Oleh|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser 2010 )
Baru-baru ini, Musk kembali mengeluarkan kabar tentang X Money, di satu sisi menunjukkan ketertarikannya yang konsisten untuk 'membuat ulang WeChat'; di sisi lain, juga menampilkan kenyataan bahwa Amerika saat ini kekurangan platform pembayaran satu atap seperti WeChat Pay atau Alipay. Pertanyaan yang muncul kemudian adalah, mengapa di seberang samudera, Amerika, tidak berkembang produk pinjaman kredit, pinjaman konsumsi, atau pinjaman kecil lainnya yang sangat besar seperti Huabei dan Jiebei?
Setelah diteliti lebih lanjut, kebenarannya agak mengejutkan. Di tanah panas finansial Amerika, sebuah sangkar yang dibangun berlapis-lapis menghalangi pinjaman kecil yang seharusnya dapat membantu banyak keluarga, malah membiarkan ekosistem kartu kredit 'berbiaya tinggi, cakupan luas' terus menyedot darah.
Kisah Keras Dasar Keuangan Amerika: Tidak Ada yang Peduli Apakah Kamu Punya Uang untuk Dibelanjakan
Sebenarnya, Amerika yang industri keuangannya maju bukan tidak memiliki kebutuhan kredit kecil.
Menurut data survei FDIC Amerika 2023, ada sekitar 5,6 juta rumah tangga 'tanpa rekening bank' (sekitar 4,2% populasi), dan sekitar 19 juta rumah tangga 'kurang terlayani perbankan' (sekitar 14,2% populasi); Selain itu, menurut data laporan kesejahteraan ekonomi Fed 2024, di antara orang dewasa dengan pendapatan tahunan di bawah $25.000, 22% tidak memiliki rekening bank; 6% orang dewasa (sekitar 15 juta orang) berada dalam status 'tanpa rekening bank'.
Alasan utama orang-orang ini tidak membuka rekening bank juga sederhana – 'tidak memiliki cukup uang untuk memenuhi persyaratan saldo minimum'; diikuti oleh 'tidak mempercayai sistem perbankan'. Bagi banyak orang, bank adalah vampir yang dijahatkan, hanya akan menagih dan memaksa Anda membayar pinjaman; Sekitar dua pertiga rumah tangga tanpa rekening bank sepenuhnya bergantung pada konsumsi tunai dalam kehidupan sehari-hari.
Bagi orang-orang yang hidup di lapisan bawah finansial ini, pinjaman hari gajian (payday loan) menjadi salah satu jerami penyelamat yang langka. Meskipun suku bunga tahunannya bahkan bisa mencapai 400%, pada puncaknya tahun 2014 masih memiliki 12 juta pengguna aktif, jumlah pinjaman tahunan sekitar $46 miliar, dengan lebih dari 1000 penyedia layanan yang menawarkan bisnis semacam ini. Dengan kata lain, orang-orang ini hanya bisa meminjam uang yang sangat mahal. Bagi bank-bank besar Amerika, mereka adalah 'pengguna sampah' dengan skor FICO sangat rendah, yang bahkan tidak bisa mendapatkan kartu kredit, lapisan paling bawah.
Berdasarkan ini, layanan pinjaman 'Bayar Nanti' (BNPL) menargetkan kelompok yang sedikit lebih baik.
Menurut survei, pada tahun 2024 pengguna pinjaman 'Bayar Nanti' global sekitar 380 juta, diproyeksikan meningkat menjadi sekitar 670 juta pada tahun 2028; Pada tahun 2025, jumlah pengguna pinjaman 'Bayar Nanti' di Amerika adalah 91,5 juta; diproyeksikan mencapai 96,3 juta pada tahun 2026; Pada tahun 2025, GMV pasar pinjaman 'Bayar Nanti' Amerika sekitar $122,2 miliar, dengan CAGR periode 2021-2024 mencapai 20,3%.
Bagi kaum muda yang hasrat konsumsinya tinggi dan daya belinya tumbuh cepat, serta pasukan utama konsumen, konsumsi dengan kartu kredit yang agak kuno dan prosesnya berbelit-belit tidak sebaik 'Bayar Nanti' yang fleksibel, mudah, dan tanpa bunga, sehingga berada dalam tahap penetrasi yang lambat. Namun dibandingkan dengan skala puluhan juta merchant global dan konsumen yang lebih besar lagi, kelompok ini jelas hanya minoritas. Tentu, American Express, Citibank, dll. telah meluncurkan fitur cicilan mirip 'Bayar Nanti' untuk pemegang kartu kredit, lembaga keuangan tradisional sedang cepat-cepat mengejar ketertinggalan.
Sebaliknya, sistem kartu kredit dengan keunggulan sebagai yang pertama, efek jaringan, subsidi silang, dan biaya kepatuhan, merajalela di Amerika, menikmati semua keuntungan.
Dari sisi keunggulan sebagai yang pertama dan efek jaringan, menurut statistik Federal Reserve, 70%-80% orang dewasa Amerika memegang kartu kredit; akhir tahun 2025, saldo belum lunas kartu kredit mencapai $1,28 triliun (data Fed New York Februari 2026); 175 juta pemegang kartu memegang sekitar 648 juta kartu, suku bunga tahunan rata-rata mencapai 22,3% (data Q4 2025); Selain itu, APR rata-rata untuk kartu kredit baru adalah 23,75%; Juga laporan CFPB 2025 menunjukkan, hanya pada tahun 2024, konsumen membayar bunga kartu kredit setinggi $160 miliar, meningkat drastis 52% dibandingkan $105 miliar pada tahun 2022. Tidak berlebihan untuk mengatakan, kartu kredit adalah pinjaman predator legal terbesar di Amerika.
Dari sisi subsidi silang dan biaya kepatuhan, menurut statistik, sekitar 45%-50% pemegang kartu kredit memilih melunasi saldo penuh setiap bulan, bagi mereka, kartu kredit adalah alat kredit jangka pendek gratis (setara dengan masa bebas bunga 25 hari), bahkan bisa menghasilkan uang melalui poin dan cashback; Sedangkan di antara pemegang kartu kredit dengan pendapatan tahunan di bawah $50.000, 56% memiliki saldo setiap bulan; di antara pemegang kartu kredit dengan pendapatan tahunan di atas $100.000, angka ini turun menjadi 36%. Sebaliknya, lebih dari 27 juta orang Amerika hanya dapat membayar pembayaran minimum setiap bulan, setara dengan terus membayar bunga bukan pokok. Dengan demikian, sistem kartu kredit Amerika membentuk keseimbangan现状 aneh dimana pengguna yang tidak bisa melunasi penuh membiayai balik kelompok pengguna yang melunasi penuh dengan biaya suku bunga tahunan yang tinggi.
Dari sisi penawaran dan permintaan, bersama-sama menampilkan现状 kejam industri keuangan Amerika saat ini: sebagian orang tidak bisa mendapatkan kartu kredit; sebagian pemegang kartu kredit menyumbangkan darah ke bank dan orang lain; sebagian orang lebih memilih pinjaman konsumsi daripada menggunakan kartu kredit. Dan pemicu现状 ini, tidak diragukan lagi, juga kompleks dan mendalam.
Industri Keuangan Internet Amerika yang Terlupakan: Regulasi, Privasi, Modal, dan Kendali Raksasa
Menyelidiki lebih detail alasan Amerika tidak memiliki industri keuangan internet yang semarak seperti di dalam negeri, pada dasarnya, adalah sebuah tembok tinggi sistemik dan struktural yang terdiri dari empat sisi.
Pertama, adalah sistem regulasi industri keuangan Amerika yang ketat dan terfragmentasi.
Di satu sisi, kerangka regulasi dual-track federal + 50 negara bagian membuat hambatan kepatuhan keuangan sangat tinggi. Masalah fragmentasi regulasi menyebabkan biaya kepatuhan bagi perusahaan yang ingin bergerak di bisnis pinjaman seringkali tumbuh non-linear, rasio hasil terhadap投入 sangat rendah; Di sisi lain, pecahnya krisis keuangan 2008 juga memberikan dukungan有利 untuk pengetatan regulasi keuangan, setelah UU 'Dodd-Frank' 2010 disahkan, batas kekuasaan Biro Perlindungan Konsumen Finansial (CFPB) semakin diperluas, biaya kepatuhan semakin meningkat, yang secara objektif menghilangkan kemungkinan lembaga non-bank menjadi besar di bidang kredit kecil. Pada tingkat tertentu, sistem regulasi Amerika melindungi bukan konsumen, tapi bank yang mengambil keuntungan.
Kedua, adalah garis merah hukum data privasi Amerika.
Secara teori, raksasa teknologi internet Amerika memiliki data privasi pengguna dan informasi pribadi yang lebih komprehensif dibanding perusahaan internet China: Amazon tahu Anda membeli apa, Google tahu Anda mencari apa, Apple tahu Anda menggunakan apa – tetapi FCRA (Undang-Undang Pelaporan Kredit yang Adil, dibuat tahun 1970, direvisi多次) secara ketat mengatur data apa yang dapat digunakan untuk keputusan kredit, dan apa yang tidak; CFPB pada 2023-2024 lebih lanjut mendorong perluasan cakupan FCRA, memasukkan更多 perilaku pialang data ke dalam regulasi; CCPA California dan CPRA berikutnya menambah lapisan perlindungan privasi tingkat negara bagian. Berbagai peraturan ini berarti perusahaan teknologi Amerika bahkan jika memiliki data perilaku pengguna yang kaya, secara hukum tidak bisa langsung memasukkan data ini ke dalam model manajemen risiko kredit. Ini bukan hambatan teknis, ini garis merah hukum.
Ketiga, adalah hukuman valuasi pasar modal yang dihadapi perusahaan internet.
Di mata modal Wall Street yang tidak pernah tidur, begitu perusahaan teknologi internet terkait dengan bisnis keuangan, maka daya tarik kinerja bisnis seperti pendapatan, laba akan jauh berkurang – sejak dulu, perusahaan teknologi internet menikmati keuntungan price-to-earnings ratio tinggi (aset ringan, pertumbuhan tinggi, efek jaringan), sementara perusahaan keuangan memiliki valuasi pasar yang relatif rendah karena aset berat, regulasi kuat, dan bersifat siklis. Sebelumnya, Apple pernah pada tahun 2019 mulai bersama Goldman Sachs membangun bisnis kartu kredit Apple Card, yang akhirnya berakhir dengan kerugian后者 lebih dari $6 miliar, rasio kredit macet mencapai 2,93% dan mengalihkan bisnis ini ke JPMorgan. Penyebab terhentinya bisnis ini, meskipun ada pengaruh kekurangan Goldman Sachs sebagai bank investasi dalam manajemen kredit ritel dan manajemen risiko, tetapi keengganan Apple untuk terlibat terlalu dalam甚至 menanggung risiko kredit adalah alasan yang lebih penting.
Keempat, hak penetapan harga kredit ada di tangan raksasa keuangan.
Pemain inti kredit konsumen Amerika adalah JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Capital One, Wells Fargo dan bank besar serta grup keuangan lainnya. Mereka mengendalikan hampir semua lini kredit konsumen seperti penerbitan kartu kredit, pinjaman pribadi, pinjaman hipotek, pinjaman mobil, dll. Menurut statistik, total utang konsumen Amerika sekitar $17,86 triliun (data Equifax Juni 2025),其中 pinjaman hipotek $13,21 triliun, pinjaman non-hipotek $4,65 triliun (termasuk pinjaman mobil 36%, pinjaman siswa 28,5%, kartu kredit 24,2%). Sebuah kerajaan kredit yang besar, di belakangnya adalah tangan keuangan yang sangat kaya. Dalam desain制度 yang dimanipulasi oleh kelompok lobi perbankan dan惯性 perilaku konsumen bersama, biaya suku bunga 22% kartu kredit itu menjadi pahit yang harus ditelan.
Kesimpulannya, realitas industri keuangan Amerika saat ini adalah, kartu kredit sudah menduduki posisi terlebih dahulu, regulasi memblokir jalan, undang-undang privasi memotong dukungan data, Wall Street tidak menyukai metode valuasi bisnis keuangan, raksasa perbankan tidak mengizinkan penantang melanggar otoritas dan kepentingan mereka, semuanya, bersama-sama menghalangi kredit kecil internet yang seharusnya dapat membantu ribuan individu, usaha kecil dan menengah, di luar pasar Amerika.
