Оригинальный автор: Oluwapelumi Adejumo
Оригинальная компиляция: Luffy, Foresight News
Согласно документам, раскрытым Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), криптоинвестиционная компания Multicoin Capital вышла из своей доли в Forward Industries. Forward в настоящее время является крупнейшей публичной казначейской компанией Solana.
В сентябре 2025 года Forward представила казначейскую стратегию Solana и привлекла финансирование в размере 1,65 миллиарда долларов. Multicoin вместе с Galaxy Digital и Jump Crypto выступила одним из трех крупных инвесторов. Три учреждения вместе обязались инвестировать более 300 миллионов долларов, а соучредитель Multicoin Кайл Самани занял пост председателя совета директоров Forward.
Менее чем через 8 месяцев Multicoin Capital Management, Multicoin Capital Master Fund, а также управляющий партнер Тушар Джайн заявили, что больше не имеют какой-либо выгодной собственности в Forward. Поправка к форме 13D, поданная 8 мая, знаменует собой официальный выход компании.
Ранние инвестиции Multicoin, сделавшие крупную ставку на Solana, заложили основу ее позиции в отрасли. Еще до того, как рыночная капитализация Solana выросла примерно до 44 миллиардов долларов, она была одним из самых известных институциональных сторонников этого блокчейна, поэтому этот выход привлек значительное внимание рынка.
Постепенное сокращение позиций Multicoin сопровождалось разрывом с Самани
Multicoin завершила ликвидацию своей позиции через несколько сделок: большая часть акций Forward была либо выкуплена компанией, либо передана организациям, контролируемым Самани.
19 марта Forward объявила о выкупе 6,16 миллиона акций у институционального инвестора за 27,37 миллиона долларов по цене 4,44 доллара за акцию. Квартальные документы показывают, что контрагентом по сделке был именно Multicoin Capital Master Fund.
Средства для этого выкупа поступили от кредита в размере 40 миллионов долларов, предоставленного Galaxy Digital, со средневзвешенной годовой процентной ставкой около 3,4%. Forward использовала fwdSOL из своей казны в качестве залога. Компания заявила, что эти средства будут использованы для выкупа акций и поддержки общей стратегии цифровых активов казначейства.
После этого выкупа у Multicoin осталось 6,24 миллиона акций Forward, включая 4,46 миллиона акций, доступных через варранты.
Оставшаяся позиция была затем передана Lemmings Holdings LLC. 30 апреля Multicoin передала этому субъекту варранты на 4,46 миллиона акций; 5 мая она передала еще 1,78 миллиона обыкновенных акций. Ранее Forward раскрыла, что Lemmings контролируется Кайлом Самани.
Примечательно, что отчет о владении Multicoin по форме 13F за первый квартал все еще включал эти 1,78 миллиона акций; в последнем отчете за второй квартал соответствующих записей об активах нет, что подтверждает исчезновение этих акций из ее публично доступного портфеля акций после перевода в организации Самани в мае.
Самани покинул должность управляющего партнера Multicoin 31 января этого года, но продолжает занимать пост председателя совета директоров Forward. Документы, поданные 8 мая, указывают на то, что инвестиционная компания Multicoin полностью вышла из Forward, в то время как организации под контролем Самани по-прежнему сохраняют значительную позицию.
В июле разногласия Самани с его бывшим работодателем стали более публичными: Multicoin поддержала отраслевую инициативу, запущенную Hyperliquid Policy Center, а Самани публично обвинил этот шаг в противоречии с начинаниями, продвигаемыми разработчиками Solana.
Тем не менее, руководство Multicoin по-прежнему сохраняет оптимистичный взгляд на Solana. В июне Тушар Джайн заявил, что позиции Hyperliquid и учреждений в Solana являются взаимодополняющими: Solana поддерживает выпуск спотовых активов, платежи, кредитование и более широкий спектр ончейн-рынков капитала, в то время как Hyperliquid фокусируется на торговле деривативами. По мнению Multicoin, конкуренция между двумя экосистемами будет усиливаться, и при этом их результаты могут превзойти результаты большинства криптосегментов.
Forward продолжает покупать Solana
Хотя Multicoin ушла на институциональном уровне, Forward продолжает придерживаться стратегии Solana.
Финансовый отчет за третий квартал 2026 финансового года по состоянию на 30 июня показывает, что компания добавила в течение квартала 508 618 SOL и эквивалентных активов, а общий объем холдингов SOL на конец квартала составил около 7,55 миллиона.
С 1 июля по 3 августа Forward дополнительно увеличила свои активы, эквивалентные 254 325 SOL, при средней стоимости около 75 долларов, в результате чего общий объем SOL в казне вырос примерно до 7,81 миллиона.
Падение цены SOL оказало давление на портфель активов, и Forward зафиксировала чистый убыток в размере 69 миллионов долларов в квартале, но наращивание позиций не прекращалось. На конец июня у компании было около 11 миллионов долларов наличными, а размер долга перед Galaxy составил 105 миллионов долларов; после окончания квартала сумма займов увеличилась до 120 миллионов долларов.
В течение квартала Forward также выкупила более 2,5 миллионов собственных акций, продолжив предыдущую стратегию работы с капиталом (включая выкуп акций у Multicoin). Самани заявил, что ключевой целью компании по-прежнему является повышение стоимости акции за счет расширения казначейских активов и выкупа акций.
За тот же период Forward успешно была включена в индексы Russell 2000 и Russell 3000, что может привлечь больше средств от институциональных инвесторов, отслеживающих индексы.
В настоящее время Forward больше не полагается исключительно на увеличение холдингов SOL для получения прибыли. Главный инвестиционный директор Райан Нави заявил, что компания работает над диверсификацией источников дохода, оценивая различные объекты для приобретения, чтобы укрепить казначейские активы и повысить свое влияние в экосистеме Solana.
Инвестиции в проект Solana OnRe являются частью стратегии диверсификации: Forward надеется получать доход в долларах США, менее коррелированный с ценой SOL. Нави также отметил, что условия рыночного спада могут создать возможности для консолидации отрасли.
