Thị trường ETF tiền mã hóa của Châu Á vẫn đang phát triển hơn là trưởng thành, bất chấp những tiến bộ ban đầu.
Hồng Kông dẫn đầu khu vực, ra mắt các ETF spot Bitcoin [BTC] và Ethereum [ETH] đầu tiên của Châu Á vào năm 2024.
Đến cuối quý 3 năm 2025, AUM đã đạt khoảng 920 triệu USD trước khi điều chỉnh giảm xuống khoảng 340 triệu USD trong các ETF spot BTC vào tháng 1 năm 2026.
Điều này cho thấy mức tăng trưởng mạnh hơn về mặt tỷ lệ phần trăm, nhưng quy mô vẫn còn hạn chế.
Trong khi đó, các cơ quan tiền tệ của Singapore, Nhật Bản và Hàn Quốc vẫn thận trọng.
Kết quả là, Châu Á cạnh tranh về mặt khái niệm nhưng chưa phải về mặt cấu trúc, định vị mình là một người đi theo mới nổi, được thúc đẩy bởi chính sách hơn là một nhà lãnh đạo ETF toàn cầu.
Nhật Bản tụt hậu đáng kể. Cơ quan Dịch vụ Tài chính đang nhắm mục tiêu ra mắt ETF spot Bitcoin không sớm hơn năm 2028, với kế hoạch ban hành luật vào năm 2026 để phân loại lại tiền mã hóa thành "tài sản được chỉ định", nhấn mạnh việc lưu ký và bảo vệ nhà đầu tư.
ETF Bitcoin spot của Mỹ: Chuẩn mực thanh khoản toàn cầu
ETF Bitcoin spot của Mỹ hoạt động vượt trội hơn hẳn các đối thủ châu Á về quy mô, thanh khoản và ảnh hưởng thị trường.
Tính đến cuối tháng 1 năm 2026, thị trường Hoa Kỳ nắm giữ khoảng 118-120 tỷ USD AUM và hơn 611.000 BTC, trong khi Hồng Kông vẫn bị hạn chế ở mức gần 250-340 triệu USD.
Chênh lệch này phản ánh việc thực thi quy định của Mỹ nhanh hơn, các hồ vốn sâu hơn và các hệ thống tạo lập - mua lại hiệu quả cao.
Kết quả là, các nhà phát hành như BlackRock và Fidelity thống trị các dòng tiền, được hỗ trợ bởi những người tham gia được ủy quyền chuyển đổi nhu cầu ETF trực tiếp thành mua hoặc bán BTC spot.
Do đó, dòng tiền vào ETF của Mỹ thường củng cố đà tăng, trong khi dòng tiền ra mạnh làm khuếch đại các đợt giảm điểm, định hình tâm lý và khám phá giá trên khắp thị trường tiền mã hóa.
ETF của Châu Á phần lớn theo dõi giá một cách thụ động, trong khi các sản phẩm của Mỹ chủ động truyền tải các tín hiệu vĩ mô, định vị thể chế và tâm lý rủi ro vào các biến động ngắn hạn của Bitcoin.
Động thái này củng cố vị thế của ETF Mỹ như là những nhân tố chính thúc đẩy thanh khoản tiền mã hóa toàn cầu và tâm lý thị trường.
Dòng chảy ETF, rủi ro vĩ mô và biến động ngắn hạn
Vào cuối tuần, Bitcoin giảm xuống vùng 86.500–87.000 USD, trong khi vàng và bạc tăng vọt lên mức cao mới trên 5.000 USD/ounce và 100–110 USD/ounce.
Sự phân kỳ này nhấn mạnh động lực mạo hiểm (risk-on) so với động lực trú ẩn an toàn (safe-haven) giữa bối cảnh bất ổn vĩ mô gia tăng. Đợt điều chỉnh giảm của Bitcoin phản ánh sự mong manh liên quan đến ETF được xếp lớp trên các lực lượng bán tháo rủi ro rộng hơn, không phải là một cú sốc ETF riêng lẻ.
Tuy nhiên, sức mạnh của đồng yên, rủi ro đóng cửa của Mỹ và định vị phòng thủ vẫn là những động lực chính. ETF đã khuếch đại biến động nhưng không khởi xướng nó.
Trên toàn cầu, ETF của Mỹ thống trị hoạt động, trong khi các sản phẩm của Hồng Kông phần lớn không hoạt động.
Tóm lại, ETF của Mỹ chi phối thanh khoản và tâm lý tiền mã hóa toàn cầu, trong khi Châu Á vẫn bị ràng buộc bởi chính sách và các lực lượng vĩ mô tiếp tục thống trị hướng đi ngắn hạn của thị trường.
Hơn nữa, các lực lượng vĩ mô cuối cùng quyết định hướng đi của tiền mã hóa trong ngắn hạn.
Suy nghĩ cuối cùng
- ETF Bitcoin spot của Mỹ hiện là điểm neo cho thanh khoản tiền mã hóa toàn cầu, trong khi thị trường ETF của Châu Á vẫn phân mảnh, thận trọng và kém phát triển về mặt cấu trúc.
- Dòng chảy ETF ngày càng khuếch đại biến động ngắn hạn của Bitcoin, tuy nhiên, các lực lượng vĩ mô, chứ không phải hoạt động ETF khu vực, tiếp tục quyết định hướng đi của thị trường.