Автор: Лун Юэ, Чжан Яци, Wall Street News
Министерство финансов США представило план увеличения выкупа долгосрочных казначейских облигаций, что временно подняло настроения на рынке, но эффект быстро ослаб. Рост цен на нефть вернул риски инфляции в поле зрения инвесторов, фьючерсы на американские акции падают, а доходность долгосрочных облигаций вновь растет.
В четверг, до открытия американских рынков, фьючерсы на индекс Nasdaq 100 расширили падение до 0,5%. Ранее акции производителей чипов памяти в основном росли: SK Hynix — примерно на 5%, SanDisk — около 3%, Western Digital — около 2%, Micron Technology — около 2%, Seagate Technology — около 2%. SK Hynix и Samsung Electronics объявили о крупных планах по возврату средств акционерам на общую сумму до 140 трлн вон, что напрямую подстегнуло фондовый рынок Южной Кореи. Индекс Nikkei 225 закрылся ростом на 1,4% на уровне 66216,79 пункта; индекс KOSPI (Сеул) закрылся ростом на 5,9% на уровне 6852,58 пункта.
Американские долгосрочные облигации расширили падение, доходность 30-летних казначейских облигаций выросла на 6 базисных пунктов до 5,25%. Индекс Bloomberg, отслеживающий американские казначейские облигации сроком 20 лет и более, в среду показал однодневный рост на 1,7%, что стало самым большим однодневным приростом с февраля 2025 года. Под влиянием этого цены на облигации Японии, Австралии и Новой Зеландии также синхронно выросли. Спотовое золото упало в течение дня на 1,0% до 4477,33 доллара за унцию.
Менеджер портфеля Brandywine Global Investment Management Джек Макинтайр заявил: "Этой администрации нужна победа, возможно, именно путем искусственного сдерживания долгосрочных процентных ставок по казначейским облигациям". "Пессимизм на мировом рынке долгосрочных облигаций, которого я не видел очень давно, заставляет их действовать".
- До открытия американского рынка акции производителей чипов памяти в основном росли: SK Hynix — примерно на 5%, SanDisk — около 3%, Western Digital — около 2%, Micron Technology — около 2%, Seagate Technology — около 2%.
- Американские долгосрочные облигации расширили падение, доходность 30-летних казначейских облигаций выросла на 6 базисных пунктов до 5,25%.
- Индекс доллара США в азиатской торговой сессии незначительно вырос на 0,1%, накануне он упал на 0,8%, достигнув самого низкого уровня с мая.
- Евро/доллар вырос на 0,1% до 1,1687, что является наивысшим уровнем с 14 мая.
- Нефть марки WTI выросла в течение дня на 3% до 86,94 доллара за баррель. Нефть марки Brent выросла в течение дня на 2,6% до 94,10 доллара за баррель.
- Спотовое золото упало в течение дня на 1,0% до 4477,33 доллара за унцию.
- Спотовое серебро упало в течение дня на 1,0% до 66,3 доллара за унцию.
- Биткойн вырос выше 69300 долларов.
Министерство финансов США объявило, что как минимум удвоит масштабы выкупа долгосрочных казначейских облигаций. Эта мера направлена на сдерживание доходности долгосрочных облигаций, которая в последнее время достигла многолетних максимумов.
Ранее на этой неделе доходность долгосрочных американских казначейских облигаций значительно выросла. В частности, доходность 30-летних облигаций достигла наивысшего уровня с 2007 года; прошлогодний аукцион 10-летних облигаций был проведен с самой высокой стоимостью финансирования с 2007 года, а доходность по аукциону 30-летних облигаций и вовсе стала самой высокой с 2001 года.
Участники рынка сравнивают эту операцию по выкупу с "Операцией Твист" (Operation Twist) ФРС. Министерство финансов еще не уточнило конкретный источник финансирования для выкупа, но обычно оно полагается на краткосрочные казначейские векселя для удовлетворения потребностей в оборотных средствах. Если власти фактически заменяют долгосрочные облигации краткосрочными, эта операция по механизму аналогична "Операции Твист".
Менеджер портфеля Brandywine Global Investment Management Джек Макинтайр заявил: "Этой администрации нужна победа, возможно, именно путем искусственного сдерживания долгосрочных процентных ставок по казначейским облигациям". "Пессимизм на мировом рынке долгосрочных облигаций, которого я не видел очень давно, заставляет их действовать".
Несмотря на явное краткосрочное улучшение рыночных настроений, многие аналитики сдержанно относятся к устойчивому эффекту политики выкупа.
Главный инвестиционный директор Reed Capital Джеральд Ган заявил: "План выкупа убеждает меня в том, что Министерство финансов США крайне обеспокоено долгосрочной стоимостью заимствований. Но, как и в случае с интервенциями на рынке иены, этот эффект временный; выкуп не может продолжаться слишком долго".
На валютном рынке индекс доллара Bloomberg в азиатской торговой сессии незначительно вырос на 0,1%, накануне он упал на 0,8%, достигнув самого низкого уровня с мая. Евро/доллар вырос на 0,1% до 1,1687, что является наивысшим уровнем с 14 мая.
Валютный стратег MUFG Bank в Сингапуре Ллойд Чан написал в исследовательской записке: "Сам по себе выкуп вряд ли изменит долгосрочные фундаментальные факторы, но он действительно сигнализирует о том, что политики склонны противодействовать дальнейшему росту доходности. Это означает, что логика относительных процентных ставок, которая ранее поддерживала доллар, ослабевает".
Стратег Bloomberg Market Марк Крэнфилд также отметил: "Для инвесторов, взвешивающих выкуп казначейских облигаций и продолжающееся расширение бюджетного дефицита США, доллар становится самым слабым звеном, что предоставляет азиатским валютам пространство для дальнейшего укрепления".
Глубинные причины нынешних потрясений на рынке облигаций не исчезли. Недавнее давление на глобальный рынок облигаций связано с тем, что инвесторы требуют более высокой компенсации за риски инфляции и рост уровня государственного долга, а напряженность на Ближнем Востоке дополнительно усиливает ценовое давление; в то же время масштабное размещение облигаций компаниями для финансирования бума искусственного интеллекта также усилило интенсивность этой распродажи.
На рынке сырьевых товаров нефть марки Brent выросла на 0,4% до примерно 92 долларов за баррель. Трамп ранее заявил, что развяжет "беспрецедентную экономическую войну" против Ирана, обвинив его в упущенной возможности достичь соглашения с ним, что создает поддержку для цен на нефть за счет геополитической премии за риск.
Золото, достигнув с начала июня наивысших уровней, несколько отступило, упав на 0,8% до примерно 4480 долларов за унцию. Биткойн вырос выше 69300 долларов, после того как Трамп принял в Белом доме руководителей криптовалютной индустрии и призвал Конгресс продвинуть соответствующее законодательство.
