Dalam posting QuickTake terbaru di CryptoQuant, XWIN Research Japan menjelaskan bagaimana kenaikan yield obligasi Jepang saat ini memengaruhi aksi harga Bitcoin.
Obligasi Pemerintah Jepang Hadapi Penurunan di Tengah Tekanan Makroekonomi
Menurut XWIN Research Japan, yield pada Obligasi Pemerintah Jepang (JGB) telah meningkat di tengah tekanan inflasi yang persisten, ekspektasi normalisasi kebijakan, dan meningkatnya kekhawatiran atas ekspansi fiskal. Sebagai respons, telah terjadi penurunan harga obligasi, menunjukkan bahwa lembaga domestik Jepang, misalnya bank, secara bersamaan menahan kerugian belum direalisasi yang berat.
Dengan sekitar ¥390 triliun (sekitar $2,6 triliun USD) yang saat ini diinvestasikan dalam JGB, bahkan kenaikan yield 1% yang moderat dapat mendorong puluhan triliun yen aset yang dipegang ke wilayah negatif, memperkuat tekanan keuangan di seluruh sistem.
Dugaan, skenario ini telah memberikan tekanan signifikan pada investor institusional, memaksa penyesuaian pada neraca keuangan mereka. Menurut kelompok penelitian kripto, aset berisiko, termasuk Bitcoin, adalah target mudah dari aktivitas "penyeimbangan kembali" ini. Mengingat Jepang mempertahankan portofolio investasi eksternal yang besar, setiap penarikan likuiditas menunjukkan efek sinyal pada pasar.
Oleh karena itu, rantai kenaikan yield ini, yang pada akhirnya menyebabkan kontraksi likuiditas, sering kali memengaruhi Bitcoin secara langsung. Secara khusus, pola historis telah menunjukkan bahwa lingkungan suku bunga rendah sering mendukung pertumbuhan atau ekspansi harga, sementara kenaikan suku bunga biasanya menghambat pertumbuhan cryptocurrency unggulan.
Pasokan Stablecoin Meroket Menuju Level Rekor
Selanjutnya, XWIN Research Japan mengutip metrik All Stablecoins (ER20): Total Supply untuk melaporkan pertumbuhan signifikan dalam pasokan stablecoin yang tersedia. Menurut analis penelitian, ini menunjukkan bahwa sebenarnya ada modal yang menunggu di pinggir lapangan. Namun, likuiditas yang tersedia ini jelas belum diperkenalkan ke pasar berisiko.
Oleh karena itu, menjadi jelas bahwa Bitcoin saat ini berada dalam lingkungan klasik di mana likuiditas ada, tetapi belum diterapkan. Menariknya, aliran pertukaran juga mengungkapkan bahwa sekitar $9,6 miliar meninggalkan pasar Bitcoin pada awal 2026, dengan modal yang jelas berputar ke stablecoin. Kedua kondisi ini juga berkontribusi pada melemahnya permintaan, karena kenaikan suku bunga sudah menyebabkan permintaan menyusut.
Oleh karena itu, hingga kondisi makroekonomi membaik, harga Bitcoin mungkin akan terus berjuang dalam jangka panjang, karena permintaan institusional bahkan mungkin menjadi lebih lemah. Pada saat penulisan ini, Bitcoin bernilai $67.391, mencerminkan pergeseran harian positif sebesar 0,76%. Pada kerangka waktu yang lebih besar, cryptocurrency unggulan melaporkan kenaikan mingguan sebesar 1,34% dan kerugian bulanan sebesar 5,47%. Dengan kapitalisasi pasar $1,34 triliun, Bitcoin tetap menjadi aset terbesar ke-13 di dunia dan aset digital terbesar.
