Balancer предлагает крупную реструктуризацию своего протокола и операционной деятельности. Это предложение сигнализирует об отходе от стимулируемого роста в сторону более экономной, ориентированной на доходы модели после недавнего взлома и ухудшения экономических показателей.
Два предложения по управлению были опубликованы 23 марта. В них излагается согласованный план по пересмотру токеномики протокола и сокращению операционных расходов с целью достижения долгосрочной устойчивости.
Эмиссия остановлена, veBAL выводится из обращения
В центре предложения — полный пересмотр токеномики BAL.
Balancer планирует:
- Немедленно остановить всю эмиссию BAL, положив конец своей модели стимулирования ликвидности
- Поэтапно отказаться от veBAL, удалив вознаграждения за комиссии и экономические выгоды, связанные с заблокированными токенами
- Направлять 100% комиссий протокола в Казначейство DAO, заменив текущее распределение между стимулами, партнерами и держателями veBAL
В предложении утверждается, что текущая система создает «круговую экономику», где стимулы стоят больше, чем генерируемый ими доход, а продолжающаяся эмиссия размывает долю существующих держателей.
Согласно новой модели, годовой доход DAO, по прогнозам, вырастет примерно с $290 тыс. до $1.22 млн, поскольку все комиссии протокола будут централизованно аккумулироваться.
Выкуп и сжигание нацелены на 35% предложения
Для решения проблемы долгосрочного размытия DAO также предлагает программу выкупа и сжигания токенов, финансируемую из казначейства.
План предусматривает выделение до 35% активов казначейства [~$3.6 млн] на выкуп BAL по его чистой стоимости активов [NAV]. Это потенциально может изъять около 35% циркулирующего предложения при полном выполнении.
Кроме того, инициатива предназначена для обеспечения ликвидности для выхода держателей, одновременно сокращая избыточное предложение, накопленное за годы эмиссии.
Фокус смещается на продукты, приносящие доход
В новой структуре Balancer сузит свой продуктовый фокус на направлениях с доказанным или высоким потенциалом дохода, включая бустированные пулы и свою систему reCLAMM.
Протокол также проведет обзор развертываний в более чем девяти сетях. Продолжающаяся поддержка будет ограничена сетями, которые генерируют значительный доход, такие как Ethereum, Arbitrum, Base и Gnosis.
Кроме того, неперспективные развертывания могут быть упразднены для снижения операционных накладных расходов.
Риски сохраняются по мере удаления стимулов
Balancer признал, что удаление эмиссии и стимулов может привести к снижению общего заблокированного капитала [TVL], поскольку поставщики ликвидности, полагавшиеся на вознаграждения, могут уйти.
Сдвиг также уменьшает роль управления veBAL. Он концентрирует операционное принятие решений within a smaller core team, что вызывает опасения по поводу централизации.
Более широкий сдвиг в стратегии DeFi
Предложение отражает общую тенденцию в децентрализованных финансах, где протоколы пересматривают модели роста с большим количеством стимулов, которые полагаются на эмиссию токенов.
Подход Balancer знаменует переход к модели, основанной на органическом доходе, финансовой дисциплине и сохранении капитала.
Итоговое резюме
- Balancer предлагает полный сброс своей токеномики и операционной деятельности, прекращая эмиссию и сокращая затраты для перехода к ориентированной на доходы модели.
- Реформа подчеркивает более широкий сдвиг в DeFi, поскольку протоколы отходят от стимулируемого роста в сторону долгосрочной устойчивости.
