Автор оригинала: Sanqing, Foresight News
5 января конференция разработчиков NFT Paris, первоначально запланированная на февраль, внезапно была отменена. На берегах Сены, где когда-то проходили ночные вечеринки, теперь осталось лишь холодное официальное сообщение в твиттере: «Крах рынка сильно ударил по нам, и даже несмотря на агрессивное сокращение затрат, мы не можем продолжать».
Пять лет назад работа цифрового художника Бипла «Everydays: The First 5000 Days» была продана на аукционе Christie's за астрономическую сумму в 69,3 миллиона долларов. Затем, от CryptoPunks, проданных за десятки миллионов долларов, до бесчисленных цифровых коллекционных предметов, поддержанных мейнстримными учреждениями, наступил золотой век NFT.
От одной сделки, вошедшей в историю аукционов, до отмененной отраслевой конференции — NFT прошли полный цикл от ажиотажа до расплаты всего за пять лет.
Рис. - NFT Everydays: The First 5000 Days
Дисбаланс спроса и предложения на рынке NFT
Взрыв предложения. Согласно данным CryptoSlam, объем предложения в 2025 году увеличился на 35% по сравнению с 1 миллиардом в 2024 году. За последние четыре года общее количество NFT взлетело с 38 миллионов до 1,34 миллиарда, что составляет рост примерно на 3400%.
Сокращение продаж. По данным CryptoSlam, общий объем продаж NFT в 2025 году составил около 5,63 миллиарда долларов, что на 37% меньше, чем 8,9 миллиарда долларов в 2024 году. Согласно данным CoinGecko, общая рыночная капитализация NFT упала с пика примерно в 17 миллиардов долларов в апреле 2022 года до примерно 2,4 миллиарда долларов к концу 2025 года, снизившись примерно на 86%. Только за один 2025 год общая рыночная капитализация NFT сократилась с примерно 9,2 миллиарда долларов в январе до уровня конца года, упав на 68% за год.
Размытие ликвидности. По мере снижения порога чеканки рынок перешел в режим «высокочастотных низких цен». Согласно данным CryptoSlam, средняя цена сделки упала со 124 долларов в 2024 году до 96 долларов к концу 2025 года. По сравнению со средней ценой сделки, превышавшей 400 долларов во время пика пузыря в 2021-2022 годах, это падение на три четверти.
Источник: CryptoSlam
Даже бывшие топовые NFT-проекты и «голубые фишки» не избежали участи. Например, цена CryptoPunks упала примерно до 30 ETH, что на 78% ниже пикового значения в 125 ETH в 2021 году; Bored Ape Yacht Club (BAYC) упал примерно с 30 ETH на 83% до примерно 5 ETH; Azuki упал примерно с 12 ETH на 93% до 0,8 ETH.
Коллективное «бегство» и эволюция платформ
Действия лидеров отрасли знаменуют конец этого цикла.
OpenSea, когда-то稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐稳坐极占首位 на рынке NFT, увидела, как ее доходы упали с 50-120 миллионов долларов в месяц в золотой век NFT до менее чем миллиона.
Поэтому OpenSea объявила о трансформации: платформа превратится из простого «рынка NFT» в универсальный ончейн-трейдинговый хаб «Trade Everything» (Торгуй всем), охватывающий физические коллекционные предметы и цифровые активы, такие как токены, и подтвердила выпуск токена.
Blur, который когда-то дебютировал на пике, показывает持续新低 TVL, а цена его токена упала на 99% по сравнению с максимумом.
Magic Eden, стартовавший на Solana, после года работы выпустил токен, но из-за рыночной конъюнктуры NFT и реализации медвежьих ожиданий объем торгов на платформе начал сокращаться, а цена токена также упала более чем на 98% от пика.
Даже те проекты, которые не успевают за изменениями времени, такие как старый рынок NFT X2Y2, были淘汰нены, полностью прекратили работу, и команда переключилась на сферу AI.
От «токена» к «бренду»
Среди всеобщего разорения Pudgy Penguins (Толстые пингвины) сумели успешно прорваться вперед, став исключением в отрасли. Их успех основан не на сложных инновациях в технологии токенов или краткосрочных спекулятивных ажиотажах, а на преобразовании цифрового IP в потребительские товары и постепенном построении устойчивой брендовой экосистемы, охватывающей Web3 и традиционную розницу.
Благодаря модели двойного дохода,推行емой CEO Лукой Netz, толстые пингвины глубоко интегрировали лицензирование IP с физическими товарами. Их физические игрушки уже представлены в более чем 10 000 розничных каналов по всему миру, включая Walmart, Target и Walgreens. Согласно отчету AInvest, такая трансформация принесла проекту годовой доход около 50 миллионов долларов, эффективно компенсировав влияние общего сокращения加密рынка.
Рис. - Полка с игрушками Pudgy Penguins в американском Walmart
В рождественский период 2025 года толстые пингвины потратили около 500 000 долларов на проекцию гигантской анимации на лас-вегасской достопримечательности Sphere (Сфера).
Рис. - Образ Pudgy Penguins на Sphere
Эта реклама, ориентированная на миллионы туристов, избегала加密术语和 NFT слов, представляя только дружелюбный семейный образ IP, и через曝光 бренда обратно стимулировала ликвидность вторичного рынка. За последние 14 дней цена этого NFT выросла на 25%, а объем交易 вырос примерно на 33%.
Такой подход, переходящий от спекуляций к культурному运营у, похоже, становится консенсусом среди выживших в отрасли. В мае прошлого года издатель Bored Ape Yacht Club (BAYC) Yuga Labs передал права IP на топовый NFT-проект CryptoPunks некоммерческой организации Infinite Node Foundation, aiming отделить его от спекулятивных атрибутов ценовых колебаний и寻求更长远的艺术保护与文化运营.
Реальное обеспечение и возврат к функциональности
Помимо брендинга IP, NFT становятся базовым инструментом для подключения к реальным активам (RWA).
Торговля физическими карточками. Платформа Courtyard.io меняет правила игры. Они помещают настоящие карточки Покемонов в сертифицированные хранилища и токенизируют их в NFT. За 30 дней в конце 2025 года платформа обработала более 230 000 транзакций, generating объем продаж около 12,7 миллиона долларов, что доказывает强劲需求 рынка на такие высоколиквидные активы с实物支撑.
Функциональные билеты. FIFA также присоединилась к этому движению, внедрив NFT «права приоритетной покупки» в продаже билетов на Чемпионат мира 2026 года. Эти NFT предназначены не для спекуляций, а служат инструментом проверки для предотвращения спекулятивных надбавок и ценового мошенничества на вторичном рынке.
Что умерло в NFT, а что осталось
NFT не «остыли», но они действительно уже умерли один раз.
Умерла иллюзия, что NFT можно рассматривать как финансовый актив, который может脱离现实价值 и endlessly чеканиться и торговаться仅凭叙事. Перед лицом现实无限ного предложения и ограниченного спроса этот путь注定不可持续.
Осталась роль NFT как «слоя учетных данных». От него больше не требуется单独创造价值; вместо этого он встраивается в IP бренды,实物资产, функциональные сценарии, выполняя базовые функции установления прав,流转, участия и проверки.
От полок с игрушками толстых пингвинов до ончейн-流转实物卡牌 и механизмов защиты от спекулянтов билетами на ЧМ, NFT покидают спекулятивную сцену и возвращаются в ящик с инструментами.
Для спекулятивного рынка NFT это, несомненно, зима. Но для самих NFT это больше похоже на возрождение после развенчания иллюзий.
