Penulis: KarenZ, Foresight News
Pada pagi hari 21 Juli, Vlad Tenev, salah satu pendiri dan CEO Robinhood, mengikuti pendiri Pons @MEADGod. Beberapa hari sebelumnya, Vlad juga mengikuti Ogle, penasihat World Liberty Financial (WLFI) yang aktif di ekosistem Pons.
Setelah jumlah peluncuran dan volume perdagangan Pons meningkat pesat, interaksi sosial ini sekali lagi mengalihkan perhatian pasar ke platform peluncuran yang baru diluncurkan sekitar satu minggu ini.
Meskipun mengikuti di Twitter tidak sama dengan dukungan resmi Robinhood terhadap Pons, dalam tahap di mana lanskap ekosistem belum stabil, interaksi publik Vlad sering menjadi dasar bagi pasar untuk menilai tingkat perhatian terhadap suatu proyek. Namun, apakah Pons dapat mengubah popularitas jangka pendek ini menjadi permintaan peluncuran berkelanjutan, volume perdagangan, dan pendapatan protokol, masih perlu ditunggu.
Dibandingkan dengan sekedar popularitas di media sosial, aset terbesar Pons tetap pada kecepatan pertumbuhannya. Berdasarkan data yang ada, Pons dengan cepat mengambil alih aliran pasar yang ditinggalkan setelah NOXA menghentikan peluncuran token.
Menurut data Dune, hingga pukul 16:00 tanggal 20 Juli, sekitar satu minggu setelah peluncuran Pons, platform ini telah menyelesaikan lebih dari 66.000 peluncuran token. Volume perdagangan kumulatif token yang diluncurkan di platform melebihi 380 juta USD. Berdasarkan perhitungan 'volume perdagangan token platform peluncuran', pangsa pasar Pons selama dua hari terakhir terus melebihi 50%; platform telah mendistribusikan biaya sekitar 3,56 juta USD kepada pembuat token.
Apa Latar Belakang Pons?
Entitas pengoperasi Pons terdaftar sebagai Pons Labs, LLC dalam syarat-syarat situs web, namun proyek ini tidak mengumumkan daftar tim lengkap dengan nama asli. Saat ini, sosok inti yang dapat diidentifikasi dengan jelas adalah pendiri dengan akun Twitter @MEADGod, yang memiliki panggilan Ozzy.
Ozzy juga adalah pendiri RootsFi. Pada Mei 2025, Ozzy pernah mendeskripsikan RootsFi di forum resmi Berachain sebagai protokol pinjaman asli Berachain, di mana pengguna dapat mencetak stablecoin MEAD dengan menggadaikan aset penghasil pendapatan. Saat ini, situs web Roots telah memposisikan proyek ini sebagai jaringan pembayaran mata uang terprogram, dan menyatakan bahwa produk dibangun di atas Canton dan Tempo.
Faktor penting lain yang membuat Pons mendapat perhatian adalah suara terus-menerus dari Ogle, penasihat WLFI. Saat ini juga tidak ada bukti yang menunjukkan bahwa ia menjabat sebagai penasihat Pons atau berpartisipasi dalam operasi platform, tetapi ia adalah pemegang dan penyebar pengaruh awal yang cukup berpengaruh setelah peluncuran Pons.
Pada 18 Juli, Ogle mengumumkan kepemilikan utamanya di Robinhood Chain, dan mencantumkan PONS sebagai kepemilikan terbesar kedua, setelah Lighter. Selanjutnya, ia juga beberapa kali mempublikasikan data jumlah peluncuran token, volume perdagangan, pendapatan protokol, pendapatan pembuat, dan data pembelian kembali serta pembakaran token Pons. Pada 20 Juli, Ogle menyatakan bahwa dalam lima hari sejak diluncurkan, Pons telah menyelesaikan lebih dari 53.000 peluncuran token, dengan volume perdagangan kumulatif melebihi 300 juta USD, pendapatan protokol melebihi 340.000 USD, dan mendistribusikan biaya sekitar 2,65 juta USD kepada pembuat token.
Bagaimana Pons Beroperasi?
Pons dapat dipahami sebagai sistem 'buat token dengan satu klik, perdagangan instan, aliran balik pendapatan' di Robinhood Chain.
Setelah pembuat mengisi nama token, simbol, gambar, deskripsi, tautan sosial, dan alamat penerima biaya, Pons akan men-deploy token dan pool likuiditas Uniswap V3 yang sesuai dalam satu transaksi. Menurut dokumentasi resmi, setiap token tetap diterbitkan sebanyak 10 miliar keping, biaya pembuatan adalah 0,0005 ETH, dan biaya pool perdagangan adalah 1%.
Berbeda dengan platform peluncuran ala Pump.fun, Pons tidak menggunakan kurva ikatan, juga tidak ada langkah migrasi ke DEX setelah mencapai kapitalisasi pasar tertentu. Token langsung masuk ke pool Uniswap V3 yang dinilai dalam WETH sejak dibuat, posisi likuiditas terkunci secara otomatis, dan semua pembelian dan penjualan selalu dilakukan dalam pool yang sama.
Untuk mengurangi front-running pada blok pertama, Pons menetapkan periode perlindungan yang berlangsung selama dua blok: hanya pembelian awal oleh pembuat yang dapat dieksekusi di blok tempat peluncuran terjadi; dalam sisa periode perlindungan, satu dompet dapat memegang maksimal 5% dari total pasokan, dengan batas pembelian kumulatif sebesar 5,5%. Penjualan dan transfer antar dompet tidak dibatasi, dan semua batasan akan dihapus secara otomatis setelah periode perlindungan berakhir.
Ketika WETH yang dipasangkan dalam pool mencapai ambang batas default sebesar 4,2 ETH, token tersebut akan ditandai sebagai 'lulus'. Namun, kelulusan tidak memicu migrasi likuiditas, juga tidak mewakili proyek yang lolos audit atau mendapat dukungan, hanya menunjukkan bahwa aset dalam pool telah mencapai ambang batas yang ditetapkan oleh protokol.
Keunggulan kompetitif inti Pons berasal dari distribusi biaya.
Saat ini, untuk token yang baru diluncurkan, pembuat dapat menerima 70% dari biaya likuiditas, dan protokol menerima 30%; token yang diluncurkan dalam versi awal masih mempertahankan proporsi lama, yaitu 90% untuk pembuat dan 10% untuk protokol.
Dari biaya yang diperoleh protokol, 80% digunakan untuk membeli dan membakar PONS melalui metode TWAP, dan sisanya 20% digunakan untuk biaya infrastruktur dan ekspansi tim.
Namun, mekanisme ini tidak sepenuhnya otomatis dan tidak dapat diubah. Dokumentasi Pons dengan jelas menyatakan bahwa proporsi pembelian kembali 80% saat ini belum dipermanenkan, pembelian kembali masih dilakukan oleh TWAP otomatis yang dikelola bersama dengan manusia, dan tim berencana mengubahnya menjadi proses yang tidak dapat diubah dan terdesentralisasi dalam versi masa depan.
Pons juga telah meluncurkan fungsi pengambilalihan komunitas. Ketika pembuat asli meninggalkan proyek, komunitas aktif dapat mengajukan permohonan untuk mengambil alih pintu masuk sosial dan menjadi penerima baru biaya pembuat jika diizinkan oleh kontrak. Token, pool perdagangan, dan likuiditas terkunci tidak akan berubah karena ini. Mekanisme ini mencoba mengatasi masalah operasional proyek Meme yang ditinggalkan oleh pengembang, tetapi permohonan masih memerlukan peninjauan tim, yang termasuk layanan front-end dengan karakteristik manajemen terpusat.
Berapa Lama Kepemimpinan Pons Dapat Bertahan?
Pons sementara menempati posisi teratas sebagai platform peluncuran di Robinhood Chain, tetapi kompetisi ini jauh dari berakhir.
Para pesaing yang berbeda masing-masing mengambil pendekatan dari arah yang berbeda: Flap mencoba merebut skala dan volume peluncuran, Uniswap CCA menargetkan penemuan harga, Circus memanfaatkan pengaruh merek BONK untuk mendapatkan perhatian. Tentu saja, Pons saat ini memimpin dalam hal data, tetapi yang perlu dihadapinya bukan lagi platform pengganti tertentu, melainkan pembagian modal bersama oleh berbagai mekanisme peluncuran.
Yang lebih perlu diwaspadai adalah, jumlah peluncuran Pons belum diterjemahkan menjadi efek kekayaan yang cukup kuat.
Hingga saat penulisan, Pons telah meluncurkan sekitar 67.000 token kumulatif, di mana hanya 529 yang mencapai ambang batas kelulusan 4,2 ETH, dengan tingkat kelulusan kurang dari 0,8%. Setelah mengecualikan token resmi platform PONS, hanya ada satu proyek dengan kapitalisasi pasar melebihi 5 juta USD, yaitu YOLO; token dengan kapitalisasi pasar dalam kisaran 1 juta hingga 3 juta USD juga hanya ada 3.
Dengan kata lain, Pons telah membuktikan bahwa dirinya dapat memproduksi token dengan frekuensi tinggi, tetapi belum membangun jenjang aset teratas yang stabil. Sebagian besar proyek tidak dapat menyelesaikan kelulusan, dan persentase proyek yang mampu menembus kapitalisasi pasar jutaan dolar juga sangat rendah. Bagi platform peluncuran, yang benar-benar menentukan apakah pengguna akan bertahan dalam jangka panjang adalah kemampuan platform untuk secara konsisten menghasilkan proyek dengan kapitalisasi pasar tinggi yang representatif. Token unggulan tidak hanya menciptakan contoh keberhasilan, tetapi juga berperan menarik modal baru, memperpanjang siklus perdagangan, dan memperkuat merek platform.
Jika yang dilihat pengguna adalah token baru yang terus bertambah, namun jarang melihat proyek awal menyelesaikan ekspansi kapitalisasi pasar, modal akan berputar lebih cepat: pedagang lebih cenderung mengejar pembukaan berikutnya, daripada memegang aset yang sudah diluncurkan; pembuat juga mungkin tertarik oleh insentif, merek, atau mekanisme baru dari platform lain. Pada saat itu, semakin banyak jumlah peluncuran belum tentu berarti ekosistem semakin kuat, malah dapat memperburuk pengenceran perhatian dan likuiditas.
Perhatian Vlad Tenev juga memiliki dua sisi.
Bagi ekosistem Robinhood Chain yang masih berada dalam tahap awal, satu kali perhatian atau interaksi dari Vlad cukup untuk menarik banyak perhatian dan modal dalam waktu singkat. Namun, apakah harga dapat dipertahankan, pada akhirnya tergantung pada kedalaman likuiditas, struktur kepemilikan, dan pembelian lanjutan.
Jika pemegang awal memanfaatkan arus tambahan untuk keluar secara terpusat, dan proyek tidak dapat menghasilkan permintaan baru, kenaikan yang dibawa oleh perhatian dapat dengan cepat berubah menjadi penurunan. Jika situasi serupa berulang, pasar akan secara bertahap mengenali dan memperdagangkan pola ini lebih awal: sebagian modal masuk sebelum interaksi terjadi, dan mencairkan secara terpusat setelah berita tersebar.
Secara bertahap, ketika pasar mulai memahami perhatian Vlad sebagai titik pencairan jangka pendek, bukan awal pertumbuhan proyek, efek marginal yang dapat dibawa oleh setiap perhatian juga akan melemah.
Pertempuran platform peluncuran di Robinhood Chain belum berakhir. Pons telah mendapatkan tiket masuk yang memimpin, tetapi masih membutuhkan satu bukti kunci untuk memastikan posisi teratas: mampukah ia berubah dari 'platform dengan jumlah peluncuran terbanyak' menjadi 'platform yang paling mudah menghasilkan efek kekayaan berkelanjutan', membuat pembuat bersedia meluncurkan perdana di sini, membuat pedagang bersedia tinggal dalam jangka panjang, dan akhirnya membentuk kebiasaan dan ketergantungan penggunaan terhadap platform itu sendiri.
