Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Auteur|Wenser(@wenser 2010)
Le 16 juin, le mème viral « Les filles coréennes acclament l'arrivée de l'âge d'or de l'humanité » a inondé Internet. Trois jours plus tard, l'indice KOSPI coréen a atteint un sommet historique intrajournalier à 9385 points, semblant valider l'âge d'or prophétisé par le post.
Cependant, avant d'atteindre « 10 000 points », c'est une chute épique qui est arrivée.
Au cours du mois dernier, les arrêts de circuit sur l'ensemble du marché coréen (suspendant toutes les transactions) ont été déclenchés 4 fois au total, tous dus à des baisses ; le marché KOSPI a déclenché 38 fois son mécanisme side-car (suspension des transactions automatisées) et le marché KOSDAQ (bourse de croissance) l'a déclenché 22 fois, dépassant largement les records annuels de la crise financière de 2008.
L'indice KOSPI a connu un repli maximum de 32 % par rapport à son sommet historique, cette chute extrême déclenchant une vague de déléverage.
Mi-juillet, le montant total des liquidations forcées pour le mois avait déjà atteint 3442 milliards de wons en Corée ; plus de 1,2 million de comptes de particuliers utilisant de l'effet de levier ont touché le seuil d'appel de marge, dont environ 320 000 à 360 000 comptes ont été entièrement liquidés de force par les courtiers, ce qui signifie qu'environ 1 adulte coréen sur 30 (environ 3,4 %) était menacé d'un appel de marge (liquidation) ; le solde des dépôts de marge des particuliers s'est évaporé de près de 30 000 milliards de wons par rapport à fin juin, tombant à 107,1 billions de wons, son niveau le plus bas depuis juin 2020.
La volatilité persiste. Derrière les arrêts de circuit répétés se cachent d'innombrables histoires tragiques de petits investisseurs coréens vendant à perte, subissant des appels de marge et perdant toute leur fortune.
La célébrité Seo Dong-ju coincée au « 259ème étage » avec SK Hynix
Le 13 juillet, la célébrité coréenne Seo Dong-ju a révélé sur sa chaîne YouTube « Money Trap » avoir acheté des actions SK Hynix à un prix élevé de 2,59 millions de wons ; avec la chute du cours à 1,84 million de wons, elle s'est moquée d'elle-même en se qualifiant de « fourmi coréenne coincée au 259ème étage ».
En parlant de sa vision du marché, Seo Dong-ju a déclaré : « Je pense qu'il faut encore attendre un peu. Même si je dis ça maintenant, au fond, je suis vraiment très inquiète, parfois je regarde les chiffres qui ne cessent de baisser sur l'écran de mon téléphone et je me mets à crier sans m'en rendre compte. »
Dans cette chute vertigineuse, l'embarras de Seo Dong-ju n'est pas un cas isolé.
La blogueuse vidéo « Raral » a partagé un mème « Il y a aussi quelqu'un au 280ème étage », se moquant d'elle-même pour avoir acheté SK Hynix à 2,8 millions de wons et être coincée – son compte a subi une perte de 44 % (2,294 millions de wons) le mois dernier et continue de chuter lourdement ce mois-ci. La comédienne coréenne Miha a également révélé avoir perdu 100 millions de wons en bourse.
Le marché boursier coréen en chute libre a également fait exploser le mème des « étages du cours de l'action » sur Instagram et les plateformes de vidéos courtes, devenant un matériau émotionnel d'auto-dérision très contagieux parmi les jeunes Coréens.
Lee Seung-ho, ancien militaire coréen : Levier au maximum, perte de 300 millions de wons en un mois
Un ancien militaire coréen nommé Lee Seung-ho a mis toutes ses économies dans la balance, vivant un passage du paradis à l'enfer lors de cette frénésie boursière.
Âgé de 24 ans, Lee Seung-ho avait économisé un capital de 20 millions de wons pendant son service militaire. Profitant de la folie boursière, il a tout misé sur une seule action avec un effet de levier, voyant la valeur de son portefeuille grimper en flèche jusqu'à 3 milliards de wons, créant un « mythe de l'enrichissement multiplié par 15 ».
« Nous vivons à une époque où il est impossible d'acheter un bien immobilier, donc l'investissement en bourse est devenu mon seul espoir de m'en sortir », a-t-il avoué. Un appartement ordinaire à Séoul équivaut aux revenus de 14 années de travail pour un jeune sans dépenser un sou. Les jeunes Coréens sont exclus des voies traditionnelles d'accumulation de patrimoine, et l'investissement à fort effet de levier est le seul moyen de combler l'écart entre riches et pauvres.
Cependant, quand la marée s'est retirée, la chute de sa position unique n'a pas seulement englouti les 2,8 milliards de wons de gains latents, mais a aussi réduit à néant ses économies durement gagnées. Plus grave encore, Lee Seung-ho avait également utilisé des prêts à la consommation et des produits à effet de levier pour augmenter sa taille d'investissement, se poussant finalement vers l'abîme.
Une tentative de renversement de situation de type joueur a pris fin par un retour à zéro encore plus complet. Parmi les Coréens qui dépendent de prêts à la consommation et d'autres actifs à effet de levier pour spéculer en bourse, Lee Seung-ho n'est pas un cas isolé.
Selon les données du secteur financier coréen, fin juin, le solde des prêts aux ménages (hors prêts politiques) des cinq principales banques commerciales – KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Hana Bank, Woori Bank et NH Nonghyup Bank – s'élevait à 647,58 billions de wons, soit une augmentation de 3,70 billions de wons par rapport à fin décembre. Ces fonds représentaient déjà 85,3 % de la limite annuelle de prêts, ne laissant qu'environ 639,5 milliards de wons de marge de manœuvre pour le reste de l'année.
Le marché du prêt pour investir en bourse est désormais archi-comble, le marché boursier coréen est entré dans une période de « sur-endettement ».
Un fan d'un groupe payant poignarde un blogueur de recommandations d'actions
Le 13 juillet, le marché coréen a de nouveau baissé, déclenchant un arrêt de circuit sur l'ensemble du marché.
Ce jour-là, un homme d'une vingtaine d'années de la région de Busan a poignardé un homme d'une quarantaine d'années avant de prendre la fuite. Au fur et à mesure que l'affaire se développait, la vérité s'est avérée choquante – il s'agissait d'une affaire de sang déclenchée par des « pertes colossales d'un fan dûes aux recommandations d'un KOL ».
La victime était un blogueur d'une chaîne YouTube sur les actions (suspectée d'être WinnersTV), qui avait à plusieurs reprises, lors de diffusions en direct payantes, incité frénétiquement ses fans à tout miser sur des investissements. « Vendez même vos sous-vêtements pour acheter cette action », « Apprenez à utiliser les obligations de financement de manière flexible », allant jusqu'à encourager les fans à vendre leurs voitures, leur or, et à tout miser sur des produits à effet de levier sur des actions de semi-conducteurs.
De nombreux adeptes ont subi des liquidations forcées en raison de la chute du marché, perdant toute leur fortune. Selon l'enquête de la police de Busan, l'agresseur était précisément un abonné de sa chaîne, qui, après avoir suivi ses conseils d'investissement, avait subi des pertes importantes, voyant sa vie ruinée, et avait brandi un couteau par colère. Le blogueur a ensuite été renvoyé au parquet pour suspicion de « conseiller en investissement non agréé ».
Une farce de recommandations d'actions payantes s'est finalement terminée par une affaire sanglante.
Un investisseur britannique quadragénaire perd 400 millions de wons en investissant sur le marché coréen
Dans ce festin d'investissement frénétique sur le marché coréen, de nombreux investisseurs étrangers ont également participé.
Les données de la Bourse de Corée montrent que du 20 au 23 juillet, les investisseurs étrangers ont acheté en net pendant quatre jours consécutifs sur le marché coréen, pour un total de 5,574 billions de wons (environ 38 milliards de dollars), marquant la première série de quatre jours consécutifs d'entrées nettes depuis avril. Rien que le 22 juillet, les investisseurs étrangers ont acheté en net 2,6211 billions de wons (près de 18 milliards de dollars) sur le marché principal coréen, un record depuis près de deux mois.
Selon un partage d'un blogueur sur la plateforme X, un homme britannique d'une quarantaine d'années a perdu environ 400 millions de wons (environ 274 000 dollars) en raison de la forte baisse récente du marché coréen.
Ayant perdu son capital, l'homme est désormais plongé dans une anxiété extrême. Il a déclaré : « Je veux juste vendre toutes mes positions et vivre tranquillement. »
Malheureusement, toutes les leçons du marché boursier s'acquièrent avec de l'argent réel ; et une fois confronté à un rebond important du marché après avoir vendu ses positions, il est certain que personne ne peut rester rationnel dans une telle situation, et on regrettera peut-être encore plus ses décisions de trading.
Un « maître » de l'investissement en actions coréennes voit ses actifs se réduire de 1,5 milliard de wons en 2 mois
Le blogueur « PDG Kim » a partagé l'histoire vraie d'un petit investisseur de son entourage, passant des feux de la rampe aux ténèbres.
Cet investisseur est entré tôt sur le marché. Au sommet du marché haussier l'année dernière, son compte avait explosé pour atteindre 2 milliards de wons (environ 1,36 million de dollars). Les gens autour de lui le surnommaient le « maître », disant qu'il était très talentueux, et suivaient ses pas pour investir, le rendant célèbre pendant un temps. Mais en seulement deux mois, avec le recul du marché, 1,5 milliard de wons se sont évaporés.
Il est intéressant de noter que sa trajectoire psychologique est étonnamment cohérente avec celle de tout joueur en crypto ou vétéran de la bourse :
« Ce n'est qu'un recul. »
« C'est en fait une bonne opportunité d'achat. »
« Si j'achète encore un peu, mon coût moyen d'acquisition baissera beaucoup. »
« Si je tiens encore un peu plus longtemps, ça ira forcément. »
Comme l'a dit l'oracle de l'investissement Warren Buffett : « C'est quand la marée se retire qu'on voit qui est nu. »
Beaucoup interprètent cette « eau » comme l'ensemble du marché, mais en réalité, cette « eau » fait davantage référence à la liquidité du marché. Lorsque la liquidité est excessive, tout le monde ressemble à un oracle de l'investissement, mais un rendement élevé n'est pas nécessairement le reflet d'une capacité d'investissement, parfois c'est simplement le résultat d'une prise de risque plus importante.
Lorsque le marché boursier coréen est confronté à une pénurie de liquidité due à un effet de levier excessif, une structure de marché déséquilibrée, une proportion trop élevée de prêts aux particuliers, ainsi que la hausse des taux de la banque centrale, le relèvement des seuils d'entrée par les courtiers et bien d'autres raisons, alors ceux qui manquent de gestion des risques sont voués à être entraînés dans les abysses sans fond par la vague de l'effondrement.
Les nouveaux arrivants continuent d'affluer
Malgré les chutes fréquentes et les nombreux appels de marge sur le marché coréen, l'enthousiasme des nouveaux arrivants pour surfer sur la vague ne faiblit pas. Les histoires des deux jeunes investisseurs suivants en sont la meilleure illustration.
Kim Ha-young, une employée de bureau d'une trentaine d'années à Séoul, a participé pour la première fois à l'investissement boursier l'année dernière après avoir récupéré un dépôt de garantie en quittant son appartement. « Je n'ai fait absolument aucune recherche d'investissement, j'ai simplement choisi SK Hynix et Samsung Electronics à l'instinct. » Interrogée sur ses raisons, elle a répondu sans réfléchir : « Quand on pense à la Corée, on pense immédiatement à Samsung, non ? Ce choix n'est-il pas naturel ? »
À partir de septembre dernier, les cours de Samsung et SK Hynix ont grimpé en flèche. Elle avait initialement prévu de « prendre ses bénéfices dès qu'elle aurait gagné 50 000 wons (environ 33 dollars) », afin de se libérer de la torture d'être obsédée par les prix des actions. Mais en voyant les cours monter sans cesse, elle a choisi d'augmenter ses positions progressivement et a décidé en février de cette année de conserver à long terme ces 2 actions. Actuellement, la valeur des deux actions a plus que doublé.
Kim Ha-young a admis : « Je sais que je risque de me laisser emporter par la hausse ou la baisse des prix, maintenant je veux juste laisser de côté l'avidité et avancer prudemment. » Selon ses projections, elle pourrait peut-être à l'avenir assumer seule l'apport initial pour acheter un appartement, ou se préparer à l'avance pour sa retraite.
Kim Do-hyeon, d'une start-up d'IA à Séoul, pense de la même manière. En tant que demi-« initié du secteur des semi-conducteurs », Kim Do-hyeon a toujours reconnu la valeur marchande des valeurs sûres coréennes. Lui-même a été influencé par la tendance haussière de ce cycle et les perspectives de bénéfices optimistes pour entrer sur le marché boursier. À ses yeux, « dans cette tendance, avoir de l'argent liquide en main semble être un gaspillage de ressources. »
La Maison Bleue a créé le grand marché haussier coréen
Le marché boursier coréen a complètement bouilli, les données en sont la meilleure preuve : le nombre d'actionnaires particuliers est passé de 6 millions en 2019 à 14,5 millions fin 2025 ; en mai 2026, le nombre de comptes de trading actifs a atteint 105 millions (soit une augmentation nette de 6,93 millions depuis fin de l'année dernière), environ le double de la population totale de la Corée ; l'indice KOSPI a presque doublé, menant la danse parmi les principaux indices mondiaux.
Et tout cela est dû au président sud-coréen Lee Jae-myung, arrivé au pouvoir l'année dernière.
Dès son entrée en fonction, il a hautement promis de changer radicalement l'image de la Corée en tant que « terre froide pour l'investissement », et d'éliminer complètement la perception négative du « Korea Discount ». (Note d'Odaily Planet Daily : Korea Discount désigne le phénomène où les actions coréennes sont valorisées en dessous des actions mondiales similaires. Cela se manifeste par le fait que de nombreuses entreprises coréennes cotées ont des flux de trésorerie et des performances bénéficiaires solides, mais que leur cours a toujours été inférieur à leur valeur comptable, et que leur valorisation est nettement inférieure à celle de leurs homologues étrangères. Ce point est particulièrement frappant dans la comparaison entre le cours de SK Hynix en Corée et aux États-Unis.)
En outre, Lee Jae-myung s'était publiquement engagé à pousser l'indice KOSPI au-dessus de 5000 points – à l'époque, l'indice n'était qu'à 2800 points, et cet objectif a été atteint dès janvier de cette année. Bien que l'indice KOSPI ait depuis chuté de près de 30 % par rapport à son sommet historique, sa progression depuis le début de l'année reste de 55,5 %, largement supérieure à celle des autres principaux indices des marchés de capitaux mondiaux.
Devenu président, pour réduire la dépendance psychologique des Coréens à l'investissement immobilier, le gouvernement Lee Jae-myung a introduit une série de mesures de réforme du marché boursier, notamment « permettre aux actionnaires minoritaires, lors de l'élection des membres du conseil d'administration, de regrouper leurs droits de vote sur le candidat qu'ils soutiennent », tentant ainsi de faire du marché boursier un deuxième bassin d'accumulation.
Bien sûr, la démarche de Lee Jae-myung est compréhensible. En tant que quatrième plus grand marché immobilier d'Asie, le secteur immobilier coréen est devenu l'un des marchés immobiliers les plus chers au monde. Des prix de l'immobilier aussi élevés ont donné à de nombreux jeunes Coréens une raison encore plus forte de « se lancer en bourse avec de l'effet de levier » et d'« investir en bourse avec des prêts ». Mais un marché extrêmement volatile leur a finalement donné une leçon d'investissement sanglante.
Personne ne peut prédire si le KOSPI retrouvera son apogée ou si la symphonie du marché haussier continuera, mais une chose est sûre : cette frénésie, engendrée par la politique, propulsée par l'effet de levier et emportée par l'émotion, n'est en aucun cas propre à la Corée. De Wall Street à Tokyo en passant par Séoul, chaque génération de jeunes a misé sur l'avenir dans la « partie de hasard » de son époque et a payé pour une certaine grande narration. La silhouette des jeunes Coréens n'est qu'une réplique vivante de plus dans le long fleuve de l'histoire – ils ne seront ni les premiers, ni certainement les derniers.
