Orisinal|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Penulis|Wenser(@wenser 2010)
Pada 17 Maret waktu setempat, SEC AS merilis siaran pers ke-30 tahun ini. Dalam dokumen penjelasan yang terdiri dari kurang dari 1000 kata ini, Ketua SEC AS Paul Atkins bersama Ketua CFTC AS Michael Salinger, untuk pertama kalinya melepaskan belenggu yang membebani seluruh industri kripto: Sebagian besar aset kripto bukanlah sekuritas, melainkan dikategorikan sebagai "komoditas digital, koleksi digital, alat digital, stablecoin".
Pada 11 Maret tahun ini, kedua lembaga tersebut telah menandatangani Memorandum of Understanding (MOU) bersama, mengungkapkan bahwa mereka akan melakukan "klarifikasi definisi produk, pembuatan kerangka kliring, margin, dan jaminan yang modern" melalui penafsiran dan pembuatan aturan bersama. Sekarang, dokumen penjelasan terbaru ini tampaknya menjadi bukti terbaik dari upaya kedua lembaga untuk melonggarkan pasar cryptocurrency.
Dapat diprediksi bahwa dampak dokumen yang memperjelas klasifikasi aset kripto ini tidak hanya sampai di sini, IPO kripto yang padat, airdrop, penambangan DeFi, staking, serta aset wrapped akan menyusul dengan peluang perkembangan baru. Di balik pintu yang tampaknya memudahkan ini, apakah yang akan datang adalah likuiditas institusional yang membanjir, banyak investor ritel, atau sabit tersembunyi mesin regulasi, mungkin hanya waktu yang dapat memberi tahu kita jawabannya.
Rincian 5 Klasifikasi dalam Dokumen Penjelasan SEC AS: Sebagian Besar Aset Kripto Bukan Sekuritas
Berdasarkan dokumen "Fact Sheet" yang dirilis oleh SEC AS, klasifikasi untuk 5 jenis aset kripto diberikan dengan ketentuan yang jelas:
- Komoditas Digital — Bukan Sekuritas — nilainya pada dasarnya terkait dengan operasi terprogram dari suatu sistem kripto yang "fungsional" dan dinamika penawaran dan permintaan, bukan berasal dari ekspektasi keuntungan yang dihasilkan dari upaya manajemen inti orang lain.
- Koleksi Digital — Bukan Sekuritas — dirancang khusus untuk dikoleksi atau digunakan, dapat mewakili atau menyampaikan hak atas karya seni, musik, video, kartu perdagangan, properti game, atau ekspresi atau referensi digital terhadap meme internet, karakter, peristiwa terkini, tren, dll.
- Alat Digital — Bukan Sekuritas — aset kripto yang memiliki fungsi praktis, seperti keanggotaan, tiket, voucher, sertifikat kepemilikan, atau identitas.
- Stablecoin — Stablecoin yang sesuai dengan definisi Undang-Undang GENIUS bukanlah sekuritas, dan penerbit stablecoin secara tegas dilarang membayar bunga atau imbalan dalam bentuk apa pun (tunai, token, atau pertimbangan lainnya) kepada pemegang.
- Sekuritas Digital (atau "Tokenized Securities") — Termasuk Sekuritas — instrumen keuangan yang tercantum dalam definisi "sekuritas" yang disajikan atau diwakili dalam bentuk aset kripto, yang catatan kepemilikannya dipelihara seluruhnya atau sebagian pada satu atau lebih jaringan kripto.
Dalam dokumen penjelasan yang lebih rinci sebanyak 68 halaman, SEC AS juga memberikan batasannya sendiri untuk airdrop, penambangan DeFi, staking, dan aset wrapped:
- Penambangan DeFi (Protocol Mining): Bukan penerbitan sekuritas. (Catatan Odaily Planet Daily: Tidak ada struktur yang bergantung pada keuntungan dari upaya manajemen inti orang lain.)
- Staking: Tidak构成构成 penerbitan sekuritas. (Catatan Odaily Planet Daily: Jika aset dasar adalah sekuritas digital, atau aset non-sekuritas tetapi telah dimasukkan ke dalam kontrak investasi, sertifikat staking tersebut dikategorikan sebagai sekuritas.)
- Aset Wrapped: Bukan sekuritas. (Catatan Odaily Planet Daily: Penyelenggara aset wrapped tidak boleh mengalihgunakan aset dasar, tidak dapat dialihkan, dipinjamkan, di-stake, di-restake, atau digunakan untuk tujuan lain apa pun.)
- Aset Airdrop: Bukan sekuritas. (Catatan Odaily Planet Daily: Jika penerbit secara aktif mengumumkan rencana airdrop dan mengharuskan pengguna menyelesaikan tugas tertentu untuk mendapatkannya, terdapat tenaga kerja aktif untuk memperoleh aset, hubungan pertimbangan jelas terbentuk, maka dapat menimbulkan risiko kontrak investasi)
Secara sederhana, yang tidak termasuk saham sekuritas adalah: Komoditas Digital, seperti emas, minyak, adalah barang yang benar-benar dapat digunakan, harganya ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar. Bitcoin, Ethereum termasuk dalam kategori ini; Koleksi Digital, seperti mengumpulkan perangko atau membeli lukisan, digunakan untuk dikoleksi atau dinikmati. Gambar NFT yang populer di internet, properti game (termasuk koin Meme) termasuk dalam kategori ini; Alat Digital, seperti kartu anggota, tiket, sertifikat kualifikasi, didapat untuk digunakan, bukan untuk diperdagangkan; Stablecoin. Seperti "voucher belanja" versi digital, khusus digunakan untuk pembayaran, nilainya stabil dan tidak fluktuatif. Namun ada satu aturan keras: Penerbit tidak boleh membayar bunga kepada pemegang, begitu membayar bunga, sifatnya berubah, mungkin sudah dianggap sebagai saham.
Sekuritas Digital, ini sendiri adalah saham, hanya saja dikemas ulang secara digital, sehingga masih dalam lingkup saham.
Penambangan, menggunakan komputer untuk membantu jaringan mencatat dan menghasilkan koin, tidak dianggap sebagai penerbitan saham; Staking, yaitu mengunci koin untuk membantu menjaga keamanan jaringan, sambil mendapatkan sedikit imbalan, tidak dianggap sebagai penerbitan saham. Tetapi jika koin yang Anda kunci本身就是 bersifat saham, maka itu lain soal. Wrapping, yaitu mengonversi satu jenis koin ke bentuk yang dapat digunakan di jaringan lain, seperti menukar uang receh, tidak dianggap sebagai penerbitan saham. Airdrop, yaitu platform memberikan koin secara gratis kepada Anda, juga tidak dianggap sebagai penerbitan saham. Tetapi jika platform mengharuskan Anda menyelesaikan tugas terlebih dahulu baru memberikan koin, maka itu agak mirip "hubungan kerja", sifatnya mungkin就不一样了.
Patut diperhatikan, dokumen ini untuk pertama kalinya mengakui bahwa "kontrak investasi" dapat diakhiri, ini juga berarti, sebuah token bahkan jika awalnya diterbitkan melalui pendanaan (ICO), asalkan selanjutnya mencapai desentralisasi atau memiliki atribut alat, dapat tidak lagi dianggap sebagai sekuritas.
Meskipun saat ini ini masih berada pada tingkat "dokumen penjelasan", belum sampai pada tingkat undang-undang hukum tertulis yang spesifik, tetapi telah memperjelas sistem klasifikasi aset kripto yang sebelumnya kacau, memberikan dukungan bukti tertentu untuk regulasi dan penegakan hukum selanjutnya. Ke depan, dampak potensial dokumen ini mungkin akan memberikan dampak positif bagi pasar dari aspek-aspek berikut.
Klasifikasi Aset Kripto Bukan Sekuritas Diumumkan, 3 Manfaat Dapat Mendorong Pemulihan Pasar
Saat ini, dokumen penjelasan bersama yang dikeluarkan oleh SEC dan CFTC AS lebih mirip dengan "deklarasi perkembangan kripto baru", yang akan secara langsung mendorong perkembangan pesat pasar prediksi, IPO kripto, dan protokol DeFi.
Penjelasan Baru Membersihkan Hambatan Airdrop Polymarket, IPO Kripto dan Penerbitan Token Bergerak Bersamaan
Setelah rilis penjelasan regulasi aset kripto terbaru SEC AS, KOL kripto @harrysew memposting bahwa kerangka ini mungkin membuka "lampu hijau" untuk peluncuran dan airdrop token POLY, ketidakpastian regulasi berkurang secara signifikan. Di satu sisi, Polymarket dapat memanfaatkan fungsi prediksi data real-time-nya, token POLY akan menjadi token dengan atribut alat; di sisi lain, penambangan, staking, dan aset wrapped juga dapat berjalan lancar, skenario aplikasi token POLY akan semakin berkembang.
Dengan demikian, Polymarket berpotensi berkembang dari "ruang judi ilegal" yang sebelumnya ditentang oleh lembaga regulasi lokal, menjadi "mesin kebenaran global" yang memprediksi masa depan dan membuktikan arah perkembangan peristiwa.
Penjelasan Baru Memudahkan IPO Bursa Kripto ke AS, Token Platform Bukan Lagi Aset Negatif
Bagi bursa seperti OKX, Kraken yang berminat melakukan IPO kripto di pasar sekuritas AS, dokumen penjelasan ini ibarat mengantuk disodori bantal.
Dulu, bursa seringkali dibatasi oleh keterbatasan neraca keuangan, tidak dapat mendefinisikan dan mengaudit secara jelas termasuk token platform, aset yang dipegang platform, karena mereka khawatir lembaga pengawas akan memberikan cap "cryptocurrency adalah saham".
Sekarang, dengan bantuan dokumen penjelasan ini, hambatan audit sebelum IPO disingkirkan sekaligus, token platform yang dulu也不再 menjadi penghalang di depan IPO.
Penjelasan Baru Menguntungkan Perkembangan Protokol DeFi, Likuiditas dalam Jumlah Besar Mungkin Akan Membanjir
Bagi banyak protokol DeFi, dokumen penjelasan ini juga merupakan "jaminan kebebasan".
Dulu, banyak protokol DeFi termasuk Uniswap pernah menerima "surat panggilan regulasi" dari SEC AS, sekarang, staking, aset wrapped, dan holding spot jelas bukan sekuritas. Oleh karena itu, banyak dana tingkat institusi juga dapat memasuki protokol DeFi, menggunakan protokol DeFi dalam bentuk yang合规 dan berkapasitas besar.
Tentu saja, dalam hal liquidity mining, governance token yang menjanjikan imbal hasil, dan protokol agregasi imbal hasil, raksasa manajemen aset seperti BlackRock, Fidelity masih belum dapat masuk dengan lancar.
Kesimpulan: Era Liar Kripto Mati, Pasar Berakselerasi Masuk "Era Penertiban Besar"
Tentu, seperti dua sisi koin, dengan batas hukum yang ditetapkan SEC dan CFTC AS semakin jelas, "keuntungan kabur" dan "zona abu-abu" dalam industri cryptocurrency sebelumnya juga akan menghadapi likuidasi secara bersamaan. Sampai batas tertentu, industri kripto seperti perbankan, industri kredit sebelumnya, juga secara bertahap dimasukkan ke dalam sistem regulasi dan kepatuhan, proyek kripto baru perlu menginvestasikan lebih banyak biaya tenaga kerja dan material dalam kepatuhan regulasi, distribusi airdrop, desain staking, dll., yang sampai batas tertentu juga akan mempengaruhi inovasi kripto.
Namun, bagaimanapun, bagi pasar kripto yang kekurangan likuiditas saat ini, setiap penjelasan rinci dari lembaga pengawas adalah undangan tiket ke bidang keuangan arus utama, meskipun idealisme desentralisasi semakin menjauh dari kita, yang lebih penting adalah, industri kripto semakin erat terkait dengan populasi arus utama, maka vitalitas dan kondisi kelangsungan hidupnya dapat dijamin sampai batas tertentu.
Antara menghilang dalam tekanan senyap dan hidup dengan dibelenggu, saya pikir kebanyakan orang akan memilih yang terakhir.
