Penarikan kredit ritel di NEXO [NEXO] dibuka pada Januari 2025 dengan angka tinggi $136,63 juta. Hal ini mencerminkan penerapan leverage yang agresif selama kondisi pasar yang kuat.
Seiring dengan meningkatnya volatilitas, penarikan turun menjadi $85,3 juta pada Februari dan $54,4 juta pada Maret, menandakan pengencangan neraca yang dipaksakan daripada pendinginan permintaan organik.
Proses deleveraging awal ini mengisyaratkan bahwa peserta ritel mulai mengurangi risiko seiring dengan perubahan kondisi likuiditas.
Aktivitas kemudian dibangun kembali. April naik menjadi $75,2 juta, diikuti $79,8 juta pada Mei dan puncak lokal di $95,8 juta pada Juni, sementara MoM berubah positif.
Pemulihan ini menunjukkan para trader kembali menggunakan leverage untuk memanfaatkan momentum pemulihan harga, menggunakan kredit untuk masuk kembali ke aset berisiko.
Namun, paruh kedua menunjukkan kelelahan struktural.
Penarikan turun menjadi $67 juta pada Juli, melayang di $70 juta pada Agustus, kemudian meluncur ke $48,5 juta pada September seiring dengan terhentinya kenaikan pasar.
Penurunan kemudian berakselerasi menjadi $22,04 juta pada November, mencerminkan penghindaran risiko, likuiditas yang menipis, dan berkurangnya selera spekulatif. Deleveraging yang berkelanjutan ini mengisyaratkan reset neraca sementara leverage berlebih dibersihkan, dan pembeli marginal mundur.
Penarikan stabil pada Desember 2025 dan Januari 2026 masing-masing di $23,957 juta dan $23,965 juta, bertahan di dekat level terendahnya.
Pemerataan itu menunjukkan permintaan kredit mungkin telah mencapai titik terendah, yang sering menjadi pertanda akumulasi kembali pasar secara bertahap setelah kepercayaan diri pulih.
Pertumbuhan kredit bertemu dengan tekanan likuiditas
Peminjaman Ethereum [ETH] di Aave [AAVE] dimulai pada tahun 2024, tertekan di sekitar 150.000 hingga 200.000 ETH, dengan suku bunga sekitar 2,5–3% di tengah pasar yang stabil.
Permintaan terbangun secara stabil, mencapai 400.000 ETH pada Oktober 2024 seiring dengan meningkatnya posisi leveraged trader.
Momentum berakselerasi hingga awal 2025; utilisasi mendekati 800.000 ETH sementara suku bunga melonjak mendekati 3,5%.
Hal ini menandakan leverage yang padat dan meningkatnya permintaan collateral selama tren harga ETH yang menguat.
Peminjaman memuncak pada pertengahan 2025 mendekati 1,2 juta Ethereum [ETH], menandai eksposur spekulatif maksimum. Setelah itu, peminjaman turun ke arah 600.000 ETH seiring dengan munculnya tekanan deleveraging.
Pada awal 2026, utilisasi mendekati 300.000 ETH, dan suku bunga melunak ke arah 1,5–2%, mencerminkan penurunan selera risiko dan reset leverage.
Kegagalan support kunci memperpanjang tren penurunan NEXO
NEXO memperpanjang tren penurunannya karena harga tergelincir di bawah pita resistensi $0,901 dan $0,947, memperkuat struktur bearish.
Tekanan jual berakselerasi, mendorong harga masuk ke zona permintaan $0,80, di mana support sempat muncul.
Namun, momentum semakin melemah karena candle menembus zona tersebut, mendorong harga ke arah $0,73.
Moving average ber-tren turun dan terkompresi di atas harga, menandakan kontrol downside yang berkelanjutan.
RSI melayang di near 26, mencerminkan kondisi oversold dan kekuatan pembalikan yang lemah.
Kesejajaran ini menunjukkan distribusi yang persisten daripada kapitulasi.
Seiring dengan bertahannya struktur breakdown, sentimen pasar cenderung risk-off, dengan bull membutuhkan reclaim di atas $0,90 untuk menstabilkan struktur harga jangka pendek.
Pemikiran Akhir
- Leverage berkembang pesat di seluruh pasar kredit sebelum dikompresi, menandakan reset likuiditas yang luas seiring melemahnya selera risiko.
- Aliran kredit stabil, namun harga NEXO terus jatuh, menunjukkan sentimen pasar tetap risk-off meskipun leverage mendingin.
