Des représentants du Hyperliquid Policy Center et de trade[XYZ] ont soumis une lettre conjointe à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, proposant des idées pour moderniser le processus d'IPO (introduction en bourse).
L'idée clé est de créer des règles pour les pre-IPO perpetual (IPOP). Selon leurs auteurs, il s'agit d'un dérivé qui ne donne à l'investisseur qu'une exposition au prix des titres de l'émetteur avant son introduction en bourse.
L'instrument n'implique pas la propriété d'actions, d'allocation, de droit de vote ou d'exigences quelconques envers l'entreprise. Après le début des échanges publics, l'IPOP doit cesser d'exister et ne pas se transformer en un « marché synthétique permanent » pour une entreprise privée.
Les rédacteurs de la lettre affirment que le premier marché d'IPOP sur Cerebras a duré 13 jours. Ils ont également déclaré que les bourses américaines comptent aujourd'hui 40 % de sociétés cotées en moins qu'au milieu des années 1990.
La lettre cite cinq marchés IPOP achevés sur Hyperliquid comme exemples. Parmi eux :
- Cerebras — prix de l'IPO à 185 $ (ouverture à 350 $) ;
- SpaceX — 135 $ (ouverture à 150 $) ;
- SK Hynix — 149 $ (ouverture à 170 $) ;
- ChangXin Memory Technologies (CXMT) — 8,66 yuans (ouverture à 49,5 yuans).
La SEC est invitée à examiner cinq groupes de questions : la classification, les exigences en matière de divulgation d'informations, les règles de cotation, les mesures d'intégrité et le lancement par étapes des marchés aux États-Unis pour différentes catégories d'investisseurs, avec des limites sur le levier et les positions.
L'utilité possible de cet instrument dans le cas d'introductions directes en bourse, où il n'existe pas de mécanisme public de formation des prix à l'avance, est également soulignée.
Rappelons qu'en juin, la CFTC et la SEC ont sollicité l'avis du public sur les définitions des swaps et autres instruments dérivés.
end-content
