В криптотрейдинге рыночные крахи оставляют следы, которые инвесторы не забывают.
Оглядываясь на четвертый квартал прошлого года, ситуация была сложной по всем направлениям; спотовая торговля и даже долгосрочный холдинг пострадали. Крипторынки потеряли почти $1 трлн, что вызвало массовые ликвидации, вынудило снижать leverage и послало шоковые волны по всему рынку, что оставило инвесторов осторожными, а их настроения — хрупкими на месяцы вперед.
Перенесемся в настоящее: эта волна волатильности до конца не исчезла. Данные DeFiLlama показывают, что объемы перпетуальных контрактов на основных DEX-чейнах стабильно снижаются пятый месяц подряд. С пика в $1,36 трлн в октябре 2025 года объемы опустились до $699 млрд к марту 2026 года.
Технически говоря, трейдеры стерли почти половину объема перпетуальных контрактов прошлого квартала. Для контекста: объем перпетуальных контрактов измеряет общую стоимость всех сделок с бессрочными контрактами на децентрализованных биржах. По сути, это снимок того, насколько активно трейдеры ставят на краткосрочные и долгосрочные движения цен на криптовалюты.
И давайте будем честными, все, что связано со «ставками», — это чистая спекуляция. На бычьем рынке этот спекулятивный капитал действует как ракетное топливо, подталкивая ралли вверх и придавая рынку импульс. Но с момента октябрьского краха криптовалюты все еще примерно на 40% ниже докризисных уровней, что показывает, какую дистанцию рынку еще предстоит пройти.
Так что же нам думать о падении объемов перпетуальных контрактов на медвежьем рынке? Может ли это быть здоровым признаком того, что трейдеры отступают, а рынки консолидируются, или это предупреждение о том, что ликвидность иссякает?
Падение объемов перпетуальных контрактов подчеркивает сохраняющееся давление медвежьего рынка в криптосфере
В отличие от спотовой торговли, спекулятивная торговля highly sensitive to макроэкономическим условиям.
Другими словами, трейдеры на рынках перпетуальных контрактов реагируют не только на крипто-новости. Вместо этого они внимательно следят за более широким финансовым ландшафтом. Глобальные рыночные сдвиги, изменения процентных ставок и даже геополитические события могут быстро повлиять на их позиции. В этом контексте это почти 50%-ное сокращение объема перпетуальных контрактов действительно подчеркивает медвежью конфигурацию, с которой рынок сталкивается прямо сейчас.
В дополнение к этому, данные Coinglass показывают, что открытый интерес (OI) по всем криптоактивам в совокупности также упал на 50% с доктоябрьских уровней в $200 млрд. Для справки: открытый интерес — это basically общая стоимость всех «открытых» контрактов, которые еще не закрыты, показывающая, сколько капитала трейдеров находится в risk.
Вместе взятые, падение объемов перпетуальных контрактов и открытого интереса рассказывает четкую историю: криптотрейдеры активно пересматривают риски и ждут более четких сигналов, прежде чем вернуться в игру. На медвежьем рынке это на самом деле бычий признак. Это указывает на то, что трейдеры не слепо гонятся за движениями. Вместо этого они позволяют рынку устояться, что помогает снизить риск внезапных колебаний и дикой волатильности.
В то же время шрамы от октябрьского краха еще не полностью зажили.
Тем не менее, трейдеры извлекают уроки из прошлых потрясений, отступая, когда риски высоки, и развертывая капитал более стратегически. В результате рынок может выглядеть тихо на поверхности, но за кулисами это осторожное поведение тихо закладывает более прочный фундамент для следующего движения крипторынка.
Итоговый вывод
- Объемы перпетуальных контрактов и открытый интерес упали почти на 50%, что отражает осторожность трейдеров и все еще медвежью рыночную конфигурацию.
- Взвешенное торговое поведение на медвежьем рынке помогает стабилизировать ликвидность, ограничивать волатильность и закладывать основу для следующего крипто-ралли.
