Rancangan undang-undang yang dimaksudkan untuk membawa ketertiban ke pasar kripto AS terhenti di Kongres, terjebak di antara dua kelompok kuat yang tidak dapat menyepakati satu pertanyaan kunci: haruskah stablecoin diizinkan membayar bunga?
Bank Dan Kripto Dalam Kebuntutan Legislatif
Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital 2025 — yang dikenal sebagai Undang-Undang CLARITY — disusun untuk menetapkan aturan tentang bagaimana aset kripto diklasifikasikan dan diawasi di AS. Namun rancangan undang-undang ini mentok setelah Coinbase dan perusahaan kripto lainnya secara terbuka menentang versi sebelumnya.
Di antara keberatan mereka: rancangan undang-undang tersebut akan melarang stablecoin yang menghasilkan yield. Di sisi lain, bank-bank telah mendorong keras untuk menjaga larangan itu tetap berlaku.
Senator Thom Tillis dari North Carolina telah mengerjakan draf revisi yang bertujuan untuk memuaskan kedua belah pihak, tetapi laporan mengatakan draf tersebut sudah mendapat penolakan dan belum dirilis secara publik.
Kebuntuan ini mencerminkan kecemasan yang lebih dalam di industri perbankan — yang menurut seorang analis senior Moody's mungkin terlalu dini, setidaknya untuk saat ini.
🏦 Analis dari agensi Moody's menyatakan bahwa stablecoin tidak menimbulkan ancaman bagi bank dalam waktu dekat. #stablecoin#crypto pic.twitter.com/jP8aB5uN1r
— CryptOpus (@ImCryptOpus) 20 April 2026
Risiko Jangka Pendek Tetap Rendah, Kata Analis
Abhi Srivastava, wakil presiden asosiasi di Moody's Investors Service Digital Economy Group, mengatakan bahwa ancaman yang ditimbulkan stablecoin terhadap bank tradisional terbatas pada titik ini dalam siklus adopsi.
AS sudah memiliki sistem pembayaran yang cepat, berbiaya rendah, dan terpercaya, katanya, yang mengurangi daya tarik alternatif berbasis stablecoin untuk transaksi sehari-hari.
Menurut Srivastava, larangan hukum saat ini terhadap stablecoin yang membayar yield adalah alasan kunci mengapa mereka tidak mungkin menarik simpanan dari bank dalam skala yang berarti dalam waktu dekat.
Meskipun demikian, penggunaan stablecoin tidak diam. Data menunjukkan total kapitalisasi pasar untuk stablecoin melampaui $300 miliar pada akhir tahun lalu — sebuah angka yang mencerminkan penggunaan yang semakin meningkat dalam pembayaran, perdagangan lintas batas, dan keuangan onchain.
Aset dunia nyata yang ditokenisasi, yang mewakili aset fisik atau keuangan tradisional pada sebuah blockchain, juga berkembang bersama mereka.
Gambar: Flipster
Tekanan Jangka Panjang yang Membangun
Srivastava mengakui bahwa gambaran ini bisa berubah seiring waktu. Seiring dengan bertumbuhnya ukuran dan penggunaan stablecoin maupun aset yang ditokenisasi, bank-bank bisa mulai merasakan tekanan — melalui arus keluar simpanan dan berkurangnya kapasitas untuk meminjamkan.
Itu tidak terjadi hari ini, tetapi itulah skenario yang sepertinya sedang dipersiapkan oleh lobi perbankan.
Beberapa suara di industri kripto memperingatkan bahwa kegagalan meloloskan Undang-Undang CLARITY dapat membuat sektor ini terbuka terhadap tindakan keras dari regulator yang kurang bersahabat di masa depan.
Itu menambah urgensi pada negosiasi yang sejauh ini hanya menghasilkan sedikit kemajuan. Kedua belah pihak mengatakan mereka menginginkan kesepakatan.
Mencapainya adalah masalah lain.
Gambar unggulan dari Pexels, grafik dari TradingView
