Bitcoin telah tergelincir di bawah level kunci $70.000 dan kini berusaha stabil di atas $65.000 seiring kondisi pasar yang lebih luas tetap rapuh. Penurunan terkini mencerminkan tekanan jual yang persisten, posisi investor yang hati-hati, dan ketidakpastian berkelanjutan seputar tren makroekonomi yang terus mempengaruhi likuiditas di seluruh aset berisiko. Meskipun volatilitas tidak luar biasa pada tahap siklus ini, ketidakmampuan untuk merebut kembali tanah yang hilang dengan cepat telah membuat sentimen bertahan.
Laporan CryptoQuant terkini dari XWIN Research Japan menambahkan konteks makro yang penting. Penjualan ritel AS untuk Desember berada di bawah ekspektasi baik dalam metrik inti maupun kelompok kontrol ritel, menunjukkan perlambatan signifikan dalam pengeluaran konsumen. Karena konsumsi tetap menjadi mesin utama ekonomi AS, data ini semakin dilihat bukan sebagai gangguan sementara tetapi sebagai titik belok potensial dalam siklus bisnis yang lebih luas.
Dalam kerangka ini, laporan tersebut mengkarakteristikkan Bitcoin sedang dalam fase korektif yang tertanam dalam tren bearish yang lebih luas. Risiko downside tetap dominan secara kondisional, terutama jika kondisi keuangan semakin ketat atau arus modal ke aset berisiko terus melemah. Namun, outlook tetap sensitif terhadap pergeseran likuiditas, ekspektasi kebijakan, dan permintaan institusional, faktor-faktor yang masih dapat mempengaruhi trajectory menengah Bitcoin meskipun ada tekanan saat ini.
Laporan tersebut juga menyoroti latar belakang makro yang memburuk yang terus membentuk perilaku pasar Bitcoin. Data terkini menunjukkan perlambatan simultan dalam pengeluaran konsumen dan pertumbuhan upah. Kejutan negatif dalam penjualan ritel AS meningkatkan risiko terhadap pendapatan perusahaan dan tren ketenagakerjaan, sementara Indeks Biaya Ketenagakerjaan (ECI) berada di bawah ekspektasi, menandakan inflasi upah yang mereda.
Kombinasi ini cenderung mengalihkan fokus Federal Reserve terhadap risiko pertumbuhan, tetapi juga dapat mempertahankan tekanan pada aset berisiko seiring mendinginnya momentum ekonomi.
Ketenagakerjaan manufaktur menambah lapisan kekhawatiran lainnya. Sektor ini telah mengalami penurunan jangka panjang yang bertahap, sering diinterpretasikan sebagai sinyal resesi siklis. Ketika digabungkan dengan data konsumsi yang lebih lembut dan upah yang moderat, gambaran yang lebih luas menunjukkan fase disinflasi yang terjadi bersamaan dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi, bukan pemulihan cepat.
Dalam lingkungan ini, Bitcoin tetap rentan terhadap pergerakan risk-off jangka pendek, sering berperilaku mirip dengan ekuitas ketika likuiditas mengencang. Meskipun ekspektasi pelonggaran moneter akhir dapat memicu rally, keberlanjutan rebound tersebut tetap tidak pasti. Patut dicatat, Coinbase Premium Gap tetap bertahan negatif sejak akhir 2025, mengindikasikan permintaan spot AS yang lemah dan pergerakan harga yang didorong largely oleh derivatif.
Pergeseran berkelanjutan menuju level premium positif, didukung oleh arus masuk ETF, kemungkinan akan diperlukan untuk secara material meningkatkan outlook.
