На фоне разворачивающегося скандала FTX наблюдается приток в инвестиционные фонды, основанные на биткойнах.
За более чем за десять лет существования Биткойн пережил многочисленные биржевые обвалы, медвежьи рынки и даже прямые запреты. Но крах криптобиржи FTX воскресил печально известных критиков, группу "Bitcoin-is-dead", которые в очередной раз обвиняют в ограблении украденные деньги, а не грабителя. Они кричат:
«Нам нужно регулирование! Почему правительство допустило это?»
Например, Четан Бхагат, известный автор из Индии, написал подробный «криптонекролог», сравнив криптовалютный сектор с коммунизмом, который обещал децентрализацию, но в итоге привел к авторитаризму.
Возможно, неудивительно, что в его колонке в качестве основного изображения был использован плавящийся логотип Биткойн.
“Привет всем, криптовалюта мертва: FTX, биржа криптовалют рухнула на прошлой неделе, доказав, что многие крутые парни ужасно ошибались. Моя колонка в TOI сегодня. Читайте и делитесь!» - пишет Четан Бхагат (@chetan_bhagat) 15 ноября 2022 года.
Бхагат должен был выбрать более точное изображение для своей статьи (плавление тикеров FTX), особенно после изучения более чем десятилетней истории Биткойна, на протяжении которой BTC пережил даже общенациональные запреты. С момента его дебюта в 2009 году, когда он торговался за несколько центов, было ужет 465 466 таких “некрологов”.
Производительность BTC с момента дебюта Биткойна. Источник: TradingView.
Крах FTX/Alameda похож на предыдущие медвежьи триггерные события, такие как Mt.Gox в 2014 года. Таким образом, этот провал централизации еще раз подчеркнет, что делает Биткойн особенным и почему FTX является противоположностью Биткойна и децентрализации.
Более того, этот инцидент также должен стимулировать рост и развитие некастодиальных биткойн-бирж.
У FTX, возможно, не было биткойнов на хранении
Трейдеры отреагировали на шокирующий крах FTX, забрав свои BTC с кастодиальных бирж. Общее количество биткойнов, которые находились на всех биржах, упало с 2,29 млн BTC в начале месяца до 2,07 млн BTC 17 ноября.
Самый большой отток средств наблюдался на биржах в США.. В частности, только за последнюю неделю, пользователи сняли более 1,5 миллиарда долларов в BTC.
Резервы биткойнов на всех биржах. Источник: CryptoQuant.
9 ноября FTX приостановила вывод всех криптовалют, включая биткойн, что вызвало подозрения в том, что у биржи недостаточно резервов для удовлетворения спроса.
Это было также очевидно в просочившемся балансовом отчете FTX, который показал, что у биржи нет заявленного резерва биткойнов в размере 1,4 миллиарда долларов в BTC. Другими словами, FTX включила торговлю биткойнами с частичным резервированием.
«С одной стороны, это плохо для вас, так как вы узнаете, плавали ли они голыми, только когда биржа рухнет, а вы потеряете все свои средства», - пишет независимый рыночный аналитик Ян Вюстенфельд. Он добавляет:
«С другой стороны, это искусственно увеличивает предложение биткойнов в краткосрочной перспективе, подавляя цену и предотвращая обнаружение фактической цены [...] Да, я знаю, что это не настоящие биткойны, но до тех пор, пока биржи выпускают поддельные бумаги, биткойн остается в рабочем состоянии, и эффект есть».
Таким образом, незначительное влияние FTX на биткойны потенциально снижает вероятность продажи любых оставшихся средств для повышения ликвидности.
Инцидент также, вероятно, породит новую когорту ходлеров биткойнов, заставив людей хранить свои средства не на рискованных биржах, а самостоятельно, в то время как уменьшение количества BTC означает меньше токенов, доступных для продажи на биржах.
Сэм Бэнкман-Фрид был противником биткойнов
Основатель FTX Сэм Бэнкман-Фрид (SBF) был вторым крупнейшим спонсором демократов после Джорджа Сороса на промежуточных выборах и пожертвовал почти 45 миллионов долларов на лоббирование правил криптовалюты, которые якобы принесут пользу его фирме.
Но есть серьезные основания предполагать, что SBF пытался сдерживать рост Биткойна через законодателей США и публикации в СМИ, в которых он преуменьшал значение Биткойна как эффективной платежной системы.
“Массмедиа превозносили этого сомнительного персонажа. Например, вот 2 из 219 статей о нем на @FT. Ценности @SBF_FTX против биткойнов, за централизацию и жесткое регулирование, безусловно, совпадают с их ценностями. Был ли он образцом организованной пропагандистской кампании? - задается вопросом Bitcoms (@bitcoms) 15 ноября 2022 года.
Другие комментаторы также указали на связь между SBF и противником криптовалюты сенатором США Элизабет Уоррен, отметив, что отец SBF, Джозеф Бэнкман, помог политику разработать налоговое законодательство в 2016 году.
“Это безумие: Элизабет Уоррен известна как сенатор, выступающий против криптовалюты. Кто помог ей разработать налоговое законодательство в 2016 году? Никто иной, как Джозеф (Джо) Бэнкман, отец SBF! - пишет Райан Ши (@ryaneshea) 15 ноября 2022 года.
В настоящее время влияние SBF среди американских законодателей исчезло, и ему грозят уголовные обвинения в незаконном использовании средств клиентов для сделок на FTX.
Нажмите «F», чтобы смыть
Прошлые спады на криптовалютном рынке коренятся в неудачах централизованных игроков, а также в «альткойнах», которые в конечном итоге превратились в вымогательство денег.
Токен FTX FTT - это лишь последний пример. Другие неудачные проекты, которые вызвали спад на рынке только в этом году, включают кредитную платформу Defi Celsius Network (CEL) и Terra.
«FTX является противоположностью Биткойна. Протокол Bitcoin был создан именно для предотвращения схем Понци, изъятий банков, Enron (американская энергетическая компания, обанкротившаяся в 2001 году - прим. ред.), WorldCom (дело WorldCom — крупный скандал, связанный с вскрывшимися летом 2002 года манипуляциями бухгалтерского учёта в WorldCom, второй по величине компании междугородной телефонной связи в США в то время - прим.ред.), Берни Мейдоффа (Бернард Мейдофф — американский мошенник и финансист, который организовал крупнейшую в истории финансовую пирамиду на сумму около 64,8 миллиарда долларов. Некоторое время занимал должность председателя совета директоров фондовой биржи NASDAQ - прим. ред.) , Сэма Бэнкмана-Фрида... спасения и перераспределения богатства. Кто-то это понимает, кто-то еще нет. Нам еще рано», - пишет Наиб Букеле (@nayibbukele) 14 ноября 2022 года.
Цена токенов, созданных и управляемых централизованными организациями, уязвима для манипуляций: нераскрытых распределений до майнинга, инсайдерских венчурных сделок, небольшого количества в обращении по сравнению с общим предложением…
Именно воздействие таких «шиткоинов», особенно в виде залога, в конечном итоге привело к тому, что криптовалютные хедж-фонды Three Arrow Capital, дочерняя фирма FTX Alameda Research и многие другие были разорены.
«На наш взгляд, пузырь в криптовалюте, лопнувший в этом году, был связан с созданием токенов только для спекулятивных целей», - отмечает BOOX Research, добавляя:
«Хотя мы можем спорить о том, какие криптовалюты являются «плохими деньгами, вытесняющими хорошие», FTT и LUNA - это всего лишь два примера, которые, по общему мнению, не должны были существовать».
Таким образом, рыночный поток альткойнов, которого никогда не должно было быть, включая FTT, может еще больше укрепить доверие инвесторов к биткойну. Ранние данные показывают то же самое: CoinShares сообщает о росте притока в инвестиционные фонды, основанные на биткойнах.
Инвестиционные инструменты на основе биткойнов привлекли 18,8 млн долларов в свою казну за неделю, закончившуюся 11 ноября, в результате чего их приток с начала года составил 316,50 млн долларов.
Поток по активам. Источник: Bloomberg/CoinShares.
«Приток начался на этой неделе на фоне крайнего падения цен, вызванного обвалом FTX/Alameda», - отметил Джеймс Баттерфилл, руководитель отдела исследований CoinShares, добавив:
«Это означает, что инвесторы рассматривают такую слабость цены как возможность, проводя различие между «доверенными» третьими сторонами и системой, не требующей доверия по своей сути».
Между тем, биткойн не переживает падения спроса на текущем медвежьем рынке по сравнению с 2018 годом, как показывают данные сети.
Количество ненулевых биткойн-адресов продолжает расти, несмотря на тенденцию к снижению цен, достигнув рекордного уровня в 43,14 миллиона по состоянию на 16 ноября.
Биткойн-адреса учитываются с ненулевым балансом BTC. Источник: Glassnode.
Для сравнения, на медвежьем рынке 2018 года количество биткойн-адресов, отличных от нуля, значительно сократилось, что говорит о том, что трейдеры стали относительно более уверенными в восстановлении цены, особенно в связи с тем, что эффект домино FTX, образно говоря, убирает из леса сорную растительность.
