Оригинал | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Автор | Azuma (@azuma_eth)
27 января лидер рынка стейблкоинов Tether официально объявил о запуске нового стейблкоина USAT, предназначенного для рынка США и разработанного в соответствии с регуляторными рамками закона GENIUS.
Анонс USAT готовился давно. Еще в прошлом году, когда закон GENIUS проходил утверждение, Tether уже решила выпустить помимо USDT новый стейблкоин для прямой конкуренции с другими стейблкоинами на американском рынке в рамках регулируемой системы; впоследствии Tether несколько раз раскрывала details о ходе разработки и деталях дизайна USAT. Ранее ходили слухи о его запуске до конца 2025 года, но окончательно он был представлен в январе этого года.
USAT: Более регулируемый USDT
С официальным запуском USAT завеса тайны над этим новым стейблкоином была окончательно снята.
Согласно официальному заявлению Tether, USAT создан специально для американского рынка, его дизайн полностью соответствует новым федеральным регуляторным рамкам для стейблкоинов, установленным законом GENIUS (можно кратко понять как регулируемую версию USDT). Конкретно, Tether будет выпускать USAT через федеральный чартерный банк США Anchorage Digital Bank, а Cantor Fitzgerald назначен хранителем резервных средств USAT и предпочтительным первичным дилером. Исполнительный директор бывшего Криптовалютного комитета Белого дома Бо Хайнс будет выступать в качестве CEO, непосредственно отвечающего за операционную деятельность USAT.
На начальном этапе USAT будет выпускаться только в основной сети Ethereum, начальный объем эмиссии составит 20 миллионов долларов, официальный адрес контракта: 0x07041776f5007aca2a54844f50503a18a72a8b68.
В плане дистрибуции Bybit, Crypto.com, Kraken, OKX и Moonpay станут первыми поддерживающими USAT платформами, которые уже陆续 официально объявили о его листинге. Примечательно, что среди первых платформ нет Binance и Coinbase, при этом первая сейчас заигрывает с World Liberty Financial (USD1), а вторая давно имеет тесные связи с Circle (USDC). Возможно, их решение временно не поддерживать USAT имеет определенные стратегические соображения.
Будущее Tether: Двухколейная система
Запуск USAT не означает, что USDT будет заменен.
Фактически, Tether уже неоднократно заявляла о USDT и USAT, подчеркивая, что в будущем будет использовать модель развития с параллельным существованием двух стейблкоинов —— USAT будет сосредоточен на американском рынке, конкурируя лицом к лицу с такими opponents, как USDC, в рамках регулируемой системы, чтобы переманить институциональных клиентов с традиционных финансовых рынков; USDT же будет focused на офшорных рынках, продолжая выполнять роль краеугольного камня ликвидности на криптовалютном рынке.
В вчерашнем анонсе о выпуске USAT Tether также вновь упомянула стратегию постепенного соответствия USDT: «USDT продолжит работать в глобальном масштабе и будет лидировать на рынке как самый широко используемый стейблкоин в мире, одновременно постепенно двигаясь в направлении соответствия закону GENIUS».
В краткосрочной перспективе USDT по-прежнему будет основным направлением бизнеса Tether, и USAT вряд ли сможет заменить его по масштабу, но можно ожидать, что Tether выделит определенные ресурсы для USAT, чтобы стимулировать его рост на ранней стадии.
От первопроходца к догоняющему: как Tether выйдет из положения на этот раз?
С появлением USAT конкурентная борьба на рынке стейблкоинов США неизбежно снова обострится.
Учитывая текущую ситуацию, временное лидерство Circle (USDC) не является прочным. Монополист глобального рынка стейблкоинов Tether (USAT), поддерживаемый семьей Трампа World Liberty Financial (USD1), представитель интернет-гигантов Paypal (PYUSD), опирающийся на BlackRock USDtb...... все конкуренты начинают яростную атаку на него.
Типичным примером является то, что с 24 декабря прошлого года, когда Binance и USD1 запустили совместную программу субсидий (включая завершенный срочный депозит и текущие субсидии на аирдроп), объем предложения USD1 вырос более чем на 2 миллиарда долларов, в то время как объем предложения USDC за тот же период сократился более чем на 5 миллиардов долларов — между этими изменениями很可能 существует определенная связь.
Подобный сценарий не исключен и для USAT. Будучи стейблкоином, выходящим позже других, если Tether захочет стимулировать рост его предложения, субсидии, очевидно, будут наиболее эффективной мерой. Как обычные пользователи, мы, естественно, надеемся увидеть, как各大 стейблкоины развернут войну стимулов.
Финансовая мощь Tether не вызывает сомнений: в 2025 году Tether всего за три квартала получила прибыль в размере десятков миллиардов долларов, но проблема здесь заключается в том, что Tether长期以来 придерживается反对立场 в отношении субсидирования доходности. CEO Tether Паоло Ардойно в прошлом году четко выразил свое презрение к стремлению отрасли к стейблкоинам, приносящим проценты, прямо заявив, что это «плохая идея», поэтому до сих пор неизвестно, будет ли Tether использовать для роста USAT схему, аналогичную той, что используется для USD1.
Это нерешенный вопрос для Tether — в истории развития стейблкоинов Tether использовала USDT, чтобы в полной мере воспользоваться преимуществами первопроходца. На этот раз, будучи догоняющим, стратегия прорыва Tether заслуживает ожидания.
