Ditulis oleh: Tiger research
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Foresight News
Poin-Poin Inti
Pasar prediksi telah berkembang menjadi industri arus utama dengan volume perdagangan bulanan mencapai 14 miliar dolar AS, dan kemajuan proyek "Arena" milik Meta sendiri juga menunjukkan pengakuan perusahaan teknologi besar terhadapnya.
Mekanismenya sederhana: jika peristiwa terjadi, kontrak diselesaikan menjadi 1 dolar AS; jika tidak terjadi, menjadi 0 dolar AS. Oleh karena itu, harga perdagangannya adalah probabilitas real-time, dan hasilnya dikonfirmasi oleh oracle setelah peristiwa berakhir.
Semua ini dibangun di atas dasar "kulit dalam permainan": peserta akan rugi jika salah menilai, yang membuat informasi mereka dapat dipercaya.
Pasar Barat telah memasukkan pasar prediksi ke dalam sistem keuangan formal, sementara partisipasi terbatas di Asia menyebabkan aliran keluar modal, hilangnya kedaulatan informasi, dan kurangnya perlindungan pengguna.
Tugas Asia saat ini bukan menghalangi pasar-pasar ini, tetapi memikirkan bagaimana memanfaatkan data ini secara bertanggung jawab dalam sistem formal. Karena menghindari pembahasan, pada dasarnya telah menyerahkan kepemimpinan kepada pihak asing.
Pasar Prediksi Telah Menemukan Kecocokan Produk - Pasar
Pasar prediksi selama bertahun-tahun kebanyakan hanya tinggal di tahap konsep. Sekitar tahun 2020, situasi mulai berubah. Beberapa proyek kecil mulai mengumpulkan volume perdagangan yang signifikan dan satu per satu menembus hambatan regulasi, menandai kelahiran resmi pasar prediksi sebagai sebuah industri.
Sejak itu pertumbuhan semakin cepat. Saat ini volume perdagangan bulanan telah melebihi 14 miliar dolar AS, dengan valuasi gabungan platform utama sekitar 40 miliar dolar AS.
Keikutsertaan Meta semakin membuktikan bahwa ia telah melampaui tahap awal. The New York Times baru-baru ini melaporkan bahwa Mark Zuckerberg secara pribadi memimpin tim untuk mengembangkan aplikasi pasar prediksi bernama Arena. Alokasi sumber daya yang besar oleh perusahaan teknologi raksasa seperti itu menunjukkan bahwa industri ini telah keluar dari tahap eksperimen dan membangun model bisnis yang terverifikasi.
Dari Mana Pasar Prediksi Berasal?
Pasar prediksi bukanlah hal baru. Ini telah digunakan secara informal di kalangan akademisi dan keuangan selama beberapa dekade sebelum teknologi blockchain membawanya ke publik dan membantu membentuk industrinya.
Penggunaan Informal
Istilah "pasar prediksi" sendiri muncul lebih lambat dari sejarahnya. Hingga tahun 1980-an, konsep ini memiliki berbagai nama seperti pasar informasi, pasar keputusan, hingga sebuah makalah ekonomi pada tahun 2004 yang akhirnya menetapkannya sebagai "pasar prediksi".
Namun praktik dasarnya jauh lebih awal dari nama ini. Bentuk awal adalah taruhan politik pada hasil pemilihan. Di kafe-kafe London abad ke-18, orang bertaruh tentang skandal parlemen dan pergantian perdana menteri, dan odds yang dihasilkan terkadang muncul di koran. Di New York abad ke-19, pasar berjangka informal yang memprediksi hasil pemilihan presiden hidup di pasar luar bursa dekat Wall Street.
Penggunaan Akademis
Titik awal akademis adalah tiga ekonom dari University of Iowa pada tahun 1988. Mereka bingung dengan jajak pendapat yang gagal memprediksi kemenangan Jesse Jackson dalam pemilihan pendahuluan Michigan, sehingga mereka merancang pasar di mana orang dapat langsung memperdagangkan hasil pemilihan. Inilah yang kemudian menjadi Iowa Electronic Market (IEM).
Pada tahun 1992 dan 1993, IEM mendapat persetujuan dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk digunakan dalam penelitian. Siapa pun yang menyetor 5 dolar dapat berpartisipasi. Dari 1988 hingga 2004, IEM mengungguli jajak pendapat tradisional dalam sekitar tiga perempat waktu, menjadi laboratorium untuk mengagregasi penilaian kolektif menjadi harga. Namun demikian, pada saat itu tidak ada kerangka regulasi yang memungkinkannya beroperasi sebagai pasar publik.
Opsi Biner
Pasar prediksi awal ini sangat mirip dengan opsi biner di pasar keuangan: kontrak taruhan ya atau tidak berdasarkan apakah harga akan menembus suatu ambang batas dalam waktu yang ditentukan. Strukturnya — diselesaikan menjadi 1 jika peristiwa terjadi, 0 jika tidak — persis sama dengan logika pasar prediksi.
Opsi biner juga pernah masuk ke bursa yang diatur. Contohnya adalah American Stock Exchange's Fixed Return Options tahun 2007 dan Chicago Board Options Exchange's binary options berbasis S&P 500 tahun 2008. Namun, penipuan yang sering terjadi di platform lepas pantai menyebabkan beberapa yurisdiksi utama melarang penjualan produk semacam itu ke ritel antara 2017 dan 2021. Meski demikian, struktur dasar taruhan biner ya atau tidak ini tetap menjadi landasan logika operasi pasar prediksi hingga saat ini.
Bagaimana Pasar Prediksi Diperdagangkan Saat Ini?
Saat ini pasar prediksi mencakup topik yang hampir mencakup peristiwa apa pun yang dapat dibayangkan.
Acara olahraga mendominasi volume perdagangan terbesar, berkat jadwal berkelanjutan liga dan kompetisi global, dengan Piala Dunia yang sedang berlangsung semakin memicu popularitasnya. Politik, geopolitik, dan makroekonomi berkembang dari indikator seperti data inflasi hingga prediksi valuasi perusahaan swasta, mengubah informasi itu sendiri menjadi aset yang dapat diperdagangkan. Harga kripto dan saham, serta beberapa peristiwa yang didorong oleh rumor, bersama-sama membentuk spektrum lengkap dari minat publik hingga kebutuhan informasi profesional.
Setiap kontrak diselesaikan dengan cara biner ya atau tidak. Ambil contoh apakah calon presiden dari Partai Republik tahun 2028 adalah J.D. Vance: jika Vance dikonfirmasi sebagai calon, kontrak yang bertaruh "Ya" membayar 1 dolar AS; jika tidak, kontrak yang bertaruh "Tidak" membayar 1 dolar AS.
Cara termudah untuk memahami struktur ini adalah dengan menganggap 1 dolar AS sebagai 100%. Kontrak membayar 1 dolar AS (100%) jika peristiwa terjadi, dan 0 dolar AS jika tidak, sehingga harga perdagangan di antara secara alami mencerminkan probabilitas. Kontrak 40 sen mewakili 40% dari dolar AS itu, yang berarti pasar menganggap probabilitas peristiwa terjadi adalah 40%, dan nilai sen dapat dibaca langsung sebagai persentase (mengabaikan spread bid-ask dan biaya transaksi).
Harga terbentuk melalui buku pesanan, bukan ditentukan oleh pihak pusat mana pun. Pesanan beli (misalnya beli pada 39 sen) dan pesanan jual (misalnya jual pada 40 sen) terakumulasi pada berbagai level harga, dan perdagangan dieksekusi di tempat kedua belah pihak cocok. Harga (dan probabilitas tersirat) dihasilkan secara real-time oleh uang dari banyak peserta yang saling bersaing. Trader juga dapat menjual posisi mereka sebelum jatuh tempo untuk mengunci keuntungan atau menghentikan kerugian, yang intinya adalah menukar pandangan mereka tentang suatu peristiwa dengan uang.
Hasil dicatat oleh oracle. Seakurat apa pun harga kontrak, setelah peristiwa berakhir masih perlu ada yang menentukan "Ya" atau "Tidak", dan oracle adalah mekanisme yang bertanggung jawab atas penilaian ini.
Oracle beroperasi dengan dua cara:
- Oracle terdesentralisasi: Proposer mempertaruhkan margin dan mengajukan hasil yang diusulkan. Jika tidak ada yang mempertanyakannya dalam waktu yang ditentukan, itu menjadi hasil akhir. Jika ada yang mempertanyakannya, maka masuk ke proses pengajuan ulang, dan hanya jika ada pertanyaan lebih lanjut barulah masuk ke pemungutan suara.
- Tersentralisasi: Standar penilaian ditetapkan sebelumnya, dan setelah peristiwa berakhir, bursa langsung menerapkan hasil resmi dan segera menyelesaikan pasar. Cara ini sepenuhnya memberikan hak penilaian kepada satu bursa.
Misalnya, di platform Limitless, begitu tenggat waktu berlalu, hasil akan ditetapkan sesuai aturan yang telah ditetapkan sebelumnya. Laporan diselesaikan oleh layanan oracle yang melaporkan hasil dunia nyata ke blockchain: sebagian besar pasar yang melacak harga kripto atau saham dilaporkan secara otomatis melalui Pyth Network, sedangkan pasar khusus seperti olahraga atau politik dinilai secara manual oleh tim operasi dalam 24 hingga 72 jam.
Pada intinya, pasar prediksi adalah sistem informasi yang mengompresi pandangan banyak peserta menjadi satu angka yang tercermin dalam harga, dan setelah peristiwa berakhir, menilai apakah prediksi itu benar sesuai aturan yang telah ditetapkan.
Evolusi Permainan dan Keuangan Informasi
Pasar prediksi telah melampaui platform taruhan sederhana, berevolusi menjadi infrastruktur inti keuangan informasi — mengubah ketidakpastian masa depan menjadi informasi harga real-time. Perbedaan mendasarnya dengan jajak pendapat tradisional atau prediksi ahli terletak pada mekanisme "kulit dalam permainan", di mana peserta bertanggung jawab atas posisi mereka dengan uang mereka sendiri.
Dalam metode tradisional, penilaian ahli yang salah hampir tidak memiliki konsekuensi reputasi, dan jajak pendapat juga tidak dapat menyaring ketidakpedulian responden atau laporan yang salah secara strategis. Harga pasar prediksi memiliki biaya nyata untuk kesalahan — posisi yang salah akan rugi, yang memaksa peserta untuk memverifikasi keyakinan mereka dengan informasi yang paling objektif dan terbaru. Kesediaan untuk menanggung biaya ini langsung diterjemahkan menjadi keandalan pasar.
Mekanisme ini dapat dilihat kinerjanya dalam data aktual di berbagai bidang:
Akurasi prediksi keuangan dan kebijakan moneter: Sebuah penelitian oleh seorang ekonom Fed pada Februari 2026 menjelaskan alasannya. Sejak 2022, ekspektasi suku bunga pasar prediksi menjelang pertemuan Federal Open Market Committee secara statistik sangat konsisten dengan hasil aktual, lebih baik daripada futures dana federal dan konsensus Bloomberg. Alasannya adalah bahwa peserta akan segera kehilangan uang jika salah, sehingga mereka menganalisis informasi yang tersedia lebih ketat dan menentukan harga sesuai dengan itu.
Estimasi probabilitas transparan untuk politik dan pemilihan: Dalam pemilihan lokal Korea Selatan Juni 2026, Polymarket berhasil memprediksi dengan benar 14 dari 16 pemenang di kota dan provinsi utama. Di tempat di mana jajak pendapat keluar hanya bisa mengatakan "sangat ketat", pasar prediksi memberikan probabilitas real-time yang dipertaruhkan peserta dengan uang sungguhan. Ini adalah hasil dari banyak peserta yang mensintesis penilaian berbagai variabel, bukan sekadar prediksi sederhana.
Respons terhadap peristiwa pasar dan valuasi perusahaan: Ketika isu batas atas pendapatan bunga stablecoin muncul pada Maret 2026, pasar prediksi segera menentukan harga probabilitas penurunan harga saham Coinbase sebesar 97,6%, sebagai indikator risiko real-time, bukan analisis setelah fakta, menunjukkan sensitivitas respons peserta ketika uang mereka sendiri berisiko. Penelitian akademis juga mencapai kesimpulan serupa: Sebuah penelitian tahun 2015 tentang pasar prediksi internal perusahaan seperti Google dan Ford menemukan bahwa dibandingkan dengan model prediksi resmi, kesalahan prediksi berkurang hingga 25%, menunjukkan bahwa ketika pengetahuan orang dalam digabungkan dengan modal berisiko, akurasi prediksi meningkat.
Asimetri informasi masih menjadi keterbatasan. Dalam kasus Venezuela Januari 2026, seseorang menggunakan informasi rahasia untuk perdagangan orang dalam, mengungkap kelemahan nyata. Namun, upaya untuk mendistorsi harga ini diidentifikasi dan dituntut sebagai kejahatan, juga membuktikan bahwa pasar bertujuan untuk beroperasi dengan cara yang transparan dan dapat dipertanggungjawabkan.
Di bidang di mana informasi didistribusikan secara luas, pasar prediksi adalah alat analisis yang presisi; di bidang di mana informasi terkonsentrasi di tangan segelintir orang, itu adalah mekanisme pemantauan yang mampu mengidentifikasi konsentrasi tersebut. Karena uang peserta benar-benar berisiko, harga yang dihasilkan oleh pasar-pasar ini membentuk informasi objektif untuk menilai nilai aset keuangan.
Ketiadaan Pasar Prediksi dalam Diskusi Kebijakan Asia
Sifat dan lintasan pasar prediksi sangat berbeda tergantung pada kerangka regulasi setiap negara. Amerika Serikat memasukkannya ke dalam sistem keuangan yang diatur melalui putusan pengadilan, sementara sebagian besar yurisdiksi utama di Asia masih menganggapnya sebagai kategori perjudian tradisional.
Di Amerika Serikat, litigasi menyelesaikan sebagian besar ketidakpastian regulasi. Commodity Futures Trading Commission mencoba mengklasifikasikan kontrak prediksi pemilihan Kalshi sebagai perjudian dan menjatuhkan sanksi pada platform, tetapi pengadilan memutuskan bahwa prediksi pemilihan bukanlah permainan kesempatan, dan regulator tidak memiliki wewenang untuk melarangnya. Keputusan ini mengubah sikap regulasi dan menjadi katalis penentu bagi masuknya institusi keuangan tradisional termasuk ICE, Robinhood, dan CME.
Sebaliknya, di yurisdiksi utama Asia, pandangan arus utama masih menyamakan struktur penyelesaian biner pasar prediksi dengan perjudian tradisional. Perspektif regulasi yang dominan adalah kontrol perjudian dan ketertiban umum, bukan kebijakan keuangan. Meskipun praktiknya berbeda-beda di setiap negara, pasar prediksi di wilayah ini sebagian besar masih berada di luar diskusi kebijakan formal, dengan India dan Indonesia sebagai pengecualian.
Perbedaan dalam perlakuan ini pada akhirnya bermuara pada apakah regulator memandang pasar sebagai inovasi keuangan atau masalah kontrol sosial.
Pasar Prediksi di Persimpangan Dilema Regulasi dan Institusionalisasi
Pasar prediksi telah menjadi inti dari infrastruktur keuangan dan informasi global. Telah muncul kesenjangan yang signifikan antara tren global dan sikap kaku regulator Asia. Di saat batas teknologi dan keuangan pada dasarnya telah hilang, upaya membatasi pasar baru dalam kerangka regulasi lama memiliki keterbatasan intrinsik. Pendekatan regulasi saat ini di yurisdiksi utama Asia memiliki tiga masalah utama.
Yang pertama adalah paradoks arbitrase regulasi.
Pasar prediksi beroperasi di jaringan digital tanpa batas negara. Memblokir platform atau membatasi pengguna di satu negara tidak menghilangkan kebutuhan dasar. Pengguna akan beralih ke platform lepas pantai yang tidak diatur, menanggung risiko lebih besar. Hal ini menyebabkan arus keluar modal dari yurisdiksi, sementara regulator kehilangan pengawasan pasar dan pajak terkait, dalam jangka panjang melemahkan daya saing keuangan regional.
Yang kedua adalah hilangnya kedaulatan infrastruktur informasi nasional.
Pasar prediksi adalah infrastruktur informasi canggih yang mengubah masalah sosial yang kompleks menjadi estimasi angka yang presisi, bukan sekadar tempat taruhan. Pemilihan terbaru di Asia menunjukkan bahwa pasar prediksi membaca suasana hati publik lebih cepat dan lebih akurat daripada jajak pendapat tradisional. Ketika mengesampingkannya atas nama regulasi, data yang paling mencerminkan suasana hati suatu masyarakat justru terakumulasi di server luar negeri. Hasilnya adalah media dan institusi asing memahami masyarakat lokal lebih jelas daripada analis lokal.
Yang ketiga adalah pelepasan perlindungan pengguna.
Pengguna berada di zona buta, tanpa jaminan institusional. Kebijakan yang sekadar menyangkal pasar tanpa diskusi yang memadai sebelumnya hanya akan membuat pengguna terpapar risiko dan mendorong mereka keluar dari sistem.
Fokus diskusi perlu berubah secara radikal.
Masalahnya bukan lagi bagaimana menghalangi pasar ini, tetapi bagaimana memanfaatkan data ini dengan sehat dalam sistem formal. Perubahan perspektif ini memerlukan studi khusus, namun diskusi terkait saat ini masih sangat terbatas.
Di bidang ini, Limitless Research sedang mengisi kekosongan, memproses data prediksi dari pasar Asia seperti Korea Selatan dan Jepang menjadi aset informasi. Di masa depan, lebih banyak pelaku perlu mengambil peran dalam membangun ekosistem data yang sehat.
Regulasi seharusnya bukan menjadi tanggul yang menghalangi aliran air, melainkan saluran yang mengarahkan aliran air dengan benar.
Apa yang dibutuhkan Asia saat ini bukanlah penegakan hukum yang lebih ketat, tetapi memulai diskusi yang antisipatif untuk merespons perubahan ini. Mendorong perdagangan yang sudah terjadi ke dalam bayang-bayang adalah kebijakan terburuk. Membawanya ke dalam sistem formal melalui diskusi konstruktif, membangun mekanisme pengawasan yang transparan, dan mengembalikan data yang dihasilkan dalam proses tersebut sebagai aset nasional dan sosial memerlukan upaya berkelanjutan.
