Penulis: ChandlerZ, Foresight News
Perusahaan induk dari platform penyimpanan cloud terdesentralisasi Storj, Storj Labs, mengajukan permohonan perlindungan kebangkrutan Bab 11 pada 26 Juli di Pengadilan Kebangkrutan Distrik Utara West Virginia, AS.
Storj menyatakan jaringan akan beroperasi normal, fungsi token tidak terpengaruh, dan berencana untuk menyediakan jalur bagi pemegang token STORJ untuk mendapatkan saham perusahaan yang telah direstrukturisasi dalam rencana restrukturisasi. Usulan penukaran token menjadi saham ini belum ada presedennya di industri kripto, dan realisasinya tergantung pada apakah masih ada nilai sisa setelah kreditur dilunasi.
Bangkrut dalam Kurang dari Setahun Setelah Diakuisisi
Storj didirikan pada tahun 2014, merupakan salah satu proyek infrastruktur terdesentralisasi tertua di industri kripto. Bisnis intinya adalah membangun jaringan penyimpanan cloud terdistribusi melalui mekanisme insentif blockchain, memungkinkan operator node global menyumbangkan ruang hard disk yang menganggur, sebagai alternatif layanan penyimpanan terpusat seperti Amazon S3. Pengguna membayar biaya penyimpanan dan bandwidth dengan token STORJ, dan operator node mendapat imbalan dalam token STORJ.
Proyek ini sebelumnya mendapat investasi seed round dari Google Ventures, Qualcomm Ventures, dan Techstars. Pada tahun 2017, proyek mengumpulkan dana sekitar $30 juta melalui penjualan token. Pada tahun 2024, pendapatan tahunan berulang (ARR) Storj tumbuh 7 kali lipat, mencapai sekitar $30 juta, dengan tim beranggotakan 81 orang. Pada tahun yang sama, Storj juga mengakuisisi perusahaan komputasi GPU Valdi, memperluas bisnis dari penyimpanan murni ke penyewaan daya komputasi.
Pada Oktober 2025, Inveniam Capital Partners yang fokus pada aset data mengakuisisi Storj melalui merger segitiga terbalik. CEO Colby Winegar tetap menjabat, dan Ketua Eksekutif Ben Golub bergabung dengan dewan direksi Inveniam. Pada hari pengumuman akuisisi, token STORJ turun 18%. Kurang dari setahun kemudian, entitas yang telah merger memasuki proses kebangkrutan.
Dalam surat terbukanya, Storj menyebut kebangkrutan disebabkan oleh utang warisan sejarah, menyatakan liabilitas utamanya berasal dari operasi dan akuisisi sebelumnya, yang terjadi sebelum strategi bisnis saat ini, dan skalanya terlalu besar untuk dicerna secara alami melalui pertumbuhan bisnis. Perusahaan menyatakan bisnis yang ada sudah ramping, tetapi beban masa lalu hanya dapat diselesaikan melalui restrukturisasi di bawah pengawasan pengadilan. Perusahaan juga menyatakan akan memisahkan bisnis non-inti yang didapat dari akuisisi sebelumnya selama proses restrukturisasi, dan kembali fokus pada bisnis utama penyimpanan terdesentralisasi.
Perusahaan daya komputasi GPU Valdi yang diakuisisi pada Juli 2024 adalah aset yang paling mungkin dipisahkan. Valdi membawa jaringan daya komputasi lebih dari 16.000 GPU global untuk Storj, yang awalnya merupakan inti dari ekspansi Storj ke arah komputasi AI. Namun dari sudut pandang restrukturisasi kebangkrutan, akuisisi ini sendiri mungkin adalah salah satu sumber yang memperberat beban utang. Memisahkan Valdi berarti Storj akan kembali ke jalur penyimpanan murni, meninggalkan posisi sebelumnya sebagai platform cloud terdistribusi full-stack.
Token Ditukar Saham, Janji atau Cek Kosong?
Usulan yang paling menarik perhatian dalam surat terbuka resmi adalah penyediaan jalur bagi pemegang token untuk mendapatkan saham perusahaan. Manajemen Storj menyatakan, berencana untuk mengusulkan mekanisme dalam rencana restrukturisasi yang memungkinkan pemegang token berpartisipasi dalam alokasi saham perusahaan yang telah direstrukturisasi, sehingga kepemilikan perusahaan dapat disejajarkan kembali antara manajemen, komunitas terdesentralisasi, pemegang token, dan investor.
Direktur Teknik Perangkat Lunak Storj, Kaloyan Raev, dalam surat terbukanya, cukup hati-hati dalam pemilihan kata, menyatakan akan memberi pengguna sebuah tempat duduk dan niat tulus, bukan hasil yang pasti. Perusahaan belum mengungkapkan cara penentuan kelayakan (apakah memerlukan snapshot token atau lock-up), persentase saham yang dapat dialokasikan, serta mekanisme partisipasi spesifik. Semua ketentuan perlu dirumuskan selama proses restrukturisasi dan disetujui oleh pengadilan.
Hambatan inti dari usulan ini terletak pada aturan prioritas hukum kebangkrutan. Dalam restrukturisasi Bab 11, pembayaran kepada kreditur didahulukan daripada pemegang saham, dan pemegang token dalam hukum paling mendekati posisi pemegang saham, berada di urutan paling akhir dalam antrian pembayaran. Hanya jika kreditur mendapatkan pembayaran penuh atau persentase yang disepakati, nilai sisa mungkin mengalir ke pemegang token.
Industri kripto sebelumnya tidak memiliki preseden kebangkrutan pertukaran token menjadi saham. Dalam kasus litigasi WTT terkait kebangkrutan perusahaan penambangan kripto Giga Watt setelah mengumpulkan sekitar $22 juta melalui ICO, pengadilan memutuskan bahwa pemegang token utilitas tidak memiliki status anggota perusahaan. Ini berarti pemegang token tidak secara otomatis mendapatkan status saham, dan perlu menciptakan hak secara terpisah melalui rencana restrukturisasi. Kasus kebangkrutan FTX meskipun menciptakan preseden dalam penilaian aset kripto, tetapi menangani masalah klaim kreditur, sangat berbeda dengan jalur pertukaran token menjadi saham yang diusulkan Storj.
Variabel lain yang perlu diperhatikan adalah konsentrasi kepemilikan token. Total pasokan STORJ adalah 425 juta token, di mana sekitar 30% (sekitar 130 juta) masih dipegang oleh Storj Labs. Jika token yang dipegang perusahaan sendiri juga berpartisipasi dalam konversi saham, ada potensi konflik kepentingan antara manajemen dan pemegang token eksternal.
Token STORJ saat ini diperdagangkan sekitar $0,06584, kapitalisasi pasar total sekitar $27,97 juta. Setelah pengumuman, harga turun 11,2% dalam 24 jam.
Pemain Pinggiran di Jalur Penyimpanan Terdesentralisasi
Ukuran Storj di jalur penyimpanan terdesentralisasi jauh lebih kecil daripada pesaing papan atas. Kapitalisasi pasar Filecoin saat ini sekitar $607 juta, hampir 20 kali lipat dari STORJ, dengan kapasitas jaringan yang dibawa melebihi 1,8 EiB. Pada awal 2026, Filecoin secara resmi meluncurkan peta jalan Onchain Cloud, mendukung perbaikan data otomatis, perpanjangan sewa abadi, dan staking likuiditas daya penyimpanan melalui Filecoin Virtual Machine (FVM), memposisikan diri sebagai alternatif terdesentralisasi untuk AWS. Arweave mengambil rute lain, menguasai pasar penyimpanan metadata NFT dan status sejarah blockchain dengan model penyimpanan permanen pembayaran satu kali.
Sebaliknya, keunggulan Storj terletak pada kecepatan pengambilan. Storj menggunakan Erasure Coding untuk membagi file menjadi lebih dari 80 fragmen yang didistribusikan ke node global, hanya perlu 29 fragmen untuk merekonstruksi file, latensi pengambilan bisa mencapai tingkat milidetik, mendekati kinerja penyedia layanan cloud terpusat. Ini memberi Storj daya saing tertentu di bidang penyimpanan data panas (aliran video, data aplikasi), tetapi pangsa pasarnya jauh di bawah Filecoin.
Selama periode restrukturisasi kebangkrutan, apakah operator node dan klien perusahaan akan bermigrasi ke Filecoin atau Arweave karena ketidakpastian, merupakan risiko nyata yang dihadapi jaringan Storj. Bagi pemegang token STORJ, variabel inti yang perlu diperhatikan meliputi: ketentuan spesifik pertukaran token menjadi saham dalam rencana restrukturisasi dan kemajuan persetujuan pengadilan, bagaimana 30% token yang dipegang perusahaan akan ditangani, serta apakah bisnis setelah pemisahan Valdi cukup untuk menopang valuasi.
