Enam penerbit berada di balik pencapaian terbesar hingga saat ini dalam utang pemerintah berbasis Ethereum.
Pasar yang Dibangun oleh Banyak Pihak
Dana BUIDL BlackRock, yang diterbitkan melalui Securitize, memegang porsi terbesar. Namun perlombaan menuju $8 miliar bukanlah cerita satu perusahaan.
iBENJI milik Franklin Templeton, WTGXX milik WisdomTree, USDY milik Ondo Finance, JTRSY milik Centrifuge, dan USTB milik Superstate semuanya berkontribusi pada apa yang sekarang dikonfirmasi oleh Token Terminal sebagai rekor tertinggi sepanjang masa untuk produk Perbendaharaan AS yang ditokenisasi di Ethereum.
Total kapitalisasi pasar berada di kisaran $8 miliar — naik sekitar 100% hanya dalam enam bulan.
Pertumbuhan semacam itu, tersebar di berbagai lembaga mapan dan platform asli kripto, mengindikasikan sesuatu yang lebih luas daripada sekadar satu perusahaan yang mencoba-coba.
Manajer aset besar membangun produk-produk ini karena mereka melihat permintaan. Dan permintaan tersebut datang dari investor yang ingin mendapatkan eksposur terhadap utang pemerintah AS dengan keunggulan operasional yang disediakan oleh infrastruktur blockchain — penyelesaian lebih cepat, akses 24 jam, dan fungsionalitas terprogram yang tidak tersedia di pasar obligasi tradisional.
Kapitalisasi pasar Perbendaharaan AS yang ditokenisasi di @ethereum berada pada ATH ~$8 miliar, naik ~100% selama enam bulan terakhir.
Penggerak utama pertumbuhan: BUIDL (Securitize), JTRSY (Centrifuge), iBENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance), dan USTB (Superstate). pic.twitter.com/WNE56wSyhE
— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 5 Mei 2026
Ethereum adalah tempat hampir semua aktivitas ini terkonsentrasi. Data dari rwa.xyz menunjukkan jaringan tersebut memimpin ruang Perbendaharaan yang ditokenisasi dengan selisih lebar. BNB Chain adalah pesaing terdekat, menampung nilai Perbendaharaan yang ditokenisasi sebesar $3,4 miliar. Solana, Stellar, dan XRP Ledger masing-masing menampung di bawah $1 miliar.
Gambar: TransFi
Modal Menganggur Menemukan Rumah Baru
Salah satu alasan lonjakan ini adalah bagaimana produk-produk ini digunakan setelah berada di rantai. Perbendaharaan yang ditokenisasi tidak hanya diam di dompet. Mereka digunakan sebagai agunan penghasil hasil (yield-bearing collateral) di dalam protokol pinjaman terdesentralisasi dan pasar uang.
Hal itu membuat mereka berfungsi dengan cara yang tidak dimiliki oleh kepemilikan obligasi tradisional — dan memberi peserta DeFi akses ke aset stabil yang didukung pemerintah yang menghasilkan hasil (yield) sementara tetap dapat digunakan dalam aplikasi keuangan yang lebih luas.
BTCUSD diperdagangkan di $81.042 pada bagan 24 jam: TradingView
Menurut laporan, sektor ini telah matang menjadi lapisan likuiditas miliaran dolar di Ethereum, bersaing langsung dengan cadangan stablecoin, dana pasar uang, dan ETF jangka pendek.
Semakin banyak agunan ini yang berpindah ke rantai, total nilai aman Ethereum tumbuh, memperkuat posisinya sebagai jaringan penyelesaian utama untuk aset digital institusional.
Masih Sebagian Kecil dari Keseluruhan
Angka $8 miliar, meskipun memecahkan rekor untuk sektor ini, mewakili sebagian kecil dari pasar Perbendaharaan AS senilai $27 triliun. Pertanyaan regulasi juga masih terbuka.
Pemerintah dan regulator keuangan masih mengerjakan bagaimana sekuritas berbasis blockchain harus diatur — mencakup aturan penyimpanan (custody), standar kepatuhan, dan perlindungan investor.
Gambar unggulan dari ExperienceFirst, bagan dari TradingView
