Kesabaran HODLer dari siklus bear 2025 akhirnya tampaknya membuahkan hasil.
Pada saat itu, altcoin mengakhiri siklus dengan kerugian dua digit yang dalam, meskipun fundamental tetap kuat. Ambil upgrade Fusaka. Itu terutama berfokus pada meningkatkan throughput Ethereum.
Dampaknya? Volume transaksi jaringan naik 36% pada akhir tahun, bahkan ketika ETH menutup tahun dengan penurunan 29%.
Dari sudut pandang teknis, ekspansi volume seperti itu biasanya sejalan dengan peningkatan likuiditas on-chain, karena aktivitas yang lebih tinggi mengarah pada aliran modal yang lebih baik dan penggunaan jaringan yang lebih kuat.
Dalam konteks itu, kenaikan 20% Ethereum [ETH] selama sebulan terakhir tampak kurang seperti lonjakan acak dan lebih seperti pergeseran strategis yang mulai terwujud.
Seperti yang ditunjukkan grafik di atas, aliran stablecoin Ethereum jelas berputar. Dalam sebulan terakhir, aliran on-chain USDT hanya naik tipis 1,46%, sementara pasokan USDC berkembang lebih kuat 10,13%. Itu hampir selisih sepuluh kali lipat, menunjukkan likuiditas mulai memilih USDC daripada USDT.
Mendukung hal ini, data Santiment menunjukkan 100 dompet USDC teratas di Ethereum kini memegang USDC senilai $32,71 miliar. Yang lebih notable, enam teratas saja mengontrol sedikit lebih dari 25,6% dari total pasokan, menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi di antara pemegang besar.
Secara keseluruhan, ini menandakan pergeseran yang jelas dalam penempatan likuiditas, karena pemain besar secara stabil mengakumulasi USDC dan membentuk kembali cara mereka mengerahkan modal di seluruh jaringan Ethereum.
Secara alami, ini memunculkan pertanyaan: Apakah ini hanya rotasi jangka pendek atau pergeseran "strategis" yang dapat memicu penentuan ulang harga ETH?
USDC Mendapat Momentum saat USDT Beralih Fokus ke Bitcoin
Aliran USDC di Ethereum telah mendorong pangsa pasarnya di atas 32%, sementara USDT telah turun di bawah 50%.
Namun, pergeseran ini tampaknya lebih dari sekadar rotasi jangka pendek. Dalam 30 hari terakhir, Tether telah mengerahkan sekitar $20 juta ke dalam infrastruktur Bitcoin [BTC] Layer 1, mencerminkan strategi yang disengaja untuk memperkuat peran BTC sebagai lapisan penyelesaian.
Latar belakang ini, aliran USDT yang tumbuh di Ethereum tidak terlihat acak.
Sebaliknya, konteks ini diperkuat oleh data yang mendasarinya. Market cap USDC telah melonjak sekitar 30%, melampaui $80 miliar untuk mencapai rekor tertinggi sejak IPO Circle pada akhir Q2 2025.
Selain itu, saham Circle [CRCL] telah meroket 120% dalam 30 hari terakhir, menyoroti kinerja teknis dan pasar yang solid yang mendukung tren on-chain.
Secara keseluruhan, rotasi Tether menuju Bitcoin, dikombinasikan dengan pangsa pasar Circle yang tumbuh, menunjukkan bahwa pemain besar secara strategis mengubah cara mereka menggunakan stablecoin di Ethereum.
Hasilnya jelas: kenaikan sekitar 10% USDC dalam sebulan terakhir sejalan erat dengan kenaikan harga ETH sebesar 20%.
Patut dicatat, data on-chain memperkuat tren ini. CryptoQuant menunjukkan bahwa Total Value Staked (TVS) ETH telah naik hampir 3% ke rekor tertinggi 38 juta ETH, sementara total nilai Aset Dunia Nyata (RWA) telah naik sekitar 6% dalam periode yang sama.
Pada intinya, efek upgrade Ethereum 2025 muncul dalam aktivitas stablecoin-nya, dengan aliran USDC sekarang langsung memberi makan aktivitas on-chain. Dalam konteks ini, penentuan ulang harga pasar Ethereum semakin terkait dengan aliran USDC, menjadikannya tren kunci untuk diikuti.
Ringkasan Akhir
- Pasokan USDC telah melonjak lebih dari 10% di Ethereum dalam sebulan terakhir, didukung oleh pemegang besar dan aktivitas on-chain, menandakan rotasi strategis daripada langkah jangka pendek.
- Kenaikan harga 20% ETH sejalan dengan meningkatnya aliran USDC, peningkatan staking, dan pertumbuhan RWA, menunjukkan bahwa upgrade Ethereum 2025 mendorong aktivitas stablecoin dan mempengaruhi penentuan ulang harga pasar.
