Урегулированный вопрос стейблкоинов снова на повестке дня, пока Сенат готовится к голосованию

ambcryptoОпубликовано 2026-01-07Обновлено 2026-01-07

Введение

Возвращение к вопросу о стейблкоин-вознаграждениях в Сенате США грозит пересмотром ранее достигнутых компромиссов. Комитет по банковскому делу проведет голосование по законопроекту о структуре рынка, что может изменить правила для эмитентов стейблкоинов. Криптоиндустрия опасается, что ограничение вознаграждений подорвет конкуренцию в платежной сфере и снизит привлекательность доллара в ончейн-коммерции. Исследования показывают, что стейблкоины не угрожают депозитам банков и не влияют на кредитование. Исход голосования определит будущее стейблкоинов как платежного инструмента в США.

Банковский комитет Сената США на следующей неделе планирует рассмотреть давно ожидаемое законодательство о структуре рынка.

Это возобновит дебаты о том, следует ли разрешить эмитентам стейблкоинов предлагать вознаграждения — вопрос, который Конгресс уже рассматривал в рамках закона GENIUS Act.

Повторное внимание к вознаграждениям за стейблкоины возникло на позднем этапе законодательного процесса. Это внесло неопределенность в область политики, которую участники индустрии считали уже урегулированной.

Итог рассмотрения может определить, как стейблкоины будут конкурировать в платежах и ончейн-коммерции, пока законодатели завершают работу над框架, регулирующей цифровые активы.

Стейблкоины возвращаются в повестку дня

В соответствии с законом GENIUS Act, Конгресс установил защитные меры для стейблкоинов, не запрещая при этом вознаграждения. Эта структура была предназначена для баланса между защитой потребителей и инновациями в цифровых платежах.

Повторное рассмотрение этого вопроса в рамках более широкого законопроекта о структуре рынка рискует возобновить компромиссы, достигнутые ранее в законодательном цикле.

Рассмотрение Банковским комитетом Сената на следующей неделе определит, будут ли добавлены, удалены или уточнены положения, ограничивающие вознаграждения, до продвижения законопроекта.

Законодатели еще не сигнализировали о консенсусе, что повышает вероятность поправок на поздней стадии.

Экономика платежей в центре дебатов

Сторонники вознаграждений за стейблкоины утверждают, что вопрос скорее касается конкуренции в платежах, а не финансовой стабильности.

В своем посте Фарьяр Ширзад, главный директор по политике в Coinbase, предупредил, что возобновление дебатов о вознаграждениях может подорвать выбор потребителей по мере того, как коммерция все больше переходит в ончейн.

Ширзад argued, что стейблкоины в основном конкурируют с карточными сетями и другими платежными системами, а не с банковским кредитованием.

Он указал на данные, показывающие, что американские банки получают значительный доход от деятельности, связанной с платежами, включая карточные сборы и проценты по резервам, и представил opposition к вознаграждениям как rooted в защите этих потоков доходов.

Приведенные доказательства по депозитам и кредитованию

Аргумент о том, что вознаграждения за стейблкоины могут истощить депозиты местных банков, также был оспорен эмпирическими исследованиями.

Ширзад cited исследование Charles River Associates, которое не обнаружило meaningful связи между ростом USDC и депозитами местных банков, предполагая, что они обслуживают разных пользователей и use cases.

Академические исследования пришли к similar выводам. Исследования Корнеллского университета indicate, что стейблкоины не materially сокращают банковское кредитование и что вознаграждения должны были бы приблизиться к уровням, значительно превышающим current предложения, чтобы meaningfully повлиять на депозиты.

Текущие ставки вознаграждений на рынке остаются значительно ниже этих порогов.

Более широкие последствия для доллара США

Помимо внутренних платежей, дебаты имеют геополитический подтекст.

Ширзад указал на шаги других юрисдикций, включая эксперименты Китая с функцией начисления процентов в цифровом юане, как на доказательство того, что ограничение вознаграждений может ослабить конкурентоспособность доллара США в ончейн-коммерции.

Хотя такие аргументы оспариваются, они highlight, как политика в отношении стейблкоинов все чаще рассматривается через призму лидерства в платежах и валютного влияния, а не только регулирования криптовалют.

Что будет дальше

Рассмотрение Банковским комитетом Сената определит, сохранит ли законопроект о структуре рынка подход закона GENIUS Act к вознаграждениям за стейблкоины или снова откроет этот вопрос для дальнейших переговоров.

Любое изменение может иметь ripple effects в индустрии, которая действовала в предположении о regulatory преемственности.

На данный момент возвращение дебатов о вознаграждениях подчеркивает хрупкость компромиссов на поздней стадии законодательного процесса.

По мере того как Конгресс движется к завершению правил для цифровых активов, даже ранее урегулированные вопросы остаются subject to revision — с implications для того, как стейблкоины используются, оцениваются и внедряются в финансовой системе США.


Заключительные мысли

  • Возвращение дебатов о вознаграждениях за стейблкоины накануне рассмотрения Сенатом на следующей неделе подчеркивает, как изменения в законодательстве на поздней стадии могут reintroduce regulatory неопределенность, даже по вопросам, ранее addressed Конгрессом.
  • То, как законодатели handle вознаграждения, может определить конкуренцию в цифровых платежах, влияя на то, будут ли стейблкоины развиваться как инструменты платежей для потребителей или останутся более ограниченными инструментами.

Связанные с этим вопросы

QПочему вопрос о вознаграждениях за стейблкоины снова рассматривается Сенатом США?

AВопрос о вознаграждениях за стейблкоины снова рассматривается, потому что Комитет Сената США по банковскому делу готовится к рассмотрению долгожданного законодательства о структуре рынка на следующей неделе. Это возобновляет дебаты, которые ранее, как считалось, были урегулированы в рамках Закона GENIUS.

QКакой аргумент приводят сторонники вознаграждений за стейблкоины?

AСторонники утверждают, что вопрос заключается не столько в финансовой стабильности, сколько в конкуренции на рынке платежей. Они считают, что стейблкоины конкурируют с карточными сетями и другими платежными системами, а запрет вознаграждений может ограничить выбор потребителей и подорвать конкуренцию, защищая традиционные банковские доходы.

QЧто показали исследования о влиянии стейблкоинов на банковские депозиты и кредитование?

AИсследования, в том числе проведенные Charles River Associates и Корнеллским университетом, показали, что нет существенной связи между ростом стейблкоинов (таких как USDC) и объемом депозитов в коммерческих банках. Они также указывают, что стейблкоины не оказывают значительного влияния на банковское кредитование, а текущие уровни вознаграждений слишком низки, чтобы существенно повлиять на депозиты.

QКакие более широкие последствия для доллара США имеет эта дискуссия?

AДискуссия имеет геополитический подтекст. Ограничение вознаграждений может ослабить конкурентоспособность доллара США в ончейн-коммерции по сравнению с другими юрисдикциями, такими как Китай, который экспериментирует с функцией начисления процентов на цифровой юань. Политика в отношении стейблкоинов все чаще рассматривается через призму лидерства в платежах и глобального влияния валюты.

QЧто произойдет дальше в законодательном процессе?

AКомитет Сената по банковскому делу проведет markup (детальное рассмотрение и внесение поправок) законопроекта на следующей неделе. Это определит, сохранит ли окончательный законопроект подход к вознаграждениям, установленный Законом GENIUS, или же вопрос будет пересмотрен. Любые изменения могут внести неопределенность в отрасль, которая рассчитывала на нормативную преемственность.

Похожее

В эпоху искусственного интеллекта нам нужны «фокусники», а не «управленцы»

Эпоха искусственного интеллекта требует от лидеров не «менеджеров», а «волшебников». Суть лидерства смещается от владения знаниями к способности создавать среду, в которой рождаются новые идеи и ценность. Традиционная модель управления «изнутри наружу», основанная на опыте и предположениях, уступает место мышлению «снаружи внутрь», ориентированному на внешние возможности, потребности клиентов и изменения. Такие технологии, как ИИ, — это лишь инфраструктура, каркас. Настоящую «магию» создают люди. Роль лидера трансформируется: от контролера к «архитектору процветания» — тому, кто формирует адаптивную, обучающуюся организацию, наделяет полномочиями, вдохновляет на творчество и строит партнерства. Будущее принадлежит не тем, кто просто знает больше, а тем, кто умеет учиться, обладает широким кругозором, социальным интеллектом и смелостью поощрять новые идеи. Ключевая задача — создать условия, в которых наилучшие решения могут возникнуть и быть реализованы командой.

marsbit16 мин. назад

В эпоху искусственного интеллекта нам нужны «фокусники», а не «управленцы»

marsbit16 мин. назад

Завершилась "величайшая легенда" этого бычьего рынка! "Бог AI-акций" Леопольд разгромлен за считанные недели, Citadel выкупает акции на $16 млрд

Автор: Лун Юэ, Wall Street News История 24-летнего Леопольда Ашенбреннера, основателя хедж-фонда Situational Awareness (SA), стала одним из самых ярких и драматичных эпизодов нынешнего бычьего рынка ИИ. Начав с 2,25 млрд долларов, его фонд, построенный на убеждении в взрывном росте спроса на инфраструктуру ИИ, к июлю 2026 года вырос почти до 45 млрд долларов. Используя 4-кратное кредитное плечо и сконцентрировавшись на таких компаниях, как SK Hynix, Nebius и CoreWeave, SA достиг впечатляющей доходности в 439% за первое полугодие 2026 года. Однако в июле резкое падение акций сектора ИИ обернулось катастрофой. Основные длинные позиции фонда потеряли 35-56% за месяц, в то время как его короткие ставки против традиционного софта также приносили убытки. Комбинированные потери, усиленные плечом, привели к маржин-коллам от банков. В течение 36 часов 29-30 июля SA был вынужден в срочном порядке продать весь свой публичный портфель акций на 16 млрд долларов. Покупателем стал гигант Citadel Кена Гриффина, приобретший активы со значительной скидкой. После сделки активы SA сократились с пиковых 45 млрд до примерно 10 млрд долларов, состоящих в основном из частных вложений, включая долю в Anthropic. Ключевая ошибка Ашенбреннера заключалась не в его прогнозах по ИИ, которые многие разделяют, а в структуре портфеля: чрезмерная концентрация на одной теме, огромные позиции и высокое плечо не оставили запаса прочности при смене рыночной конъюнктуры. Его история наглядно показывает, что быть правым в долгосрочном тренде недостаточно — нужно дожить до момента, когда этот тренд реализуется.

marsbit31 мин. назад

Завершилась "величайшая легенда" этого бычьего рынка! "Бог AI-акций" Леопольд разгромлен за считанные недели, Citadel выкупает акции на $16 млрд

marsbit31 мин. назад

Платформенный токен вырос в 15 раз за две недели: Pons возглавил цепочку Robinhood, лидируя в выпуске токенов и торговле

За последние две недели Pons стал лидером среди платформ выпуска токенов в экосистеме Robinhood Chain, обогнав таких конкурентов, как Flap, Bankr, Klik и trench.today. 15 июля Pons впервые выпустил более 15 тысяч токенов за день, а 18 июля его дневной торговый объем достиг 40,7 млн долларов, превысив показатели бывшего лидера NOXA. На текущий момент совокупный торговый объем на платформе превысил 1,5 млрд долларов. Ключевым фактором роста Pons стала его простая и быстрая модель выпуска токенов. В отличие от таких платформ, как Pump.fun, Pons в одной транзакции развертывает контракт токена и пул ликвидности Uniswap V3, мгновенно блокируя ликвидность и позволяя немедленно начать торговлю против WETH, без ожидания заполнения кривой связывания или последующей миграции. Собственный токен платформы, PONS, также сыграл важную роль, подорожав более чем в 15 раз — с капитализации ниже 5 млн долларов 16 июля до пика выше 67 млн долларов. Часть торговых комиссий платформы направляется на выкуп и сжигание PONS, создавая положительную экономическую петлю. В будущем Pons V2 планирует расширить функционал, интегрировав поддержку оплаты комиссий в стейблкоинах (USDG) и RWA-активах, что соответствует общей стратегии Robinhood Chain по развитию токенизированных финансовых инструментов.

marsbit1 ч. назад

Платформенный токен вырос в 15 раз за две недели: Pons возглавил цепочку Robinhood, лидируя в выпуске токенов и торговле

marsbit1 ч. назад

Акции Apple упали на 6% после закрытия торгов, несмотря на соответствие ожиданиям в Q3, из-за давления со стороны поставок и памяти

**Apple (AAPL) отчет за 3-й квартал 2026 фингода: результаты в целом соответствуют ожиданиям, но прогнозы и давление затрат вызывают падение акций.** Apple сообщила о выручке в $109,42 млрд (+16,4% г/г), что немного превысило ожидания. Прибыль на акцию (EPS) составила $2,02, однако с учетом возврата таможенных пошлин в $0,11, скорректированный EPS ($1,91) примерно соответствовал консенсус-прогнозу. Аналогично, валовая маржа в 50,1% включала около 2 п.п. от возврата пошлин; без этого она составила 48,1%, как и ожидалось. **Ключевые драйверы и слабые места:** Рост обеспечили iPhone ($54,25 млрд, +21,7%) и Mac ($10,35 млрд, +28,7%). Однако выручка от услуг ($30,74 млрд) и продажи в Китае ($18,82 млрд) оказались ниже ожиданий. Выручка от iPad снизилась. **Слабый прогноз на следующий квартал** стал главной негативной новостью. Компания ожидает рост выручки всего на 9-11%, что ниже рыночных ожиданий (~12%). Руководство связывает это с ужесточением **ограничений в поставках** передовых чипов для iPhone, Mac и iPad, а также с негативным влиянием курсов валют. Более того, прогноз по валовой марже (47-48% с учетом возврата пошлин) указывает на давление со стороны **растущих затрат на память**. Apple подтвердила, что цены на память последовательно росли в течение нескольких кварталов, и эта тенденция сохранится. **Реакция рынка:** Акции упали более чем на 6% в послеторговых торгах. Рынок, ранее рассматривавший Apple как "защитный" актив с низкими CAPEX, отреагировал на отсутствие позитивных сюрпризов, слабый прогноз и растущие операционные риски, связанные с цепочкой поставок и себестоимостью. Несмотря на сильные денежные потоки, в ближайшей перспективе фокус сместился с роста спроса на вопросы логистики и контроля затрат.

marsbit1 ч. назад

Акции Apple упали на 6% после закрытия торгов, несмотря на соответствие ожиданиям в Q3, из-за давления со стороны поставок и памяти

marsbit1 ч. назад

Платформенный токен вырос в 15 раз за полмесяца: Pons возглавил рейтинг Robinhood Chain по выпуску и торговле токенами

За две недели токен PONS вырос в 15 раз, а платформа Pons стала лидером на Robinhood Chain как по количеству выпущенных токенов, так и по объёму торгов. После прекращения выпуска новых токенов NOXA, платформа Pons быстро захватила инициативу на Robinhood Chain. Начиная с 15 июля, Pons ежедневно выпускает более 15 000 токенов, стабильно занимая первое место, а с 18 июля её дневной объём торгов превышает 40 миллионов долларов, что составляет более 77% от общего объёма платформ-выпуска токенов в сети. Pons упростила процесс: создание токена стоимостью 0.0005 ETH, автоматическое развёртывание пула ликвидности Uniswap V3 в той же транзакции и мгновенный запуск торгов. Это исключает этапы кривой связывания и миграции. Механизм включает защитный период для первых двух блоков. Взлёт цены собственного токена платформы PONS, который за короткое время вырос более чем в 15 раз (с капитализацией менее $5 млн до пика в $67 млн), привлёк внимание к платформе. Часть торговых комиссий (80% от доли протокола) направляется на выкуп и сжигание PONS. Pons V2 планирует расширить функционал, поддерживая оплату комиссий в ETH, USDG или RWA-активах, интегрируясь с экосистемой Robinhood Chain и выходя за рамки мем-токенов.

Odaily星球日报1 ч. назад

Платформенный токен вырос в 15 раз за полмесяца: Pons возглавил рейтинг Robinhood Chain по выпуску и торговле токенами

Odaily星球日报1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片