Auteur : Claude, TechFlow Deep Tide
Guide Deep Tide : Le 4 août, le président russe Vladimir Poutine a signé la loi « sur les actifs numériques et les droits numériques », dont les articles principaux entreront en vigueur le 1er septembre. Les particuliers non qualifiés ne pourront pas acheter pour plus de 300 000 roubles (environ 3 600 dollars) de cryptomonnaies par an auprès d'un seul intermédiaire agréé en Russie. De plus, un projet de la Banque centrale limite les actifs achetables au Bitcoin, à l'Ethereum et à l'USDT. Presque simultanément, les données de la Banque centrale russe révèlent qu'au cours des sept premiers mois de 2026, la population a retiré environ 24,4 milliards d'euros en espèces du système bancaire, le flux net de trésorerie du mois de juillet ayant atteint un record annuel. D'un côté, les dépôts bancaires traditionnels s'écoulent rapidement, de l'autre, l'achat d'actifs cryptographiques est soumis à des plafonds stricts. Les deux voies d'évasion utilisables par les Russes ordinaires se rétrécissent.
Les banques perdent du sang : 24,4 milliards d'euros en espèces sortis en 7 mois
Les Russes retirent des liquidités de leurs banques. Selon des médias comme le Financial Times et le Washington Post, au cours des sept premiers mois de 2026, les Russes ont retiré environ 24,4 milliards d'euros (environ 2 400 milliards de roubles) en espèces du système bancaire. Les données de la plateforme de données financières russe Banks.ru montrent que cette vague de retraits a commencé début mars, avec environ 300 milliards de roubles quittant les comptes personnels chaque mois.
La vitesse de sortie s'accélère. Les données de la Banque centrale russe indiquent que la masse monétaire en circulation a augmenté de 6 073 milliards de roubles en avril, de 3 812 milliards de roubles en mai (un record pour un mois de mai depuis 1995), de 4 497 milliards de roubles en juin et de 6 434 milliards de roubles supplémentaires en juillet, soit la plus forte augmentation mensuelle de 2026. Fin juillet, la quantité totale d'espèces détenues par les ménages et les entreprises russes dépassait les 21 900 milliards de roubles.
Les données de dépôts bancaires spécifiques sont encore plus révélatrices. Gazprombank a perdu 2 995 milliards de roubles de dépôts personnels en 4 mois, soit 10,8% de son total de dépôts ; Rosselkhozbank a perdu 2 705 milliards de roubles, soit une baisse de plus de 15% ; Alfa-Bank, la plus grande banque privée de Russie, a perdu 1 794 milliards de roubles, soit une baisse de 5,6%. Même Sberbank, traditionnellement stable, n'a pas été épargnée, perdant 2 116 milliards de roubles rien qu'en juin et 318 milliards de roubles supplémentaires en juillet.
Cet argent n'a pas disparu, il s'est déversé dans les cryptomonnaies
Alors que les liquidités quittent les banques, le volume des transactions cryptographiques augmente rapidement. En février 2025, le vice-ministre russe des Finances, Ivan Chebeskov, lors d'une conférence Alfa Talk, a déclaré que le volume quotidien des transactions de cryptomonnaies en Russie atteignait environ 500 milliards de roubles, soit environ 6,48 milliards de dollars au taux de change de l'époque, des millions de citoyens y participant chaque année.
Les mots exacts de Chebeskov étaient : « Le volume annuel des transactions en cryptomonnaies dans notre pays dépasse les 100 000 milliards de roubles, et tout cela se produit en dehors de la zone réglementée. » Cette phrase révèle la véritable inquiétude des autorités de régulation. Le public ne considère pas les cryptomonnaies comme un jouet spéculatif, mais comme un outil d'épargne pour se protéger contre la dépréciation du rouble, contourner les contrôles des capitaux et faire face aux incertitudes financières.
Les données de Chainalysis confirment indirectement l'ampleur de ce marché. De juillet 2024 à juin 2025, les flux entrants de fonds cryptographiques en Russie ont atteint 3 763 milliards de dollars, soit près de 1,4 fois les 2 732 milliards de dollars du Royaume-Uni, plaçant la Russie au premier rang en Europe. Le président du conseil de surveillance de la Bourse de Moscou, Sergei Shvetsov, estime que les utilisateurs russes paient environ 150 milliards de dollars de frais par an aux plateformes cryptographiques offshore.
La nouvelle loi sur les cryptos entre en vigueur le 1er septembre, les particuliers non qualifiés limités à 300 000 roubles par an
Le gouvernement a choisi de régulariser cette voie grise par la législation. Le 21 juillet 2026, la Douma d'État russe a achevé en une journée la deuxième et la troisième lecture de la loi « sur les actifs numériques et les droits numériques » ; le 4 août, Poutine l'a signée. Ses articles principaux entreront officiellement en vigueur le 1er septembre 2026.
Pour les particuliers ordinaires, la loi prévoit des conditions d'accès strictes. Les investisseurs non qualifiés doivent passer un test d'adéquation de la Banque centrale de Russie et ne peuvent pas acheter pour plus de 300 000 roubles de cryptomonnaies par an auprès d'un seul intermédiaire agréé, soit environ 3 600 à 3 800 dollars. Le 11 août, la Banque centrale russe a publié un projet d'instruction limitant initialement les actifs cryptographiques que les particuliers peuvent acheter à trois : Bitcoin, Ethereum et USDT.
Les investisseurs qualifiés ne sont pas soumis à cette restriction et peuvent négocier librement sur les bourses et les marchés de gré à gré. Les entreprises et les importateurs-exportateurs peuvent également utiliser les cryptomonnaies pour les règlements transfrontaliers, sans plafond strict. La loi maintient également l'interdiction de l'utilisation des cryptomonnaies pour payer des biens et services sur le territoire national.
En d'autres termes, si une personne ordinaire veut préserver sa valeur grâce aux actifs cryptographiques, elle ne peut acheter qu'environ 3 600 dollars par an et par plateforme ; tandis que les entreprises et les personnes à haut patrimoine disposent encore de nombreuses voies. Cette conception laisse une échappatoire pour les « sorties importantes » du côté institutionnel, tout en resserrant l'accès pour les particuliers.
Pourquoi les banques perdent-elles du sang ? Deux explications coexistent
Concernant la sortie des liquidités, les autorités russes et le marché proposent des explications différentes.
Les responsables de la Banque centrale russe et du ministère des Finances ont répété à plusieurs reprises qu'il n'existait aucun plan de gel des dépôts des particuliers, le ministre des Finances Anton Siluanov allant jusqu'à qualifier ces rumeurs de « fausses informations ». Le vice-président de la Banque centrale, Alexei Zabotkin, avait déclaré publiquement en août 2025 que limiter les retraits aurait des conséquences « destructrices » pour le système financier.
La Banque centrale attribue l'explosion des liquidités à plusieurs facteurs techniques : l'augmentation de la TVA de 20% à 22% à partir de janvier 2026, ainsi que l'inclusion des activités d'acquisition bancaire dans l'assiette de la TVA, poussant les PME à se tourner vers le cash pour éviter l'impôt ; les interruptions fréquentes des communications mobiles et d'Internet depuis le printemps, entraînant des dysfonctionnements des paiements numériques et obligeant les particuliers et les entreprises à accumuler des liquidités ; de plus, la baisse des taux d'intérêt sur les dépôts rend ceux-ci moins attractifs.
Mais le marché propose un autre récit. Le Financial Times et le Washington Post citent des analystes et d'anciens responsables financiers anonymes selon lesquels les retraits de liquidités par la population reflètent des inquiétudes concernant l'augmentation des coûts de la guerre, la nationalisation des actifs et l'instabilité du système bancaire. Le parquet russe a transféré l'an dernier environ 51,5 milliards de dollars d'actifs privés sous contrôle de l'État, et a saisi en juin environ 7,6 milliards de dollars d'actifs liés au magnat de l'agriculture Vadim Moshkovich. Ces événements ont alimenté les rumeurs selon lesquelles « les dépôts pourraient être réquisitionnés par le gouvernement ».
Le 1er septembre n'est pas seulement l'entrée en vigueur de la loi sur les cryptos, le rouble numérique sera également lancé
Il est à noter que le 1er septembre est également la date d'ouverture aux utilisateurs ordinaires du rouble numérique, la monnaie numérique de banque centrale russe (MNBC). Sberbank, VTB, Alfa-Bank, Gazprombank, T-Bank et 12 autres banques d'importance systémique doivent permettre à leurs clients d'effectuer des transactions en roubles numériques, et les détaillants dont le chiffre d'affaires annuel dépasse 1,2 milliard de roubles doivent également accepter les paiements en roubles numériques.
Cela signifie qu'en un seul jour, la Russie fera deux choses simultanément : d'une part, elle intégrera les transactions cryptographiques informelles dans un cadre réglementaire via des intermédiaires agréés, et d'autre part, elle ramènera les paiements de détail dans le système officiel via la monnaie numérique de banque centrale. Pour les Russes ordinaires, l'attractivité des dépôts bancaires diminue, le plafond d'achat de cryptomonnaies est verrouillé, et le rouble numérique offre une troisième voie, mais celle-ci est entièrement contrôlée par l'État.
Alors que 24,4 milliards d'euros en espèces s'écoulent du système bancaire et que 6,5 milliards de dollars de transactions cryptographiques quotidiennes circulent dans la zone grise, la loi signée par Poutine le 4 août ressemble davantage à une ligne de partage des eaux. Pour les Russes ordinaires, les canaux permettant de disposer librement de leur richesse se réduisent, et chaque choix s'accompagne d'un contrôle différent.
