Американской экономике нельзя свалиться в рецессию в этом году. И если она сможет относительно спокойно пережить нынешний кризисный период, оптимизм инвесторов и приток новой ликвидности приведут к росту стоимости Биткоина. С учётом этого аналитики Grayscale Research заявляют, что новое ралли в Биткоине с высокой долей вероятности может сформироваться в обозримом будущем. А значит владельцам капитала стоит быть готовым к наступлению полноценного «веселья» в индустрии.
Говорить о дальнейшем росте ниши крипты накануне помешал серьёзный обвал рынка в понедельник. Тогда Биткоин падал вплоть до 49 тысяч долларов, тогда как дно Эфириума было найдено на уровне 2111 долларов.
По данным аналитиков Kaiko, данная просадка индустрии оказалась одной из наиболее масштабных в истории монет на выходных. Вот соответствующий график, где отмечены самые крупные падения BTC.
Крупнейшие обвалы Биткоина в период выходных за всю историю криптовалюты
Последний обвал на этой неделе отмечен оранжевым цветом.
Когда криптовалюты начнут расти
В начале августа криптовалютный рынок опустился до своего худшего положения за последние несколько месяцев, отмечают эксперты в своём отчёте. Во-первых, цена Биткоина уже длительное время не может побить свой исторический рекорд на уровне 73 777 долларов от 14 марта, что указывает на сильное давление со стороны продавцов.
Во-вторых, инвесторы оказались разочарованными ценовой динамикой Эфириума после запуска спотовых ETF на основе альткоина в США. Всё же данная криптовалюта заметно проигрывает по доходности другим топовым монетам по рыночной капитализации в лице Биткоина и Соланы.
Падение курсов Биткоина и Эфириума
В то же время конкретно Биткоин продолжает устанавливать новые рекорды. К примеру, по состоянию на 8 августа совокупный объём транзакций в блокчейне главной криптовалюты достиг впечатляющей отметки в 125 триллионов долларов.
Только в начале года этот показатель составлял 114 триллионов долларов, сообщают представители CryptoSlate.
Совокупная ценность проведённых транзакций в сети Биткоина
Ещё одна часть статистики – объём транзакций в блокчейне Биткоина по результатам шести прошедших кварталов. Вот соответствующий скриншот.
Стоимость переводов в BTC по кварталам
Согласно данным источников CryptoPotato, общая коррекция рынка объясняется аналитиками следующим образом.
Основной причиной обвала стал более слабый в сравнении с ожиданиями отчёт по занятости в США за июль, опубликованный в пятницу, 2 августа. В частности, отчёт показал, что уровень безработицы вырос на величину, характерную для прошлых рецессий экономики.
Спасти ситуацию могла бы так называемая «мягкая посадка» американской экономики. Под данным термином экономисты понимают такое замедление экономики, которого будет достаточно для того, чтобы взять инфляцию под контроль и при этом не скатиться в рецессию. Федеральная резервная система США предприняла усилия по обузданию уровня инфляции путём поднятия базовой кредитной ставки.
Это создало неблагоприятные условия для заимствования капитала, поскольку ставку держали на высоком уровне слишком долго. В частности, её начали повышать в марте 2022 года, после чего показатель либо увеличивался, либо оставался на том же уровне.
В результате инвесторы стали более осторожными в выборе своих вложений, и теперь они предпочитают реже связываться с активами с высоким риском. Прямое последствие этого – отставание Биткоина и Эфириума по соотношению волатильности к доходности в сравнении с традиционными активами по типу золота, облигаций, японской иены и швейцарского франка, отмечают аналитики.
Отставание Эфириума и Биткоина от других активов
Как отмечают представители Grayscale, для держателей Эфириума последняя коррекция была особенно болезненной. Всё же в понедельник стоимость ETH просела более чем на 20 процентов, из-за чего данная монета оказалась лидером по масштабу обвала среди топовых криптовалют по рыночной капитализации. Эксперты продолжают.
В таблице показаны самые значительные падения цены Биткоина с 2020 года и сравнение их с коррекциями цены Эфириума за тот же период. Во время этих событий цена ETH обычно падала примерно в 1.2 раза больше, чем цена BTC.
Статистика по обвалам курса Биткоина
Одна из главных причин более заметного обвала Эфириума на этой неделе – слишком большие ожидания от запуска спотовых биржевых фондов на основе альткоина в США в конце июля. В результате трейдеры открыли огромный объём длинных позиций с плечом на бессрочных фьючерсах, то есть с использованием заёмного капитала бирж.
После первых отчётов о большом чистом оттоке средств из фонда Grayscale (ETHE) рынок ожидаемо покатился вниз, что привело к большой ликвидации быков.
Рост объёма открытых позиций на бессрочных фьючерсах по Эфириуму
Здесь есть и другие причины, упомянутые аналитиками. Эксперты продолжают.
Ещё одним фактором для снижения курса Эфириума могли стать продажи монет со стороны нескольких крупных держателей, включая маркет-мейкера Jump Crypto, венчурного инвестора Paradigm и Golem Network, протокола с крупным объёмом ETH на счету.
В течение недели ситуация на традиционных рынках США стабилизировалась. В частности, отмечено снижение волатильности в лице индекса VIX, фиксирующего данный показатель на Чикагской бирже опционов.
Изменения индекса VIX
Ожидается, что во время следующего заседания ФРС, которое пройдёт 18 сентября, ведомство точно снизит базовую кредитную ставку, которая определяет доступность финансовых займов и активность субъектов экономики. Однако здесь роль играют и последующие действия Федеральной резервной системы, которые должны защитить страну от рецессии.
Впрочем, даже в условиях ослабления экономики у Grayscale Research есть основания полагать, что риск падения крипторынка может быть более ограниченным, чем во время прошлых просадок. К ним относятся относительно устойчивый спрос со стороны ETF и относительно низкая доходность альткоинов с начала года. Изменения на политической арене США, связанные с криптоиндустрией, также в состоянии нивелировать риски коррекции.
Комментарии экспертов Grayscale кажутся логичными. Всё же перспектива рецессии экономики США, которая является крупнейшим финансовым рынком мира, точно скажется на различных категориях активов. Причём криптовалюты как особенно рискованные наверняка будет ждать не меньший обвал в таком сценарии. В то же время обратная перспектива пойдёт монетам на пользу.
