Автор оригинала: ChandlerZ, Foresight News
По данным Bloomberg от 12 августа, крипто-управляющая компания Bitwise сократила около 14% своих сотрудников. Впоследствии Bitwise подтвердила по электронной почте, что число сотрудников сократилось примерно со 180 до примерно 155 человек. Исходя из этих округлённых цифр, это эквивалентно сокращению примерно 25 должностей. Компания не раскрыла конкретные затронутые отделы, программу компенсаций и дальнейшие планы корректировок.
Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли в ответе на запрос заявил, что скорректированная команда по-прежнему является крупнейшей за восьмилетнюю историю компании, и ожидается, что компания продолжит расти по мере интеграции криптоактивов в мировую экономику. Компания по-прежнему оптимистично смотрит на долгосрочный рост, но текущая конфигурация персонала и продуктов уже начала ужесточаться.
В этом году многие криптокомпании также сокращали штат: в мае Coinbase уволила около 700 человек, что составило 14% её глобальных сотрудников, официальные комментарии упоминали волатильность рынка, контроль затрат и реорганизацию, вызванную ИИ; платформа данных on-chain Dune в том же месяце сократила штат на 25%, её CEO также говорил об эффективности ИИ; BitGo в июне уволила 15% персонала, сосредоточив ресурсы на безопасности, торговле, стейблкоинах, расчётах и инфраструктуре ИИ. Bitwise до сих пор не раскрыла конкретные причины данного раунда сокращений и не связала их с ИИ. Существует ли организационная связь между этим сокращением персонала и корректировкой продуктов, в настоящее время подтвердить невозможно.
Сокращение клиентских активов как минимум на $40 млрд с последующим закрытием восьми ETF
Ещё до корректировки персонала публикуемая Bitwise методология подсчёта клиентских активов претерпела заметные изменения. 3 февраля в анонсе продукта Bitwise заявила, что активы клиентов превышают $15 млрд; другой пресс-релиз, опубликованный 1 мая, показал, что по состоянию на 1 апреля активы клиентов составляли $11 млрд. Согласно этим двум самостоятельно раскрытым цифрам, разница на балансе составляет как минимум $4 млрд. Bitwise не пояснила, какую долю в этих изменениях внесли соответственно цена криптоактивов, операции выкупа/размещения и изменения в методологии подсчёта.
Клиентские активы — это показатель, на который одновременно влияют рыночные цены и движение средств. Рост или падение цен на активы меняют их рыночную капитализацию, операции выкупа и размещения акций/паёв клиентами меняют количество управляемых долей, добавление или прекращение продуктов также может изменить охват статистики; данные за два момента времени не позволяют разделить, какой вклад внес каждый из этих факторов. Bitwise не опубликовала соответствующую детализацию, поэтому сокращение как минимум на $4 млрд нельзя напрямую приравнять к чистому оттоку средств клиентов.
Бизнес Bitwise включает ETF, частные фонды, отдельно управляемые счета, стейкинг и инвестиционные продукты on-chain, стандарты оплаты и базы для расчёта комиссий для различных продуктов не унифицированы, и компания также не раскрыла изменения в структуре активов каждого типа между двумя отчётными периодами. База клиентских активов, раскрытая Bitwise, значительно сократилась между двумя моментами времени, что оказывает давление на размер активов под управлением (AUM), с которых можно взимать комиссии.
Закрытие продуктов произошло практически в тот же период. 30 апреля совет директоров Bitwise Funds Trust принял решение о ликвидации Bitwise Web3 ETF и Bitwise Trendwise BTC/ETH and Treasuries Rotation Strategy ETF, торговля этими двумя фондами была остановлена в мае, и ликвидация завершена. 30 июня совет директоров вновь принял решение о ликвидации шести ETF на доход от опционов, привязанных соответственно к Coinbase, MARA, Strategy, GameStop, Circle и Ethereum; соответствующие фонды прекратили торговаться в августе, и были выплачены средства ликвидации.
Примерно за три месяца Bitwise свернула восемь ETF.
Первые два фонда охватывали соответственно акции тематики Web3 и стратегию ротации между биткоином, эфиром и казначейскими облигациями США, последние шесть получали доход от опционов, связанных с одной акцией или эфиром. Инвестиционная логика восьми продуктов различна, но общим является необходимость постоянной поддержки в виде торговли, комплаенса, оценки и раскрытия информации. Ликвидация позволяет сократить количество продуктов, требующих обслуживания, но её влияние на доходы по-прежнему зависит от размера активов и ставок комиссий каждого фонда до ликвидации.
Сворачивание старых продуктов, новые ресурсы направляются в стейкинг и токенизированные фонды
В период закрытия восьми ETF Bitwise продолжала добавлять продукты в других направлениях. В апреле компания запустила на европейском рынке ETP на Avalanche с внутренним механизмом стейкинга; в мае официально стартовал Hyperliquid ETF; в июне компания взяла под управление Crypto Carry Fund от Superstate с объёмом активов свыше $267 млн, войдя в сферу управления токенизированными фондами.
Эти новые продукты также создадут потребности в хранении (кастодиальные услуги), стейкинге, комплаенсе и дистрибуции, поэтому изменение направления продуктов напрямую не эквивалентно снижению общей операционной нагрузки. Это говорит о том, что компания по-прежнему готова выделять ресурсы на новые сегменты, и одновременно помещает сокращение штата и расширение продуктового портфеля в один список операционной деятельности.
В пресс-релизе от 30 июня Bitwise заявила, что компания предлагает 70 инвестиционных продуктов, обслуживает более 5500 команд частных управляющих состоянием, зарегистрированных инвестиционных консультантов и семейных офисов, а также сотрудничает с более чем 20 банками и брокерскими компаниями. Количество продуктов означает, что компании необходимо постоянно нести операционные работы по комплаенсу, кастодиальному обслуживанию, поддержке торговли, раскрытию информации и обслуживанию клиентов. После сокращения команды примерно на одну седьмую часть структура продуктов будет напрямую влиять на сложность бизнеса, который необходимо поддерживать оставшемуся персоналу.
Если рассматривать массовую ликвидацию восьми ETF вместе с одновременным запуском новых продуктов, то выходит, что фонды тематики Web3 и стратегии получения дохода от опционов, построенные вокруг единичных базовых активов, сворачиваются, в то время как продолжается инвестирование в продукты, непосредственно отслеживающие базовые криптоактивы, с дополнительным доходом от стейкинга, а также в токенизированные продукты, переводящие доли фонда в блокчейн.
После сокращения персонала со 180 до 155 человек оставшиеся продукты будут управляться меньшей командой. Bitwise ещё не объяснила, какие должности связаны с корректировкой продуктов, и не раскрыла разовые расходы на сокращение штата.
