Observasi Wintermute di EthCC: DeFi Beralih Secara Menyeluruh ke Jalur Vault, Pendiri Tidak Lagi Terburu-buru Meluncurkan Token

marsbitDipublikasikan tanggal 2026-04-08Terakhir diperbarui pada 2026-04-08

Abstrak

Wintermute Ventures melaporkan pengamatan dari EthCC di Cannes: VC lebih berhati-hati namun tetap berinvestasi, fokus beralih ke produk yang layak secara ekonomi daripada terburu-buru menerbitkan token. Tren utama termasuk DeFi beralih ke sektor Vault (infrastruktur, produk hasil, restaking), bank neo menjadi fitur standar, dan AI dalam crypto mundur ke bot perdagangan. Topik lain yang muncul adalah valuta asing on-chain, DeFi berorientasi privasi, serta pasar prediksi yang semakin kompetitif. Suasana acara positif dengan lebih banyak pembangunan substantif.

Penulis: Wintermute Ventures

Kompilasi: Deep Tide TechFlow

Panduan Deep Tide: Manajer Investasi Wintermute Ventures, Joscha Kupferberg, menghadiri konferensi EthCC di Cannes dan membawa pulang observasi langsung: VC lebih berhati-hati tetapi masih berinvestasi, pendiri umumnya tidak terburu-buru meluncurkan token tetapi fokus membuat produk terlebih dahulu, pembangun DeFi berbondong-bondong ke jalur Vault, fitur neobank menjadi standar daripada keunggulan diferensiasi, dan aplikasi AI Agent di bidang kripto hampir seluruhnya mundur ke bot perdagangan.

@wmt_ventures tweet:

Apa sebenarnya yang sedang dilakukan pembangun kripto sekarang?

"Vault adalah Perps baru." Ini adalah kalimat yang berulang kali didengar di konferensi EthCC Cannes. Konferensi ini mencerminkan pergeseran industri yang lebih luas: lebih sedikit kebisingan, lebih banyak wajah institusional, pendiri bekerja dengan tenang alih-alih mengejar jadwal peluncuran. Manajer investasi kami @joschakup menghabiskan seminggu penuh dalam percakapan ini. Berikut adalah observasinya.

Suasana EthCC

Berbeda dengan beberapa nada pesimis, suasana keseluruhan positif. Pembangun awal, VC, dan kantor keluarga yang aktif berinvestasi bercampur, membentuk komposisi yang cukup sehat. Satu-satunya bayangan yang jelas adalah pemutusan hubungan kerja (PHK) – masih terjadi secara nyata dan luas di seluruh industri.

Bagaimana VC Kripto Berinvestasi Sekarang

VC lebih berhati-hati, tetapi masih aktif. Arah beralih ke tahap seed round yang lebih akhir dan seterusnya, karena di sana ada daya tarik dan kecocokan produk-pasar yang dapat dinilai. Era bertaruh moonshot hanya berdasarkan vibes tampaknya telah berakhir.

Pendiri Tidak Lagi Mengejar Peluncuran Token

Sebagian besar pendiri awal yang diajak bicara Joscha tidak menjadikan penerbitan token sebagai prioritas. Fokusnya adalah membuat produk yang layak secara ekonomi terlebih dahulu. Opsi token adalah topik untuk nanti – jika ada.

Tema yang Perlu Diikuti

Beberapa tren yang sedang memanas:

  • Valas on-chain secara diam-diam menjadi topik serius
  • DeFi berorientasi privasi muncul sebagai jalur yang serius, semakin banyak proyek yang mengeksplorasi use case tingkat institusional
  • Pasar prediksi mendapatkan daya tarik substansial, infrastruktur likuiditas dan desain insentif semakin kompetitif

Vault adalah Perps Baru

Pembangun DeFi sibuk bekerja, semakin fokus pada use case institusional dan RWA. Jika ada satu tema yang tidak bisa dihindari, itu adalah Vault. Dari infrastruktur Vault, produk hasil, hingga restaking (rehypothecation), penemu strategi, dan peringkat, seluruh jalur telah sangat terkonsentrasi pada kategori ini, diikuti oleh stablecoin dan neobank.

Neobank Bukan Lagi Keunggulan Diferensiasi

Banyak proyek DeFi dengan TVL yang cukup besar sedang mengintegrasikan penyedia layanan pihak ketiga untuk menyediakan fungsi neobank: jalur on/off-ramp, kartu bank, vault hasil. Ini adalah langkah yang masuk akal untuk mempertahankan pengguna, tetapi implikasinya adalah: neobank saja tidak lagi menjadi pembeda.

AI Agent Hampir Sepenuhnya Mundur ke Bot Perdagangan

Sebagian besar use case AI Agent di bidang kripto tampaknya telah berbalik 180 derajat, mundur ke bot perdagangan. Joscha awalnya berharap dapat membawa pulang beberapa ide baru, tetapi tidak. Ini adalah satu-satunya bidang yang belum memberinya kejutan.

Pertanyaan Terkait

QBagaimana suasana EthCC yang diamati oleh Wintermute Ventures?

ASuasana EthCC secara keseluruhan positif, dengan campuran yang sehat antara pembangun awal, VC, dan kantor keluarga yang aktif berinvestasi. Satu-satunya bayangan jelas adalah PHK yang masih terjadi secara luas di industri.

QBagaimana pendekatan VC kripto dalam berinvestasi saat ini?

AVC lebih berhati-hati tetapi masih aktif. Arahnya bergeser ke tahap seed stage yang lebih akhir dan seterusnya, di mana ada daya tarik dan product-market fit yang dapat dinilai. Era bertaruh moonshot hanya berdasarkan vibes tampaknya telah berakhir.

QApa yang menjadi fokus utama para pendiri proyek kripto saat ini?

AMayoritas pendiri awal yang diajak bicara tidak menjadikan penerbitan token sebagai prioritas. Fokusnya adalah membangun produk yang layak secara ekonomi terlebih dahulu. Opsi token adalah topik untuk nanti — jika ada.

QApa tema utama yang diamati dalam pembangunan DeFi saat ini?

ATema utamanya adalah Vault. Pembangun DeFi semakin fokus pada kasus penggunaan institusional dan RWA, dengan seluruh lini produk mulai dari infrastruktur Vault, produk hasil, hingga restaking dan penemu strategi berkumpul di sekitar kategori ini.

QApa yang terjadi dengan penggunaan AI Agent dalam kripto?

ASebagian besar kasus penggunaan AI Agent di ruang kripto tampaknya telah berbalik 180 derajat menjadi bot trading. Ini adalah satu-satunya area yang belum memberikan kejutan dan tidak ada ide baru yang ditemukan.

Bacaan Terkait

Fujian Jinjiang, Sebuah Unicorn Super Penyimpanan yang Tumbuh dalam Diam

Perusahaan memori super unicorn Fujian Jinhua secara diam-diam bersembunyi di Jinjiang, Fujian, yang terkenal dengan sepatu olahraganya. Dulu, Jinhua adalah salah satu dari tiga basis chip memori domestik bersama Yangtze Memory dan ChangXin Memory Technologies (CXMT), bahkan pernah menjadi yang paling menjanjikan. Namun, Jinhua menghadapi rintangan besar. Pada 2018, ia dimasukkan dalam daftar entitas oleh Departemen Perdagangan AS dan menghadapi tuduhan pidana, yang menghentikan produksinya selama hampir lima tahun. Baru pada Februari 2024, pengadilan federal AS membebaskannya dari semua tuduhan. Jinhua didirikan pada 2016 dengan misi nasional untuk mematahkan monopoli Samsung, SK Hynix, dan Micron di pasar DRAM. Perusahaan ini bekerja sama dengan United Microelectronics Corporation (UMC) dari Taiwan. Chen Zhengkun, mantan eksekutif Micron, memimpin proyek ini sebagai CEO, didorong oleh mimpi mengembangkan teknologi DRAM secara mandiri. Meskipun pembangunan pabrik berjalan cepat, Micron menuduh UMC dan Jinhua mencuri rahasia dagangnya, memicu sengketa hukum panjang. Setelah dimasukkan dalam daftar entitas, Jinhua harus membangun kembali lini produksinya hampir dari nol dengan mengurangi ketergantungan pada teknologi AS, dipimpin oleh Chen yang dijuluki "penyihir hasil". Saat ini, Jinhua fokus pada pasar DRAM ceruk (niche) untuk perangkat seperti TV pintar dan router. Kapasitas produksinya mencapai sekitar 40.000 wafer 12 inci per bulan, dengan target 60.000 wafer pada 2026. Perusahaan memiliki lebih dari 1.000 paten. Meski bebas secara hukum, Jinhua masih berada dalam daftar entitas AS. Dukungan kuat dari pemerintah kota Jinjiang dan provinsi Fujian sangat penting bagi kelangsungan hidup Jinhua selama masa sulit. Kota yang secara tradisional mengandalkan tekstil dan makanan ini sekarang berinvestasi besar dalam industri sirkuit terpadu, dengan Jinhua sebagai pionir. Industri IC Jinjiang diperkirakan akan mencapai nilai output lebih dari 14 miliar yuan pada 2025. Dalam siklus super memori yang didorong oleh AI, meskipun skala Jinhua masih kecil dibandingkan raksasa global, kebangkitannya dari keterpurukan melambangkan ketahanan dan tekad dalam mengembangkan industri memori China.

marsbit1m yang lalu

Fujian Jinjiang, Sebuah Unicorn Super Penyimpanan yang Tumbuh dalam Diam

marsbit1m yang lalu

38GW Defisit Listrik, Mengapa Tambang Bitcoin Tiba-tiba Menjadi Pintu Masuk Kecerdasan Buatan?

Dengan persaingan pusat data AI yang beralih dari "siapa bisa membeli lebih banyak GPU" ke "siapa bisa mendapatkan listrik lebih cepat", bekas tambang bitcoin kini bertransformasi menjadi fasilitas penyedia daya untuk komputasi AI. Perusahaan seperti TeraWulf dan Riot Platforms tidak lagi hanya menekankan produksi bitcoin, tetapi pada kapasitas listrik yang tersedia dan proyek infrastruktur yang siap pakai. Menurut analisis Morgan Stanley, AS diperkirakan akan mengalami kekurangan daya sekitar 38GW untuk pusat data pada 2026-2028. Bekas lokasi tambang bitcoin berpotensi menyumbang 10-19GW dari kapasitas yang dibutuhkan, karena sudah memiliki akses jaringan listrik, lahan, dan fasilitas kelistrikan yang disetujui—sesuatu yang bisa membutuhkan waktu 5-7 tahun untuk dibangun dari nol. Transisi ini mengubah model bisnis dari penambangan kripto menjadi "Penyedia Cangkang Berdaya" (Powered Shell Provider), yang menyewakan infrastruktur dasar kepada operator cloud dan AI. Nilai kuncinya terletak pada kemampuan mempercepat penyebaran kapasitas komputasi skala besar, mendefinisikan ulang nilai setiap watt listrik yang tersedia.

华尔街日报4m yang lalu

38GW Defisit Listrik, Mengapa Tambang Bitcoin Tiba-tiba Menjadi Pintu Masuk Kecerdasan Buatan?

华尔街日报4m yang lalu

Michael Saylor: 'Kami Tidak Pernah Mengatakan bahwa Kami Tidak Akan Pernah Menjual Bitcoin'

Ketua Komisi Strategi Michael Saylor menegaskan bahwa perusahaannya tidak pernah berjanji untuk tidak menjual Bitcoin miliknya, namun tetap berencana menjadi pembeli bersih Bitcoin dalam jangka panjang. Pernyataan ini dikeluarkan menyusul laporan bahwa Strategy mendapat izin baru untuk menjual Bitcoin hingga $5 miliar. Saylor membantah klaim tersebut, menjelaskan bahwa izin penjualan bukanlah hal baru dan telah diumumkan pada 29 Juni sebagai bagian dari sistem manajemen modal perusahaan. Dia menegaskan bahwa persetujuan ini memungkinkan penjualan Bitcoin untuk tujuan tertentu, tetapi tidak mewajibkannya, dan menekankan bahwa Strategy tidak pernah secara resmi mengadopsi kebijakan "Bitcoin tidak akan pernah dijual". Perusahaan tetap berharap untuk terus menjadi pembeli bersih Bitcoin ke depannya.

cryptonews.ru1j yang lalu

Michael Saylor: 'Kami Tidak Pernah Mengatakan bahwa Kami Tidak Akan Pernah Menjual Bitcoin'

cryptonews.ru1j yang lalu

"Gergaji Musim Panas" Berlanjut: Breakout $67.000 Akan Menjadi Awal Kenaikan Bitcoin

Harga Bitcoin terus terkonsolidasi dalam kisaran $58.000–$67.000 sejak awal Juni, dengan harga terkini di sekitar $62.217 pada 1 Agustus. Para analis pasar mempertimbangkan beberapa skenario kunci. Secara teknis, pergerakan di atas $66.000 dianggap penting untuk mengubah momentum. Beberapa trader seperti Crypto Candy memprediksi kemungkinan penurunan menuju $60.000 jika level $66.000 tidak tertembus. Trader lain, Jelle, menggambarkan situasi ini sebagai "gergaji musim panas" yang berkepanjangan dan mempertahankan strategi rata-rata biaya dengan pembelian berkala. Di sisi lain, skenario breakout ke atas tetap ada. Daan Crypto Trades menekankan bahwa keberhasilan menembus $67.000 sangat penting untuk menghindari fase konsolidasi yang berlarut-larut. Roman bahkan memperkirakan bahwa breakout dengan volume yang kuat dapat mendorong harga dengan cepat ke zona $70.000–$80.000. Dari perspektif jangka panjang, analis Gert van Lagen melihat fase ini sebagai periode akumulasi, dengan Bitcoin menguji pola grafik besar "cangkir dengan pegangan". Dia mencatat bahwa pemegang jangka panjang masih enggan menjual, yang ditunjukkan oleh metrik NUPL mereka yang masih jauh dari zona kapitulasi. Kesimpulannya, pasar Bitcoin saat ini berada dalam fase akumulasi yang menentukan. Level $60.000 dan $67.000 menjadi kunci, dan breakout dari level mana pun kemungkinan akan menentukan arah tren berikutnya. Skenario AI dalam artikel juga mempertanyakan apakah konsolidasi saat ini dapat membentuk fondasi yang lebih kuat, atau apakah setiap ujian di level $67.000 akan terus menghadapi hambatan psikologis yang sama dari pemegang aset jangka pendek.

cryptonews.ru1j yang lalu

"Gergaji Musim Panas" Berlanjut: Breakout $67.000 Akan Menjadi Awal Kenaikan Bitcoin

cryptonews.ru1j yang lalu

Perhatian Wajib Pekan Depan｜Undang-Undang CLARITY Diperkirakan Akan Masuk ke Pemungutan Suara Senat; SpaceX dan Circle Umumkan Laporan Keuangan (3-9 Agustus)

**Ringkasan Acara Penting Pekan Depan (3-9 Agustus)** Pekan depan diwarnai sejumlah pengumuman keuangan penting dan perkembangan regulasi kripto di AS. **Laporan Keuangan & Acara Perusahaan:** * **SpaceX** akan merilis laporan keuangan Q2 2026 pada 4 Agustus, diikuti gelombang pencairan saham internal pertama (hingga 12%) pada 6 Agustus. * **Circle** (penerbit USDC) dan **Hut 8** (penambang Bitcoin) masing-masing akan mengumumkan laporan kuartalan pada 5 Agustus dan 4 Agustus. * **American Bitcoin (ABTC)**, perusahaan tambang kripto yang dikaitkan dengan keluarga Trump, merilis laporan Q2 pada 3 Agustus. * Perusahaan robotika **宇树科技 (Unitree Robotics)** akan melakukan penawaran saham perdana (IPO) di pasar STAR China, dengan hari penentuan harga awal pada 5 Agustus. **Regulasi Kripto AS:** * **CLARITY Act**, undang-undang kerangka kerja federal untuk aset kripto, berpeluang dilakukan pemungutan suara penuh di Senat AS minggu ini. Para negosiator harus merampungkan aturan tentang konflik kepentingan sebelum masa reses 7 Agustus. RUU ini memerlukan 60 suara untuk disetujui. **Pengumuman Data & Teknologi:** * **Laporan Non-Farm AS** untuk Juli akan dirilis pada 7 Agustus, menjadi fokus pasar. * **Grok AI** versi 4.6 (dengan 1,5 triliun parameter) diperkirakan diluncurkan sekitar 7 Agustus, diikuti versi 4.7 yang lebih kuat beberapa minggu setelahnya. * **XRP Ledger** versi 3.3.0 dengan lima fitur baru, termasuk transaksi batch, dijadwalkan rilis minggu depan. **Penutupan & Perubahan Layanan:** * Beberapa layanan kripto akan berhenti beroperasi: **Zapper** (pelacak portofolio DeFi) dan **Ctrl Wallet** pada 3 Agustus, serta **LayerZero** akan menghentikan relayernya untuk v1 pada tanggal yang sama. Bursa Korea **Upbit** akan menghapus perdagangan pasangan **AQT** dan **AERGO** pada 3 Agustus. **Acara Lainnya:** * **BIP-110**, sebuah proposal peningkatan jaringan Bitcoin, akan memulai fase pengiriman sinyal wajib sekitar 8 Agustus.

marsbit2j yang lalu

Perhatian Wajib Pekan Depan｜Undang-Undang CLARITY Diperkirakan Akan Masuk ke Pemungutan Suara Senat; SpaceX dan Circle Umumkan Laporan Keuangan (3-9 Agustus)

marsbit2j yang lalu

Trading

Spot
活动图片

Kategori Populerright-arrow

Tag Populerright-arrow