В последнее время расхождения в целевых ценах на акции Advanced Micro Devices (AMD) среди аналитиков Уолл-стрит значительно расширились: последние прогнозы варьируются примерно от 450 до 1250 долларов. Такой большой разброс в оценках отражает совершенно разные мнения аналитиков относительно того, какой рост сможет обеспечить AMD спрос на инфраструктуру ИИ, продукты для центров обработки данных и новые партнерства.
Инвесторы могут добавить AMD в список наблюдения или инвестиционный портфель, чтобы отслеживать изменения ее справедливой стоимости, а также могут посетить сообщество Simply Wall St, чтобы ознакомиться с мнениями других инвесторов.
Что думает Уолл-стрит об AMD?
Оптимистичные взгляды
За последние несколько месяцев такие компании, как Baird, UBS, Goldman Sachs, Cantor Fitzgerald и Barclays, повысили целевую цену на акции AMD; последние прогнозы сосредоточены в диапазоне от 600 до 1250 долларов.
Эти учреждения в основном оптимистично оценивают возможности AMD в области ИИ-ЦОД, систем уровня стоек и рабочих нагрузок, связанных с агентским ИИ.
Bank of America, TD Cowen, Mizuho и Wells Fargo сосредоточили внимание на продуктах AMD в области CPU и GPU для инфраструктуры ИИ. В нескольких отчетах упоминается, что спрос на серверные процессоры усиливается, а к системам с процессорами EPYC проявляется повышенный интерес. Для крупных облачных и ИИ-клиентов, желающих снизить зависимость от единственного поставщика, AMD становится важной альтернативой.
Jefferies, Roth Capital, UBS и Benchmark сосредоточили внимание на платформе уровня стоек Helios и ИИ-ускорителях Instinct. Сотрудничество или обязательства по закупкам, раскрытые Microsoft, OpenAI, Meta и Anthropic, стали важной основой для повышения этими учреждениями ожиданий в отношении бизнеса AMD в сфере центров обработки данных и ИИ.
Такие учреждения, как Argus, DA Davidson, JPMorgan и Truist, также ссылаются на недавние финансовые результаты и прогнозы AMD, полагая, что рост выручки во втором квартале, вклад бизнеса центров обработки данных, а также долгосрочные перспективы развития ЦОД, объявленные руководством, поддерживают более высокую оценку.
Осторожные взгляды
Даже повысив целевую цену, некоторые аналитики сохраняют осторожность в отношении AMD.
Morgan Stanley сохранил рейтинг "держать", а JPMorgan сохранил рейтинг "нейтральный". Они считают, что недавние результаты AMD в целом соответствуют рыночным ожиданиям, но прогнозы компании не полностью оправдали высокие ожидания некоторых институциональных инвесторов.
Такие учреждения, как Wells Fargo, также отмечают, что слухи о сотрудничестве Google и AMD в области проектирования TPU еще не подтверждены. В дополнение к напряженности с поставками и завышенным ожиданиям инвесторов, по-прежнему существуют разногласия относительно того, сколько еще потенциала роста за счет ИИ, не отраженного в цене акций, остается у AMD в будущем.
Simply Wall St уже указала на один инвестиционный риск, связанный с AMD; инвесторы могут дополнительно ознакомиться с его потенциальным влиянием.
Какие важные новости были у AMD в последнее время?
AMD готовится к выпуску инвестиционных облигаций на сумму от 4 до 5 миллиардов долларов, что может стать рекордом для компании, с целью поддержки расширения своего бизнеса в сфере ИИ и центров обработки данных. Компания также обязалась инвестировать в Anthropic до 5 миллиардов долларов.
AMD уже согласилась приобрести стартап из Торонто по производству ИИ-чипов Taalas. Технология компании позволяет напрямую встраивать ИИ-модели в чип, тем самым повышая эффективность логического вывода. Ожидается, что команда Taalas в будущем примет участие в разработке дорожной карты продуктов AMD Instinct GPU и ускорителей ИИ.
Выручка AMD во втором квартале достигла нового рекорда в 11,54 миллиарда долларов, при этом доход от бизнеса центров обработки данных составил 6,7 миллиарда долларов, увеличившись на 57% в годовом исчислении, в основном благодаря спросу на ИИ, а также контрактам с такими клиентами, как Meta, OpenAI, Anthropic и Oracle. Однако после публикации отчетности акции AMD все еще упали примерно на 7–9%.
Весь полупроводниковый сектор в последнее время также испытывает давление. Рынок обеспокоен высокими капитальными затратами на ИИ, завышенными отраслевыми коэффициентами P/E, а также конкуренцией со стороны Nvidia и китайских компаний по производству чипов. Даже при росте выручки AMD примерно на 50% и продолжающейся пользе от спроса на ИИ, цена акций по-прежнему испытывает давление из-за отраслевых настроений.
Что изменилось в справедливой стоимости AMD?
Согласно последней модели, расчетная справедливая стоимость AMD была повышена примерно с 487,90 долларов до 612,80 долларов, в основном из-за следующих изменений в предположениях:
- Ожидаемый темп роста выручки увеличен примерно с 41,55% до 49,26%;
- Ожидаемая норма чистой прибыли увеличена примерно с 27,22% до 28,05%;
- Ожидаемый коэффициент P/E снижен примерно с 38,29x до 36,01x;
- Ставка дисконтирования незначительно повышена примерно с 11,11% до 11,24%.
Это показывает, что аналитическая модель стала более оптимистичной в отношении будущих доходов и прибыльности AMD, но при этом также использует несколько более высокую ставку дисконтирования, учитывающую риски, и снижает будущие мультипликаторы оценки.
На что стоит обратить внимание дальше?
Инвестиционный нарратив Simply Wall St связывает развитие бизнеса AMD с прогнозной финансовой моделью и справедливой стоимостью, постоянно обновляясь по мере появления новых прогнозов, новостей и рисков.
В дальнейшем инвесторы могут сосредоточить внимание на следующем:
- Способны ли ИИ-ускорители, такие как MI350, MI355, а также серверные процессоры EPYC Turin, продолжать стимулировать рост бизнеса AMD в сфере ИИ и облачных технологий;
- Способны ли бизнес-направления Xilinx, встраиваемых систем и автомобильной электроники расширить источники дохода, одновременно контролируя новые инвестиции;
- Как AMD будет противостоять конкуренции со стороны Nvidia, Intel и крупных облачных провайдеров, разрабатывающих собственные чипы;
- Влияние экспортных ограничений, геополитического размежевания, регуляторных издержек и расходов на интеграцию поглощений на бизнес.
В целом, логика роста AMD за счет ИИ усиливается, но рыночные ожидания также уже высоки. Огромный разрыв в целевых ценах от 450 до 1250 долларов показывает: то, как далеко сможет продвинуться цена акций в будущем, в конечном итоге зависит от того, сможет ли AMD превратить заказы на ИИ, технологическое сотрудничество и преимущества продуктов в устойчивую прибыль и денежный поток.
