8 февраля по американскому времени (9 февраля в 7:30 утра по пекинскому времени) сотни миллионов болельщиков Национальной футбольной лиги (NFL) собрались у экранов, чтобы посмотреть матч за Суперкубок, и многие одновременно следили за другой экран — за динамикой торгов на рынках предсказаний, где ставки включали всё: от победителя турнира и финального счёта до количества пасовых ярдов квотербеков каждой команды.
За последний год объём торгов на американских рынках предсказаний составил не менее 279 миллиардов долларов, а объекты торгов охватывали всё: от результатов спортивных событий и разработки экономической политики до запуска новых продуктов. Однако сущность этих рынков всегда была предметом споров: это торговля или азартные игры? Инструмент сбора коллективной мудрости или средство научного подтверждения? И является ли текущая модель развития оптимальной?
Как экономист, долгое время изучавший рынки и механизмы стимулирования, мой ответ начинается с простой предпосылки: рынки предсказаний по своей сути являются рынками. А рынки — это ключевой инструмент распределения ресурсов и агрегации информации. Логика работы рынков предсказаний заключается в выпуске активов, привязанных к конкретным событиям — когда событие происходит, держатели активов получают прибыль, а люди торгуют, основываясь на собственной оценке исхода события, что и раскрывает основную ценность рынка.
С точки зрения дизайна рынка, информация с рынков предсказаний гораздо более показательна, чем мнение отдельного спортивного комментатора или даже коэффициенты букмекеров Лас-Вегаса. Основная цель традиционных спортивных букмекерских контор — не предсказание результатов матча, а «балансирование потоков ставок» через корректировку коэффициентов, чтобы в любой момент привлекать средства на менее популярный исход. Букмекеры Лас-Вегаса стремятся заставить игроков делать ставки на непопулярные исходы, в то время как рынки предсказаний позволяют людям совершать сделки на основе их реальных суждений.
Рынки предсказаний также позволяют легче извлекать полезные сигналы из огромного объёма информации. Например, если вы хотите оценить вероятность введения новых пошлин, вывод из цен на фьючерсы на сою будет очень косвенным — поскольку на цены фьючерсов влияет множество факторов. Но если прямо задать этот вопрос на рынке предсказаний, можно получить более прямой ответ.
Прототип этой модели восходит к Европе XVI века, где люди даже делали ставки на «следующего Папу Римского». Современное развитие рынков предсказаний укоренено в теориях современной экономики, статистики, дизайна механизмов и компьютерных наук. В 1980-х годах Чарльз Платт из Калифорнийского технологического института и Шиям Сандер из Йельского университета заложили формальные академические основы, и вскоре после этого появился первый современный рынок предсказаний — Iowa Electronic Markets (Айовский электронный рынок).
Механизм работы рынков предсказаний на самом деле очень прост. Возьмём, к примеру, пари на то, «сделает ли квотербек Сиэтл Сихокс Сэм Дарнод пас в пределах ярдовой линии соперника». Рынок выпустит соответствующий торговый контракт; если событие произойдёт, каждый контракт выплатит своему держателю 1 доллар. По мере того как трейдеры покупают и продают этот контракт, рыночная цена контракта может интерпретироваться как вероятность наступления события, отражая совокупную оценку трейдеров. Например, если контракт оценивается в 0,5 доллара, это означает, что рынок считает вероятность события равной 50%.
Если вы считаете, что вероятность события выше 50% (например, 67%), вы можете купить этот контракт. Если событие в итоге произойдёт, контракт, купленный за 0,5 доллара, принесёт 1 доллар дохода, валовая прибыль может составить 0,67 доллара. Ваша покупка повысит рыночную цену контракта, и соответствующая оценка вероятности также вырастет, что посылает рынку сигнал: кто-то считает, что текущий рынок недооценивает вероятность события. И наоборот, если кто-то считает, что рынок переоценивает вероятность, продажа снизит цену и оценку вероятности.
Когда рынки предсказаний работают хорошо, они демонстрируют значительные преимущества по сравнению с другими методами прогнозирования. Опросы общественного мнения и анкетирование могут дать только долю мнений; чтобы преобразовать это в вероятностную оценку, требуются статистические методы для анализа связи между выборкой опроса и общей популяцией; и часто такие результаты опросов являются лишь статичными данными на определённый момент времени, в то время как информация на рынках предсказаний постоянно обновляется с появлением новых участников и новой информации.
Что ещё более важно, на рынках предсказаний существуют чёткие стимулы, трейдеры «имеют свою долю в игре». Они должны тщательно анализировать имеющуюся у них информацию и вкладывать средства, принимая на себя риски, только в тех областях, которые они хорошо понимают. А на рынках предсказаний люди могут превращать свою информацию и экспертные знания в прибыль, что также стимулирует их активно углублять свои знания в соответствующих областях.
Наконец, охват рынков предсказаний намного шире, чем у других инструментов. Например, человек, обладающий информацией, влияющей на спрос на нефть, может получить прибыль, открывая длинные или короткие позиции по фьючерсам на нефть, но в реальности многие результаты, которые мы хотим предсказать, невозможно реализовать через товарные или фондовые рынки. Например, недавно появились специализированные рынки предсказаний, пытающиеся объединить различные оценки, чтобы предсказать время решения конкретных математических проблем — информация, крайне важная для научного развития и являющаяся ключевым показателем уровня развития искусственного интеллекта.
Несмотря на значительные преимущества, для реализации своей истинной ценности рынкам предсказаний仍需 решить множество проблем. Во-первых, на уровне рыночной инфраструктуры остаются нерешённые вопросы: как проверить, произошло ли событие на самом деле, и добиться консенсуса на рынке? Как обеспечить прозрачность и подотчётность работы рынка?
Во-вторых, это вызовы, связанные с дизайном рынка. Например, необходимо, чтобы в торги вступали участники, обладающие relevant information — если все участники ничего не знают, рыночные цены не передадут никакого полезного сигнала. И наоборот, различные участники, обладающие разной relevant information, должны быть готовы участвовать в торгах, иначе оценки рынка предсказаний будут смещёнными, как это было в случае с рынками перед референдумом о Brexit.
А если в торги вступят участники с абсолютной инсайдерской информацией, это также создаст проблемы. Например, координатор нападения Сихоксов точно знает, сделает ли Сэм Дарнод пас в пределах ярдовой линии, и даже может напрямую повлиять на этот исход; если такие лица参与ствуют в торгах,公平性 рынка будет серьёзно нарушена. Если потенциальные участники считают, что на рынке есть инсайдеры, они могут рационально отказаться от участия, что в конечном итоге приведёт к краху всего рынка.
Кроме того, рынки предсказаний также подвержены риску манипуляций: кто-то может превратить этот инструмент, изначально предназначенный для агрегации коллективных суждений, в средство манипуляции общественным мнением. Например, предвыборный штаб某个候选人, чтобы создать атмосферу «неизбежной победы», может использовать竞选资金 для влияния на оценки рынка предсказаний. Однако, к счастью, рынки предсказаний обладают определённой способностью к самокоррекции в этом отношении — если оценка вероятности по某个 контракту отклоняется от разумных пределов, всегда найдутся трейдеры, которые выберут противоположную操作цию, вернув рынок к рациональности.
Учитывая все эти риски, платформы рынков предсказаний должны стремиться повысить прозрачность своей работы, чётко раскрывая правила управления участниками, дизайна контрактов, операционной деятельности рынка и других аспектов. Если эти проблемы будут успешно решены, мы можем预见, что рынки предсказаний будут играть всё более важную роль в будущем прогнозирования.
