За кулисами финансирования OpenAI в 110 миллиардов долларов: игра Amazon и Microsoft

Odaily星球日报Опубликовано 2026-02-28Обновлено 2026-02-28

Введение

Компания OpenAI привлекла финансирование в размере 110 миллиардов долларов при оценке Amazon, Microsoft и Nvidia. Ключевым моментом сделки стало технологическое разделение: Microsoft сохранила эксклюзивные права на Stateless API (бессерверные API-вызовы), обеспечивающие текущие доходы, в то время как Amazon получил права на разработку Stateful Runtime Environment — среды для долгосрочных AI-агентов, считающейся будущим индустрии. Это позволяет OpenAI диверсифицировать зависимости от облачных провайдеров и усилить переговорные позиции. Microsoft сохранит монополию на обработку вызовов API через Azure, тогда как Amazon будет развивать инфраструктуру для агентов ИИ на AWS. Стратегия OpenAI направлена на балансировку между текущей прибылью и перспективными технологиями, используя конкуренцию между гигантами.

Автор | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Автор | Azuma (@azuma_eth)

Вечером 27 февраля OpenAI объявила о завершении нового раунда финансирования на сумму 110 миллиардов долларов с предварительной оценкой в 730 миллиардов долларов.

Средства для этого раунда поступили от трех гигантов: Amazon инвестировала 50 миллиардов долларов (начальные инвестиции 15 миллиардов долларов, оставшиеся 35 миллиардов долларов будут поступать в течение следующих месяцев при выполнении определенных условий), NVIDIA инвестировала 30 миллиардов долларов (которые будут возвращены через закупку вычислительных мощностей общей мощностью 5 ГВт), а SoftBank также инвестировала 30 миллиардов долларов.

После завершения финансирования основатель OpenAI Сэм Альтман на своей личной странице в X поблагодарил трех инвесторов. Однако стоит отметить, что Сэм Альтман выразил благодарность в следующем порядке: Amazon, Microsoft, NVIDIA, SoftBank — имя «старого» акционера и важного партнера Microsoft, который не инвестировал в этот раунд, было упомянуто сразу после Amazon, которая пообещала наибольшие инвестиции.

Зарубежный блогер Aakash Gupta, долгое время следящий за сектором ИИ, отметил по этому поводу, что хотя большинство обращают внимание на астрономическую цифру в 110 миллиардов долларов, самой ключевой информацией в заявлении Сэма Альтмана являются два упущенных из виду технических термина, а именно «Stateless API» (бессерверный API) и «Stateful Runtime Environment» (среды выполнения с сохранением состояния), отнесенные к Microsoft и Amazon соответственно.

За техническими терминами стоит настоящее и будущее ИИ

Ключевое различие между Stateless API и Stateful Runtime Environment заключается в словах «Stateless» (без состояния) и «Stateful» (с состоянием).

«Бессерверность» Stateless API означает, что сервер не сохраняет постоянное состояние между запросами — один вызов выполняет один вывод, вы задаете вопрос, ИИ отвечает, после завершения жизненного цикла этого запроса система не сохраняет контекст и не продолжает работу. «Состоятельность» Runtime Environment подразумевает постоянную среду выполнения — Агент обладает исторической памятью, может существовать постоянно, способен к межзадачному взаимодействию и долгосрочному выполнению задач.

Stateless API в настоящее время является основной формой коммерциализации LLM. Финансовый, розничный, производственный, медицинский и другие сектора подключают ИИ в основном через эту форму, встраивая его в существующие системы (например, различные помощники для вопросов и ответов, суммаризация документов, расширенный поиск и т.д.). Преимущество этой модели заключается в том, что предприятиям практически не нужно перестраивать организацию и процессы, они могут быстро добавить возможности ИИ в существующую архитектуру с низким трением для оптимизации функций. Однако по мере сближения возможностей моделей, постоянного снижения стоимости вычислительных мощностей и обострения ценовой конкуренции, Stateless API с оплатой за токен легче стандартизировать и превратить в товар, а его маржинальная прибыль сталкивается с возможностью постоянного сжатия.

В противоположность этому, Stateful Runtime Environment в настоящее время все еще имеет ограниченный коммерческий масштаб, но она представляет собой не просто «функциональную оптимизацию», а смену бизнес-парадигмы — она не только может отвечать на вопросы, но и может рассматриваться как цифровая рабочая сила для конкретного выполнения задач. Это означает, что затрагиваемый ею бюджет распространится с простых плат за вызовы интерфейса на автоматизацию, управление процессами и даже часть затрат на рабочую силу. Именно поэтому ожидания рынка от Stateful Runtime Environment намного выше ее текущего масштаба.

Aakash Gupta также заявил, что в 2026 и 2027 годах几乎 все дорожные карты предприятий будут сосредоточены вокруг «автономных рабочих процессов агентов», а не разовых вызовов API, компании, которые будут активно инвестировать в ИИ в будущем, будут все больше склоняться к покупке систем, которые могут работать непрерывно, взаимодействовать между инструментами и долгосрочно поддерживать контекст.

Проще говоря, Stateless API представляет настоящее, а Stateful Runtime Environment представляет будущее.

Что получили Microsoft и Amazon?

В день завершения финансирования Microsoft и Amazon соответственно объявили о новых соглашениях о сотрудничестве с OpenAI.

Microsoft в своем заявлении указала, что условия партнерских отношений, совместно объявленные Microsoft и OpenAI в октябре 2025 года, не претерпят никаких изменений (условия включают покупку OpenAI услуг Azure на сумму 250 миллиардов долларов). Azure остается эксклюзивным облачным провайдером для Stateless API OpenAI, любые вызовы Stateless API моделей OpenAI, возникающие в результате сотрудничества с любой третьей стороной (включая Amazon), будут размещаться на Azure; продукты первого лица OpenAI, включая Frontier, также продолжат размещаться на Azure.

Amazon в своем заявлении указала, что AWS и OpenAI совместно создадут Stateful Runtime Environment на базе моделей OpenAI и предоставят услуги клиентам AWS через Amazon Bedrock, чтобы помочь предприятиям создавать генеративные ИИ-приложения и Агентов в масштабе производственного уровня; AWS также станет эксклюзивным сторонним облачным провайдером для распространения услуг OpenAI Frontier; существующее многолетнее соглашение о сотрудничестве между AWS и OpenAI на 38 миллиардов долларов будет расширено до 100 миллиардов долларов сроком на 8 лет, OpenAI будет потреблять вычислительные мощности Trainium мощностью 2 ГВт через инфраструктуру AWS для поддержки Stateful Runtime Environment, Frontier и других advanced рабочих нагрузок; OpenAI и Amazon также разработают定制化 модели, которые можно использовать для поддержки клиентских приложений Amazon.

Сравнив два заявления, текущая ситуация становится ясной.

Microsoft с соглашением на 250 миллиардов долларов и эксклюзивными правами на обслуживание заблокировала текущий двигатель трафика — всякий раз, когда вызывается Stateless API OpenAI, Azure будет выставлять счет — независимо от того, кто клиент и где канал, в конечном итоге трафик вернется в Azure. Это cash flow с极强的 определенностью, но проблема заключается в тенденции к сокращению маржинальной прибыли Stateless API, объем вызовов может продолжать расти, но фактическая прибыль未必 может быть стабильной в долгосрочной перспективе.

С другой стороны, Amazon с 50 миллиардами долларов наличными и расширенным соглашением на 100 миллиардов долларов обеспечила для AWS права на базовый хостинг в эпоху ИИ-агентов. Как только Агенты станут ядром производственных мощностей предприятий, реальные долгосрочно потребляемые ресурсы — вычислительные мощности, хранение, системы orchestration, оркестровка рабочих процессов и межинструментальное взаимодействие — будут накапливаться в среде выполнения AWS.

Один контролирует текущий cash flow, другой ставит на будущую структуру производительности.

Диверсифицированная ставка OpenAI

До того как будущее真正 наступит, никто не знает, чей выбор Microsoft или Amazon окажется верным. Но можно с уверенностью сказать, что в рамках этих двух четко очерченных соглашений о сотрудничестве с ясным распределением выгод, право主动权 OpenAI显著 растет.

В последние годы OpenAI高度 зависела от Microsoft в облачной инфраструктуре. Microsoft была не только крупным акционером с 27% акций, но и контролером инфраструктуры. Эта привязка принесла OpenAI преимущества в ресурсах на раннем этапе, но также означала, что天平 переговорной силы естественным образом склонялась в пользу Microsoft. С усилением входа Amazon на арену, она и Microsoft неизбежно вступят в прямую博弈 вокруг争夺 прав на будущее обслуживание OpenAI.

Для OpenAI это типичная стратегия分散押注 — не быть глубоко привязанной к单一 поставщику облачных услуг, не позволять будущему росту полностью зависеть от одной стороны, использовать будущий бизнес в качестве筹码 для получения более выгодных условий.

Ни Microsoft, ни Amazon в настоящее время не могут отказаться от OpenAI. Когда обе стороны не могут покинуть стол, право переговорной силы естественным образом возвращается к OpenAI.

Связанные с этим вопросы

QЧто такое Stateless API и Stateful Runtime Environment в контексте искусственного интеллекта?

AStateless API (бессерверный API) — это модель, при которой сервер не сохраняет состояние между запросами. Каждый запрос обрабатывается независимо, без контекста предыдущих взаимодействий. Stateful Runtime Environment (среды выполнения с сохранением состояния) — это среды, где агенты ИИ сохраняют историю, контекст и могут выполнять долгосрочные задачи, взаимодействуя с инструментами и данными непрерывно.

QКакую роль играют Microsoft и Amazon в финансировании OpenAI на 110 миллиардов долларов?

AAmazon инвестирует 500 миллиардов долларов (150 миллиардов сразу и 350 миллиардов позже при выполнении условий), в то время как Microsoft, хотя и не участвует в этом раунде финансирования, остается ключевым партнером с предыдущими соглашениями. Microsoft сохраняет эксклюзивные права на размещение Stateless API OpenAI в Azure, а Amazon фокусируется на совместной разработке Stateful Runtime Environment через AWS.

QКаковы стратегические выгоды для Microsoft и Amazon в сотрудничестве с OpenAI?

AMicrosoft обеспечивает стабильный денежный поток через эксклюзивное размещение Stateless API в Azure, монетизируя текущие запросы к ИИ. Amazon делает ставку на будущее, разрабатывая Stateful Runtime Environment в AWS, что может привести к долгосрочному контролю над инфраструктурой для автономных агентов ИИ и рабочих процессов.

QПочему Sam Altman поблагодарил Microsoft в своем заявлении, хотя она не участвовала в финансировании?

ASam Altman выразил признательность Microsoft из-за ее продолжающейся роли стратегического партнера и эксклюзивного провайдера облачных услуг для Stateless API OpenAI. Это подчеркивает важность существующих отношений, несмотря на новое финансирование от Amazon.

QКак изменение стратегии OpenAI повлияет на ее переговорную силу с технологическими гигантами?

AДиверсифицируя партнерства с Microsoft и Amazon, OpenAI увеличивает свою переговорную силу. Конкуренция между гигантами за будущие права на услуги ИИ позволяет OpenAI получать более выгодные условия и избегать зависимости от одного поставщика инфраструктуры.

Похожее

Кто накапливает биткоин? Обзор первой десятки публичных компаний по объемам хранения

**Кто накапливает биткоин? Обзор портфелей десяти публичных компаний** По состоянию на 25 июля 2026 года компания MicroStrategy Майкла Сейлора остается крупнейшим корпоративным держателем биткоина с 843 775 BTC. За ней следуют Twenty One Capital (43 514 BTC) и японская Metaplanet (43 000 BTC). Также в первую десятку входят майнинговые компании (Mara, Riot, Cleanspark), криптобиржа Coinbase и недавно вышедшая на IPO SpaceX (18 712 BTC). В 2026 году наблюдается четкое расхождение в динамике акций между майнерами и компаниями, лишь хранящими биткоин в казначействе. Акции майнинговых компаний, таких как Riot Platforms (+73% с начала года) и Cleanspark (+39%), растут благодаря возможности добывать BTC по низкой себестоимости и диверсификации в сферу инфраструктуры для ИИ. Напротив, акции «казначейских» холдингов, таких как Metaplanet (-49%) и Twenty One Capital (-48%), испытывают давление, так как их стоимость напрямую привязана к цене биткоина, а стратегия покупок зависит от привлечения капитала с рынка. MicroStrategy в 2026 году отошла от своей доктрины «никогда не продавать», проведя несколько продаж BTC для управления капиталом, но сохранила лидерство. Объединенные активы десяти крупнейших компаний превышают запасы большинства стран, и их коллективные решения будут продолжать влиять как на рынок криптовалют, так и на их собственные котировки.

marsbit8 мин. назад

Кто накапливает биткоин? Обзор первой десятки публичных компаний по объемам хранения

marsbit8 мин. назад

Объем закупок золота Центральным банком во втором квартале вырос на 62 % до 288,9 тонн

После слабого первого квартала мировые центральные банки резко увеличили чистые закупки золота во втором квартале 2026 года до рекордных за этот период 288,9 тонн, что на 62% больше, чем годом ранее. Восстановление спроса было обеспечено активностью Национального банка Польши (51 т) и Народного банка Китая (крупнейшие покупки с конца 2023 г.), а также снижением объемов продаж Турцией и Россией. Однако общий спрос центральных банков за первое полугодие упал до минимума с 2022 года (345 т) из-за значительных продаж со стороны Турции, России и Азербайджана. Россия стала крупнейшим продавцом во II квартале (22 т) для покрытия бюджетного дефицита. К другим значимым покупателям во втором квартале отнесены Узбекистан, Казахстан, Иордания и Чехия. При этом отмечаются данные о неучтенном накоплении золота Китаем через Лондон. Согласно опросу Всемирного совета по золоту, 89% центральных банков планируют увеличивать золотые резервы в ближайший год.

cryptonews.ru58 мин. назад

Объем закупок золота Центральным банком во втором квартале вырос на 62 % до 288,9 тонн

cryptonews.ru58 мин. назад

Компания Quantum Solutions инвестировала 1000 ETH для финансирования разработки графических процессоров Nvidia

Компания Quantum Solutions продала 1000 ETH примерно за 1,9 миллиона долларов, потеряв статус крупнейшего корпоративного держателя Ether в Японии в пользу Def Consulting. Средства от продажи, проведенной через дочернюю компанию GPT Pals Studio 30 июля, будут направлены на финансирование создания центра обработки данных для искусственного интеллекта, включая закупку графических процессоров Nvidia B300 и GB300. После этой сделки Quantum владеет примерно 4764,8 ETH. Вместе с продажей 904 ETH в июне компания за два месяца продала 1904 ETH (около 29% от первоначального запаса). Совет директоров продлил разрешение на продажу до 4375 ETH до 30 октября, однако из оставшихся 4764,8 ETH часть (3050 ETH) заложена по кредиту. Это ограничивает немедленные возможности для продаж — для использования нового разрешения компании необходимо освободить залог или приобрести дополнительный ETH. Продажи проводились с убытком, так как ETH был куплен в конце 2025 года по более высоким ценам. Quantum ожидает зафиксировать убыток около 100 000 долларов от последней сделки. Будущие продажи будут зависеть от цен на Ether и потребностей в финансировании строительства дата-центра.

cryptonews.ru1 ч. назад

Компания Quantum Solutions инвестировала 1000 ETH для финансирования разработки графических процессоров Nvidia

cryptonews.ru1 ч. назад

Акции Amazon резко выросли на фоне роста AWS и увеличения прибыли Anthropic

Акции Amazon выросли более чем на 10% после публикации сильных финансовых результатов за второй квартал. Чистая прибыль составила $62,6 млрд, во многом благодаря росту стоимости доли в компании Anthropic. Выручка достигла $200,61 млрд, превысив прогнозы. Основной драйвер роста — облачное подразделение AWS, выручка которого выросла на 37% до $42,2 млрд. Также значительно увеличилась операционная прибыль. Компания сообщила о рекордном росте спроса на свои ИИ-сервисы и чипы, а оборот подразделений, связанных с ИИ, превысил $25 млрд в год. Amazon увеличила плановые капитальные затраты до $220 млрд для удовлетворения высокого спроса на вычислительные мощности, который, по словам руководства, будет опережать предложение и в 2027 году. Среди других достижений — рост годового объема продаж Amazon Business до $60 млрд и внедрение новых технологий в логистике и фармацевтическом бизнесе.

cryptonews.ru1 ч. назад

Акции Amazon резко выросли на фоне роста AWS и увеличения прибыли Anthropic

cryptonews.ru1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片