Seorang strategis Deutsche Bank berpendapat bahwa bitcoin telah 'terlepas' dari emas dan tidak lagi cocok dengan label 'emas digital', menunjuk pada perbedaan tajam dalam kinerja 2025 karena ketidakpastian regulasi dan arus keluar ETF membebani sentimen.
Dalam wawancara Yahoo Finance, strategis senior Deutsche Bank Marion Laboure mengatakan kepada Executive Editor Brian Sozzi dan reporter senior Ines Ferré bahwa volatilitas bitcoin belum hilang, itu hanya muncul lagi, pada momen yang canggung untuk pasar yang menghabiskan banyak tahun lalu menjual cerita adopsi institusional yang lebih bersih.
Apakah Bitcoin Bukan Lagi Emas Digital?
Laboure membingkai kelemahan baru-baru ini sebagai pengingat lain bahwa 'volatilitas adalah fitur Bitcoin. Itu bukan bug,' sambil menandai apa yang dia gambarkan sebagai 'banyak arus keluar ETF' sejak Oktober bersama dengan latar belakang kebijakan yang berantakan di Washington. Dia menunjuk pada 'Undang-Undang Genius' Stablecoin yang ditandatangani tahun lalu, tetapi mengatakan Undang-Undang Kejelasan 'masih ada di Kongres dan memberikan lapisan ketidakpastian tambahan.'
Dia juga mengutip penarikan partisipasi ritel. 'Dalam survei terbaru kami, kami melihat adopsi kripto AS,' kata Laboure. 'Dan pada Juli, kami memiliki 17% orang Amerika yang telah berinvestasi dalam kripto. Dan jumlahnya turun menjadi 12% pada Desember.'
Bitcoin is “no longer digital gold,” Deutsche Bank strategist Marion Laboure says. “Gold outperformed by 65% in 2025. Bitcoin declined by 6.5%.” pic.twitter.com/eBCYp4cxMt
— Yahoo Finance (@YahooFinance) February 11, 2026
Ditekan apakah bitcoin masih pantas mendapatkan slogan 'emas digital', Laboure bersandar pada imbal hasil. 'Jika Anda memikirkannya, jika saya melihat kinerja 2025, itu bukan emas digital atau tidak lagi emas digital,' katanya. 'Emas mengungguli sebesar 65% pada tahun 2025. Bitcoin turun 6,5%. Jadi kami jelas melihat perbedaan ini.'
Pembingkaian yang lebih luas darinya adalah bahwa bitcoin tetap terjebak di antara narasi. 'Bitcoin, saya akan mengatakan itu bukan alat pembayaran. Itu bukan mata uang. Tidak mungkin menggantikan emas atau mata uang fiat,' lanjut Laboure. 'Dan saya pikir cara saya melihat Bitcoin adalah kita berada dalam transisi ini, kita sedang beralih dari aset spekulatif murni ke kasus penggunaan yang lebih realistis.'
Laboure juga kembali ke apa yang dia sebut 'efek Tinkerbell,' menggambarkan dinamika di mana harga naik berdasarkan keyakinan daripada fundamental, sampai tidak. 'Jadi pada dasarnya, itu ketika harga didasarkan pada angan-angan, jauh lebih dari faktor fundamental,' katanya.
Ditanya apa yang dapat menyalakan kembali momentum naik, Laboure menunjuk kembali pada katalis dua tahun terakhir dan menyarankan pergerakan itu masih terlihat lebih besar daripada yang dijelaskan oleh input itu sendiri. Dia mencatat lari bitcoin dari sekitar $35.000 pada November 2023 melalui periode yang dia sebut 'tahun-tahun luar biasa,' mengutip persetujuan ETF, halving, dan 'sikap sangat positif' dari Presiden Trump setelah pemilihannya.
'Tetapi semua faktor ini sendiri mungkin tidak sepenuhnya menjelaskan pergerakan yang kita alami dari $35.000 pada November 2023 menjadi lebih dari $120.000 pada Oktober tahun lalu,' katanya, berargumen bahwa pasar masih mencari jangkar yang lebih tahan lama daripada arus yang digerakkan oleh narasi.
X Membantah
Kritik 'emas digital' Laboure langsung mendapat bantahan di X. Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menyebutnya 'argumen yang baik untuk dibuat' tetapi menambahkan: 'Untuk mengaitkannya dengan imbal hasil satu tahun adalah tidak masuk akal. Apakah itu berarti itu ADALAH emas digital pada tahun 2023 dan 2024 ketika naik 450%? Tetapi sekarang bukan karena emas berkinerja lebih baik pada tahun 2025. Buat itu masuk akal.'
Yang lain lebih bersifat ad hominem. Wakil Presiden Hubungan Investor di Nakamoto Steven Lubka menolak komentar tersebut sebagai datang dari 'shill CBDC,' mengutip kutipan lama di mana dia mengatakan: 'Ketika datang ke CBDC ritel, pertanyaannya bukan apakah itu akan terjadi, tetapi kapan.'
Pada waktu pers, BTC diperdagangkan pada $68.007.
