Для токенизированных активов доверие рынка не формируется в день их выпуска.

Один аудит может подтвердить реальное существование активов на определенный момент времени, но когда активы начинают использоваться в таких сценариях децентрализованных финансов (DeFi), как кредитование, платежи, управление капиталом, рынок больше интересует: существуют ли эти базовые резервы по-прежнему спустя месяцы, год, и продолжают ли они проходить независимую проверку.

По мере того как все больше продуктов RWA (Real World Assets) выходят на сцену DeFi, фокус внимания отрасли постепенно смещается с самого факта выпуска активов на механизмы постоянной прозрачности и проверки после выпуска, от «доказательства существования активов» к «постоянному доказательству их надежности». Таким образом, прозрачность резервов перестает быть просто требованием к раскрытию информации на этапе выпуска продукта и начинает превращаться в ключевую базовую способность, поддерживающую постоянное участие RWA в DeFi.

Недавно платформа токенизации RWA Matrixdock (входящая в состав BIT, бывшая Matrixport) завершила свой четвертый подряд полугодовой независимый аудит резервов. Независимую проверку резервов вновь провела международная инспекционно-сертификационная организация Bureau Veritas (Бюро Веритас), и впервые в сферу аудита были включены токенизированные серебряные продукты XAGm. Данный аудит охватил в общей сложности 574 слитка золота и серебра от аффинажных заводов, сертифицированных LBMA (Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов), хранящихся в трех институциональных хранилищах в Сингапуре и Гонконге.

По сравнению с результатами одного аудита, два года непрерывных независимых проверок также отражают, что прозрачность резервов постепенно переходит от разового доказательства наличия активов к постоянно действующему механизму прозрачности.

От разовой проверки к постоянно действующему механизму прозрачности

На традиционных финансовых рынках доверие рынка строится не на одном отдельном аудите, будь то ETF, фонды или активы под управлением, а на постоянном раскрытии информации, сторонней проверке и долгосрочных операционных механизмах. Для финансовых продуктов доверие рынка в большей степени исходит от постоянных и стабильных механизмов прозрачности, а не от разового результата проверки.

По мере того как RWA начинают выполнять больше функций в DeFi, эти постоянно действующие механизмы прозрачности также постепенно становятся базовой способностью отрасли, а не просто требованием соответствия.

Согласно информации, опубликованной Matrixdock, это четвертый подряд завершенный платформой полугодовой независимый аудит резервов, а также второй год подряд, когда независимую проверку резервов проводит Bureau Veritas. Это означает, что Matrixdock уже два года подряд сохраняет единый, непрерывный механизм независимой проверки резервов.

По сравнению с разовой проверкой активов, постоянное проведение проверок одной и той же международной сторонней организацией не только обеспечивает согласованность стандартов проверки, но и означает, что резервные активы могут отслеживаться в долгосрочной перспективе в рамках единой методологии. Для финансовых рынков важны не результаты аудита на какой-то конкретный момент времени, а способность механизма проверки функционировать долгосрочно и стабильно. Для Matrixdock прозрачность резервов проистекает не из одного аудита, а постоянно формируется в процессе непрерывного функционирования. Два года непрерывных независимых проверок как раз и являются воплощением этого постоянно действующего механизма прозрачности.

В ходе данного аудита Bureau Veritas провела физическую проверку всех слитков в трех институциональных хранилищах, включая взвешивание, измерение размеров и поштучное сверку с записями хранилищ. Результаты аудита показали, что базовые золотые резервы XAUm соответствуют количеству обращающихся токенов; после применения соответствующего значения ozPerToken для XAGm его резервные активы также полностью соответствуют количеству обращающихся токенов, никаких расхождений не обнаружено.

В то же время, включение XAGm в независимый аудит резервов впервые означает, что один и тот же стандарт проверки резервов начинает охватывать больше токенизированных продуктов из драгоценных металлов, а не применяется только к одному активу.

Прозрачность — это не только доказательство существования активов

Если раньше прозрачность резервов в большей степени означала «доказательство реального существования активов», то с выходом RWA на этап DeFi она начала выполнять еще одну, более важную функцию — постоянную поддержку доверия рынка.

Помимо полугодовой независимой проверки резервов, Matrixdock в настоящее время также постоянно публикует ежемесячные отчеты о резервах, доказательства резервов на блокчейне (Proof of Reserves) и механизмы прозрачности, такие как Gold Allocation Lookup (поиск распределения золотых слитков), предоставляя рынку постоянно обновляемую информацию о резервах, а не полагаясь только на периодические результаты аудита.

Matrixdock называет эту систему Reserve Transparency Stack (стек прозрачности резервов). Эта система основана не на одном доказательстве, а сочетает в себе несколько компонентов: независимую стороннюю проверку, проверку данных на блокчейне и постоянное раскрытие информации, — все они вместе формируют способность обеспечения прозрачности резервов.

За этим изменением также стоит эволюция потребностей отрасли. Для кредитных протоколов, платежных сетей и институционального управления капиталом действительно важно не только наличие достаточных резервов в день выпуска актива, но и способность актива на протяжении всего его жизненного цикла оставаться прозрачным, проверяемым и отслеживаемым. Прозрачность превращается из разового «доказательства» в важную основу доверия, поддерживающую непрерывное функционирование DeFi.

Когда прозрачность резервов начинает влиять на DeFi

В последние годы токенизированное золото, казначейские облигации США и другие продукты RWA постепенно проникают в большее количество приложений DeFi, таких как кредитование, управление ликвидностью, платежи и институциональные резервы капитала. Активы реального мира трансформируются из «отображения на блокчейне» в «финансовые активы на блокчейне».

Это изменение означает, что роль базовых резервов также меняется. Раньше они в основном поддерживали выпуск активов; теперь они начинают поддерживать их постоянное обращение, использование в качестве залога, расчеты и институциональное размещение на блокчейне. Для институциональных игроков активы не только должны быть токенизированы, но и должны обладать способностью к постоянной проверке, постоянному раскрытию информации и постоянной операционной деятельности.

Согласно информации, опубликованной Matrixdock, постоянная проверка резервов способствует дальнейшему проникновению токенизированных активов в сценарии кредитования, институционального управления капиталом и другие сценарии DeFi. С этой точки зрения, прозрачность резервов поддерживает уже не отдельный продукт, а основу доверия, необходимую для вхождения активов в экосистему DeFi.

Если в последние несколько лет ключевым аспектом конкуренции в индустрии RWA было «как вывести активы реального мира на блокчейн», то по мере перехода отрасли на новую стадию развития конкуренция начинает смещаться в сторону «как обеспечить долгосрочное участие этих активов в DeFi». По мере того как выпуск активов становится более зрелым, постоянная проверка, постоянное раскрытие информации и долгосрочные операционные механизмы становятся новым фокусом внимания институциональных игроков.

Для всей индустрии RWA то, что в будущем действительно создаст разрыв между игроками, возможно, будет не объем активов, а то, кто сможет постоянно проверять резервы, постоянно раскрывать информацию, постоянно формировать доверие рынка и превращать эти способности в долгосрочно стабильно функционирующую систему прозрачности. По мере того как все больше активов реального мира будут проникать в такие сценарии DeFi, как кредитование, платежи и институциональное управление капиталом, прозрачность резервов также постепенно превращается из способности отдельного продукта в важную инфраструктуру доверия, соединяющую реальные активы и децентрализованные финансы на блокчейне.

Данная статья является авторским материалом и не отражает точку зрения BlockBeats.