит торговый спрос и спрос на спекуляции.
Конечно, учитывая, что ликвидность рынка目前 все еще находится в пределах миллионных объемов, основная бизнес-модель этой платформы, возможно, будет заключаться в комиссиях за сделки или комиссиях LP, а также в реализации спредов собственных инвестиционных квот платформы и других аспектах.
