有观点认为，加密货币市场期待已久的新一轮山寨币季节，与过去周期不同，可能只会让有限数量的项目受益。
全球领先的加密货币做市商之一Wintermute公司在最新评估中表示，机构投资者的行为开始发生变化，资金正越来越多地集中在少数代币中。
Wintermute公司宣布，在2026年上半年，机构客户占其场外现货交易量的72%。这是该公司有史以来的最高比例。
数据显示，机构投资者的交易活动在价格急剧上涨后，日内平均显著下降，而散户投资者的兴趣则持续了大约三天。这表明机构资本的操作更具选择性，并集中在特定的代币上。
Wintermute认为，这一趋势表明，经典的山寨币季节模式——即过去数百种山寨币价格同步上涨——可能会发生改变。该公司认为，在新的周期中，只有那些具备有说服力的应用场景、高流动性并受到机构投资者关注的项目才会脱颖而出。
其他反映市场整体情况的数据也指向类似的图景。分析平台CryptoQuant报告称，以比特币计价的各类山寨币交易对的交易量正接近自2021年以来的最低水平。同一数据显示，在排除比特币和稳定币后，按市值排名前10的山寨币（不包括稳定币）大约占山寨币总市值的80.5%。
同样，市场数据分析公司Kaiko也指出，交易量正日益集中在少数项目中。根据Kaiko的数据，前10大山寨币的交易量占所有山寨币交易总量的63%，而几个月前这一比例约为50%。这一转变表明，投资者的资金正越来越多地流向一个更窄的项目集合。
分析师指出，在当前机构投资者操作更为谨慎的环境下，拥有先进技术、高流动性和稳固生态系统的项目，相较于其他山寨币，可能获得更多关注。因此，潜在的新一轮山寨币上涨季节，其规模可能不会像以往的牛市那样庞大，利润可能会集中在少数有前景的项目中。
*本文不构成投资建议。
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