Bitwise CIO: Năm 2026 sẽ rất mạnh mẽ; ICO sẽ trở lại

比推Xuất bản vào 2025-12-09Cập nhật gần nhất vào 2025-12-09

Tóm tắt

Matt Hougan, CIO của Bitwise, dự đoán năm 2026 sẽ rất mạnh mẽ và cho rằng ICO sẽ trở lại. Ông tin rằng chu kỳ 4 năm của Bitcoin đang suy yếu do các yếu tố như giảm phần thưởng khối và môi trường lãi suất thay đổi, trong khi dòng vốn tổ chức (hơn 15 nghìn tỷ USD từ các ngân hàng lớn) đang trở thành lực lượng chủ chốt. Áp lực bán không đến từ các ví lâu năm mà từ các chiến lược như bán call (covered call). MicroStrategy không có rủi ro bán ép, và áp lực từ các công ty nhỏ là không đáng kể. Các tổ chức quan tâm đến giá trị cơ bản của Bitcoin và quyết định chậm. Cố vấn tài chính thận trọng nhưng đang dần chấp nhận tài sản crypto. Với L1, ông khuyên đa dạng hóa và tin rằng định giá cuối cùng dựa trên hiệu suất tài chính, nhưng quy mô kinh tế tương lai sẽ lớn hơn nhiều. Các dự án nên minh bạch hơn, và ICO sẽ trở lại mạnh mẽ với quy mô lớn hơn. Ông lạc quan về chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

Nguồn podcast: Empire

Thời gian phát sóng: 8 tháng 12 năm 2025

Khách mời: Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise Matt Hougan

Biên dịch và tổng hợp: BitpushNews

Nội dung bài viết được tổng hợp từ tập mới nhất của podcast tiền mã hóa Empire "Dòng tiền tổ chức sẽ lấn át Chu kỳ 4 năm". Khách mời là Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan.

Trong chương trình, Matt đã thảo luận sâu về các chủ đề chính như "Liệu sức ảnh hưởng chu kỳ 4 năm của Bitcoin có đang suy yếu", "Dòng tiền tổ chức đang đổ vào nhanh chóng", "Liệu có rủi ro thực sự về việc MicroStrategy buộc phải bán Bitcoin" và đưa ra đánh giá của mình về cuộc tranh luận định giá L1 giữa Haseeb–Santi, đồng thời chia sẻ quan điểm về động lực tăng trưởng của thị trường tiền mã hóa trong giai đoạn tiếp theo.

(Dưới đây là nội dung phỏng vấn đã được tổng hợp)

Q1: Thị trường biến động mạnh gần đây, đặc biệt thường giảm mạnh vào cuối tuần, bạn nghĩ sao?

Matt Hougan:

Biến động ngắn hạn tự nó không nói lên điều gì, nhưng vài tháng qua quả thực đã hình thành một "mô hình hoảng loạn cuối tuần". Do thị trường tiền mã hóa giao dịch suốt ngày đêm quanh năm, trong khi con người không thể thức cả năm, thanh khoản thị trường vào cuối tuần vốn đã yếu hơn, cộng thêm việc một số chính sách vĩ mô quan trọng thường được công bố vào chiều thứ Sáu, khiến thị trường tiền mã hóa buộc phải tiêu hóa tin tức trước và thường bị phóng đại vào cuối tuần.

Vì vậy, tôi không cho rằng đây là sự thay đổi cơ bản. Trên thực tế, chúng ta đang thảo luận về một thị trường về tổng thể vẫn đi ngang trong năm nay, nhưng tâm lý lại bị phóng đại như thể đã trải qua một vụ sụp đổ. Nhiều nhà đầu tư hiện nay căng thẳng, chỉ vì trong ký ức "cuối tuần thường xảy ra chuyện". Đây không phải là tín hiệu của xu hướng dài hạn.

Q2: Từ góc độ vĩ mô hơn, bạn đánh giá thị trường năm 2025–2026 như thế nào? Chu kỳ 4 năm có còn hiệu lực?

Matt:

Tôi đã nói nhiều lần, tôi nghĩ cái gọi là "chu kỳ 4 năm" về cơ bản đã mất hiệu lực. Trước đây nó tồn tại là do sự chồng chéo của một số yếu tố cụ thể, và những yếu tố đó giờ đây không còn đủ sức ảnh hưởng.

Cú sốc nguồn cung từ Halving đang ảnh hưởng đến thị trường với tốc độ giảm dần; môi trường lãi suất hoàn toàn khác với các "năm điều chỉnh chu kỳ" trước đây (2018, 2022), giờ đây là chu kỳ giảm lãi suất; rủi ro "sụp đổ hệ thống" gây ra đợt điều chỉnh lớn trong các chu kỳ trước cũng giảm đáng kể. Nói cách khác, những động lực ban đầu thúc đẩy chu kỳ giờ đã suy yếu.

Nhưng ở phía bên kia, có một lực lượng ngày càng mạnh mẽ hơn - sự tham gia của vốn tổ chức. Sáu tháng qua, các gã khổng lồ truyền thống như Bank of America, Morgan Stanley, UBS, Wells Fargo lần lượt mở cửa cho việc phân bổ tài sản mã hóa, với tổng quy mô hơn 15 nghìn tỷ USD. Đây là một lực lượng cấp thập kỷ, đủ để áp đảo cái gọi là chu kỳ 4 năm.

Vì vậy, tôi nói rất rõ: Tôi không nghĩ năm 2026 sẽ là năm giảm điểm, ngược lại tôi nghĩ nó sẽ rất mạnh.

Q3: Bạn đề cập nhiều "áp lực bán từ cá mập cũ" không đến từ địa chỉ trên chain, vậy áp lực bán đó đến từ đâu?

Matt:

Nhiều người nắm giữ OG (Old Guys - người chơi lâu năm) trong vài năm qua không trực tiếp bán coin, vì vậy dữ liệu trên chain không thấy "ví cũ di chuyển", nhưng họ đã thực hiện một áp lực bán tương đương khác: Bán quyền chọn mua được bảo đảm (covered call).

Nói đơn giản, họ không muốn bán Bitcoin đã nắm giữ nhiều năm (vì thuế rất cao), nhưng lại muốn thu lợi nhuận, nên sẽ thế chấp Bitcoin để viết quyền chọn, đổi lấy lợi nhuận hàng năm 10%–20%. Hoạt động này về bản chất là "bán" lợi nhuận tăng giá trong tương lai cho thị trường, áp lực lên giá tương đương với việc bán một phần, nhưng sẽ không được đánh dấu trên chain là "tài sản chuyển ra từ địa chỉ cũ".

Loại hình kinh doanh này tại Bitwise đang phát triển rất nhanh, và chúng tôi không phải là nhà cung cấp duy nhất. Tôi suy đoán rằng trên thị trường có thể đã có áp lực bán ngầm trị giá hàng chục tỷ USD đến từ loại hình bán có cấu trúc này.

Q4: MicroStrategy thực sự có rủi ro buộc phải bán coin không? Tại sao thị trường liên tục lo ngại?

Matt:

Hoàn toàn không cần phải lo lắng. Tôi thậm chí cho rằng đây là một sự hiểu lầm.

Khoản chi trả lãi hàng năm của MicroStrategy vào khoảng 800 triệu USD, trong khi tiền mặt trên sổ sách là 14,4 tỷ USD, đủ để ứng phó trong 18 tháng tới. Quy mô nợ của họ khoảng 8 tỷ USD, trong khi giá trị Bitcoin nắm giữ vượt quá 60 tỷ USD. Quan trọng hơn, khoản nợ sớm nhất cần trả sẽ đến hạn vào năm 2027.

Trừ khi giá Bitcoin giảm 90%,否则根本不存在“被迫卖币”的情况。而如果真跌 90%,整个行业的状况都会比 MicroStrategy 更糟。

Vì vậy, mối lo ngại chính xác không phải là "họ có bán hay không", mà là "họ có thể sẽ không mua nhiều như trước đây". Đây mới là ảnh hưởng biên.

Q5: Bạn lo ngại hơn về áp lực bán từ哪些企业或机构?

Matt:
Nếu vận dụng mô hình "nhà truyền giáo và lính đánh thuê", tôi cho rằng:

  • Kiểu nhà truyền giáo (như Saylor): Hầu như không thể bán.

  • Kiểu lính đánh thuê (các công ty nhỏ bắt chước MicroStrategy): Sẽ rời đi trong tương lai, nhưng quy mô của họ quá nhỏ, ngay cả khi bán hết cũng không gây ra tác động hệ thống.

Q6: Trong các cuộc họp với các tổ chức tài chính lớn, họ quan tâm nhất điều gì?

Matt:

Hiện tôi dành nhiều thời gian để giao tiếp với các tổ chức này. Câu hỏi họ đặt ra rất cơ bản: Tại sao Bitcoin có giá trị? Định giá như thế nào? Mối tương quan của nó với các tài sản hiện có ra sao? Vai trò trong danh mục đầu tư là gì?

Một sự thật quan trọng thường bị bỏ qua: Quyết định của tổ chức rất chậm.
Khách hàng tổ chức trung bình của Bitwise thường cần 8 cuộc họp mới thực sự mua vào, và những cuộc họp này đôi khi là theo quý, vì vậy bạn sẽ hiểu tại sao Đại học Harvard giờ mới gia tăng nắm giữ Bitcoin – họ bắt đầu nghiên cứu từ ngày ETF ra mắt, đến khi chính thức phê duyệt, vừa đúng một năm.

Những gã khổng lồ như Bank of America quản lý 3,5 nghìn tỷ USD tài sản, chỉ cần phân bổ 1%, tức là 350 tỷ USD, con số này còn lớn hơn dòng tiền ròng của toàn bộ Bitcoin ETF hiện tại.

Đó là lý do tại sao tôi nói: Việc tổ chức áp dụng là lực lượng quan trọng nhất của thị trường trong vài năm tới.

Q7: Tại sao cố vấn tài chính (FA) tiếp nhận tài sản mã hóa chậm như vậy?

Matt:
Bởi vì mục tiêu của họ không phải là theo đuổi lợi nhuận cao nhất cho danh mục, mà là:

"Tránh bị khách hàng sa thải vì thua lỗ."

Nếu FA phân bổ tiền của khách hàng vào Bitcoin năm 2021, và sự kiện FTX năm 2022 khiến tài sản giảm 75%, khách hàng chắc chắn sẽ lập tức sa thải họ.
Cổ phiếu AI như Nvidia cũng có thể giảm 50%, nhưng tường thuật thị trường là "xu hướng tương lai", trong khi tường thuật truyền thông về tiền mã hóa vẫn bị nghi ngờ, nên "rủi ro bị sa thải" cao hơn.

Khi biến động giảm xuống, tường thuật về stablecoin và mã hóa tài sản (RWA) được củng cố, tài sản mã hóa đang trở nên "dễ được cố vấn chuyên nghiệp chấp nhận hơn".

Q8: Về Ethereum, Solana và các L1 khác, bạn giải thích sự khác biệt của chúng cho các tổ chức như thế nào?

Matt:
Chiến lược rất đơn giản:

  1. Trước tiên nhấn mạnh sự khác biệt (con đường công nghệ, tốc độ, chi phí, triết lý thiết kế)

  2. Sau đó đề xuất "mua mỗi thứ một ít"

Lý do là thời gian trung bình cố vấn dành để nghiên cứu danh mục đầu tư mỗi tuần chỉ có 5 giờ, trong đó dành cho tài sản mã hóa có thể chỉ 3 phút.

Matt nói:

"Nếu tôi chỉ có ba phút mỗi tuần để nghiên cứu tiền mã hóa, tôi tuyệt đối không thể phán đoán chain nào sẽ chiến thắng cuối cùng, vì vậy phương pháp hợp lý nhất là phân tán nắm giữ."

Về khả năng dễ hiểu:

  • Uniswap, Aave dễ hiểu nhất, vì là "Coinbase phi tập trung" "ngân hàng cho vay phiên bản mã hóa"

  • Chainlink cũng rất được các tổ chức ưa chuộng, vì có thể nói trực tiếp:

    "Chainlink là thiết bị đầu cuối dữ liệu Bloomberg của thế giới blockchain."

Q9: Bạn nghĩ gì về cuộc tranh luận định giá L1 giữa Haseeb hoặc Santi?

(BitpushChú thích:Haseeb Qureshi là đối tác của công ty đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa Dragonfly Capital, đại diện cho quan điểm chủ nghĩa dài hạn, cho rằng thị trườngđánh giá thấp nghiêm trọng quy mô giao dịch và hiệu ứng mạng trong tương lai của public chain (L1), việc sử dụng dữ liệu hiện tại để định giá sẽ đánh giá thấp tiềm năng dài hạn của nó.

Santi Santos là nhà đầu tư và nhà nghiên cứu tiền mã hóa, đại diện cho phe định giá hợp lý thiên về tài chính truyền thống hơn, nhấn mạnh public chain cuối cùng phải được định giá bằngdoanh thu, phí giao dịch và giá trị kinh tế thực, cho rằng định giá của một số L1 hiện tại đã vượt quá kỳ vọng tương lai.)

Matt:

Tôi nghĩ cả hai người họ thực ra đều đúng, nhưng điểm quan tâm khác nhau.

Xét về cấu trúc dài hạn, tôi thực sự gần với quan điểm của Haseeb hơn. Trí tưởng tượng của chúng ta hiện tại về quy mô giao dịch trên chain, hoạt động kinh tế, tần suất quyết toán tài sản là quá bảo thủ. Lấy một ví dụ đơn giản: Tại sao lương lại trả hai tuần một lần? Hoàn toàn có thể quyết toán theo giờ thậm chí theo phút, và sự thay đổi này đồng nghĩa với việc khối lượng giao dịch trên chain sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân.

Nhưng tôi cũng đồng ý với một điểm của Santi, đó là: Cuối cùng tất cả L1 đều phải được định giá bằng các chỉ số kinh tế thực. Doanh thu, phí giao dịch, giá trị mà giao thức thu được, tất cả những điều này đều không thể bỏ qua. Chỉ là dữ liệu tài chính chúng ta thấy hiện nay, chưa đủ để phản ánh quy mô mạng lưới trong tương lai.

Tôi sẽ tổng kết như vậy——
Định giá cuối cùng sẽ dựa trên thành tích tài chính (Santi đúng), nhưng quy mô kinh tế trong tương lai sẽ vượt xa mô hình hiện tại (Haseeb đúng).

Q10: Nếu bạn là người sáng lập một dự án token, bạn nghĩ bây giờ nên làm gì để token trở nên hấp dẫn hơn đối với đầu tư?

Matt:

Tôi nghĩ các dự án mã hóa đang chuyển từ "thời đại thuần tường thuật cộng đồng" sang "thời đại công ty chuẩn niêm yết". Điều này có nghĩa là các bên dự án cần học hỏi các phương pháp trưởng thành của thị trường vốn truyền thống, ví dụ:

  • Định kỳ công bố dữ liệu vận hành và tài chính minh bạch

  • Tổ chức các cuộc họp cập nhật hàng quý

  • Thiết lập đội ngũ quan hệ nhà đầu tư (IR)

  • Giải thích rõ ràng doanh thu, mô hình kinh tế và tầm nhìn dài hạn của giao thức

Vài năm qua nhiều quỹ đã gọi vốn quá mức, hiệu quả sử dụng vốn không cao. Tôi nghĩ trong tương lai các bên dự án nên như Arbitrum, quản lý quỹ kho bạc như một danh mục đầu tư thực sự, chứ không phải là cơ chế trợ cấp ngắn hạn.

Những biện pháp này không phải là hình thức, mà là cách thức giao tiếp hiệu quả đã được kiểm chứng hàng trăm năm của thị trường vốn.

Q11: Bạn nghĩ mô hình ICO, phát hành token trong tương lai sẽ thay đổi như thế nào?

Matt:

Tôi luôn cho rằng ICO năm 2017 là một thử nghiệm "quá sớm nhưng đúng đắn", bản thân ý tưởng của nó không sai, chỉ là mô hình kinh tế lúc đó chưa trưởng thành, quy định không rõ ràng, dẫn đến hàng loạt dự án không thể thực hiện lời hứa.

Trong tương lai tôi cho rằng ICO sẽ trở lại, và quy mô sẽ lớn hơn nhiều so với năm 2017. So với IPO truyền thống, ICO nhanh hơn, dân chủ hơn, chi phí thấp hơn, và môi trường quy định hiện nay cho phép token gắn trực tiếp với hoạt động kinh tế của giao thức, điều này khiến token có giá trị kinh tế thực sự.

Về lâu dài, tôi thậm chí cho rằng cách thức lên sàn của công ty sẽ dần chuyển từ IPO sang phát hành token gốc, hoặc kết hợp cả hai.

Q12: Bạn nghĩ gì về bản đồ tổ chức của privacy coin như Zcash?

Matt:
Tường thuật của Zcash rất rõ ràng, nhưng hiện nay phía quy định vẫn còn khá nhạy cảm, đặc biệt trong cuộc thảo luận về tuân thủ "privacy mặc định so với privacy tùy chọn".
Vì vậy ETF, sản phẩm tổ chức khó có thể chạm tới Zcash.

Tuy nhiên ông nhấn mạnh:

"Trong tương lai, lĩnh vực mã hóa sẽ mở rộng từ một tường thuật lên mười tường thuật, privacy sẽ là một trong số đó."

Chỉ là bây giờ chưa phải thời điểm để các tổ chức bố trí tài sản privacy.

Q13: Cuối cùng bạn đánh giá về năm 2026 như thế nào?

Matt Hougan:
Tôi nghĩ năm 2026 sẽ rất mạnh mẽ. Dòng chảy tổ chức đang tích lũy động năng, môi trường quy định chuyển từ ngược chiều sang thuận chiều, các tường thuật mới như stablecoin, mã hóa tài sản, tài chính trên chain đang lan rộng. Thị trường có thể ở một số giai đoạn cảm thấy thất vọng với những tường thuật này, nhưng đó chỉ là vấn đề nhịp độ, không phải vấn đề phương hướng.

Nếu dùng một câu để tổng kết:
Chúng ta hiện chỉ đang đứng ở cửa ngõ của chu kỳ tăng trưởng khổng lồ tiếp theo.

Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Kênh Telegram của Bitpush: https://t.me/bitpush

Liên kết bài gốc:https://www.bitpush.news/articles/7594387

Tiền kỹ thuật số thịnh hành

ctr
CitreaCTR
wstusdt
wrapped stUSDTWSTUSDT
apr
aPrioriAPR
ctx
Cryptex FinanceCTX
audio
AudiusAUDIO
comp
CompoundCOMP
mantra
MantraMANTRA
xvs
VenusXVS
waxl
AxelarWAXL
bill
Billions NetworkBILL
pyth
PYTH (Pyth)PYTH
rune
THORChainRUNE
velodrome
Velodrome FinanceVELODROME
brev
BrevisBREV
cake
PancakeSwapCAKE

Câu hỏi Liên quan

QMatt Hougan đánh giá như thế nào về thị trường tiền mã hóa vào năm 2026?

AMatt Hougan dự đoán năm 2026 sẽ rất mạnh mẽ. Ông tin rằng dòng tiền từ các tổ chức đang tích lũy động lực, môi trường quản lý đã chuyển từ ngược chiều sang thuận chiều, và các xu hướng mới như stablecoin, token hóa tài sản và tài chính trên chuỗi đang mở rộng. Ông nhấn mạnh rằng chúng ta mới chỉ đứng ở cửa ngõ của một chu kỳ tăng trưởng lớn tiếp theo.

QTại sao Matt Hougan cho rằng chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã không còn hiệu lực?

AMatt giải thích rằng chu kỳ 4 năm trước đây hoạt động do sự kết hợp của các yếu tố cụ thể, nhưng những yếu tố này giờ đây không còn đủ ảnh hưởng. Cú sốc nguồn cung từ halving đang tác động với tốc độ giảm dần, môi trường lãi suất khác biệt (hiện là chu kỳ giảm lãi suất), và rủi ro sụp đổ hệ thống gây ra các đợt điều chỉnh trước đây cũng đã giảm đáng kể. Thay vào đó, dòng vốn tổ chức đang trở thành lực lượng mạnh mẽ hơn.

QTheo Matt, nguồn bán áp lực 'ẩn' từ các nhà đầu tư lâu năm (OG) đến từ đâu?

AMatt chỉ ra rằng nhiều người nắm giữ Bitcoin lâu năm không bán trực tiếp, nhưng họ tạo ra áp lực bán tương đương thông qua chiến lược 'covered call' (bán quyền chọn mua có bảo hiểm). Họ thế chấp Bitcoin để viết quyền chọn, kiếm lợi nhuận 10-20% hàng năm. Điều này về cơ bản là 'bán' lợi nhuận tăng giá trong tương lai cho thị trường, tạo ra áp lực giảm giá tương tự như bán một phần mà không được đánh dấu trên chuỗi.

QMatt Hougan nhìn nhận như thế nào về tranh luận giữa Haseeb và Santi về định giá L1?

AMatt tin rằng cả hai đều đúng nhưng ở các khía cạnh khác nhau. Về cấu trúc dài hạn, ông nghiêng về quan điểm của Haseeb rằng quy mô giao dịch và hoạt động kinh tế trên chuỗi trong tương lai sẽ vượt xa những ước tính hiện tại. Tuy nhiên, ông cũng đồng ý với Santi rằng cuối cùng, tất cả các L1 phải được định giá dựa trên các chỉ số kinh tế thực tế như doanh thu và phí giao dịch. Ông tóm tắt: định giá cuối cùng sẽ dựa trên hiệu quả tài chính (Santi đúng), nhưng quy mô kinh tế tương lai sẽ vượt xa các mô hình hiện tại (Haseeb đúng).

QTại sao Matt Hougan tin rằng ICO sẽ trở lại và thậm chí quy mô lớn hơn năm 2017?

AMatt cho rằng ICO năm 2017 là một nỗ lực 'đúng đắn nhưng quá sớm'. Ông tin rằng mô hình ICO sẽ trở lại với quy mô lớn hơn nhiều so với năm 2017 vì so với IPO truyền thống, ICO nhanh hơn, dân chủ hơn, chi phí thấp hơn. Hơn nữa, môi trường quản lý hiện nay cho phép token gắn trực tiếp với hoạt động kinh tế của giao thức, mang lại giá trị kinh tế thực sự cho token. Về lâu dài, ông thậm chí nghĩ rằng cách thức các công ty lên sàn sẽ dần chuyển từ IPO sang phát hành token gốc hoặc kết hợp cả hai.

Nội dung Liên quan

Bitcoin Bắt Đầu Hành Trình Độc Lập: Bây Giờ Là Sự Phục Hồi Hay Đảo Chiều?

Giá Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ, vượt lên trên ngưỡng 60.000 USD sau những tuyên bố làm dịu lo ngại về lạm phát của Chủ tịch Fed và dữ liệu việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến. Động thái này trước hết là sự điều chỉnh lại sau đợt giao dịch hoảng loạn trước đó, khi kỳ vọng lãi suất cứng rắn bị hạ nhiệt. Đợt phục hồi được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: 1) Lo ngại về con đường chính sách của Fed giảm bớt; 2) Kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục hạ nhiệt; 3) Lực đẩy kỹ thuật quan trọng từ việc các vị thế bán khống bị thanh lý, tạo ra lực mua cưỡng ép. Việc thanh lý khoảng 395 triệu USD khi giá chạm đáy gần 57.742 USD cho thấy đợt giảm trước đó được khuếch đại bởi đòn bẩy. Khi giá phục hồi, việc đóng các vị thế bán khống (tương đương với mua vào) đã đẩy giá lên nhanh hơn. Thị trường altcoin cũng phản ứng tích cực, với Ethereum và Solana dẫn đầu đà tăng, chỉ số "mùa altcoin" đạt mức cao nhất trong ba tháng. Tuy nhiên, đây chưa hẳn là sự khởi đầu của một mùa altcoin thực sự, mà chỉ cho thấy dòng tiền đang chảy vào các tài sản có tính thanh khoản cao sau khi Bitcoin ổn định. Một số tín hiệu thận trọng vẫn tồn tại: thị trường quyền chọn vẫn sẵn sàng trả phí cao để phòng ngừa rủi ro giảm giá, cho thấy niềm tin vào đà tăng chưa thực sự vững chắc. Động lực từ việc thanh lý vị thế bán khống là có hạn và không thể duy trì xu hướng một mình. Thị trường cần lực mua mới từ ETF, dòng tiền stablecoin hoặc động lực tăng trưởng mạnh mẽ từ altcoin. Cuối cùng, biến số vĩ mô vẫn là yếu tố then chốt. Đợt tăng này phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và việc làm thuận lợi. Nếu các dữ liệu trong tương lai thay đổi hoặc Fed trở nên cứng rắn hơn, thị trường có thể phản ứng theo chiều ngược lại. Sự phục hồi từ trạng thái phòng thủ quá mức là rõ ràng, nhưng sự xác nhận xu hướng thực sự cần chờ thị trường phái sinh giảm bớt các công cụ phòng ngừa rủi ro.

marsbit21 phút trước

Bitcoin Bắt Đầu Hành Trình Độc Lập: Bây Giờ Là Sự Phục Hồi Hay Đảo Chiều?

marsbit21 phút trước

Đối thoại với Nhất Vĩ Capital, SoundAI Technology, Ling Universe, Zhongbo JV: Cơ hội và thách thức trên thị trường phần cứng thông minh AI

Ngày 28/6/2026, sự kiện "Cơ hội mới cho phần cứng thông minh AI, cuộc chiến giành cổng tương tác bắt đầu" đã diễn ra tại Bắc Kinh. Báo cáo ngành từ IT桔子 chỉ ra làn sóng khởi nghiệp sôi động trong lĩnh vực phần cứng thông minh AI tại Trung Quốc, với 327/431 công ty khởi nghiệp mới thành lập sau năm 2023 đã huy động được vốn. Các xu hướng chính bao gồm: robot thông minh thể hiện (embodied AI) thu hút nhiều vốn nhất; thiết bị đeo như nhẫn thông minh, kính AI tăng trưởng nhanh; Thâm Quyến dẫn đầu về số lượng công ty; và các công ty tập trung vào việc cải tiến nhỏ (micro-innovation) trong các phân khúc cụ thể. Trong phần chia sẻ, bà Hoàng Huân Hạ, Giám đốc Sản phẩm của SoundAI, nhấn mạnh thách thức chung là tìm kiếm sản phẩm khả thi cho công nghệ AI, đồng thời đề xuất sự cân bằng giữa khả năng công nghệ, nhu cầu thị trường và kiểm soát chi phí. Bà cũng chỉ ra rằng tương tác bằng giọng nói vẫn phụ thuộc vào lệnh đánh thức và tương tác chủ động không cần đánh thức là mục tiêu tương lai. Trong phiên đối thoại bàn tròn, các chuyên gia thảo luận về tương lai của cổng tương tác. Quan điểm chung cho rằng trong khi các thiết bị đầu cuối thống nhất vẫn quan trọng, thì các thiết bị chuyên biệt cho từng kịch bản cũng sẽ xuất hiện. Các công ty khởi nghiệp có thể tập trung vào các phân khúc thị trường ngách và đối tượng người dùng dọc để xây dựng lợi thế cạnh tranh, tích lũy dữ liệu và lặp lại sản phẩm. Về mô hình kinh doanh, có thể thử nghiệm mô hình phần cứng không lãi nhưng kiếm tiền từ dịch vụ thuê bao, nhưng cần kiểm soát chặt chẽ cả chi phí phần cứng (BOM) và chi phí suy luận mô hình. Vấn đề tỷ lệ hoàn trả sản phẩm cũng được đề cập, với tai nghe AI có tỷ lệ hoàn trả trung bình khoảng 30-50%. Về tương tác chủ động, các chuyên gia cho rằng công nghệ này vẫn chưa chín muồi do những hạn chế như ảo giác mô hình lớn (hallucination) và thiếu cảm nhận môi trường. Các thiết bị đeo theo dõi sức khỏe là một trong những ứng dụng hạn chế hiện tại. Chìa khóa thành công được tóm tắt là: chọn đúng phân khúc thị trường có triển vọng, xây dựng một vòng lặp khép kín hoàn hảo từ công nghệ, sản phẩm đến thương mại hóa, và cuối cùng là tạo ra một mô hình kinh doanh bền vững.

marsbit38 phút trước

Đối thoại với Nhất Vĩ Capital, SoundAI Technology, Ling Universe, Zhongbo JV: Cơ hội và thách thức trên thị trường phần cứng thông minh AI

marsbit38 phút trước

Nhịp Thị Trường BTC: Tuần 28

Thị trường Bitcoin hiện đang cho thấy các dấu hiệu ổn định hóa về cấu trúc. Giá đã phục hồi đáng kể so với mức đáy gần đây, được hỗ trợ bởi áp lực bán ròng giảm trên thị trường giao ngay. Mặc dù khối lượng giao dịch giao ngay vẫn ở mức thấp, điều này lại cho thấy giai đoạn củng cố, nơi người tham gia thận trọng hơn. Trong lĩnh vực phái sinh, sự quan tâm đầu cơ đang gia tăng với lãi suất mở hợp đồng tương lai tăng và thanh toán funding dài hạn vượt định mức lịch sử, báo hiệu động lực tăng giá quay trở lại. Thị trường quyền chọn cũng cho thấy tâm lý giảm giá cực đoan đang hạ nhiệt. Hoạt động của các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ củng cố thêm cho sự ổn định này, khi dòng tiền rút ròng đã thu hẹp. Về mặt on-chain, số địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch tăng lên cho thấy mức độ tương tác với mạng lưới đang mở rộng. Một phần nguồn cung vẫn chịu lỗ trên giấy, nhưng tốc độ thực hiện lãi/lỗ đã chậm lại, cho thấy sự kiên định của các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, tỷ lệ vốn ngắn hạn (hot capital) tăng lên có thể dẫn đến biến động cao hơn. Tóm lại, Bitcoin dường như đang trong chế độ củng cố. Động lực tăng giá đã giảm bớt, nhưng sự ổn định của hợp đồng tương lai và mức lợi nhuận tốt vẫn tạo nền tảng vững chắc. Áp lực bán gia tăng và định vị phòng thủ trên thị trường quyền chọn tạo ra sự cân bằng giữa sức mạnh tiềm ẩn và sự thận trọng.

insights.glassnode1 giờ trước

Nhịp Thị Trường BTC: Tuần 28

insights.glassnode1 giờ trước

Khi các tập đoàn lớn tặng cổ phiếu cho "Tài khoản Trump", những mã chứng khoán nào sẽ hưởng lợi?

Ngày 4/7, Bộ Tài chính Mỹ chính thức công bố "Tài khoản Trump" đã đi vào hoạt động, cho phép phụ huynh và trẻ em Mỹ mở tài khoản đầu tư trì hoãn thuế (530A) dành cho trẻ vị thành niên. Tài khoản nhận tài trợ ban đầu từ chính phủ, cá nhân (như vợ chồng tỷ phú Michael Dell) và gia đình, số tiền sẽ được đầu tư vào các quỹ ETF theo dõi thị trường chứng khoán Mỹ. Trong sự kiện ra mắt, Tổng thống Trump đích thân gióng chuồng khai trường tại NYSE và Nasdaq, đồng thời công khai khen ngợi và kêu gọi ủng hộ Dell, khiến cổ phiếu này tăng mạnh. Điều này cho thấy việc doanh nghiệp tham gia tài trợ sớm có thể nhận được sự ủng hộ và quảng bá từ tổng thống. Bộ Tài chính cũng đã mở kênh quyên góp bằng cổ phiếu. SpaceX, thông qua Chủ tịch Gwynne Shotwell, đã công bố quyên góp cổ phần trị giá khoảng 325 triệu USD cho tài khoản của hơn 2 triệu trẻ em. Về góc độ đầu tư, ba nhóm đối tượng có thể hưởng lợi từ "Tài khoản Trump" bao gồm: 1. **Chỉ số S&P 500**: Toàn bộ vốn trong tài khoản sẽ được đầu tư vào các quỹ ETF theo dõi chỉ số này, tạo ra một dòng tiền mới tiềm năng lên đến hàng chục tỷ USD trong dài hạn. 2. **Đối tác tiếp cận**: Ngân hàng BNY Mellon và đặc biệt là nền tảng môi giới Robinhood - đơn vị phát triển ứng dụng, sẽ nắm giữ lối vào tiếp cận hàng triệu khách hàng tiềm năng trong nhiều thập kỷ. 3. **Các công ty tài trợ sớm**: Những doanh nghiệp tham gia quyên góp sớm có cơ hội nhận được sự ủng hộ và quảng bá thương hiệu trực tiếp từ Tổng thống Trump. Về lâu dài, nếu được duy trì, "Tài khoản Trump" có thể trở thành một cổng tích lũy tài sản quan trọng cho thế hệ trẻ Mỹ, định hình lại mối liên hệ giữa người tiêu dùng tương lai, thị trường vốn và các định chế tài chính.

Odaily星球日报1 giờ trước

Khi các tập đoàn lớn tặng cổ phiếu cho "Tài khoản Trump", những mã chứng khoán nào sẽ hưởng lợi?

Odaily星球日报1 giờ trước

Giải mã báo cáo Goldman Sachs: Circle và USDC đang vượt ra khỏi thế giới tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và AI Agent trở thành chiến trường mới

Báo cáo phân tích của Goldman Sachs: Circle và USDC đang vươn ra ngoài thế giới tiền mã hóa, thanh toán xuyên biên giới và AI Agent thành mặt trận mới. Ngày 5/7, Goldman Sachs công bố biên bản cuộc họp với ban lãnh đạo Circle Internet Group (CRCL.US). Thông điệp chính là stablecoin đang chuyển từ công cụ ngoại vi của crypto thành cơ sở hạ tầng cho tài chính truyền thống và nền kinh tế AI. Các trường hợp sử dụng USDC đang mở rộng nhanh chóng, từ giao dịch crypto sang thanh toán xuyên biên giới, thương mại điện tử tiêu dùng, thanh toán thị trường vốn, và thậm chí là thanh toán cho AI Agent. Circle nhấn mạnh sự tăng trưởng của stablecoin đã tách khỏi chu kỳ thị trường crypto, nhờ vào sự đa dạng hóa các trường hợp sử dụng, bao gồm: (1) hệ sinh thái crypto, (2) thanh toán xuyên biên giới & quản lý ngân quỹ, (3) thương mại điện tử tiêu dùng, (4) thị trường vốn (làm tài sản thế chấp, thanh toán), và (5) thanh toán cho AI Agent (ví dụ: chiếm ~99% giao dịch trên giao thức x402). Lợi thế cạnh tranh chính của USDC là hiệu ứng mạng lưới từ hệ thống phân phối rộng, tính thanh khoản toàn cầu sâu và cơ sở hạ tầng tuân thủ quy định. Circle phân biệt USDC với tiền gửi được mã hóa (tokenized deposit), coi stablecoin là hệ thống mở, không có rủi ro tín dụng ngân hàng. Ba sản phẩm chiến lược của Circle nhằm biến stablecoin thành hệ điều hành tài chính: Arc (L1 blockchain), Circle Payments Network (thanh toán xuyên biên giới) và Agentic Stack (dành cho AI Agent). Circle coi quy định là chất xúc tác tăng trưởng, không phải ràng buộc, đặc biệt nếu Đạo luật CLARITY được thông qua. Goldman Sachs đánh giá Trung lập với mục tiêu giá 96 USD cho Circle. Báo cáo cũng nêu lên một số điểm cần lưu ý: hào rào cạnh tranh so với USDT, sự phụ thuộc vào thu nhập lãi từ tài sản dự trữ có thể là rủi ro khi lãi suất giảm.

marsbit1 giờ trước

Giải mã báo cáo Goldman Sachs: Circle và USDC đang vượt ra khỏi thế giới tiền điện tử, thanh toán xuyên biên giới và AI Agent trở thành chiến trường mới

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Bài viết Nổi bật

AGENT S là gì

Agent S: Tương Lai của Tương Tác Tự Động trong Web3 Giới thiệu Trong bối cảnh không ngừng phát triển của Web3 và tiền điện tử, các đổi mới đang liên tục định nghĩa lại cách mà cá nhân tương tác với các nền tảng kỹ thuật số. Một dự án tiên phong như vậy, Agent S, hứa hẹn sẽ cách mạng hóa tương tác giữa con người và máy tính thông qua khung tác nhân mở của nó. Bằng cách mở đường cho các tương tác tự động, Agent S nhằm đơn giản hóa các nhiệm vụ phức tạp, cung cấp các ứng dụng chuyển đổi trong trí tuệ nhân tạo (AI). Cuộc khám phá chi tiết này sẽ đi sâu vào những phức tạp của dự án, các tính năng độc đáo của nó và những tác động đối với lĩnh vực tiền điện tử. Agent S là gì? Agent S đứng vững như một khung tác nhân mở đột phá, được thiết kế đặc biệt để giải quyết ba thách thức cơ bản trong việc tự động hóa các nhiệm vụ máy tính: Thu thập Kiến thức Cụ thể theo Miền: Khung này học một cách thông minh từ nhiều nguồn kiến thức bên ngoài và kinh nghiệm nội bộ. Cách tiếp cận kép này giúp nó xây dựng một kho lưu trữ phong phú về kiến thức cụ thể theo miền, nâng cao hiệu suất của nó trong việc thực hiện nhiệm vụ. Lập Kế Hoạch Qua Các Tầm Nhìn Nhiệm Vụ Dài Hạn: Agent S sử dụng lập kế hoạch phân cấp tăng cường kinh nghiệm, một cách tiếp cận chiến lược giúp phân chia và thực hiện các nhiệm vụ phức tạp một cách hiệu quả. Tính năng này nâng cao đáng kể khả năng quản lý nhiều nhiệm vụ con một cách hiệu quả và hiệu suất. Xử Lý Các Giao Diện Động, Không Đều: Dự án giới thiệu Giao Diện Tác Nhân-Máy Tính (ACI), một giải pháp đổi mới giúp nâng cao tương tác giữa các tác nhân và người dùng. Sử dụng các Mô Hình Ngôn Ngữ Lớn Đa Phương Thức (MLLMs), Agent S có thể điều hướng và thao tác các giao diện người dùng đồ họa đa dạng một cách liền mạch. Thông qua những tính năng tiên phong này, Agent S cung cấp một khung vững chắc giải quyết các phức tạp liên quan đến việc tự động hóa tương tác giữa con người với máy móc, mở ra nhiều ứng dụng trong AI và hơn thế nữa. Ai là Người Tạo ra Agent S? Mặc dù khái niệm về Agent S là hoàn toàn đổi mới, thông tin cụ thể về người sáng lập vẫn còn mơ hồ. Người sáng lập hiện vẫn chưa được biết đến, điều này làm nổi bật giai đoạn sơ khai của dự án hoặc sự lựa chọn chiến lược để giữ kín các thành viên sáng lập. Bất chấp sự ẩn danh, sự chú ý vẫn tập trung vào khả năng và tiềm năng của khung này. Ai là Các Nhà Đầu Tư của Agent S? Vì Agent S còn tương đối mới trong hệ sinh thái mã hóa, thông tin chi tiết về các nhà đầu tư và những người tài trợ tài chính của nó không được ghi chép rõ ràng. Sự thiếu vắng thông tin công khai về các nền tảng đầu tư hoặc tổ chức hỗ trợ dự án dấy lên câu hỏi về cấu trúc tài trợ và lộ trình phát triển của nó. Hiểu biết về sự hỗ trợ là rất quan trọng để đánh giá tính bền vững và tác động tiềm năng của dự án. Agent S Hoạt Động Như Thế Nào? Tại cốt lõi của Agent S là công nghệ tiên tiến cho phép nó hoạt động hiệu quả trong nhiều bối cảnh khác nhau. Mô hình hoạt động của nó được xây dựng xung quanh một số tính năng chính: Tương Tác Giống Như Con Người: Khung này cung cấp lập kế hoạch AI tiên tiến, cố gắng làm cho các tương tác với máy tính trở nên trực quan hơn. Bằng cách bắt chước hành vi của con người trong việc thực hiện nhiệm vụ, nó hứa hẹn nâng cao trải nghiệm người dùng. Ký Ức Tường Thuật: Được sử dụng để tận dụng các trải nghiệm cấp cao, Agent S sử dụng ký ức tường thuật để theo dõi lịch sử nhiệm vụ, từ đó nâng cao quy trình ra quyết định của nó. Ký Ức Tình Huống: Tính năng này cung cấp cho người dùng hướng dẫn từng bước, cho phép khung này cung cấp hỗ trợ theo ngữ cảnh khi các nhiệm vụ diễn ra. Hỗ Trợ OpenACI: Với khả năng chạy cục bộ, Agent S cho phép người dùng duy trì quyền kiểm soát đối với các tương tác và quy trình làm việc của họ, phù hợp với tinh thần phi tập trung của Web3. Tích Hợp Dễ Dàng với Các API Bên Ngoài: Tính linh hoạt và khả năng tương thích với nhiều nền tảng AI khác nhau đảm bảo rằng Agent S có thể hòa nhập liền mạch vào các hệ sinh thái công nghệ hiện có, làm cho nó trở thành lựa chọn hấp dẫn cho các nhà phát triển và tổ chức. Những chức năng này cùng nhau góp phần vào vị trí độc đáo của Agent S trong không gian tiền điện tử, khi nó tự động hóa các nhiệm vụ phức tạp, nhiều bước với sự can thiệp tối thiểu của con người. Khi dự án phát triển, các ứng dụng tiềm năng của nó trong Web3 có thể định nghĩa lại cách mà các tương tác kỹ thuật số diễn ra. Thời Gian Phát Triển của Agent S Sự phát triển và các cột mốc của Agent S có thể được tóm tắt trong một dòng thời gian nêu bật các sự kiện quan trọng của nó: 27 tháng 9, 2024: Khái niệm về Agent S được ra mắt trong một bài nghiên cứu toàn diện mang tên “Một Khung Tác Nhân Mở Sử Dụng Máy Tính Như Một Con Người,” trình bày nền tảng cho dự án. 10 tháng 10, 2024: Bài nghiên cứu được công bố công khai trên arXiv, cung cấp một cái nhìn sâu sắc về khung và đánh giá hiệu suất của nó dựa trên tiêu chuẩn OSWorld. 12 tháng 10, 2024: Một video trình bày được phát hành, cung cấp cái nhìn trực quan về khả năng và tính năng của Agent S, thu hút thêm sự quan tâm từ người dùng và nhà đầu tư tiềm năng. Những dấu mốc trong dòng thời gian không chỉ minh họa sự tiến bộ của Agent S mà còn chỉ ra cam kết của nó đối với sự minh bạch và sự tham gia của cộng đồng. Những Điểm Chính Về Agent S Khi khung Agent S tiếp tục phát triển, một số thuộc tính chính nổi bật, nhấn mạnh tính đổi mới và tiềm năng của nó: Khung Đổi Mới: Được thiết kế để cung cấp cách sử dụng máy tính trực quan giống như tương tác của con người, Agent S mang đến một cách tiếp cận mới cho việc tự động hóa nhiệm vụ. Tương Tác Tự Động: Khả năng tương tác tự động với máy tính thông qua GUI đánh dấu một bước tiến tới các giải pháp tính toán thông minh và hiệu quả hơn. Tự Động Hóa Nhiệm Vụ Phức Tạp: Với phương pháp mạnh mẽ của nó, nó có thể tự động hóa các nhiệm vụ phức tạp, nhiều bước, làm cho các quy trình nhanh hơn và ít sai sót hơn. Cải Tiến Liên Tục: Các cơ chế học tập cho phép Agent S cải thiện từ các trải nghiệm trước đó, liên tục nâng cao hiệu suất và hiệu quả của nó. Tính Linh Hoạt: Khả năng thích ứng của nó trên các môi trường hoạt động khác nhau như OSWorld và WindowsAgentArena đảm bảo rằng nó có thể phục vụ một loạt các ứng dụng rộng rãi. Khi Agent S định vị mình trong bối cảnh Web3 và tiền điện tử, tiềm năng của nó để nâng cao khả năng tương tác và tự động hóa quy trình đánh dấu một bước tiến quan trọng trong công nghệ AI. Thông qua khung đổi mới của mình, Agent S minh họa cho tương lai của các tương tác kỹ thuật số, hứa hẹn một trải nghiệm liền mạch và hiệu quả hơn cho người dùng trên nhiều ngành công nghiệp khác nhau. Kết luận Agent S đại diện cho một bước nhảy vọt táo bạo trong sự kết hợp giữa AI và Web3, với khả năng định nghĩa lại cách chúng ta tương tác với công nghệ. Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu, những khả năng cho ứng dụng của nó là rộng lớn và hấp dẫn. Thông qua khung toàn diện của mình giải quyết các thách thức quan trọng, Agent S nhằm đưa các tương tác tự động lên hàng đầu trong trải nghiệm kỹ thuật số. Khi chúng ta tiến sâu hơn vào các lĩnh vực tiền điện tử và phi tập trung, các dự án như Agent S chắc chắn sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình tương lai của công nghệ và sự hợp tác giữa con người với máy tính.

Tổng lượt xem 919Xuất bản vào 2025.01.14Cập nhật vào 2025.01.14

AGENT S là gì

Làm thế nào để Mua S

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua Sonic (S) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua Sonic (S) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ Sonic (S) của BạnSau khi mua Sonic (S), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch Sonic (S)Giao dịch Sonic (S) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 1.7kXuất bản vào 2025.01.15Cập nhật vào 2026.06.02

Làm thế nào để Mua S

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến ​​của người dùng về giá của S (S) được trình bày dưới đây.

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow