原创 | Odaily星球日报(@OdailyChina)
作者 | 叮当(@XiaMiPP)
在大盘剧烈震荡,中文 Meme 被快速制造又迅速被抛弃的当下,如果说还有哪种叙事值得我们持续关注,隐私一定是其中之一。
从 2025 年的 Zcash 暴涨,到 2026 年的 Monero 突破 8 年新高。隐私相关资产的表现,已不再只是短暂的情绪回归,而是被重新放回到加密基础设施的长期命题中。
a16z 在年初最新发布的《Privacy trends for 2026》一文中,从去中心化通信、数据访问控制、安全工程方法论等多个层面,重新审视了隐私在下一阶段加密技术演进中的角色(推荐阅读《Zcash 只是开始,a16z 如何再定义 2026 年的隐私叙事?》)。
在这样的背景下,隐私已不再只是“对抗监管”的工具,而是支撑加密系统可持续运行的基础设施能力。本期 Odaily 星球日报系统梳理了多个隐私相关资产,让我们一起来看看近期哪些项目正在真正获得市场的青睐?
Monero(#15):8 年之后,隐私原教旨主义的回归
1 月 13 日,Monero(XMR) 价格一举突破 650 美元。其本轮上涨自 2024 年年初始,涨幅超 500%。但比涨幅更具象征意义的是,这是 XMR 在时隔 8 年之后,首次有效突破 2017 年牛市周期的历史高点。
在加密货币世界里,Monero 可能是隐私属性最彻底、也最顽强的存在之一。它从 2014 年诞生至今,一直把“默认隐私、强制隐私、不可追踪”作为核心设计理念。
在具体实现上,Monero 通过多层密码学机制,系统性地抹平了链上可分析性。环签名(Ring Signatures)用于隐藏交易发送者身份:真实输入会与区块链上多个历史“诱饵”输出混合成一个“环”,外部观察者只能确定“环中有人在花费资金”,却无法判断究竟是谁;隐形地址(Stealth Addresses)则为每一笔交易自动生成一次性接收地址,只有接收者才能通过查看密钥识别这笔收入,从而切断接收者与公开地址之间的永久关联;而环机密交易(RingCT)进一步隐藏了交易金额,借助 Pedersen 承诺与 Bulletproofs++ 等范围证明技术,在确保金额不可见的同时,仍然允许网络验证不存在凭空造币或双花行为。
这些机制叠加之后,所有交易的发送者、接收者和金额都被默认隐藏,整个链上没有可追踪的透明记录,从而提供极高的匿名性和货币可互换性,远超可选隐私的币种。
但正所谓“怀璧其罪”,这种极致的设计,也让 Monero 成为了监管视角中最不友好的存在之一。在持续的合规压力下,至 2024 年,币安、OKX 等主流交易所相继下架了 XMR 的所有现货交易对,仅保留了合约交易。
Zcash(#28):一次剧烈的治理震荡
本轮隐私回潮的最大功臣就是 Zcash,相关阅读《隐私币复兴:从币安下架候选到暴涨 13 倍,ZEC 的闪电重生》。
但是,1 月 8 日,Zcash(ZEC)开发团队 Electric Coin Company(ECC)的首席执行官 Josh Swihart 发文表示,Bootstrap(ECC 背后的非营利组织,通过管理 ECC 来支持 Zcash)董事会的多数成员,特别是 Zaki Manian、Christina Garman、Alan Fairless 和 Michelle Lai(简称 ZCAM 组合),已明显偏离 Zcash 的使命。在 ZCAM 的推定解雇决策下,ECC 整个团队选择集体离职。需要补充的是,自 2020 年起,在多数股东选择捐赠股份后,ECC 已逐步向非营利结构过渡,并由 Bootstrap 承接治理职能。消息公布后,ZEC 一度跌破 362 美元,跌幅超 40%。
Bootstrap 随后发布澄清声明,称纠纷源于在寻求外部投资时遭遇的法律限制,目前已就“外部投资与 Zashi 私有化的替代结构”展开讨论,并与法律顾问合作,确保所有路径符合美国非营利组织法律,同时不偏离 Zcash 的长期使命,也不损害更广泛的社区利益。
但这一表态,并未立即扭转市场情绪。
不过,Zcash 基金会也发文表示,Zcash 始终是—个去中心化的开源协议,没有任何单一贡献者、团队或组织能够控制 Zcash。
从设计之初,Zcash 就将“韧性”作为核心目标之一。其代码库完全开源,共识规则由全球独立节点共同维护,生态发展由多元组织与贡献者支撑。作为协议守护者,Zcash 基金会的使命包括:维护协议安全、资助独立研究与工程实践、推动治理去中心化,并将隐私视为一项基本人权进行倡导。
Humanity(#215):不做隐私币,重构“隐私身份”
与前述项目不同,Humanity Protocol(H)并不聚焦“资金隐私”,而是试图在数字身份层面重构隐私与信任的平衡。
Humanity 通过掌纹生物识别结合零知识证明,验证用户为真实人类,同时不泄露任何个人数据,旨在构建一个防女巫攻击的去中心化信任层。项目于 2023 年推出,2025 年 6 月上线代币 H。
在应用层面,Humanity 已宣布与万事达卡合作,将其开放金融连接与 Human ID 身份系统结合,使用户能够在不暴露隐私的前提下,接入信贷、贷款等现实金融服务。
2025 年 7 月,纳斯达克上市公司 Prenetics 宣布将 H 代币纳入其加密资产金库。该公司此前曾以 2000 万美元购入 187 枚 BTC,是首家配置比特币金库的医疗健康企业之一。或许也正因此,配合资金层面动作,H 代币价格曾从 0.026 美元上涨至 0.4 美元,最高涨幅达 14 倍,随后回落并经历一轮充分换手,目前回升至 0.17 美元附近。
相较其他隐私项目,Humanity 仍处于更早期阶段。但其所切入的“隐私身份”方向,显然为隐私叙事提供了另一种打开方式。
Railgun(#331):DeFi 的“私有钱包层”
Railgun 是一个基于零知识证明的去中心化隐私协议,运行于以太坊及多个 EVM 兼容链上,核心目标并非简单转账匿名,而是为 DeFi 用户提供可组合的隐私交互能力。
不同于 Tornado Cash 等混币器,Railgun 更像一个“私有钱包层”,用户可以直接在协议内构建私有余额,然后私密地与任何 EVM 智能合约互动,整个过程是非托管的、开源的,且无需信任第三方。它允许用户在进行交易、借贷、流动性提供或挖矿等操作时,完全隐藏钱包地址、交易金额和策略细节,而不牺牲 DeFi 的去中心化特性。
该项目于 2021 年推出,在 Tornado Cash 被制裁后,Railgun 于 2024 年引入“证明无辜”机制,以降低被误判为非法工具的风险,同时逐步向 Layer2 扩展以降低使用成本。
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 是 Railgun 的早期支持者之一,并多次通过该协议进行捐赠,以避免链上追踪。
Dune 数据显示,自 2022 年以来,Railgun 资金使用保持活跃,尤其在 2024 年以太坊 Gas 成本显著下降后,活跃度明显提升。截至目前,累计交易量达 44.9 亿美元,其中 ETH 价值约 40.3 亿美元。
Pirate Chain(#488):把“隐私”当作唯一前提,不做取舍
Pirate Chain (ARRR) 是一个同样专注于隐私保护的加密货币项目,旨在提供最匿名的数字货币。项目于 2018 年启动,灵感来源于 Zcash 的 zk-SNARKs 技术,不过不同于 Zcash 的可选隐私,Pirate Chain 是强制 100%隐私,形成全球最大的有机匿名集,防止通过网络活动泄露信息,支持快速验证而不暴露数据。项目无 ICO、无预挖、无开发者税费,开发与维护主要依赖社区贡献,其核心开发者背景横跨 Bitcoin、Zcash、Komodo 与 Monero 等多个生态,人才是项目的核心。
共识机制方面,Pirate Chain 采用 Equihash PoW,并引入 Delayed Proof of Work(dPoW)作为额外安全层。dPoW 通过在外部链上对区块进行公证,显著提高了发动 51% 攻击的成本,这也是小体量 PoW 网络常见的防御手段之一。
值得注意的是,2025 年 12 月 Komodo 宣布被 Gleec 收购后,市场可能会担忧 Pirate Chain 对 Komodo 基础设施的依赖问题。对此,项目方在 2026 年 1 月 7 日宣布,dPoW 已成功从原 Komodo 迁移至 Komodo Classic,安全机制得以无缝延续,网络也实现了独立运行。
Torndo Cash(#769):在制裁之后,依然运转
Tornado Cash (TORN)是运行在以太坊上的混币协议,利用 zk-SNARKs 技术打破链上交易之间的直接关联。简单来说,它通过“资金池混合”的方式,让 ETH 或 ERC-20 代币在存入与取出之间失去可追溯性。
曾经,它也是以太坊上的明星项目之一。但在 2022 年,美国财政部 OFAC 将 Tornado Cash 的智能合约直接列入 SDN 制裁名单,这是历史上第一次针对不可变智能合约进行制裁。随后,开发者 Alexey Pertsev 在荷兰被判刑,Roman Storm 与 Roman Semenov 在美国面临审判。受此影响,Tornado Cash 的治理代币 TORN 也陆续被主流交易所下架。
转折出现在 2024 年底。第五巡回上诉法院裁定 OFAC 越权——不可变的智能合约代码并不构成“财产”,不能被制裁,由此推翻了针对合约本身的制裁决定。
但法律纠纷并未就此结束。2025 年,Storm 在“非法经营货币传输业务”指控上被部分定罪,而洗钱与制裁相关指控陪审团未能达成一致,相关案件可能在 2026 年继续推进。
值得注意的是,自 2019 年上线以来,Tornado Cash 一直以 DAO 形式运作,协议完全开源,初始开发者早已失去控制权,合约一经部署便不可更改。
据加密监管科技企业 Bitrace 监测,2025 年 Tornado Cash 地址共流入 693,412 枚 ETH,总价值约 25 亿美元;按美元计价,全年净流入约 14 亿美元,且主要以 ETH 为主。这意味着,即便经历制裁风波,在加密原生用户中,对以太坊隐私转账的需求依然显著。
Dusk Network(#781):把隐私放进制度内部,而不是对抗制度
如果说前述项目大多选择与监管保持距离,那么 Dusk Network 则代表了隐私赛道中的另一条路线——试图从协议层面,与合规框架共存。
Dusk Network(DUSK)成立于 2018 年,是一个专注于隐私保护和合规的 Layer 1 区块链协议,由技术专家 Jelle Pol 和 Emanuele Francioni 创立,主要针对金融应用和真实世界资产(RWA)代币化。其主网在 2025 年初正式上线,而且在共识机制上采用的是权益证明(PoS)变体。
Dusk 的技术核心并非“彻底隐藏一切”,而是围绕“可审计的隐私”展开。通过结合零知识证明(ZK)与同态加密(HE),Dusk 允许交易信息在默认状态下保持私密,但在合规或法律要求下,通过选择性披露实现审计。
也正因如此,Dusk 从一开始就将自身定位于合规金融基础设施,明确支持 MiCA、MiFID II 以及欧盟 DLT 试点制度。这种设计,使其面临的压力会小一点,生存空间会更大一点。
从叙事上看,Dusk 脚踩两条当前市场关注度较高的主线:隐私 + RWA。随着传统金融机构开始探索链上资产发行与结算,“可监管隐私”应该会逐渐成为一个现实需求。
Dusk 基金会在 12 月 29 日披露的最新数据显示,当前质押的 DUSK 超过 2 亿枚,占供应量的 36%。这在一定程度上,也反映了持币者对其长期定位的认可。
