WAR(WAR) Regular Invest

Pada November 2024, pendiri Polymarket, Shayne Coplan, digerebek oleh FBI terkait dugaan perjudian ilegal. Dia dan timnya menduga saingan utama mereka, Tarek Mansour, CEO platform prediksi pasar Kalshi, berada di balik laporan kepada penuntut federal yang memicu penyelidikan. Persaingan sengit antara kedua startup miliarder ini telah melampaui batas kompetisi bisnis normal, merambah ke ranah pribadi dan taktik saling menjatuhkan. Kalshi menekankan kepatuhan regulasi di AS, sementara Polymarket sebagian beroperasi dari luar negeri (Panama) dan dapat diakses pengguna AS, meski dilarang. Konflik ini melibatkan saling lapor ke regulator, perebutan investor (seperti ICE), perang penawaran sponsor (Madison Square Garden), saling mempengaruhi kebijakan, dan perang di media sosial. Kalshi melaporkan Polymarket ke CFTC, yang menyebabkan denda pada 2022. Setelah kemenangan hukum Kalshi, Polymarket tetap populer, terutama saat pemilu 2024. Insiden peretasan FBI pada Coplan diikuti oleh upaya Kalshi mendiskreditkannya di media sosial. Polymarket membalas dengan menghalangi kesepakatan Kalshi dan membuat pasar taruhan tentang masalah hukum Kalshi. Perbedaan utama terletak pada pendekatan: Kalshi memprioritaskan izin dan identifikasi pengguna, sedangkan Polymarket lebih terbuka dan anonim di platform lepas pantainya, meski telah meluncurkan aplikasi AS yang patuh melalui akuisisi. Dengan volume perdagangan meledak dan tekanan regulasi meningkat, persaingan ini terus menentukan masa depan industri pasar prediksi.

Artikel ini membahas potensi risiko sistemik dari Jepang yang dinilai kurang dihargai oleh pasar global. Dengan yen yang melemah ke level terendah dalam beberapa dekade dan meningkatnya daya tarik aset domestik, Dana Pensiun Pemerintah Jepang (GPIF) - dana pensiun terbesar di dunia - menghadapi tekanan kebijakan untuk memulangkan asetnya secara besar-besaran ke dalam negeri. Jika proses ini dimulai, pasar saham, obligasi, dan mata uang AS (dolar) berpotensi tertekan secara bersamaan. GPIF, yang mengelola sekitar $1,8 triliun, saat ini memiliki sekitar setengah dari portofolionya di aset luar negeri (sekitar $930 miliar). Pergeseran sebagian aset ini kembali ke Jepang dapat meningkatkan permintaan yen, memberikan suntikan pembelian besar ke pasar obligasi pemerintah Jepang, sekaligus berpotensi mendorong naiknya suku bunga AS dan melemahkan dolar. Dorongan kebijakan ini didukung oleh membaiknya fundamental aset domestik Jepang, seperti inflasi yang bangkit dan pertumbuhan ekonomi yang pulih, yang meningkatkan daya tarik investasi lokal. Sementara itu, melemahnya yen merupakan tantangan besar bagi investor asing di pasar saham Jepang, meskipun pasar modal Jepang sendiri diuntungkan oleh narasi reformasi tata kelola perusahaan dan valuasi yang masih diskon dibandingkan pasar AS. Meskipun pasar global saat ini tampak tenang dalam mengantisipasi risiko ini, beberapa indikator teknis seperti cross-currency basis swaps mulai menunjukkan sinyal halus. Jika ekspektasi apresiasi yen menguat, permintaan lindung nilai terhadap dolar akan meningkat dan berpotensi mengencangkan likuiditas, yang pada gilirannya dapat memberi tekanan lebih lanjut pada aset-aset berisiko seperti saham AS.

Pasar global dinilai meremehkan risiko sistemik potensial dari Jepang. Dana Pensiun Pemerintah Jepang (GPIF), dengan aset sekitar US$1,8 triliun, menghadapi tekanan kebijakan untuk meningkatkan investasi pada aset domestik. Jika GPIF memindahkan sebagian dari portofolio luar negerinya yang besar (sekitar US$930 miliar) kembali ke Jepang, hal ini dapat meningkatkan permintaan yen dan membawa tekanan pada pasar AS: yield obligasi AS mungkin naik, dolar AS melemah, dan aset berisiko seperti saham tertekan. Dorongan ini muncul seiring membaiknya daya tarik aset domestik Jepang, dengan inflasi yang bangkit dan pertumbuhan ekonomi pulih. Yen yang melemah ke level terendah puluhan tahun juga berperan. Meski pasar saat ini tampak tenang, sinyal teknis seperti penyempitan cross-currency basis swap menunjukkan kemungkinan perubahan. Sementara itu, pasar saham Jepang justru bisa diuntungkan dari aliran dana ini dan reformasi tata kelola perusahaan yang sedang berlangsung. Namun, bagi investor global, pelemahan yen tetap menjadi tantangan utama yang menggerus imbal hasil riil.

**Ringkasan: Pertarungan Internal Tersembunyi dalam Bitcoin: Kekhawatiran Percabangan Dipicu oleh BIP-110** Bitcoin saat ini menghadapi dua tantangan sekaligus: penurunan harga dan perselisihan internal terkait arah pengembangan. Inti perdebatan ini adalah Proposal Peningkatan Bitcoin (BIP) 110, yang dikenal sebagai "Reduced Data Ephemeral Soft Fork." Diusulkan pada Desember 2025, BIP-110 bertujuan membatasi data non-keuangan di blockchain (seperti pada inskripsi) dengan mengekang ukuran output OP_RETURN dan data lainnya. Aturan ini hanya berlaku untuk transaksi baru. Namun, mekanisme aktivasinya menimbulkan kontroversi besar. Jika tidak mendapatkan dukungan suara 55% dari kekuatan penambangan (hashrate) dalam periode tertentu pada 7 Agustus 2026, proposal ini dirancang untuk "dipaksakan". Ini berarti node yang menjalankan klien yang kompatibel dengan BIP-110 (seperti Bitcoin Knots) akan menolak blok yang tidak mematuhi aturan baru, berpotensi menciptakan dua rantai yang terpisah. Data saat ini menunjukkan dukungan yang sangat minim untuk BIP-110, dengan suara hashrate di bawah 1%. Sebagian besar penambang dan tokoh terkemuka seperti Michael Saylor, Adam Back, dan Jameson Lopp menentangnya. Mereka berargumen bahwa BIP-110 menetapkan preseden berbahaya dengan mendefinisikan "kegunaan yang sah" dalam konsensus, membatasi inovasi masa depan, dan mekanisme paksa dapat menyebabkan perpecahan tanpa dukungan mayoritas yang jelas. BIP-110 muncul sebagai tanggapan atas pembaruan Bitcoin Core v30 pada Oktober 2025, yang meningkatkan batas kebijakan relay untuk data. Pendukung BIP-110 melihatnya sebagai koreksi yang diperlukan, sedangkan penentang menganggapnya sebagai solusi yang tidak efektif dan berisiko tinggi. Tambahan lagi, pada Agustus 2026, pengembang Paul Sztorc juga berencana melakukan hard fork independen untuk meluncurkan jaringan baru yang fokus pada penskalaan. Meskipun terpisah, waktu keduanya yang berdekatan dapat menciptakan tekanan tambahan bagi pasar, bursa, dan penyedia layanan. Dalam kondisi pasar yang sedang lemah, ketidakpastian ini dapat memperburuk volatilitas, menyebabkan kebingungan teknis seperti serangan replay, dan menambah premi risiko. Ujian sesungguhnya akan datang pada 7 Agustur, menentukan apakah komunitas Bitcoin dapat menyelesaikan perselisihan ini tanpa mengorbankan kesatuan rantainya.

Harga Bitcoin bergerak di sekitar $64.000 pada Rabu (29 Juli 2026) di tengah ketegangan geopolitik dan makroekonomi yang menekan pasar saham AS. Bitcoin mencapai titik terendah 11 hari di $62.700 sehari sebelumnya, seiring dengan penjualan aset berisiko yang dipicu oleh koreksi saham chip Asia dan kekhawatiran atas kewajiban utang perusahaan semikonduktor & AI. Ketegangan meningkat dengan ancaman Presiden AS Donald Trump terhadap Iran, yang mendorong harga minyak melonjak (WTI +7,6%, Brent +5,4%). Kenaikan harga minyak ini berpotensi memengaruhi inflasi dan ekspektasi suku bunga di masa depan. Pasar kini menanti keputusan suku bunga dari Federal Reserve (FOMC). Ekspektasi pasar terpecah, dengan probabilitas 66,3% untuk suku bunga tetap dan 33,7% untuk kenaikan 0,25%. Volatilitas aset berisiko seperti Bitcoin diperkirakan akan muncul dari hasil rapat ini. Secara teknis, harga Bitcoin terjepit dalam kisaran antara moving average 50-hari, dengan level likuidasi utama di $63.500 dan $64.900. Volume perdagangan spot tetap rendah, mencapai level terendah sejak Juli 2023, menunjukkan menurunnya minat investor ritel yang beralih ke saham AI. Pasar menunggu katalis makro baru dari Fed untuk menentukan arah selanjutnya.