Автор: Хлоя, ChainCatcher
На прошлой неделе рынок предсказаний в Индии потух. Пользователи, заходя на polymarket.com, видят только сообщение об ошибке "This site can't be reached". Министерство электроники и информационных технологий Индии (MeitY) издало приказ о блокировке, требуя от местных интернет-провайдеров закрыть доступ, поскольку платформа была классифицирована как "онлайн-азартные игры на деньги" — категория, полностью запрещённая в стране.
В тот же день, как сообщил Bloomberg со ссылкой на информированные источники, Polymarket назначил местного представителя в Японии и готовится начать лоббирование "легализации рынка предсказаний", с целью получить одобрение японского правительства к 2030 году.
Эти одновременные шаг вперёд и шаг назад точно описывают положение Polymarket: хотя рынок предсказаний продолжает расти, регуляторные препятствия в разных странах затрудняют его продвижение.
Три пути регулирования раскрывают, как страны относятся к платформам предсказаний
Экспансия Polymarket вирусоподобно распространилась по странам благодаря подходу "без разрешения" (permissionless). Эта децентрализованная архитектура позволила ей охватить около 180 стран, но именно это и является проблемой в глазах регуляторов. Отсутствие проверки личности означает обход норм противодействия отмыванию денег (AML); обход традиционных финансовых институтов означает обход лицензий на азартные игры и регулирования деривативов.
К началу 2026 года, согласно собственным документам Polymarket, количество ограниченных стран и регионов составляло около 33 на шести континентах, и оно росло каждые один-два месяца. С точки зрения действий регуляторов в разных странах, их можно примерно разделить на несколько типов.
Первый — прямая блокировка.
Индия — самый свежий и самый драматичный случай. Основанием послужил «Закон о содействии и регулировании онлайн-азартных игр 2025 года» (PROGA). Этот закон был принят обеими палатами парламента, подписан президентом в августе 2025 года и вступил в силу 1 мая 2026 года, включив рынки предсказаний и онлайн-азартные игры на деньги в полностью запрещённую категорию.
Стоит отметить, что процесс исполнения этой блокировки был далёк от чистоты и чёткости. После вступления запрета в силу Polymarket и его конкурент Kalshi не тихо ушли, а продолжили позволять индийским пользователям регистрироваться и торговать через «зеркальные сайты» (копии оригинального сайта с тем же содержимым, но размещённые на других серверах с другими URL). Министерство электроники и информационных технологий 25 апреля направило письмо операторам VPN, предупредив, что пользователи по-прежнему получают доступ к «незаконным и заблокированным платформам рынков предсказаний и онлайн-азартных игр», но это предупреждение не остановило энтузиазм пользователей. Лишь после официального приказа о блокировке, основанного на статье 69A «Закона об информационных технологиях», Polymarket действительно потух в Индии.
Тем не менее, Индия остаётся одной из крупнейших пользовательских баз Polymarket. Население продолжает обходить блокировку интернет-провайдеров с помощью VPN и иностранных криптовалютных каналов, хотя доступ или пополнение средств из Индии по-прежнему незаконны.
В Бразилии блокировка была ещё более масштабной. В конце апреля 2026 года Национальный валютный совет Бразилии (CMN) выпустил резолюцию № 5,298, запрещающую производные контракты на неэкономические события (спорт, политика, выборы, культура, развлечения), единовременно заблокировав около 27–28 платформ предсказаний, включая Polymarket и Kalshi. Исполнение закрытия доменов было поручено телекоммуникационному регулятору Anatel.
Чиновник министерства финансов Дарио Дуриган описал эти платформы как «азартные игры, маскирующиеся под финансовые инструменты», и частично возложил на нерегулируемые онлайн-игры вину за рост домашней задолженности. Таким образом, Бразилия стала третьей страной Латинской Америки после Аргентины и Колумбии, ограничившей рынки предсказаний.
В Украине запрет имеет особые моральные соображения. В декабре 2025 года Украина ввела общенациональную блокировку на том основании, что платформа принимала ставки на события, связанные с войной России и Украины. Только в ноябре 2025 года на платформе было сделано 97 ставок на события войны на общую сумму 96,8 миллиона долларов. Делать ставки на сроки падения городов в ходе продолжающейся войны стало неприемлемым для регулятора.
Второй тип — атака с двух сторон существующими лицензионными требованиями и нормами для деривативов.
Европа стала центром такого подхода. Хотя в ЕС существует регламент MiCA для криптоактивов, чётких правил для бинарных контрактов на события нет, поэтому государства-члены применяют собственные законы об азартных играх и финансах.
Национальное управление азартных игр Франции (ANJ) признало Polymarket нелицензированным оператором, поэтому платформа перешла на режим «только для просмотра» (view-only) для французских IP-адресов; Португальский регулятор SRIJ в начале 2026 года издал общенациональный запрет, сославшись на то, что ставки на политические события по своей сути незаконны; Голландское управление азартных игр (KSA) в январе выпустило предписание Polymarket, дав четыре недели на прекращение деятельности под угрозой штрафа в 420 000 евро в неделю с максимумом в 840 000 евро; Бельгия, Польша, Швейцария, Венгрия также внесли её в свои списки блокировки или чёрные списки.
В Великобритании возникло двойное препятствие: отсутствие лицензии на азартные игры и запрет Управления по финансовому поведению (FCA) на продажу криптодеривативов розничным клиентам. В итоге Polymarket добровольно заблокировал всех жителей Великобритании по геолокации. Австралийское управление по коммуникациям и медиа (ACMA), проведя расследование, признало рынки предсказаний нелицензированными азартными играми и на основании «Закона об интерактивных азартных играх 2001 года» потребовало от интернет-провайдеров полной блокировки.
Третий тип — средний путь: создание отдельной нормативной базы для включения в систему.
Бразилия — самый типичный пример «двух сторон одной медали». Она запретила зарубежные децентрализованные платформы, открытые для широкой публики и принимающие ставки на спортивные и политические события (т.е. Polymarket, Kalshi). Но она не выбросила этот класс продуктов за дверь, а, наоборот, дала разрешение местной бирже B3 от регулятора ценных бумаг CVM на запуск регулируемых бинарных деривативов на события. Первоначально базовыми активами были выбраны финансовые инструменты, такие как доллар США, индекс Ibovespa, биткоин, и они были открыты только для профессиональных инвесторов с финансовыми активами свыше 10 миллионов реалов.
Другими словами, Бразилия хочет не уничтожить этот продукт, а вернуть его из рук иностранных казино и переупаковать в рамках собственной системы ценных бумаг, продавая только тем финансовым субъектам, которые могут выдержать риск.
Дубай пошёл по другому пути «установления барьеров для входа». Он не вводил запреты, а через Управление по регулированию виртуальных активов (VARA) создал чёткую лицензионную систему. Любой оператор, желающий законно обслуживать местных жителей, должен сначала получить лицензию VASP (поставщик услуг с виртуальными активами) и пройти строгий операционный аудит и контроль за отмыванием денег.
Общим для этих двух подходов является то, что они не рассматривают рынки предсказаний как простые азартные игры и не стремятся искоренить их, а требуют, чтобы они сбросили децентрализованную оболочку и сменили идентичность на регулируемую, прежде чем разрешить им вход.
Есть ли у Polymarket стратегия для ключевых рынков?
Что касается ключевых рынков, таких как США и Япония, можно сказать, что экспансия Polymarket — это прагматизм, адаптирующийся к местным условиям и ведущий переговоры в каждой стране отдельно.
В США Polymarket пошёл по пути покупки легального статуса. В 2022 году Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) оштрафовала её на 1,4 миллиона долларов и выгнала с американского рынка; для возвращения требовалось получить лицензию. В июле 2025 года Polymarket за 112 миллионов долларов приобрела холдинговую компанию деривативной биржи и клиринговой палаты QCEX, имеющую лицензию CFTC, проложив путь для возвращения в соответствие с требованиями.
В ноябре того же года CFTC официально разрешила ей работать в качестве регулируемой промежуточной платформы. Но цена такова: американские пользователи больше не могут использовать анонимные децентрализованные кошельки, они должны входить через портал "Polymarket US", проходить строгую проверку KYC и делать ставки через утверждённых брокеров. Можно сказать, что легальный статус, который Polymarket купил за деньги, был получен в обмен на отказ от анонимности и децентрализации.
Затем последовало привлечение капитала в систему. В октябре 2025 года Нью-Йоркская фондовая биржа (ICE) объявила об инвестициях в Polymarket до 20 миллиардов долларов, оценив компанию после инвестиций примерно в 90 миллиардов долларов. Но ICE интересовали генерируемые платформой сигналы вероятности событий, основанные на торговле толпы, и она станет эксклюзивным дистрибьютором этих данных для глобальных институциональных инвесторов. Для Polymarket это означает продажу самого ценного актива в инфраструктуру данных Уолл-стрит.
Вернувшись в Азию, в Японии продвижение идёт в другом темпе. Polymarket уже назначила местного представителя в Японии и готовится начать лоббирование "легализации рынка предсказаний". Руководит этим процессом Майк Эйдлин, нынешний глава японского подразделения DeFi-проекта Jupiter в экосистеме Solana.
Интерес Polymarket к этому большому пирогу, кажется, подкреплён данными. По состоянию на июнь 2025 года, стоимость активов на блокчейне в Японии выросла на 120% в годовом исчислении, что делает её самым быстрорастущим рынком во всей Азиатско-Тихоокеанском регионе. Кроме того, в Японии существует глубокая культура спекулятивных сделок, от форекса и скачек до патинко — рынок "богатый и любящий торговать".
Но азартные игры — это огромная мина в правовом поле страны. Японский "Уголовный кодекс" предусматривает, что за привычные азартные игры можно получить до трёх лет тюрьмы, а за ведение игорного бизнеса — до пяти лет. Исключение составляют лишь несколько видов деятельности, санкционированных государством, таких как скачки, государственные лотереи. Даже индустрия патинко с объёмом около 16 триллионов иен (около 1 000 миллиардов долларов) существует благодаря обходному манёвру: «обмен призов на наличные происходит в другом месте», что позволяет обойти запрет на азартные игры.
В такой среде рынки предсказаний в настоящее время не имеют чёткой правовой категории для размещения. Именно поэтому Polymarket поставила цель на 2030 год. Тем более, что регуляторные процессы в Японии известны своей чрезвычайной осторожностью: рассмотрение любых новых категорий продуктов, связанных с инфраструктурой DeFi и рынками, обеспеченными криптовалютой, часто занимает годы.
По словам информированных источников, Polymarket планирует сотрудничать с японскими учреждениями и компаниями в течение нескольких лет, постепенно создавая масштабируемую структуру. Это позиционируется как долгосрочный институциональный проект, а не оппортунистический захват рынка. В ожидании одобрения она выбирает путь через развитие сообщества: японский аккаунт Polymarket в X уже набрал более 53 000 подписчиков, поддерживая присутствие за счёт распространения новостей.
Один из сторонников индустрии описывает Японию как вступающую в этап, когда «данные предсказаний могут стать ценным новым слоем в финансовой и медийной инфраструктуре», что почти является японской версией бизнес-модели ICE.
Заключение
Если отодвинуть фокус от Polymarket, то можно увидеть, что эта "легко покорить город, но трудно им управлять" происходит в масштабах всей индустрии, и ставки становятся всё выше.
Несмотря на серьёзные юридические и регуляторные риски, общий объём торгов на рынках предсказаний демонстрирует взрывной рост. Исследовательский отчёт брокерской компании Bernstein с Уолл-стрит указывает, что глобальный объём торгов на рынках предсказаний в прошлом году достиг 51 миллиарда долларов, а в 2026 году, как ожидается, вырастет до 240 миллиардов долларов и может превысить 1 триллион долларов к 2030 году.
Эти платформы превращаются из нишевых игр в огромные информационные рынки, охватывающие финансы, геополитику и макроэкономику. Но независимо от того, насколько большим становится их масштаб, Polymarket на каждом рынке сталкивается с одной и той же проблемой: как встроить систему, родившуюся децентрализованной и не требующей разрешений, в регуляторные системы, основанные на принципах суверенитета, лицензирования и защиты потребителей.
Для рынков предсказаний настоящим барьером никогда не было увеличение масштаба, а доказательство в каждом регуляторном вопросе, в каждой политической борьбе, что они имеют право остаться.
